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张家界市(武陵源区、慈利县、桑植县、永定区)
宝鸡市(陈仓区、凤翔区、凤县、岐山县、千阳县、麟游县、渭滨区、眉县、金台区、扶风县、太白县、陇县)
西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县) 白城市(镇赉县、大安市、洮北区、通榆县、洮南市)
武威市(古浪县、民勤县、天祝藏族自治县、凉州区)
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黄石市(西塞山区、下陆区、阳新县、铁山区、黄石港区、大冶市) 渭南市(华阴市、韩城市、华州区、富平县、蒲城县、大荔县、合阳县、澄城县、白水县、潼关县、临渭区)
漯河市(召陵区、源汇区、临颍县、郾城区、舞阳县)
营口市(西市区、老边区、大石桥市、鲅鱼圈区、站前区、盖州市)
孝感市(汉川市、孝南区、云梦县、应城市、孝昌县、大悟县、安陆市)
张家口市(怀安县、涿鹿县、蔚县、赤城县、宣化区、尚义县、下花园区、张北县、桥东区、康保县、沽源县、万全区、怀来县、桥西区、阳原县、崇礼区)
泉州市(洛江区、德化县、鲤城区、惠安县、安溪县、石狮市、金门县、晋江市、泉港区、南安市、永春县、丰泽区)
绵阳市(安州区、平武县、游仙区、盐亭县、三台县、涪城区、梓潼县、江油市、北川羌族自治县)
鹤岗市(兴安区、萝北县、南山区、工农区、向阳区、兴山区、绥滨县、东山区)
天水市(甘谷县、秦州区、清水县、秦安县、张家川回族自治县、麦积区、武山县)
阜阳市(阜南县、临泉县、颍州区、颍上县、颍东区、太和县、界首市、颍泉区)
温州市(文成县、洞头区、瑞安市、苍南县、龙湾区、乐清市、平阳县、龙港市、泰顺县、永嘉县、鹿城区、瓯海区)
新疆维吾尔自治区
朝阳市(龙城区、北票市、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、双塔区、凌源市)
沧州市(孟村回族自治县、沧县、吴桥县、运河区、肃宁县、青县、任丘市、新华区、河间市、献县、泊头市、盐山县、黄骅市、海兴县、东光县、南皮县)
西宁市(湟中区、城北区、城东区、湟源县、大通回族土族自治县、城西区、城中区)
广安市(武胜县、前锋区、华蓥市、岳池县、邻水县、广安区)
铜川市(宜君县、印台区、王益区、耀州区)
酒泉市(金塔县、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、瓜州县、肃北蒙古族自治县、敦煌市)
锡林郭勒盟(锡林浩特市、西乌珠穆沁旗、多伦县、二连浩特市、阿巴嘎旗、太仆寺旗、镶黄旗、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、正镶白旗、苏尼特左旗)
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柳州市(鹿寨县、柳南区、柳城县、融安县、鱼峰区、柳北区、融水苗族自治县、三江侗族自治县、城中区、柳江区)
天津市(南开区、宝坻区、蓟州区、北辰区、津南区、东丽区、滨海新区、和平区、河北区、河西区、河东区、静海区、西青区、武清区、宁河区、红桥区)
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汕尾市(城区、陆丰市、海丰县、陆河县)
益阳市(沅江市、桃江县、赫山区、南县、安化县、资阳区)拉萨市(林周县、堆龙德庆区、当雄县、曲水县、尼木县、城关区、墨竹工卡县、达孜区)
延安市(黄陵县、富县、洛川县、子长市、宝塔区、宜川县、延川县、黄龙县、安塞区、甘泉县、吴起县、延长县、志丹县) 吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)
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海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、刚察县、海晏县)
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鞍山市(铁东区、岫岩满族自治县、台安县、千山区、铁西区、立山区、海城市)
OrbisInvestmentManagement的日本股票策略基金今年的表现超过了98%的同行。该公司日本部门主管TsukasaTokikuni表示，他们重新评估了这家日本最大房地产开发商所拥有的全部房地产的价值，“结果发现股价远低于这些资产的真实价值”。TsukasaTokikuni指出，“大多数情况下，这些房地产的估值20多年来都没有重新评估过”，原因是缺乏相关会计准则来维持该估值的及时更新。
日本通胀的回归吸引了海外投资者进入日本房地产市场、买入房地产开发商股票，尽管他们也在关注贸易战导致全球经济放缓的风险。激进投资者ElliottInvestmentManagement已持有另一家主要开发商住友不动产(SumitomoRealty&DevelopmentCo.)的大量股份，而保德信金融集团(PrudentialFinancialInc.)的房地产部门在第一季度向亚太地区房地产投资了约9亿美元，其中大部分投资位于日本。
TsukasaTokikuni表示，三菱房地产可能会面临来自激进投资者的压力，要求其改善已跌至历史低位的估值。数据显示，三菱房地产的12个月远期市盈率约为16倍，而10年平均值约为22倍。
TsukasaTokikuni指出，日本利率上升可能会令市场担忧三菱房地产的成本增加，从而拖累其股价，但导致利率上升的通胀“实际上是积极的，因为它推高了销售额”，并提供了更大的租金上涨空间。
由于对利率上升的担忧令三菱房地产股价承压，该公司股价在过去一年下跌了10%，表现逊于同一时期内东证指数5%的跌幅。不过，TsukasaTokikuni表示，三菱房地产股价的波动并没有让Orbis的基金经理感到不安，他们愿意在需要的时候持有这些股票。他表示，“我们将尽可能地等待”，以看到三菱房地产的股价不再被低估。他补充称，如果三菱房地产的股价进一步下跌，他们可能会增持该公司的股份。
海外资产层面，受对等关税冲击、美债供给担忧影响，美元资产在4月初上演股、债、汇三杀，引发流动性担忧；后伴随大部分对等关税暂停，美股、美债压力缓和，但美元仍未止跌，黄金则受益于避险情绪大幅上涨。
国内方面，上周国内权益市场在关税冲突影响下窄幅震荡，万得全A周振幅不到3%，日均成交量减少到1.1万亿元附近，泓德基金表示，前期较为活跃的两融资金持续小幅净流出态势，与之相对应的是以汇金为主的国家队资金对宽基ETF的坚决买入，使得上证指数自4月8日以来实现了8连阳。
4月16日，国家统计局发布数据显示，一季度国民经济运行情况，高于全市场一致预期。泓德基金指出，2025年经济开局良好，“924”以来一揽子增量政策的积极效果正在持续显现，“两新”政策尤其是消费品以旧换新政策效果明显。
当前外部环境更趋复杂严峻，全球贸易保护主义快速升温，世界经济秩序受到重创，贸易数据平台Vizion数据显示，4月第一周前往美国的集装箱预订量相比前一周下降67%，从美国出发的集装箱预订量下降40%。在美方挥舞“关税大棒”扰乱全球经贸秩序、人为制造各种不确定性之时，泓德基金表示，我们可以从一些微观企业的细节去寻找投资的确定性。随着DeepSeek在年初的横空出世，中国追赶世界最先进AI的步伐从未停歇，互联网大厂一改过去几年的战略收缩，纷纷大幅调高未来一段时期的资本开支。作为人工智能最前沿的互联网大厂，这一轮对AI的加持和拥抱是战略层面、方向性的趋势，很可能演变成新一轮的产业扩张期。超大规模的经济体优势，是我们抵御各种风险挑战的底气所在，是“确定性”之基；推进高水平对外开放，是我们对世界的坚定承诺，是“确定性”之要。集中精力办好自己的事，坚定不移敞开大门，中国过去是、现在是、将来也必然是世界经济的重要确定性。
从债券市场看，短债4月初走强，因市场对降准期待较高。4月中旬后有所走弱，可能与降准落空、资金价格下行太慢、短券有负carry有关。长债在关税冲突期间迅速下行，而后开始震荡。泓德基金分析，上周因超长债发行计划超预期，30年长债收益率有所上行，10年债收益率继续稳定。如果降准降息落地，那么债市曲线有望陡峭化。
市场近期关心的点，一是中美贸易冲突会不会有所缓和？二是国内如何对冲。泓德基金分析，第一个问题，是否缓和存在高度的不确定性。目前能够看出的一些点包括：第一，Trump拥有极大的权力，牵制力量有限。第二，也并非完全没有边际调整、缓和的空间。从经济上，实施125%、145%的关税，后果极为严重，即便企业大量转口，预计也会剧烈影响双方的正常生产生活。抛开政治和民意考虑，阶段缓和对双方在经济上均是有利的。第二个问题，贸易冲突后，维护金融市场稳定最为坚决，国家队积极入市，央国企增加回购，央行承诺无限量支持汇金。降准降息还在等待当中。也许在节奏上，政策会一步步出台。国内预计会有政策，方向上应该是清晰的。
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