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安康市(汉阴县、旬阳市、白河县、宁陕县、镇坪县、紫阳县、石泉县、汉滨区、平利县、岚皋县)

曲靖市(麒麟区、会泽县、师宗县、马龙区、宣威市、沾益区、陆良县、富源县、罗平县)

荆门市(掇刀区、钟祥市、东宝区、沙洋县、京山市)

南充市(蓬安县、阆中市、嘉陵区、仪陇县、顺庆区、高坪区、西充县、营山县、南部县)  九江市(都昌县、柴桑区、德安县、共青城市、永修县、武宁县、修水县、湖口县、庐山市、彭泽县、浔阳区、濂溪区、瑞昌市)

防城港市(东兴市、防城区、港口区、上思县)

新疆维吾尔自治区

唐山市(滦州市、迁西县、开平区、古冶区、丰润区、曹妃甸区、路南区、滦南县、丰南区、迁安市、路北区、玉田县、遵化市、乐亭县)

清远市(清城区、清新区、连山壮族瑶族自治县、阳山县、连州市、佛冈县、英德市、连南瑶族自治县)  遂宁市(大英县、蓬溪县、安居区、船山区、射洪市)

楚雄彝族自治州(双柏县、南华县、牟定县、大姚县、武定县、楚雄市、元谋县、禄丰市、姚安县、永仁县)

陇南市(礼县、文县、徽县、两当县、武都区、康县、成县、西和县、宕昌县)

漯河市(召陵区、舞阳县、源汇区、临颍县、郾城区)

辽阳市(太子河区、白塔区、辽阳县、文圣区、宏伟区、灯塔市、弓长岭区)

镇江市(丹阳市、句容市、润州区、京口区、丹徒区、扬中市)

新余市(渝水区、分宜县)

郑州市(管城回族区、中牟县、惠济区、新密市、上街区、中原区、巩义市、金水区、登封市、二七区、荥阳市、新郑市)

贵阳市(息烽县、开阳县、花溪区、云岩区、乌当区、南明区、清镇市、观山湖区、修文县、白云区)

乌兰察布市(凉城县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、四子王旗、察哈尔右翼中旗、商都县、集宁区、兴和县、丰镇市、化德县、卓资县)

汕尾市(陆河县、陆丰市、海丰县、城区)

聊城市(东昌府区、冠县、莘县、高唐县、阳谷县、茌平区、东阿县、临清市)

鹤壁市(淇滨区、鹤山区、山城区、淇县、浚县)

泰安市(肥城市、新泰市、宁阳县、岱岳区、东平县、泰山区)

榆林市(靖边县、米脂县、神木市、吴堡县、榆阳区、定边县、府谷县、横山区、绥德县、佳县、清涧县、子洲县)

香港特别行政区

吴忠市(同心县、利通区、盐池县、红寺堡区、青铜峡市)

伊春市(丰林县、铁力市、汤旺县、金林区、大箐山县、嘉荫县、乌翠区、伊美区、友好区、南岔县)

北海市(铁山港区、合浦县、银海区、海城区)

铁岭市(银州区、调兵山市、铁岭县、清河区、西丰县、昌图县、开原市)

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铜仁市(玉屏侗族自治县、江口县、印江土家族苗族自治县、万山区、松桃苗族自治县、碧江区、沿河土家族自治县、德江县、思南县、石阡县)

商丘市(柘城县、永城市、睢县、夏邑县、睢阳区、民权县、梁园区、宁陵县、虞城县)

云浮市(罗定市、云安区、新兴县、云城区、郁南县)

锦州市(黑山县、凌河区、凌海市、义县、北镇市、太和区、古塔区)  丹东市(振安区、宽甸满族自治县、振兴区、元宝区、凤城市、东港市)

莆田市(荔城区、城厢区、仙游县、秀屿区、涵江区)

林芝市(波密县、墨脱县、巴宜区、工布江达县、察隅县、朗县、米林市)

无锡市(梁溪区、惠山区、锡山区、滨湖区、宜兴市、新吴区、江阴市)抚州市(南城县、黎川县、金溪县、资溪县、广昌县、东乡区、宜黄县、临川区、崇仁县、乐安县、南丰县)

渭南市(韩城市、蒲城县、华阴市、临渭区、白水县、澄城县、大荔县、潼关县、富平县、华州区、合阳县)  鄂尔多斯市(鄂托克前旗、康巴什区、达拉特旗、鄂托克旗、乌审旗、杭锦旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、东胜区)

黑河市(嫩江市、爱辉区、北安市、五大连池市、孙吴县、逊克县)

佳木斯市(桦南县、富锦市、向阳区、前进区、郊区、抚远市、汤原县、同江市、东风区、桦川县)

济源市淮南市(田家庵区、寿县、凤台县、八公山区、大通区、潘集区、谢家集区)

内蒙古自治区

广安市(前锋区、岳池县、广安区、华蓥市、邻水县、武胜县)

辽源市(东丰县、龙山区、东辽县、西安区)

绥化市(明水县、绥棱县、肇东市、兰西县、望奎县、庆安县、青冈县、北林区、安达市、海伦市)

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杭州市(滨江区、上城区、余杭区、富阳区、西湖区、钱塘区、萧山区、淳安县、临安区、临平区、建德市、拱墅区、桐庐县)

沧州市(盐山县、沧县、黄骅市、青县、南皮县、肃宁县、运河区、任丘市、新华区、吴桥县、孟村回族自治县、海兴县、东光县、献县、河间市、泊头市)

南阳市(社旗县、西峡县、淅川县、宛城区、镇平县、唐河县、方城县、卧龙区、邓州市、南召县、新野县、内乡县、桐柏县)

湘潭市(湘潭县、韶山市、湘乡市、雨湖区、岳塘区)

攀枝花市(东区、盐边县、米易县、西区、仁和区)

宿迁市(泗洪县、泗阳县、宿城区、宿豫区、沭阳县)

西宁市(城中区、城北区、湟源县、湟中区、城西区、大通回族土族自治县、城东区)

长春市(榆树市、南关区、绿园区、九台区、农安县、宽城区、德惠市、双阳区、二道区、朝阳区、公主岭市)

银川市(灵武市、贺兰县、金凤区、西夏区、永宁县、兴庆区)

大同市(左云县、新荣区、云州区、灵丘县、浑源县、阳高县、云冈区、平城区、天镇县、广灵县)

孝感市(安陆市、孝昌县、汉川市、应城市、云梦县、孝南区、大悟县)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。