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信阳市(平桥区、商城县、息县、光山县、浉河区、淮滨县、潢川县、固始县、罗山县、新县)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

西宁市(湟源县、城西区、湟中区、城北区、城东区、大通回族土族自治县、城中区)

淮安市(清江浦区、洪泽区、淮阴区、淮安区、盱眙县、金湖县、涟水县)  四平市(梨树县、铁东区、伊通满族自治县、铁西区、双辽市)

石家庄市(长安区、元氏县、藁城区、行唐县、鹿泉区、栾城区、辛集市、无极县、新华区、平山县、正定县、裕华区、新乐市、晋州市、灵寿县、井陉矿区、高邑县、赞皇县、井陉县、深泽县、赵县、桥西区)

和田地区(和田市、洛浦县、和田县、墨玉县、皮山县、策勒县、于田县、民丰县)

随州市(广水市、随县、曾都区)

南宁市(青秀区、上林县、马山县、兴宁区、隆安县、宾阳县、西乡塘区、江南区、良庆区、横州市、武鸣区、邕宁区)  通辽市(科尔沁左翼中旗、开鲁县、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、库伦旗、科尔沁区、奈曼旗、扎鲁特旗)

贺州市(富川瑶族自治县、昭平县、八步区、钟山县、平桂区)

池州市(东至县、贵池区、青阳县、石台县)

廊坊市(大城县、安次区、霸州市、香河县、广阳区、文安县、永清县、固安县、大厂回族自治县、三河市)

玉树藏族自治州(玉树市、杂多县、曲麻莱县、称多县、治多县、囊谦县)

安庆市(岳西县、大观区、怀宁县、太湖县、迎江区、潜山市、桐城市、望江县、宜秀区、宿松县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、茫崖市、天峻县、都兰县、格尔木市、德令哈市)

天津市(静海区、河西区、宁河区、津南区、宝坻区、河北区、滨海新区、南开区、和平区、东丽区、红桥区、北辰区、蓟州区、河东区、西青区、武清区)

菏泽市(牡丹区、成武县、东明县、巨野县、单县、郓城县、鄄城县、曹县、定陶区)

揭阳市(榕城区、惠来县、揭西县、揭东区、普宁市)

衡水市(深州市、桃城区、景县、阜城县、冀州区、武邑县、饶阳县、武强县、故城县、安平县、枣强县)

嘉峪关市

绥化市(北林区、绥棱县、安达市、庆安县、青冈县、兰西县、海伦市、肇东市、望奎县、明水县)

茂名市(茂南区、信宜市、化州市、电白区、高州市)

温州市(洞头区、平阳县、文成县、鹿城区、龙湾区、苍南县、泰顺县、乐清市、龙港市、瓯海区、瑞安市、永嘉县)

葫芦岛市(建昌县、绥中县、龙港区、南票区、兴城市、连山区)

萍乡市(上栗县、芦溪县、安源区、湘东区、莲花县)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

文山壮族苗族自治州(丘北县、广南县、文山市、富宁县、砚山县、马关县、西畴县、麻栗坡县)

贵港市(港北区、港南区、覃塘区、桂平市、平南县)

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衡阳市(衡山县、石鼓区、蒸湘区、雁峰区、衡东县、衡阳县、珠晖区、耒阳市、常宁市、祁东县、南岳区、衡南县)

南平市(松溪县、建阳区、浦城县、武夷山市、政和县、建瓯市、邵武市、顺昌县、光泽县、延平区)

海南藏族自治州(兴海县、同德县、共和县、贵南县、贵德县)

镇江市(句容市、丹阳市、京口区、扬中市、丹徒区、润州区)  武威市(天祝藏族自治县、凉州区、古浪县、民勤县)

贵阳市(清镇市、修文县、白云区、乌当区、云岩区、花溪区、开阳县、南明区、息烽县、观山湖区)

呼伦贝尔市(扎兰屯市、牙克石市、阿荣旗、鄂伦春自治旗、陈巴尔虎旗、海拉尔区、扎赉诺尔区、根河市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、满洲里市、额尔古纳市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗)

东莞市岳阳市(湘阴县、岳阳楼区、岳阳县、临湘市、华容县、云溪区、平江县、汨罗市、君山区)

宝鸡市(眉县、渭滨区、凤县、凤翔区、岐山县、太白县、陈仓区、陇县、麟游县、千阳县、金台区、扶风县)  潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

商洛市(洛南县、柞水县、镇安县、商南县、丹凤县、山阳县、商州区)

聊城市(莘县、茌平区、东阿县、东昌府区、冠县、临清市、阳谷县、高唐县)

通化市(集安市、通化县、梅河口市、二道江区、东昌区、辉南县、柳河县)黔南布依族苗族自治州(荔波县、长顺县、独山县、瓮安县、福泉市、平塘县、贵定县、龙里县、惠水县、罗甸县、三都水族自治县、都匀市)

宜春市(铜鼓县、靖安县、丰城市、樟树市、上高县、宜丰县、高安市、万载县、袁州区、奉新县)

三明市(将乐县、永安市、宁化县、尤溪县、三元区、大田县、明溪县、泰宁县、沙县区、建宁县、清流县)

濮阳市(清丰县、华龙区、南乐县、濮阳县、范县、台前县)

铜川市(王益区、宜君县、耀州区、印台区)

朔州市(右玉县、怀仁市、平鲁区、山阴县、应县、朔城区)

长沙市(雨花区、岳麓区、开福区、天心区、长沙县、望城区、浏阳市、宁乡市、芙蓉区)

抚州市(资溪县、南丰县、金溪县、东乡区、广昌县、乐安县、崇仁县、南城县、黎川县、宜黄县、临川区)

辽源市(东丰县、东辽县、西安区、龙山区)

林芝市(工布江达县、察隅县、巴宜区、波密县、米林市、朗县、墨脱县)

山南市(琼结县、桑日县、洛扎县、加查县、措美县、浪卡子县、隆子县、曲松县、错那市、乃东区、扎囊县、贡嘎县)

兰州市(七里河区、永登县、榆中县、皋兰县、红古区、城关区、西固区、安宁区)

绍兴市(柯桥区、嵊州市、上虞区、诸暨市、越城区、新昌县)

连云港市(海州区、连云区、东海县、灌云县、灌南县、赣榆区)

齐齐哈尔市(讷河市、克东县、铁锋区、依安县、泰来县、拜泉县、建华区、富裕县、昂昂溪区、甘南县、碾子山区、龙沙区、梅里斯达斡尔族区、富拉尔基区、克山县、龙江县)

澳门特别行政区

盐城市(阜宁县、滨海县、射阳县、东台市、大丰区、亭湖区、盐都区、响水县、建湖县)

　　●本报记者胡雨

　　ESG报告近年来越来越成为上市券商年报披露时的“标配”之一。截至4月15日中国证券报记者发稿时，A股已披露2024年年报的25家上市券商均已披露2024年ESG报告（含可持续发展报告、社会责任报告等）。

　　2024年，上市券商通过承销发行绿色债券、投资清洁能源项目、加大在绿色金融领域的研究投入、创新绿色金融服务产品等举措，不断形成做好绿色金融大文章的合力，助力经济社会发展全面绿色转型。

　　积极发挥投融资功能

　　在有关部门的积极引导下，发力做好金融“五篇大文章”近年来在证券行业蔚然成风。如何发挥自身优势做好包括绿色金融在内的“五篇大文章”，既是上市券商2024年ESG报告重点突出的内容，也是其相较于非金融类上市公司在承担社会责任方面的一大特色。

　　承销、发行绿色债券是券商做好绿色金融大文章最主要的抓手之一，从规模看，头部券商往往都在数百亿元级别。中信证券2024年承销绿色债券（含碳中和）规模517亿元，并积极提供碳金融综合服务，落地大规模碳资产回购交易；广发证券2024年共承销发行18期绿色债券，发行规模超过526亿元，有效引导社会资金投向环境治理和节能、减排、低碳环保等绿色产业；中国银河2024年支持发行绿色债券24只，总发行额889.59亿元，承销绿色相关债券约106亿元；招商证券2024年承销绿色债券166.01亿元（项目融资总额1173.70亿元），同比增长54%。

　　同时，券商还通过投融资的方式来助力绿色产业发展。广发证券2024年服务2家绿色企业进行股权融资，融资规模超123亿元；完成7单绿色ABS项目发行，融资147.59亿元。2024年，申万宏源子公司宏源汇智投资有限公司作为战略投资者投资华夏特变电工新能源REITs项目，此外还投资了新华发电清洁能源项目，为推动经济绿色转型贡献力量。

　　做好ESG领域的研究、为公司相关工作提供有益的理论指导，是券商2024年做好绿色金融大文章的又一布局。以中国银河为例，公司在设立研究所ESG团队的同时，于2024年成立新发展研究院国际ESG研究中心、东盟碳中和研究所（AICN），进一步整合和优化研究资源，为实现可持续金融业务提供坚实的理论支持与实践指导。

　　持续创新绿色金融服务

　　伴随着国内产业转型发展，要持续做好绿色金融大文章，守正创新同样重要。记者梳理发现，创新绿色金融服务也是多家券商2024年ESG报告中着墨的重点。

　　以华泰证券为例，2024年公司旗下华泰资管公司助力首单港资企业光储碳中和类REITs成功发行，实现港资企业成功在境内发行首单类REITs，本次发行贴标“绿色”和“碳中和”债券品种标签，募集资金持续投向可再生能源项目；华泰联合证券助力深交所首单能源行业可续发型ABS成功发行，该项目预计产生环境效益可达到年节约标准煤4.37吨、年二氧化碳减排量11.34吨、年二氧化硫削减量12.49吨、年氮氧化物削减量34.34吨。

　　招商证券则通过积极申请碳排放权自营交易资格并获得监管部门批复，探索碳金融业务新模式。根据公司披露，其子公司招商期货于2024年推出多个国内首创绿色金融衍生品，如“寒潮及降水指数保险+天气衍生品”为农民提供天气风险管理工具；“寒潮指数衍生品”助力电力行业应对极端天气、保障能源供应稳定；ESG相关商品系列指数，推动资本在绿色资源品领域的有效配置。

　　中金公司在绿色金融领域持续探索，为绿色低碳产业的发展提供创新方案。从具体表现看，中金公司积极参与全国温室气体自愿减排交易市场（CCER市场）首日交易，并与申能碳科技有限公司开展了上海碳市场首批碳回购交易，通过碳回购交易帮助企业盘活碳资产，提高碳市场流动性，满足实体经济融资需求。此外，公司还积极参与财政部资产评估中心、上海生态环境局等多个部门举办的与碳交易相关的行业会议，为碳交易及碳金融综合服务落地建言献策。

华西计算机

（一）国产算力：应对挑战开启创新发展新篇

【乘势而起：关税下国产算力发展新程】面对美国加征关税的挑战，中国采取了对等反制措施，同时加速推进科技自立自强的战略布局。当前，政策支持与市场需求正在形成双重驱动力，推动国产科技产业进入快速发展期。在芯片和算力等关键领域，可以观察到技术突破与产业协同正在形成良性循环。

（一）应对关税挑战，筑牢科技自立自强根基：美国新一轮关税政策客观上加速了国内科技产业链的自主化进程。从政策层面看，研发费用加计扣除比例提升至100%、"专精特新"企业专项扶持等实质性举措持续落地。产业端角度看：头部芯片企业的研发投入强度普遍达到20%以上，英伟达的流片周期已缩短了5-7个月。值得注意的是，在14nm及以上成熟制程领域，国产替代方案已具备相当的市场竞争力。

（二）国产算力：多维度突破发展，热潮涌动向未来：国产算力生态正在经历从单点突破到系统协同的转变。数据库领域，分布式架构的性能优化取得显著进展；操作系统在金融、政务等关键行业的适配度持续提升；服务器厂商则通过模块化设计实现了15%-20%的成本优化。产学研合作模式的创新，高通AI等企业与重点实验室共建的联合创新中心，共同实现技术突破。这些进展表明，国产算力产业链正在形成差异化的竞争优势。

（二）关税变局：跨境支付合规布局与新机

【破局求变：跨境支付行业的挑战与突围】当下，跨境支付行业在关税壁垒与合规升级的双重压力下承压前行。中国跨境支付新规通过牌照整合与外资准入规范，推动行业加速重构。

行业以区域化合作与人民币国际化双向突破为锚点，依托CIPS深化“一带一路”支付网络，并通过CMIM框架下的人民币出资安排强化货币稳定性，为跨境贸易开辟新路径。

（一）关税冲击：美国对等关税下的行业变局：近日美国对等关税政策正式启动。在中美关税博弈背景下，当前跨境支付行业面临双重挑战：一方面需应对美元持续走强带来的外汇结算成本攀升，另一方面亟需为加速向东南亚等地转移生产线的中国企业构建适配的支付服务体系。

（二）合规重构：监管条例加速行业布局：随着政策开放进程持续推进，监管部门明确要求外资机构必须持有境内互联网支付牌照并设立实体运营机构，以此强化市场准入规范化管理。当前阶段，跨境支付企业正加速通过牌照收购完成合规准入，外资机构通过股权并购方式直接触达境内用户群体已形成显著趋势。

（三）趋势前瞻：区域化与人民币国际化双向突破：在区域金融合作层面，依托CIPS的深度应用，中国正持续深化与"一带一路"沿线国家的支付结算合作，实现跨境支付与国际贸易的良性互动发展；东盟与中日韩（10+3）会议已就CMIM框架内的人民币出资方案达成共识，提升了人民币在区域金融安全网中的储备货币功能；中阿双边本币互换协议的再次续签，增强了人民币在国际贸易结算中的流动性，加速推进了人民币的国际化进程。

（三）投资建议

受益标的：

1.核心信创企业:中国软件、中国长城等；

2.国产算力与芯片:拓维信息、海光信息等:鸿蒙:中软国际、软通动力、润和软件、拓维信息、常山北明等；

3.AIDC:润建股份、光环新网、奥飞数据、润泽科技等；

4.算力租赁:海南华铁、宏景科技、弘信电子等；

5.云计算:优刻得、首都在线、顺网科技、深信服等；

6.算力芯片:海光信息、寒武纪、芯原股份等；

7.AI电力:中恒电气（维权）、麦格米特、欧陆通、科泰电源（维权）等；

8.数据要素与可信数据空间:易华录、深桑达A、太极股份、达梦数据等；

9.跨境支付：四方精创、新国都、华峰超纤、高伟达、新大陆、拉卡拉、京北方、新晨科技等。

风险提示：市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。

证券分析师：刘泽晶 S1120520020002；

发布日期：2025-04-13；

《关税反制强call国产算力与跨境支付》

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