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河源市(紫金县、源城区、龙川县、连平县、东源县、和平县)

泰州市(兴化市、泰兴市、高港区、姜堰区、海陵区、靖江市)

枣庄市(峄城区、市中区、薛城区、山亭区、滕州市、台儿庄区)  烟台市(招远市、芝罘区、牟平区、海阳市、福山区、蓬莱区、栖霞市、莱州市、龙口市、莱山区、莱阳市)

阜新市(新邱区、阜新蒙古族自治县、太平区、海州区、清河门区、细河区、彰武县)

汕头市(南澳县、濠江区、金平区、潮阳区、澄海区、潮南区、龙湖区)

三沙市(南沙区、西沙区)吴忠市(同心县、利通区、红寺堡区、青铜峡市、盐池县)

定西市(岷县、临洮县、通渭县、漳县、安定区、陇西县、渭源县)  六安市(裕安区、金寨县、舒城县、霍山县、金安区、叶集区、霍邱县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、精河县、温泉县)

焦作市(中站区、修武县、解放区、马村区、温县、山阳区、孟州市、沁阳市、武陟县、博爱县)

永州市(新田县、宁远县、祁阳市、蓝山县、零陵区、道县、江华瑶族自治县、东安县、冷水滩区、双牌县、江永县)

菏泽市(定陶区、牡丹区、鄄城县、成武县、郓城县、东明县、巨野县、单县、曹县)

银川市(永宁县、贺兰县、灵武市、兴庆区、金凤区、西夏区)

锦州市(凌河区、义县、太和区、凌海市、古塔区、黑山县、北镇市)

抚州市(宜黄县、南城县、广昌县、东乡区、乐安县、金溪县、崇仁县、临川区、南丰县、黎川县、资溪县)

普洱市(思茅区、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)

林芝市(察隅县、朗县、巴宜区、米林市、墨脱县、工布江达县、波密县)

云浮市(新兴县、罗定市、云城区、郁南县、云安区)

大庆市(龙凤区、让胡路区、肇州县、肇源县、林甸县、大同区、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区)

嘉峪关市

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

西安市(碑林区、未央区、鄠邑区、新城区、蓝田县、莲湖区、雁塔区、高陵区、阎良区、灞桥区、长安区、周至县、临潼区)

商丘市(夏邑县、虞城县、民权县、永城市、柘城县、宁陵县、睢阳区、睢县、梁园区)

朝阳市(建平县、双塔区、龙城区、凌源市、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县)

海东市(民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、化隆回族自治县、互助土族自治县、平安区)

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九江市(濂溪区、庐山市、共青城市、修水县、柴桑区、浔阳区、瑞昌市、彭泽县、武宁县、永修县、德安县、湖口县、都昌县)

黔南布依族苗族自治州(荔波县、都匀市、贵定县、罗甸县、福泉市、三都水族自治县、独山县、长顺县、惠水县、龙里县、平塘县、瓮安县)

阳江市(阳西县、阳春市、江城区、阳东区)

昌都市(贡觉县、丁青县、芒康县、边坝县、左贡县、洛隆县、类乌齐县、卡若区、江达县、察雅县、八宿县)  汕尾市(陆河县、海丰县、城区、陆丰市)

平凉市(崇信县、静宁县、泾川县、庄浪县、灵台县、华亭市、崆峒区)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

邯郸市(武安市、邯山区、大名县、复兴区、肥乡区、磁县、广平县、永年区、峰峰矿区、丛台区、魏县、涉县、馆陶县、曲周县、成安县、临漳县、鸡泽县、邱县)黄石市(铁山区、黄石港区、下陆区、大冶市、西塞山区、阳新县)

防城港市(上思县、港口区、东兴市、防城区)  济宁市(邹城市、汶上县、微山县、泗水县、任城区、金乡县、兖州区、梁山县、鱼台县、曲阜市、嘉祥县)

本溪市(平山区、南芬区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、溪湖区、明山区)

三明市(明溪县、清流县、泰宁县、沙县区、将乐县、宁化县、大田县、永安市、建宁县、三元区、尤溪县)

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湘潭市(韶山市、湘乡市、湘潭县、岳塘区、雨湖区)

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安顺市(普定县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、头屯河区、米东区、天山区、沙依巴克区、新市区、水磨沟区、达坂城区)

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六盘水市(水城区、六枝特区、盘州市、钟山区)

白银市(靖远县、平川区、白银区、景泰县、会宁县)

遂宁市(船山区、射洪市、大英县、蓬溪县、安居区)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、瑞丽市、芒市、陇川县、盈江县)

阜阳市(颍上县、界首市、阜南县、颍东区、颍泉区、太和县、颍州区、临泉县)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图