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六安市(霍邱县、舒城县、金安区、裕安区、叶集区、霍山县、金寨县)

德州市(宁津县、临邑县、禹城市、陵城区、齐河县、夏津县、德城区、乐陵市、武城县、平原县、庆云县)

盘锦市(盘山县、兴隆台区、双台子区、大洼区)

双鸭山市(岭东区、宝山区、饶河县、集贤县、宝清县、友谊县、尖山区、四方台区)  黔南布依族苗族自治州(惠水县、罗甸县、三都水族自治县、贵定县、荔波县、平塘县、都匀市、独山县、龙里县、瓮安县、福泉市、长顺县)

通辽市(科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、扎鲁特旗、霍林郭勒市、开鲁县、科尔沁区、库伦旗)

抚州市(黎川县、宜黄县、广昌县、临川区、资溪县、崇仁县、金溪县、东乡区、南城县、乐安县、南丰县)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

洛阳市(伊川县、新安县、洛龙区、瀍河回族区、涧西区、老城区、汝阳县、孟津区、西工区、洛宁县、嵩县、栾川县、宜阳县、偃师区)  广西壮族自治区

温州市(瓯海区、乐清市、洞头区、泰顺县、龙港市、平阳县、龙湾区、文成县、苍南县、鹿城区、永嘉县、瑞安市)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、平坝区、西秀区、普定县、镇宁布依族苗族自治县)

黄石市(西塞山区、黄石港区、阳新县、大冶市、铁山区、下陆区)

武威市(民勤县、凉州区、古浪县、天祝藏族自治县)

海南藏族自治州(同德县、兴海县、贵南县、贵德县、共和县)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、瑞丽市、陇川县、梁河县、芒市)

儋州市

白银市(白银区、会宁县、平川区、景泰县、靖远县)

萍乡市(湘东区、芦溪县、莲花县、上栗县、安源区)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

保山市(隆阳区、昌宁县、施甸县、腾冲市、龙陵县)

武汉市(江夏区、武昌区、洪山区、硚口区、青山区、汉阳区、蔡甸区、黄陂区、汉南区、江汉区、东西湖区、新洲区、江岸区)

陇南市(文县、康县、两当县、西和县、徽县、宕昌县、礼县、成县、武都区)

日喀则市(吉隆县、江孜县、萨嘎县、谢通门县、岗巴县、南木林县、白朗县、桑珠孜区、聂拉木县、亚东县、仲巴县、萨迦县、康马县、定日县、仁布县、昂仁县、定结县、拉孜县)

黄山市(黟县、黄山区、歙县、祁门县、徽州区、休宁县、屯溪区)

海东市(乐都区、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县、平安区、民和回族土族自治县)

西安市(高陵区、周至县、雁塔区、鄠邑区、临潼区、未央区、新城区、莲湖区、灞桥区、蓝田县、碑林区、长安区、阎良区)

拉萨市(当雄县、尼木县、墨竹工卡县、曲水县、堆龙德庆区、达孜区、林周县、城关区)

厦门市(海沧区、湖里区、思明区、翔安区、集美区、同安区)

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鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

成都市(郫都区、新都区、彭州市、青羊区、简阳市、邛崃市、都江堰市、龙泉驿区、大邑县、青白江区、崇州市、武侯区、温江区、金牛区、双流区、成华区、新津区、金堂县、蒲江县、锦江区)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

金华市(金东区、武义县、兰溪市、婺城区、永康市、浦江县、磐安县、东阳市、义乌市)  阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、理县、马尔康市、汶川县、黑水县、若尔盖县、红原县、小金县、九寨沟县、壤塘县、松潘县、金川县、茂县)

大同市(新荣区、天镇县、云州区、浑源县、平城区、广灵县、灵丘县、左云县、云冈区、阳高县)

芜湖市(南陵县、弋江区、镜湖区、湾沚区、无为市、鸠江区、繁昌区)

张家口市(康保县、沽源县、万全区、怀安县、赤城县、桥东区、崇礼区、尚义县、张北县、下花园区、涿鹿县、宣化区、怀来县、阳原县、桥西区、蔚县)五指山市(万宁市、澄迈县、乐东黎族自治县、屯昌县、琼海市、陵水黎族自治县、临高县、定安县、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、昌江黎族自治县、文昌市、东方市)

宁夏回族自治区  昆明市(五华区、安宁市、石林彝族自治县、宜良县、西山区、官渡区、东川区、嵩明县、盘龙区、呈贡区、寻甸回族彝族自治县、晋宁区、富民县、禄劝彝族苗族自治县)

商丘市(梁园区、虞城县、民权县、睢阳区、柘城县、睢县、夏邑县、永城市、宁陵县)

克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、独山子区、乌尔禾区)

牡丹江市(绥芬河市、穆棱市、林口县、东安区、西安区、宁安市、东宁市、爱民区、阳明区、海林市)兴安盟(突泉县、扎赉特旗、乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗)

宜昌市(猇亭区、秭归县、五峰土家族自治县、枝江市、宜都市、长阳土家族自治县、西陵区、当阳市、远安县、伍家岗区、兴山县、点军区、夷陵区)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、温泉县、精河县)

阿克苏地区(柯坪县、沙雅县、乌什县、温宿县、阿克苏市、新和县、拜城县、阿瓦提县、库车市)

台州市(黄岩区、路桥区、椒江区、仙居县、玉环市、三门县、温岭市、天台县、临海市)

银川市(兴庆区、西夏区、贺兰县、金凤区、灵武市、永宁县)

柳州市(鱼峰区、鹿寨县、融水苗族自治县、城中区、柳北区、柳南区、柳江区、柳城县、三江侗族自治县、融安县)

红河哈尼族彝族自治州(元阳县、个旧市、建水县、红河县、绿春县、蒙自市、开远市、河口瑶族自治县、泸西县、金平苗族瑶族傣族自治县、石屏县、屏边苗族自治县、弥勒市)

黄冈市(麻城市、武穴市、团风县、蕲春县、浠水县、英山县、罗田县、黄州区、黄梅县、红安县)

大庆市(萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、肇州县、红岗区、龙凤区、大同区、让胡路区、肇源县)

普洱市(思茅区、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、阜康市、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、奇台县、玛纳斯县、昌吉市)

张掖市(甘州区、临泽县、民乐县、高台县、山丹县、肃南裕固族自治县)

威海市(荣成市、环翠区、乳山市、文登区)

襄阳市(谷城县、襄州区、南漳县、襄城区、樊城区、保康县、枣阳市、宜城市、老河口市)

喀什地区(麦盖提县、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县、喀什市、疏勒县、巴楚县、岳普湖县、伽师县、疏附县、泽普县、英吉沙县)

苏州市(相城区、张家港市、太仓市、虎丘区、昆山市、吴中区、常熟市、姑苏区、吴江区)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。