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亳州市(蒙城县、利辛县、谯城区、涡阳县)

白银市(白银区、景泰县、会宁县、平川区、靖远县)

洛阳市(老城区、孟津区、洛龙区、偃师区、伊川县、汝阳县、西工区、新安县、瀍河回族区、宜阳县、栾川县、涧西区、洛宁县、嵩县)

贺州市(平桂区、钟山县、昭平县、八步区、富川瑶族自治县)  长春市(农安县、南关区、朝阳区、公主岭市、绿园区、九台区、德惠市、榆树市、双阳区、宽城区、二道区)

北海市(银海区、合浦县、海城区、铁山港区)

荆门市(掇刀区、沙洋县、京山市、钟祥市、东宝区)

牡丹江市(东安区、海林市、宁安市、西安区、东宁市、林口县、爱民区、穆棱市、绥芬河市、阳明区)

湛江市(雷州市、吴川市、徐闻县、赤坎区、坡头区、廉江市、麻章区、遂溪县、霞山区)  三门峡市(湖滨区、卢氏县、陕州区、渑池县、义马市、灵宝市)

白山市(靖宇县、抚松县、临江市、江源区、长白朝鲜族自治县、浑江区)

玉林市(福绵区、容县、兴业县、博白县、北流市、玉州区、陆川县)

大连市(甘井子区、长海县、瓦房店市、沙河口区、金州区、旅顺口区、西岗区、中山区、庄河市、普兰店区)

重庆市(梁平区、渝中区、江津区、黔江区、潼南区、铜梁区、酉阳土家族苗族自治县、万州区、武隆区、江北区、大渡口区、彭水苗族土家族自治县、綦江区、巫溪县、云阳县、璧山区、沙坪坝区、九龙坡区、巴南区、巫山县、荣昌区、合川区、渝北区、垫江县、秀山土家族苗族自治县、大足区、石柱土家族自治县、丰都县、开州区、南岸区、忠县、南川区、城口县、北碚区、奉节县、涪陵区、长寿区、永川区)

盐城市(响水县、亭湖区、射阳县、阜宁县、建湖县、滨海县、盐都区、大丰区、东台市)

百色市(右江区、田林县、凌云县、乐业县、靖西市、隆林各族自治县、那坡县、田阳区、田东县、西林县、德保县、平果市)

延边朝鲜族自治州(敦化市、安图县、和龙市、龙井市、珲春市、图们市、延吉市、汪清县)

绥化市(北林区、明水县、青冈县、海伦市、庆安县、绥棱县、兰西县、肇东市、安达市、望奎县)

七台河市(勃利县、茄子河区、新兴区、桃山区)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、晴隆县、兴义市、普安县、安龙县、望谟县、贞丰县、兴仁市)

六盘水市(钟山区、六枝特区、水城区、盘州市)

玉溪市(华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、新平彝族傣族自治县、红塔区、通海县、易门县、峨山彝族自治县、江川区)

吴忠市(同心县、青铜峡市、盐池县、红寺堡区、利通区)

双鸭山市(尖山区、饶河县、宝清县、宝山区、四方台区、岭东区、集贤县、友谊县)

济宁市(金乡县、梁山县、兖州区、鱼台县、曲阜市、嘉祥县、任城区、邹城市、泗水县、微山县、汶上县)

南通市(如东县、启东市、崇川区、海安市、如皋市、通州区、海门区)

广元市(利州区、昭化区、剑阁县、旺苍县、青川县、苍溪县、朝天区)

安康市(镇坪县、宁陕县、旬阳市、紫阳县、汉滨区、岚皋县、石泉县、平利县、汉阴县、白河县)

广州市(荔湾区、花都区、海珠区、天河区、黄埔区、白云区、增城区、番禺区、南沙区、从化区、越秀区)

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郴州市(桂阳县、永兴县、安仁县、北湖区、汝城县、宜章县、嘉禾县、资兴市、苏仙区、临武县、桂东县)

白城市(通榆县、洮南市、洮北区、镇赉县、大安市)

黔东南苗族侗族自治州(丹寨县、榕江县、黄平县、锦屏县、镇远县、剑河县、台江县、雷山县、黎平县、从江县、天柱县、三穗县、施秉县、麻江县、岑巩县、凯里市)

鸡西市(鸡冠区、城子河区、麻山区、梨树区、滴道区、密山市、鸡东县、虎林市、恒山区)  曲靖市(罗平县、沾益区、宣威市、麒麟区、师宗县、富源县、马龙区、会泽县、陆良县)

呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、根河市、阿荣旗、额尔古纳市、满洲里市、扎兰屯市、新巴尔虎右旗、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、牙克石市、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、海拉尔区、鄂温克族自治旗)

安庆市(迎江区、宜秀区、大观区、怀宁县、岳西县、桐城市、宿松县、潜山市、望江县、太湖县)

泰州市(泰兴市、靖江市、姜堰区、高港区、兴化市、海陵区)惠州市(惠阳区、惠东县、龙门县、博罗县、惠城区)

抚顺市(新抚区、清原满族自治县、抚顺县、顺城区、东洲区、望花区、新宾满族自治县)  三沙市(南沙区、西沙区)

张家口市(涿鹿县、桥西区、张北县、桥东区、怀来县、下花园区、沽源县、赤城县、康保县、阳原县、宣化区、崇礼区、怀安县、尚义县、万全区、蔚县)

石河子市(双河市、昆玉市、可克达拉市、铁门关市、图木舒克市、北屯市、新星市、阿拉尔市、胡杨河市、白杨市、五家渠市)

龙岩市(武平县、长汀县、永定区、漳平市、连城县、新罗区、上杭县)福州市(连江县、长乐区、福清市、马尾区、闽清县、罗源县、仓山区、台江区、永泰县、平潭县、晋安区、闽侯县、鼓楼区)

普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县)

淄博市(周村区、临淄区、桓台县、博山区、沂源县、高青县、张店区、淄川区)

宝鸡市(岐山县、太白县、金台区、扶风县、麟游县、千阳县、凤县、凤翔区、渭滨区、眉县、陈仓区、陇县)

齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、龙江县、昂昂溪区、拜泉县、克东县、建华区、讷河市、碾子山区、依安县、富拉尔基区、克山县、泰来县、富裕县、甘南县、龙沙区、铁锋区)

昌都市(洛隆县、察雅县、芒康县、边坝县、卡若区、丁青县、类乌齐县、八宿县、江达县、左贡县、贡觉县)

那曲市(双湖县、申扎县、尼玛县、安多县、色尼区、聂荣县、比如县、嘉黎县、班戈县、索县、巴青县)

阿克苏地区(阿瓦提县、温宿县、新和县、沙雅县、乌什县、库车市、柯坪县、拜城县、阿克苏市)

太原市(迎泽区、清徐县、古交市、万柏林区、阳曲县、娄烦县、尖草坪区、杏花岭区、晋源区、小店区)

池州市(青阳县、贵池区、石台县、东至县)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

海口市(秀英区、龙华区、美兰区、琼山区)

孝感市(汉川市、安陆市、大悟县、云梦县、孝南区、孝昌县、应城市)

保定市(莲池区、安国市、清苑区、顺平县、涞水县、雄县、涞源县、高碑店市、望都县、博野县、竞秀区、易县、容城县、徐水区、阜平县、定兴县、高阳县、涿州市、定州市、蠡县、唐县、曲阳县、安新县、满城区)

甘孜藏族自治州(道孚县、巴塘县、甘孜县、石渠县、炉霍县、丹巴县、泸定县、理塘县、乡城县、康定市、稻城县、新龙县、色达县、雅江县、九龙县、白玉县、得荣县、德格县)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

　　4月23日，科技板块回暖成为市场亮点。多只科技板块ETF，尤其是港股科技ETF涨势强劲。投资风险偏好的跷跷板效应有所显现，此前被市场视为防御属性的黄金主题ETF出现大幅调整。

　　资金流向方面，数据显示，4月22日ETF市场整体获资金净流入逾20亿元。黄金主题ETF吸金势头强劲，人工智能（AI）、机器人、港股科技等主题ETF同样获得了资金的青睐。

　　港股科技ETF强势回血

　　数据显示，4月23日，科技板块ETF强势反弹。全市场涨幅前50位的ETF中，除了部分汽车行业ETF和主投美股的跨境ETF，几乎都是科技板块ETF。其中，港股科技ETF涨幅尤为明显，全市场涨幅前10位的ETF中，港股科技ETF占7只，单日涨幅均超过4%。港股通科技ETF（513860）以6.07%的涨幅位居全市场首位。

　　此外，机器人主题ETF表现也较为抢眼，机器人ETF易方达（159530）、机器人50ETF（159559）两只ETF跻身涨幅榜前十，挂钩指数均为国证机器人产业指数。截至收盘，该指数50只成分股中，兆威机电涨停，汉威科技、赛摩智能、步科股份等涨超10%。

　　值得注意的是，3月下旬以来，多只科技板块ETF出现大幅回撤。在近期强势反弹后，部分ETF场内价格已修复至接近4月3日的水平。

　　黄金主题ETF大幅调整

　　前期涨势突出的黄金主题ETF在4月23日大幅调整，“霸占”ETF跌幅榜主要位置。其中，黄金股票ETF（517400）跌幅7.09%，位居首位，该基金挂钩中证沪深港黄金产业股票指数。截至收盘，46只指数成分股中，仅4只个股收涨，明牌珠宝、赤峰黄金跌停。

　　受避险情绪短期退潮影响，黄金价格面临阶段性调整。4月23日，国际、国内金价大幅走低。值得注意的是，4月22日有部分资金涌入黄金主题ETF，单日获资金净流入前10位的ETF中，黄金主题ETF占一半，多只产品单日获净流入超10亿元。但从4月23日市场表现来看，黄金主题ETF普遍下跌，部分新进场资金或遭受了不同程度的亏损。

　　博时黄金ETF的基金经理王祥认为，此前的黄金市场表现亢奋，短、中、长期逻辑共振推动了黄金的强势。这种共振在历史上较为少见，后续存在降温可能。从理性角度来看，前期黄金上涨速率不会持续，投资者应更注重中长期黄金相关资产的配置价值。

　　近日，国泰海通完成重组更名上市，万亿券商“航母”正式启航。这一里程碑事件是证券行业近年来加速整合的缩影。

　　自中央金融工作会议提出“培育一流投资银行”以来，政策支持叠加市场竞争压力，券业并购潮持续升温。然而，如何通过整合实现“1+1>2”的协同效应，仍是行业亟待破解的核心命题。

　　“并购不是终点，而是新竞争力的起点。”多位业内专家对中国证券报记者表示，证券业整合已进入精准化阶段。证券公司通过并购夯实实力，行业集中度将持续提升；通过选择合适的并购模式，注重业务互补、文化融合，并在监管层的支持与引导下，提升资源整合效率，实现更多“1+1>2”的并购案例。

　　●本报记者周璐璐林倩葛瑶

　　政策推力与市场压力共振券业并购潮加速

　　2023年以来，证券行业迎来第五轮并购潮。谈及本轮券业并购潮，受访专家均认为这是政策与市场双重驱动下的必然趋势。

　　一方面，与以往不同，本轮并购潮具有鲜明的政策导向性。2023年中央金融工作会议明确提出“培育一流投资银行和投资机构”。2024年3月，证监会明确“到2035年形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构”的目标。2024年4月，国务院发布新“国九条”，提出“支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力”……这一系列政策为券业并购提供了清晰的方向指引。

　　另一方面，证券行业竞争日益激烈。正如南开大学金融发展研究院院长田利辉所说，随着外资券商加速进入国内市场，以及金融科技对传统业务模式的冲击，中小券商面临生存压力，头部券商则希望通过并购扩大市场份额。

　　“前三轮并购主要是解决问题，包括分业经营、综合治理、一参一控等，第四轮并购虽然是市场化驱动，但体量较小。本轮并购的特征是大体量、大范围、大创新，鼓励头部券商之间并购重组，AH吸收合并的方式也是历史性创新，并购完成后也更接近国际一流投资银行的目标。”东海证券非银首席分析师陶圣禹表示。

　　在此次国泰君安和海通证券的合并中，作为国泰君安境外独家财务顾问，瑞银主要负责协助统筹境外相关的工作条线。“从海外投行业发展来看，大型投行的发展壮大也是通过并购其他券商。”瑞银全球投资银行部亚洲区副主席朱正芹表示，证券行业头部集中趋势仍在强化，预计未来证券行业将出现更多类似国泰君安和海通证券合并的交易。

　　从规模扩张到能力跃迁并购模式呈多元化趋势

　　本轮并购潮突破传统“大吃小”的模式，呈现强强联合、区域整合等新特征。例如，国泰君安与海通证券的合并创下A+H市场吸收合并纪录，总资产规模跃居行业第一；浙商证券收购国都证券则聚焦区域资源协同。

　　在受访专家看来，并购模式的多元化趋势一定程度反映出券业并购已从简单的规模扩张转向聚焦能力跃迁。

　　根据田利辉观察，在券业并购模式趋于多元化的过程中，部分头部券商通过并购拓展国际业务，增强全球化布局能力。同时，金融科技的发展促使券商在并购中更加注重技术整合和数字化能力的提升。证券业并购已进入精准化阶段。

　　谈及不同券商如何选择更适合的并购模式，“权衡”成为受访专家的高频词。

　　陶圣禹认为，中小券商应权衡自身实力、特色业务及发展规划，选择能发挥优势、弥补短板的并购模式；头部券商则要考虑战略布局、资源协同及管理能力，选择能提升综合实力和国际竞争力的并购模式。

　　“中小券商宜选择被并购获取资源，头部券商可探索业务互补式并购或国际化整合，当然，这需要平衡战略目标与整合难度。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳说。

　　总体而言，开源证券非银金融首席分析师高超认为，无论是头部券商整合还是中小券商整合，证券公司同业整合均需要权衡整合协同收益和整合成本，持续提升自身盈利能力、企业治理能力和综合竞争优势，为未来潜在的外延战略打牢基础。

　　多维度提升整合效率实现“1+1>2”

　　回顾过去的券业并购，实现“1+1>2”的案例不在少数。不过，阻碍券商并购效益的因素依然存在。

　　首先是文化冲突。“文化冲突往往是并购失败的主要原因之一，尤其是在强强联合模式中。”田利辉直言。陶圣禹表示，不同券商的企业文化、管理风格差异大，易导致员工凝聚力下降、工作效率降低。其次是业务整合难度大。陶圣禹认为，各券商业务流程、客户资源等存在差异，整合不当会造成业务停滞、客户流失。最后是人员安置问题。并购后岗位重叠，若处理不好人员去留，易引发内部矛盾和不良社会影响。

　　高超还告诉记者，证券公司业务具有牌照性强、同质化特征明显和人力资本密集等特征，在行业整合过程中，有可能面临牌照冗余、业务和地域重叠度较高、核心骨干人才流失等问题，整合成本需要较长时间消化。

　　在“培育一流投行”目标下，受访专家称，行业需从战略定位、技术赋能、监管优化等多维度提升整合效率，实现“1+1>2”。

　　战略层面上，差异化定位与精准协同并进。“提升资源整合效率的着手点是要强化顶层设计”，田利辉说，这需要制定清晰的并购战略和整合计划，确保目标一致。陶圣禹认为，券商应依据自身优势与定位，打造差异化业务体系，如专注特色领域或服务特定客户群体，实现资源精准投放。

　　执行层面上，利用数字化赋能，强化内部管理。利用金融科技提升资源整合效率是受访专家的共识，其表示，券商可利用大数据、人工智能等技术，构建统一的数字化平台，整合客户、交易等数据资源，实现信息共享，提升运营效率和服务质量，为客户提供精准服务。同时，建立高效的内部管理体系，简化流程、明确职责、加强部门间协作，提升资源调配速度和效果，保障整合工作顺利推进。

　　监管层面上，简审批与强监测并重。一方面，简化审批流程，完善信息披露制度。陈雳建议，对科创并购项目“开绿灯”。另一方面，加强引导协调，强化监管审查。陶圣禹建议，完善政策法规，细化并购相关规则，引导券商基于自身战略和行业发展进行并购，避免盲目跟风；同时，加强对并购过程的全方位监管，严格审查并购方资质、资金来源等，防止恶意并购和利益输送，确保并购质量。田利辉建议，强化风险预警机制，建立并购风险监测体系，及时发现并化解潜在问题。