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北京市(大兴区、朝阳区、平谷区、东城区、丰台区、房山区、密云区、海淀区、昌平区、怀柔区、延庆区、通州区、顺义区、门头沟区、西城区、石景山区)

保定市(高碑店市、涞水县、曲阳县、定兴县、易县、望都县、雄县、阜平县、满城区、安新县、定州市、高阳县、涞源县、徐水区、安国市、蠡县、涿州市、唐县、竞秀区、顺平县、博野县、莲池区、容城县、清苑区)

忻州市(定襄县、忻府区、保德县、河曲县、五台县、繁峙县、偏关县、五寨县、岢岚县、代县、宁武县、原平市、静乐县、神池县)  昭通市(巧家县、永善县、水富市、大关县、绥江县、盐津县、威信县、彝良县、鲁甸县、镇雄县、昭阳区)

广西壮族自治区

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

普洱市(景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县)北海市(铁山港区、海城区、合浦县、银海区)

黄冈市(英山县、武穴市、罗田县、红安县、浠水县、黄梅县、蕲春县、团风县、黄州区、麻城市)  西安市(碑林区、新城区、雁塔区、莲湖区、周至县、临潼区、阎良区、鄠邑区、蓝田县、灞桥区、未央区、长安区、高陵区)

铁岭市(铁岭县、调兵山市、开原市、昌图县、银州区、西丰县、清河区)

自贡市(富顺县、沿滩区、自流井区、荣县、大安区、贡井区)

漳州市(南靖县、龙文区、华安县、东山县、平和县、长泰区、漳浦县、芗城区、云霄县、龙海区、诏安县)

洛阳市(洛宁县、洛龙区、宜阳县、涧西区、老城区、西工区、偃师区、新安县、栾川县、伊川县、汝阳县、嵩县、瀍河回族区、孟津区)

淮安市(淮阴区、金湖县、涟水县、洪泽区、淮安区、清江浦区、盱眙县)

阜阳市(颍上县、阜南县、太和县、颍泉区、临泉县、颍东区、界首市、颍州区)

丽江市(华坪县、古城区、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县)

盐城市(盐都区、滨海县、阜宁县、东台市、大丰区、射阳县、建湖县、响水县、亭湖区)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

齐齐哈尔市(龙沙区、拜泉县、铁锋区、昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区、克东县、泰来县、建华区、碾子山区、龙江县、克山县、依安县、富裕县、讷河市、富拉尔基区、甘南县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

绵阳市(涪城区、江油市、游仙区、梓潼县、平武县、安州区、盐亭县、北川羌族自治县、三台县)

白银市(靖远县、会宁县、景泰县、平川区、白银区)

荆州市(石首市、公安县、洪湖市、江陵县、荆州区、松滋市、沙市区、监利市)

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广安市(邻水县、广安区、前锋区、岳池县、武胜县、华蓥市)

龙岩市(连城县、武平县、漳平市、新罗区、长汀县、上杭县、永定区)

池州市(贵池区、石台县、东至县、青阳县)

宁夏回族自治区

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宁波市(北仑区、镇海区、海曙区、鄞州区、余姚市、奉化区、宁海县、慈溪市、江北区、象山县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

吴忠市(青铜峡市、盐池县、利通区、红寺堡区、同心县)

林芝市(墨脱县、巴宜区、察隅县、工布江达县、米林市、波密县、朗县)  嘉峪关市

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香港特别行政区贵港市(桂平市、覃塘区、平南县、港北区、港南区)

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安康市(镇坪县、宁陕县、旬阳市、石泉县、汉滨区、平利县、岚皋县、紫阳县、汉阴县、白河县)

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　　2025年中央金融机构注资特别国债发行启动。

　　4月24日，按照财政部有关安排，2025年中央金融机构注资特别国债（第一期）启动发行，发行金额为1650亿元，发行期限为5年期。从4月25日开始计息，每年支付利息，本期国债将在4月29日起上市交易。

　　当日，央行开展2180亿元7天期逆回购操作，当天有2455亿元7天期逆回购到期，因此实现净回笼275亿元。不过，公开市场操作净回笼并未妨碍资金偏松局面，整体流动性依然保持合理充裕。

　　此外，24日傍晚，央行还预告了MLF（中期借贷便利）操作，称将于25日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。当月，有1000亿元MLF到期，这意味着4月MLF实现净投放5000亿元。

　　市场专家认为，尽管国债发行会在一定程度上吸收市场资金，但央行通过公开市场操作等手段，有效维持了资金面的平稳。

　　MLF净投放注入中期流动性

　　在中央金融机构注资特别国债发行的同时，据财政部近日发布的《关于公布2025年一般国债、超长期特别国债发行有关安排的通知》显示，20年期和30年期超长期特别国债也于4月24日首发，发行金额分别为500亿元、710亿元。

　　根据当日出炉的首发结果，财政部20年、30年期超长期特别国债中标利率分别为1.98%、1.88%，全场倍数分别为3.11、3.66，边际倍数分别为8.42、3.43。财政部5年期中央金融机构注资特别国债加权中标利率1.45%，边际中标利率1.51%，全场倍数2.67，边际倍数1.97。

　　此次中央金融机构注资特别国债的发行，旨在帮助国有大行优化资本结构，应对息差收窄、利润增速放缓等压力。

　　此前，建设银行、中国银行、交通银行、邮储银行已相继公布资本补充定增预案，增资规模分别为1050亿、1650亿、1200亿、1300亿元，由财政部主导认购。

　　在市场看来，此举有助于增强国有大行的风险抵御能力和信贷投放能力，从长远来看，对稳定市场流动性具有积极意义。

　　穆迪评级副总裁、高级信用评级主任诸蜀宁认为，注资对上述4家银行具有正面信用影响。国内低利率环境之下，因面临净息差收窄压力，银行盈利能力疲弱，而此轮注资将加强上述银行的资本实力。

　　随着今年特别国债发行启动，央行也加大了通过MLF向市场注入中期流动性的力度。25日，6000亿元MLF将开启操作，由于当月有1000亿元MLF到期，这意味着4月央行MLF净投放达到5000亿元，为连续两个月加量续作，而且加量幅度较3月的630亿元显著放大。

　　东方金诚首席宏观分析师王青认为，背后可能有两个原因：一是，4月启动今年1.3万亿元超长期特别国债和5000亿元中央金融机构注资特别国债发行，加之未来一段时间地方政府债券还会保持较快发行节奏，都意味着债市将迎来更大规模的发行高峰，需要央行通过适当的流动性安排，确保政府债券顺利发行。

　　二是，4月外部经贸环境骤然发生变化，宏观政策将在稳增长方向上显著加力。其中，MLF大幅加量续作体现了保持流动性充裕、加大对实体经济支持力度的政策取向。

　　24日，国债期货集体下跌，30年期主力合约跌0.08%。银行间主要利率债收益率多数上行，幅度多在1BP（基点）左右。银行间市场资金面平稳偏宽。

　　当天，Shibor（上海银行间同业拆借利率）短端品种多数下行。隔夜品种下行1.6BP报1.61%；7天期上行4.6BP报1.69%；14天期下行0.5BP报1.767%；1个月期下行0.2BP报1.747%。从回购利率表现看，DR007（银存间7天期质押回购利率）加权平均利率上升6.91BP至1.7199%，上证所1天期国债逆回购利率（GC001）下行9.50BP报1.4800%。

　　信达证券研报认为，考虑到MLF续作和政府债净偿还对流动性的补充作用，预计资金面将大概率保持平稳。

　　宽货币预期下资金面压力可控

　　在特别国债发行以及当前经济形势背景下，货币政策未来走向备受关注。

　　银河证券研究报告认为，此次特别国债发行将增强国有大行的风险抵御能力和信贷投放能力，保持金融系统的稳定性，支持扩内需增量政策的落实。这也意味着货币政策需要与财政政策进一步协同，以实现宏观经济目标。

　　中信证券首席经济学家明明表示，超长期特别国债全年发行计划落地，宽货币预期下资金面压力或整体可控。从发行节奏上看，5月份、8月份、9月份单月均有4只超长期特别国债发行，6月份、7月份则是3只，4月份有2只。结合中央金融机构注资特别国债的发行来看，预计5月份国债的供给规模较大，考虑到全年发行额度已确定，超长期特别国债均摊到每个月份的发行压力相对可控，预计货币配合财政的基调下资金压力长期来看整体可控。

　　王青认为，宏观政策将在稳增长方向显著加力，接下来货币政策会强化与财政政策的协调配合，通过流动性支持确保政府债券顺利发行。可选的政策工具包括降准、加大MLF和买断式逆回购操作力度，更大规模释放中长期流动性，也不排除央行恢复在二级市场国债买入操作的可能。

　　他认为，综合当前外部经贸环境变化，房地产市场及物价走势，二季度“择机降准降息”的时机已经成熟。“本月央行买断式逆回购也会处于较大规模净投放状态，且后期不排除降准较快落地的可能。”王青说。