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常德市(鼎城区、汉寿县、安乡县、桃源县、澧县、石门县、临澧县、津市市、武陵区)

广州市(海珠区、花都区、天河区、越秀区、从化区、荔湾区、番禺区、南沙区、黄埔区、增城区、白云区)

宁波市(宁海县、象山县、鄞州区、江北区、镇海区、奉化区、北仑区、慈溪市、海曙区、余姚市)

西安市(灞桥区、莲湖区、阎良区、蓝田县、临潼区、未央区、鄠邑区、周至县、碑林区、长安区、高陵区、雁塔区、新城区)  许昌市(魏都区、襄城县、长葛市、鄢陵县、禹州市、建安区)

赣州市(安远县、赣县区、南康区、石城县、兴国县、会昌县、瑞金市、大余县、宁都县、全南县、龙南市、寻乌县、上犹县、于都县、定南县、章贡区、信丰县、崇义县)

咸宁市(崇阳县、咸安区、嘉鱼县、赤壁市、通山县、通城县)

德阳市(绵竹市、什邡市、中江县、罗江区、旌阳区、广汉市)

通化市(二道江区、集安市、东昌区、梅河口市、柳河县、辉南县、通化县)  梧州市(长洲区、万秀区、蒙山县、藤县、苍梧县、岑溪市、龙圩区)

烟台市(招远市、莱阳市、龙口市、牟平区、莱山区、福山区、莱州市、栖霞市、芝罘区、蓬莱区、海阳市)

周口市(沈丘县、扶沟县、鹿邑县、川汇区、项城市、郸城县、太康县、商水县、淮阳区、西华县)

海口市(龙华区、美兰区、秀英区、琼山区)

扬州市(宝应县、邗江区、仪征市、高邮市、广陵区、江都区)

乌兰察布市(四子王旗、商都县、察哈尔右翼后旗、卓资县、察哈尔右翼中旗、集宁区、丰镇市、兴和县、凉城县、化德县、察哈尔右翼前旗)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

开封市(杞县、禹王台区、祥符区、通许县、兰考县、顺河回族区、鼓楼区、龙亭区、尉氏县)

长沙市(天心区、芙蓉区、长沙县、宁乡市、望城区、开福区、岳麓区、浏阳市、雨花区)

通辽市(库伦旗、开鲁县、霍林郭勒市、奈曼旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗)

延边朝鲜族自治州(龙井市、珲春市、图们市、延吉市、和龙市、汪清县、安图县、敦化市)

苏州市(吴中区、姑苏区、常熟市、张家港市、昆山市、虎丘区、相城区、太仓市、吴江区)

三亚市(崖州区、海棠区、吉阳区、天涯区)

滁州市(琅琊区、来安县、定远县、南谯区、全椒县、天长市、明光市、凤阳县)

合肥市(长丰县、蜀山区、巢湖市、瑶海区、肥东县、庐阳区、肥西县、包河区、庐江县)

三明市(大田县、三元区、永安市、建宁县、宁化县、泰宁县、清流县、将乐县、明溪县、尤溪县、沙县区)

成都市(崇州市、温江区、新都区、邛崃市、青白江区、简阳市、锦江区、龙泉驿区、青羊区、成华区、武侯区、金堂县、郫都区、彭州市、金牛区、大邑县、蒲江县、新津区、都江堰市、双流区)

延安市(宜川县、志丹县、子长市、宝塔区、延长县、黄龙县、富县、延川县、洛川县、吴起县、甘泉县、黄陵县、安塞区)

渭南市(华阴市、富平县、大荔县、白水县、临渭区、蒲城县、合阳县、韩城市、澄城县、华州区、潼关县)

淮南市(谢家集区、八公山区、田家庵区、凤台县、大通区、潘集区、寿县)

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雅安市(雨城区、荥经县、汉源县、芦山县、石棉县、宝兴县、天全县、名山区)

日喀则市(定日县、萨嘎县、南木林县、仁布县、仲巴县、江孜县、亚东县、白朗县、谢通门县、岗巴县、拉孜县、萨迦县、定结县、吉隆县、昂仁县、聂拉木县、康马县、桑珠孜区)

东莞市

南平市(光泽县、浦城县、顺昌县、邵武市、政和县、建瓯市、延平区、武夷山市、建阳区、松溪县)  德州市(禹城市、乐陵市、齐河县、平原县、武城县、临邑县、庆云县、德城区、夏津县、陵城区、宁津县)

林芝市(波密县、巴宜区、工布江达县、朗县、察隅县、墨脱县、米林市)

丹东市(宽甸满族自治县、振安区、振兴区、凤城市、元宝区、东港市)

济宁市(泗水县、微山县、任城区、兖州区、汶上县、曲阜市、嘉祥县、梁山县、邹城市、金乡县、鱼台县)菏泽市(牡丹区、曹县、鄄城县、东明县、成武县、定陶区、巨野县、单县、郓城县)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)  天津市(武清区、河东区、静海区、津南区、东丽区、和平区、河西区、滨海新区、宝坻区、河北区、蓟州区、北辰区、南开区、西青区、宁河区、红桥区)

白城市(通榆县、洮南市、大安市、镇赉县、洮北区)

黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、榕江县、施秉县、镇远县、三穗县、天柱县、凯里市、麻江县、锦屏县、黎平县、从江县、黄平县、台江县、丹寨县、剑河县、雷山县)

安阳市(安阳县、内黄县、北关区、滑县、殷都区、文峰区、林州市、汤阴县、龙安区)资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

四平市(铁东区、双辽市、伊通满族自治县、铁西区、梨树县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、乌兰县、格尔木市、都兰县、茫崖市、德令哈市)

郴州市(嘉禾县、桂东县、桂阳县、安仁县、北湖区、临武县、资兴市、苏仙区、永兴县、汝城县、宜章县)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

榆林市(横山区、佳县、神木市、米脂县、绥德县、清涧县、子洲县、吴堡县、榆阳区、定边县、靖边县、府谷县)

佳木斯市(向阳区、富锦市、桦川县、前进区、郊区、汤原县、桦南县、抚远市、东风区、同江市)

和田地区(洛浦县、策勒县、于田县、墨玉县、和田县、皮山县、民丰县、和田市)

鄂尔多斯市(杭锦旗、乌审旗、东胜区、鄂托克前旗、准格尔旗、鄂托克旗、达拉特旗、伊金霍洛旗、康巴什区)

肇庆市(封开县、怀集县、鼎湖区、广宁县、高要区、端州区、德庆县、四会市)

湖州市(长兴县、吴兴区、德清县、安吉县、南浔区)

滨州市(邹平市、沾化区、惠民县、无棣县、博兴县、滨城区、阳信县)

廊坊市(广阳区、固安县、大厂回族自治县、安次区、三河市、霸州市、香河县、文安县、大城县、永清县)

济南市(长清区、平阴县、天桥区、历下区、商河县、市中区、历城区、槐荫区、钢城区、济阳区、章丘区、莱芜区)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、恩施市、利川市、鹤峰县、建始县、宣恩县、巴东县、咸丰县)

酒泉市(瓜州县、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、金塔县、玉门市、肃州区)

克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区)

　　来源：国际金融报

　　营收、利润双降后，啤酒巨头百威亚太（01876.HK）又陷裁员风波。

　　近日，有媒体曝出，百威亚太计划今年削减约15%的运营成本，其中包括裁员数千人。同时，该集团中国业务将是裁员重灾区，因中国员工占集团总人数80%以上。消息一经传出，引发市场广泛关注。

　　很快百威亚太否认了该消息。其转述总部回应称，有关2025年计划裁撤数千岗位的报道不实，仍将持续在中国进行长期投资。

　　这一剧情走势似曾相识。

　　2024年初，百威中国同样被传将要裁员，裁员比例高达20%。当时，公司层面也予以否认，表示传言不属实，百威中国人员组织稳定，并始终致力于业务运营的不断优化，以提高效率，创造更多长期价值。

　　尽管否认裁员，但2024年人员“优化”已成为事实。

　　财报显示，2024年，百威亚太雇佣超过2.1万名员工，而2023年，该数字还停留在约2.5万名。相当于一年时间，减少了大概4000名员工，减员比例约16%。此前几年，百威亚太人员波动相对平缓。

　　左宇制表

　　社交平台上，有自称百威员工的网友在2024年3月透露，刚被裁员，干了6年的职能岗，“百威内部复杂，慢慢业务都外包了”。

　　员工规模收缩或与公司业绩承压有关，尤其是中国市场表现不佳。

　　去年，百威亚太啤酒销量848.1万千升，同比下降8.8%；实现收入62.46亿美元（约合人民币453亿元），同比下降7%；正常化除息税折旧摊销前盈利18.07亿美元（约合人民币131亿元），同比下降6.3%。

　　中国市场是拖累业绩下滑的关键。

　　受消费者消费意愿疲弱、业务布局上更着重的即饮渠道人流减缓及消费减少等因素影响，2024年百威亚太在中国市场销量锐减11.8%，收入及每百升收入分别下滑13%及1.4%。同时，其在中国市场的份额也减少1.49个百分点。

　　作为百威亚太的核心市场，2022年中国市场曾为公司贡献超七成收入，是业绩增长的强劲引擎。去年这一市场的下滑，直接影响了百威亚太业绩表现。

　　孙婉秋摄

　　面对压力，百威亚太不仅缩减人员，管理层也进行了调整。

　　2025年2月26日，披露财报的同时，百威亚太董事会还宣布，首席执行官及联席主席杨克即将离任且离开百威亚太，并委任在公司工作29年的资深员工、全球首席供应链运营官程衍俊接任首席执行官及联席主席。相关任命已于4月1日生效。

　　与比利时籍的杨克不同，即将上任的程衍俊是中国国籍，也是一位在百威拥有29年经验的资深酿酒师，2005年其被任命为哈尔滨集团的首席执行官，对中国市场及哈尔滨啤酒有着深入了解。此举也被市场认为，意在重新提振中国市场的表现。

　　中国区的高管变动其实要更早一些。

　　有研报指出，去年底内部官宣任命后，百威中国区新总裁FabioSala已于2025年1月1日上任，其是长期在欧洲市场工作的巴西人；首席战略官（CSO）也由此前华东区域负责人接任。

　　这一系列人事调整的背后，反映出百威亚太对中国业务调整的决心。杨克也在业绩会上表示，2025年中国团队的首要任务就是实现市场份额的增长。

　　然而，要夺回失去的市场份额，并非易事。

　　近些年，中国啤酒产量自2013年到达顶峰之后，持续呈下滑趋势，至2017年间，市场高端化需求初现，百威在高端市场独占鳌头；2018年后高端化成为行业主线，啤酒厂商们纷纷发力，打造战略大单品，行业竞争加剧，也在一定程度上给百威亚太造成了冲击。

　　如华润啤酒将收购的喜力作为高端化重要抓手，抢占市场份额；青岛啤酒推出百年之旅、一世传奇、原浆生啤、白啤等高端化产品；燕京啤酒也推出V10、狮王精酿等承接更高价位带流量等。

　　未来，百威亚太能否重振中国市场业绩，未知数颇多。

　　来源：北京商报

　　自2025年开年以来，国际金价屡次刷新历史纪录，如今已处于3300美元/盎司上方。黄金牛市之下，理财公司加大布局黄金理财产品力度。中国理财网数据显示，截至4月17日，共有30只带有“黄金”字样的理财产品发行，其中有19只处于“待售”状态。

　　这类黄金理财多以债券资产打底，同时辅以一定比例的黄金投资，通过配置黄金ETF、挂钩上海黄金交易所Au9999等产品，增厚收益。

　　在分析人士看来，配置黄金是理财公司提升自身管理规模和强化投资组合表现的重要方式。不过，国际金价波动较大，短期内技术性回调风险也在增加，理财公司需要兼顾黄金理财产品的收益与风险，通过动态调整固收资产与黄金衍生品的比例平衡波动，或引入对冲工具降低极端行情下的损失。

　　加快布局黄金理财产品

　　国际金价涨势不断，继前一日首度突破3300美元大关后，4月17日，伦敦现货黄金、COMEX黄金期货分别向3360美元、3370美元关口迈进，盘中分别最高涨至3357.92美元/盎司、3371.9美元/盎司，再度刷新历史高位，开年至今，涨幅均已超过26%。

　　国际金价屡创新高，促使黄金成为各大机构炙手可热的配置资产，理财公司也加快布局黄金理财步伐。中国理财网数据显示，截至4月17日，招银理财、光大理财、兴银理财、民生理财合计发行了30只带有“黄金”字样的理财产品，其中有19只处于“待售”状态。

　　从产品类型来看，现阶段黄金理财产品主要有两大类，一类为“固收+黄金”类理财产品，另一类是挂钩黄金标的的结构化理财产品。前者投资于固收资产的部分不少于80%，而黄金资产的比例不超过20%，一般仓位在10%左右；这类产品一般以债券资产打底，获取较为稳定的票息收益；此外，由于黄金资产的比例较少，因此黄金价格的波动对产品的整体收益影响有限。而后者除了配置固定收益类资产外，还投资于与黄金相关的衍生品，主要包括二元看涨敲出期权等结构，使得产品收益与黄金价格的走势更加相关。

　　以招银理财为例，该理财公司发行的黄金理财产品包括固收增强类的稳金系列产品，这类产品主要投资于债券等固定收益类资产，同时辅以一定比例的黄金投资，例如黄金ETF。与此同时，该理财公司也积极布局黄金结构性理财产品，以不低于80%资产投资于固定收益类资产，其预估固收资产收益投资于挂钩黄金的期权，例如上海黄金交易所Au9999等。

　　对于理财公司加快布局黄金理财产品的原因，中信证券首席经济学家明明表示，在当前国内低利率的宏观环境之下，理财公司获取稳健收益的难度正在加大。黄金作为长期表现稳健的资产，既能够确保组合在低波动环境下实现较高收益，又能吸引大量对黄金感兴趣的个人投资者。配置黄金是理财公司提升自身管理规模和强化投资组合表现的重要方式。

　　产品结构设计较为多元

　　在黄金结构性理财产品中，具有多种结构策略，目前主要以自动触发、二元结构类型居多。

　　自动触发即在理财产品运作期间设定的观察日内，挂钩标的的观察价格高于或等于触发价格时，理财产品就会提前终止，同时享有较高的业绩比较基准。例如，光大理财“阳光青睿跃乐享11期（黄金自动触发策略）固定收益类”理财产品就曾上海黄金交易所Au9999观察日收盘价格高于触发价格，宣布理财产品提前到期，业绩比较基准为年化4.5%—4.9%。

　　二元结构即理财产品底层资产中一部分资产将投资于挂钩黄金的二元期权，并在产品存续期内保持看涨状态。若挂钩标的期末价格高于或等于期初设定的价格，对应的业绩比较基准就会较高。以招银理财“招睿焦点联动稳进黄金二元看涨1号固收类理财计划”为例，该产品主要投资于固定收益类资产及挂钩上海黄金交易所Au9999的期末看涨二元期权，若挂钩标的期末价格高于或等于期初价格×101%，则业绩比较基准为年化3.5%—3.65%，反之，业绩比较基准为年化1.7%—1.85%。

　　Wind数据显示，截至4月17日，上海黄金交易所Au9999创历史新高，盘中最高涨至795.36元/克，截至当日收盘，价格回落至786元/克，日内涨幅0.56%。随着金价的上涨，多只黄金理财产品触及高收益。普益标准数据显示，截至4月17日，挂钩黄金的理财产品成立以来平均年化收益率为3.675%。

　　南财理财通特邀专家卜振兴表示，目前理财公司参与黄金投资主要是通过各类挂钩黄金的期权产品，这种结构的设计，一方面能够为客户投资创造可控的最低收益，另一方面也能获取金价上涨带来的收益。

　　结合风险偏好配置投资

　　2025年，国际金价延续去年的狂飙走势，年内相继突破3000美元、3100美元、3200美元、3300美元大关，屡次打破机构预测值。高盛发布的最新报告显示，将2025年黄金目标价从此前的3300美元/盎司上调至3700美元/盎司，上调幅度高达12%。

　　展望后续国际金价走势，苏商银行特约研究员薛洪言认为，后续金价走势预计将呈现“短期震荡、长期支撑”的格局。短期来看，地缘政治风险缓和、美联储降息节奏变化或引发技术性回调，叠加金价创新高后部分获利盘可能离场，导致波动加剧。但长期支撑因素依然坚实：全球央行持续“去美元化”，2024年购金量维持千吨级别；国内资产荒背景下，黄金作为非信用资产的配置需求难以逆转；美元信用弱化与潜在滞胀风险进一步巩固黄金的避险地位。

　　招银理财表示，短期黄金涨幅较快，或有震荡回调、波动加大的可能。但从长期看，去美元化趋势和全球经济政治不确定性等中长期因素下，具有显著避险、替代储备货币属性的黄金依然有相对较高的配置价值。

　　整体来看，国际金价波动较大，短期内技术性回调风险也在增加，薛洪言认为，对于理财公司而言，布局黄金理财产品需在产品设计中兼顾收益与风险，例如通过动态调整固收资产与黄金衍生品的比例平衡波动，或引入对冲工具（如反向期权）降低极端行情下的损失。

　　而在产品选择上，投资者也需要结合风险偏好进行多元化配置。薛洪言表示，对于不同类型的投资者，选择黄金理财产品需结合自身风险承受能力和投资目标。风险厌恶型或稳健型投资者更适合“固收+黄金”类产品。此类产品将大部分资金配置于固定收益资产，黄金仅作为补充，既保证基础收益，又降低单一资产波动风险。而风险承受能力较强、追求更高收益的投资者可考虑挂钩黄金的结构化产品，这类产品在特定条件下可能实现超额收益，但需承担衍生品价格波动的潜在风险。此外，短期交易型投资者可关注黄金ETF的高流动性优势，便于快速进出市场；长期配置型投资者则可选择实物黄金，或长期持有黄金ETF。

　　美国总统唐纳德・特朗普周四表示，美联储主席杰罗姆・鲍威尔被解职这件事“越快越好”，同时他呼吁美国央行下调利率。

　　特朗普在其社交媒体平台“真相社交”（TruthSocial）上发布的一条帖子中，重申了他对于降息的立场，称鲍威尔“早就应该像（欧洲央行）那样降低利率了，现在当然更应该降息”。

　　特朗普曾多次威胁要设法解雇鲍威尔。在他发表此番言论的前一天，美联储主席鲍威尔在芝加哥经济俱乐部的一场活动中表示，美联储的“独立性在华盛顿以及真正关键的国会中都得到了广泛的理解和支持”。

　　杰米・考克斯，弗吉尼亚州里士满哈里斯金融集团管理合伙人：