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安顺市(平坝区、紫云苗族布依族自治县、普定县、西秀区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县)
长沙市(开福区、岳麓区、雨花区、芙蓉区、天心区、望城区、长沙县、浏阳市、宁乡市)
百色市(隆林各族自治县、田林县、西林县、德保县、凌云县、那坡县、靖西市、田东县、右江区、乐业县、平果市、田阳区)
平凉市(崇信县、静宁县、华亭市、庄浪县、崆峒区、泾川县、灵台县)
漯河市(源汇区、临颍县、舞阳县、郾城区、召陵区)
玉林市(陆川县、容县、博白县、玉州区、兴业县、福绵区、北流市)
崇左市(扶绥县、天等县、江州区、龙州县、宁明县、凭祥市、大新县)
黄冈市(罗田县、团风县、浠水县、蕲春县、黄梅县、红安县、黄州区、麻城市、英山县、武穴市)
随州市(随县、曾都区、广水市)
阳江市(阳春市、阳西县、阳东区、江城区)
牡丹江市(穆棱市、绥芬河市、林口县、海林市、东安区、阳明区、爱民区、东宁市、宁安市、西安区)
仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)
商洛市(镇安县、商南县、丹凤县、商州区、山阳县、柞水县、洛南县)
遂宁市(大英县、射洪市、安居区、蓬溪县、船山区)
中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)
西安市(阎良区、未央区、长安区、雁塔区、灞桥区、周至县、莲湖区、鄠邑区、临潼区、高陵区、蓝田县、碑林区、新城区)
长春市(二道区、九台区、公主岭市、双阳区、农安县、朝阳区、绿园区、德惠市、宽城区、南关区、榆树市)
北海市(海城区、银海区、合浦县、铁山港区)
枣庄市(台儿庄区、山亭区、滕州市、薛城区、市中区、峄城区)
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阜阳市(阜南县、界首市、太和县、颍上县、临泉县、颍泉区、颍州区、颍东区)
七台河市(新兴区、勃利县、茄子河区、桃山区)
吴忠市(利通区、青铜峡市、同心县、盐池县、红寺堡区)
柳州市(柳北区、柳南区、鹿寨县、三江侗族自治县、鱼峰区、柳城县、融水苗族自治县、融安县、柳江区、城中区)








五指山市(陵水黎族自治县、文昌市、昌江黎族自治县、东方市、屯昌县、乐东黎族自治县、白沙黎族自治县、临高县、保亭黎族苗族自治县、琼海市、琼中黎族苗族自治县、定安县、澄迈县、万宁市)
无锡市(锡山区、梁溪区、新吴区、江阴市、惠山区、滨湖区、宜兴市)
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伊犁哈萨克自治州(特克斯县、察布查尔锡伯自治县、巩留县、尼勒克县、昭苏县、奎屯市、霍尔果斯市、新源县、伊宁县、霍城县、伊宁市)
定西市(岷县、临洮县、通渭县、漳县、渭源县、安定区、陇西县)
宿迁市(泗阳县、沭阳县、宿城区、泗洪县、宿豫区)
孝感市(安陆市、孝南区、孝昌县、云梦县、大悟县、汉川市、应城市)
承德市(双滦区、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、承德县、滦平县、双桥区、丰宁满族自治县、平泉市、隆化县、兴隆县、鹰手营子矿区)
太原市(小店区、杏花岭区、古交市、迎泽区、娄烦县、阳曲县、晋源区、万柏林区、尖草坪区、清徐县)

4月18日,康华生物(维权)(300841)发布2024年年报,公司全年实现营业收入14.32亿元,扣非净利润4.57亿元。作为A股代表性创新型疫苗企业,康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现对外授权(license-out),并有望成为继人二倍体细胞狂犬病疫苗之后公司下一个“王牌产品”。

2024年,受疫苗降价、人口出生率下降等因素影响,疫苗企业业绩面临回调压力。2024年前三季度,A股14家疫苗上市公司中有10家“营利双降”,近期已披露2024年年报的疫苗企业中,主营HPV疫苗、流感疫苗的多家上市公司营收和净利润均大幅下滑。

在此背景下,康华生物业绩基本维持稳定,公司持续推进创新研发,实现技术出海,并在行业调整期进一步深化品牌和渠道建设,以疫苗产品核心竞争优势为出发点,不断提高市场覆盖率并促进渠道下沉。

当前,新型疫苗不断升级迭代,针对未满足需求的重磅疫苗陆续上市,在国产疫苗加速“出海”,创新疫苗国产替代趋势持续演进的背景下,康华生物将聚焦重点研发项目,促进研发成果落地,推动公司未来实现可持续增长。

六价诺如病毒疫苗“出海”商业化进程提速

2024年是康华生物成立20周年,经过长期技术积累的康华生物也在创新型疫苗领域实现重大突破,不仅实现技术出海,也为公司经营开启了新的增长点。

2024年1月,康华生物与国际疫苗企业hillevax签署独家许可协议,授权HilleVax在除中国(含港澳台)以外地区对重组六价诺如病毒疫苗及其衍生物进行开发、生产与商业化,交易金额包括首付款1500万美元,最高2.555亿美元的开发里程碑和销售里程碑款项,以及实际年净销售额个位数百分比的特许权使用费,创下中国疫苗License-out金额之最。

诺如病毒是全球急性胃肠炎的主要病原体,每年导致近7亿人感染、20万人死亡,但至今尚无疫苗上市,传统研发路径因病毒变异快、体外培养难而屡屡受挫。康华生物通过收集流调信息,和公共卫生专家、流行病学专家集中探讨,最终选定了六种诺如病毒主要流行基因型,开发重组六价诺如病毒疫苗,由此也成为在研价次最高的多价诺如病毒疫苗之一。

针对未满足需求的创新疫苗产品,也意味着良好的商业前景。诺如病毒感染性腹泻在全世界范围内均有流行,在国内,据中国国家疾控中心信息,每年10月到次年3月是我国诺如病毒感染高发季节,是导致急性胃肠炎的最常见病原体之一,国内多地也曾发生群体感染事件。据FrostSullivan的数据,随着中国诺如病毒疫苗管线研发进度和临床进度的推进,预计最早2026年将有相关产品获批上市;2026-2031年,中国诺如病毒疫苗市场规模可由15.3亿元增长至229.3亿元,年复合增长率达71.85%。

康华生物年报披露,公司重组六价诺如病毒疫苗在2024年12月取得国内临床试验许可,此外,ACYW135群脑膜炎球菌结合疫苗、人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)固定化生物反应器培养工艺计划在2025年申报临床试验。

对于康华生物而言,无论是为公司持续贡献业绩的人用狂犬病疫苗,还是加速迈向商业化的重组六价诺如病毒疫苗,都是“含金量”极高的大单品,尽管在医药控费等因素影响下疫苗市场存在一定起伏,但随着人口老龄化、公众接种意识提高,相关品种疫苗仍有着很大的渗透空间,这也为康华生物未来持续增长奠定坚实基础。

长期主义凸显增长潜力“耐心资本”增持

疫苗行业呈现研发周期长、资金投入大且生产及质控要求高的特点,使疫苗行业具有较高壁垒,呈现寡头垄断格局。这也决定了疫苗企业唯有坚持长期主义,持续投入研发创新和开拓市场才能获得可持续回报。

长期以来,默沙东、葛兰素史克、辉瑞等国际领先疫苗企业占据全球疫苗市场的大部分份额,如13价肺炎球菌多糖结合疫苗、HPV疫苗等重磅产品上市十余年后,销售额依然位居前列。对于中国本土疫苗企业而言,未来增长空间一方面在于国产替代,以高质量本土产品替代进口疫苗,与此同时,面向发达国家和发展中国家市场的“出海”,也将为本土疫苗企业开拓新空间。

在国产替代方面,2021年出台的《“十四五”国家药品安全及促进高质量发展规划》提出,支持疫苗领域创新发展,推动关键核心技术攻关,促推解决产业创新发展的“卡脖子”问题,部分本土疫苗企业在这方面已有成功案例。值得注意的是,中国人均疫苗发展公共支出相对较低,随着国民健康意识提高,相关研究指出,中国疫苗行业相较发达国家仍有2-8倍增长空间。

在国产疫苗“出海”方面,除向发展中国家输出疫苗外,如康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现了向发达国家的技术输出,堪称近年来创新疫苗出海的典型案例。

正是着眼于疫苗市场的广阔市场空间,康华生物已布局mRNA疫苗平台、重组蛋白VLP疫苗平台、多糖蛋白结合疫苗平台、减毒活疫苗平台、灭活疫苗平台、新型疫苗佐剂平台等多个创新疫苗平台,循序渐进推进相关管线的研发和商业化。未来,包括新疫苗品种的推出,以及疫苗产品迭代,都将成为创新疫苗企业的新增长点。

事实上,着眼康华生物的良好发展前景,2024年下半年以来已有多家“耐心资本”加持康华。

年报显示,截止2024年12月31日,相较于上一报告期,新进的流通股东中,四川国资“四川发展证券投资基金管理有限公司-川发精选3号私募证券投资基金”本期持有807.9万股,占流通股比例6.7%。增持的股东中,社保基金422组合本期较上期自持股份增持38.08%至197.04万股。一季报显示,截止2025年3月31日,新进的流通股东中,北向资金本期持有182.7万股,占流通股比例1.52%。

4月18日,康华生物在发布年报及一季报的同时,发布公告称拟将回购账户中的300万股用途由“用于实施员工持股计划或股权激励”,变更为“用于注销并相应减少注册资本”。股份注销通常被视为公司对自身价值的高度认可,有助于提升每股收益(EPS)和股东权益回报率(ROE),亦显示了康华生物对自身长期价值的信心。

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