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鞍山市(立山区、海城市、台安县、千山区、岫岩满族自治县、铁东区、铁西区)

海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、祁连县、海晏县)

衡水市(桃城区、武强县、阜城县、景县、饶阳县、冀州区、安平县、武邑县、枣强县、故城县、深州市)

普洱市(西盟佤族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县)  内蒙古自治区

邵阳市(大祥区、新邵县、绥宁县、武冈市、隆回县、洞口县、新宁县、邵东市、城步苗族自治县、邵阳县、双清区、北塔区)

金华市(磐安县、义乌市、兰溪市、永康市、金东区、武义县、婺城区、浦江县、东阳市)

南阳市(邓州市、镇平县、方城县、唐河县、西峡县、社旗县、桐柏县、卧龙区、内乡县、宛城区、新野县、淅川县、南召县)克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿克陶县、乌恰县、阿图什市)

景德镇市(浮梁县、珠山区、乐平市、昌江区)  泉州市(石狮市、鲤城区、南安市、安溪县、惠安县、洛江区、泉港区、金门县、丰泽区、德化县、永春县、晋江市)

芜湖市(南陵县、湾沚区、镜湖区、弋江区、鸠江区、繁昌区、无为市)

金昌市(永昌县、金川区)

清远市(连南瑶族自治县、清城区、英德市、佛冈县、连州市、清新区、阳山县、连山壮族瑶族自治县)

延边朝鲜族自治州(和龙市、汪清县、敦化市、延吉市、珲春市、龙井市、图们市、安图县)

商洛市(商南县、山阳县、镇安县、丹凤县、商州区、洛南县、柞水县)

达州市(宣汉县、通川区、达川区、渠县、大竹县、万源市、开江县)

广州市(从化区、南沙区、花都区、白云区、增城区、海珠区、荔湾区、黄埔区、越秀区、番禺区、天河区)

银川市(西夏区、贺兰县、灵武市、金凤区、兴庆区、永宁县)

太原市(杏花岭区、晋源区、小店区、古交市、阳曲县、迎泽区、娄烦县、清徐县、尖草坪区、万柏林区)

五指山市(万宁市、琼海市、文昌市、临高县、屯昌县、东方市、陵水黎族自治县、澄迈县、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、定安县、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、白沙黎族自治县)

中山市

齐齐哈尔市(依安县、甘南县、克山县、克东县、讷河市、拜泉县、梅里斯达斡尔族区、泰来县、昂昂溪区、铁锋区、碾子山区、建华区、龙沙区、富拉尔基区、龙江县、富裕县)

陇南市(徽县、文县、康县、武都区、成县、两当县、宕昌县、礼县、西和县)

孝感市(孝南区、安陆市、汉川市、大悟县、云梦县、孝昌县、应城市)

汉中市(南郑区、留坝县、佛坪县、勉县、城固县、西乡县、略阳县、洋县、汉台区、宁强县、镇巴县)

嘉兴市(桐乡市、南湖区、平湖市、嘉善县、海盐县、海宁市、秀洲区)

南京市(江宁区、秦淮区、鼓楼区、栖霞区、建邺区、玄武区、高淳区、浦口区、雨花台区、六合区、溧水区)

济源市

白银市(靖远县、景泰县、平川区、白银区、会宁县)

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攀枝花市(盐边县、米易县、西区、仁和区、东区)

通化市(梅河口市、集安市、辉南县、东昌区、二道江区、柳河县、通化县)

阜新市(彰武县、阜新蒙古族自治县、细河区、太平区、新邱区、清河门区、海州区)

甘南藏族自治州(碌曲县、夏河县、舟曲县、玛曲县、合作市、迭部县、卓尼县、临潭县)  澳门特别行政区

淮北市(杜集区、濉溪县、烈山区、相山区)

驻马店市(汝南县、平舆县、泌阳县、上蔡县、西平县、正阳县、新蔡县、确山县、遂平县、驿城区)

赣州市(于都县、章贡区、大余县、寻乌县、定南县、会昌县、安远县、崇义县、全南县、赣县区、信丰县、南康区、龙南市、石城县、兴国县、上犹县、瑞金市、宁都县)吉林市(桦甸市、龙潭区、舒兰市、磐石市、丰满区、永吉县、蛟河市、昌邑区、船营区)

宜春市(靖安县、丰城市、宜丰县、铜鼓县、樟树市、万载县、高安市、袁州区、奉新县、上高县)  鄂尔多斯市(达拉特旗、康巴什区、杭锦旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、乌审旗、准格尔旗、东胜区、鄂托克旗)

宜宾市(长宁县、叙州区、江安县、屏山县、翠屏区、高县、珙县、南溪区、筠连县、兴文县)

枣庄市(山亭区、薛城区、滕州市、市中区、台儿庄区、峄城区)

苏州市(常熟市、吴江区、相城区、昆山市、虎丘区、姑苏区、太仓市、吴中区、张家港市)楚雄彝族自治州(大姚县、永仁县、双柏县、武定县、元谋县、南华县、牟定县、姚安县、楚雄市、禄丰市)

铜川市(王益区、宜君县、印台区、耀州区)

徐州市(铜山区、云龙区、泉山区、丰县、鼓楼区、新沂市、邳州市、贾汪区、睢宁县、沛县)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、凤凰县、保靖县、永顺县、龙山县、花垣县、古丈县、泸溪县)

雅安市(名山区、汉源县、芦山县、荥经县、天全县、雨城区、宝兴县、石棉县)

盐城市(阜宁县、东台市、大丰区、建湖县、盐都区、亭湖区、响水县、射阳县、滨海县)

滁州市(凤阳县、天长市、定远县、全椒县、来安县、明光市、琅琊区、南谯区)

和田地区(和田市、于田县、皮山县、和田县、民丰县、墨玉县、洛浦县、策勒县)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、茫崖市、天峻县、格尔木市、乌兰县、德令哈市)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

柳州市(三江侗族自治县、柳南区、融水苗族自治县、柳江区、鱼峰区、融安县、柳北区、柳城县、鹿寨县、城中区)

保定市(顺平县、曲阳县、定兴县、涞源县、安新县、定州市、高阳县、博野县、安国市、雄县、蠡县、徐水区、容城县、唐县、涞水县、高碑店市、易县、莲池区、满城区、望都县、阜平县、清苑区、涿州市、竞秀区)

阳江市(阳西县、阳春市、阳东区、江城区)

自贡市(荣县、沿滩区、自流井区、大安区、富顺县、贡井区)

西宁市(城北区、大通回族土族自治县、湟源县、城中区、湟中区、城西区、城东区)

宜昌市(西陵区、秭归县、猇亭区、伍家岗区、点军区、枝江市、当阳市、兴山县、宜都市、远安县、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、夷陵区)

日喀则市(白朗县、萨迦县、仲巴县、谢通门县、聂拉木县、定结县、江孜县、仁布县、拉孜县、昂仁县、萨嘎县、桑珠孜区、南木林县、吉隆县、定日县、岗巴县、亚东县、康马县)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。