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雅安市(芦山县、汉源县、雨城区、荥经县、宝兴县、石棉县、天全县、名山区)

滁州市(明光市、凤阳县、全椒县、琅琊区、南谯区、定远县、来安县、天长市)

邯郸市(肥乡区、魏县、成安县、涉县、馆陶县、磁县、丛台区、临漳县、峰峰矿区、广平县、大名县、鸡泽县、永年区、邯山区、邱县、复兴区、曲周县、武安市)

石河子市(新星市、阿拉尔市、昆玉市、铁门关市、胡杨河市、北屯市、五家渠市、图木舒克市、可克达拉市、白杨市、双河市)  长春市(九台区、朝阳区、宽城区、绿园区、双阳区、榆树市、德惠市、南关区、农安县、二道区、公主岭市)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、瑞丽市、陇川县、盈江县、芒市)

宁夏回族自治区

抚州市(宜黄县、金溪县、南丰县、黎川县、广昌县、崇仁县、乐安县、南城县、东乡区、资溪县、临川区)

济南市(平阴县、历下区、章丘区、长清区、商河县、莱芜区、历城区、钢城区、济阳区、天桥区、槐荫区、市中区)  阜阳市(阜南县、界首市、颍上县、颍东区、临泉县、太和县、颍州区、颍泉区)

三亚市(天涯区、海棠区、吉阳区、崖州区)

平顶山市(石龙区、汝州市、湛河区、舞钢市、新华区、郏县、叶县、宝丰县、鲁山县、卫东区)

东莞市

韶关市(浈江区、翁源县、武江区、新丰县、始兴县、乳源瑶族自治县、南雄市、曲江区、乐昌市、仁化县)

丹东市(元宝区、东港市、振安区、振兴区、宽甸满族自治县、凤城市)

金华市(浦江县、金东区、婺城区、义乌市、永康市、东阳市、武义县、磐安县、兰溪市)

延安市(延川县、黄陵县、子长市、吴起县、安塞区、志丹县、延长县、洛川县、宜川县、富县、黄龙县、宝塔区、甘泉县)

文山壮族苗族自治州(西畴县、麻栗坡县、富宁县、砚山县、文山市、丘北县、马关县、广南县)

林芝市(工布江达县、波密县、巴宜区、米林市、朗县、察隅县、墨脱县)

昭通市(永善县、巧家县、威信县、大关县、镇雄县、水富市、盐津县、彝良县、绥江县、鲁甸县、昭阳区)

萍乡市(芦溪县、上栗县、安源区、湘东区、莲花县)

银川市(兴庆区、金凤区、灵武市、贺兰县、永宁县、西夏区)

安庆市(太湖县、岳西县、宜秀区、宿松县、潜山市、大观区、怀宁县、桐城市、望江县、迎江区)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、天峻县、德令哈市、茫崖市、乌兰县、格尔木市)

葫芦岛市(建昌县、兴城市、南票区、龙港区、绥中县、连山区)

漯河市(舞阳县、临颍县、召陵区、源汇区、郾城区)

锦州市(凌海市、义县、黑山县、北镇市、太和区、凌河区、古塔区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

阿克苏地区(库车市、阿克苏市、沙雅县、柯坪县、阿瓦提县、温宿县、拜城县、乌什县、新和县)

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秦皇岛市(卢龙县、海港区、昌黎县、青龙满族自治县、抚宁区、山海关区、北戴河区)

抚顺市(新宾满族自治县、东洲区、清原满族自治县、望花区、新抚区、顺城区、抚顺县)

恩施土家族苗族自治州(建始县、咸丰县、恩施市、巴东县、来凤县、利川市、宣恩县、鹤峰县)

香港特别行政区  克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区)

双鸭山市(宝清县、岭东区、集贤县、尖山区、宝山区、四方台区、饶河县、友谊县)

盘锦市(双台子区、盘山县、兴隆台区、大洼区)

玉溪市(易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、红塔区、江川区、澄江市、新平彝族傣族自治县、通海县、峨山彝族自治县)通辽市(科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、霍林郭勒市、库伦旗、奈曼旗、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、开鲁县)

荆州市(监利市、沙市区、荆州区、公安县、石首市、松滋市、洪湖市、江陵县)  酒泉市(肃北蒙古族自治县、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、敦煌市、金塔县、玉门市)

广西壮族自治区

阿勒泰地区(青河县、富蕴县、福海县、哈巴河县、吉木乃县、阿勒泰市、布尔津县)

宣城市(绩溪县、泾县、宁国市、广德市、郎溪县、旌德县、宣州区)黄石市(大冶市、下陆区、西塞山区、黄石港区、阳新县、铁山区)

宜昌市(猇亭区、西陵区、当阳市、长阳土家族自治县、夷陵区、远安县、秭归县、五峰土家族自治县、伍家岗区、枝江市、点军区、宜都市、兴山县)

九江市(庐山市、武宁县、湖口县、柴桑区、德安县、共青城市、彭泽县、濂溪区、永修县、都昌县、瑞昌市、浔阳区、修水县)

哈尔滨市(方正县、南岗区、木兰县、道外区、宾县、依兰县、巴彦县、尚志市、平房区、松北区、双城区、香坊区、延寿县、呼兰区、阿城区、通河县、道里区、五常市)

丽江市(玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、古城区、华坪县、永胜县)

广安市(华蓥市、武胜县、岳池县、邻水县、前锋区、广安区)

揭阳市(揭东区、榕城区、揭西县、普宁市、惠来县)

五指山市(琼中黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、屯昌县、琼海市、陵水黎族自治县、东方市、万宁市、定安县、澄迈县、白沙黎族自治县、文昌市、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、临高县)

湘潭市(韶山市、湘乡市、岳塘区、湘潭县、雨湖区)

乌鲁木齐市(达坂城区、乌鲁木齐县、天山区、沙依巴克区、新市区、米东区、水磨沟区、头屯河区)

汕尾市(城区、海丰县、陆丰市、陆河县)

牡丹江市(绥芬河市、东安区、爱民区、林口县、海林市、东宁市、阳明区、宁安市、西安区、穆棱市)

商丘市(永城市、睢阳区、夏邑县、宁陵县、梁园区、柘城县、虞城县、睢县、民权县)

邢台市(沙河市、巨鹿县、清河县、内丘县、南和区、威县、隆尧县、信都区、临西县、新河县、襄都区、宁晋县、平乡县、广宗县、柏乡县、南宫市、任泽区、临城县)

黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县)

淮安市(洪泽区、淮阴区、清江浦区、淮安区、金湖县、盱眙县、涟水县)

成都市(蒲江县、成华区、彭州市、邛崃市、温江区、新都区、龙泉驿区、青羊区、新津区、金堂县、都江堰市、青白江区、崇州市、郫都区、双流区、大邑县、武侯区、锦江区、金牛区、简阳市)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成