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鄂尔多斯市(杭锦旗、达拉特旗、准格尔旗、鄂托克旗、乌审旗、康巴什区、伊金霍洛旗、东胜区、鄂托克前旗)

安阳市(北关区、殷都区、文峰区、安阳县、内黄县、龙安区、滑县、汤阴县、林州市)

文山壮族苗族自治州(广南县、西畴县、砚山县、文山市、富宁县、麻栗坡县、丘北县、马关县)  西宁市(城东区、城西区、湟源县、城北区、湟中区、大通回族土族自治县、城中区)

连云港市(海州区、灌云县、东海县、灌南县、赣榆区、连云区)

林芝市(朗县、墨脱县、波密县、工布江达县、巴宜区、米林市、察隅县)

邯郸市(峰峰矿区、邱县、魏县、临漳县、曲周县、成安县、永年区、复兴区、丛台区、武安市、肥乡区、邯山区、鸡泽县、磁县、馆陶县、大名县、涉县、广平县)

萍乡市(湘东区、芦溪县、上栗县、莲花县、安源区)  玉林市(陆川县、福绵区、北流市、玉州区、博白县、兴业县、容县)

济源市

襄阳市(保康县、襄城区、樊城区、枣阳市、宜城市、老河口市、谷城县、南漳县、襄州区)

云浮市(新兴县、罗定市、郁南县、云安区、云城区)

宁波市(慈溪市、镇海区、象山县、江北区、北仑区、余姚市、海曙区、奉化区、宁海县、鄞州区)

湛江市(雷州市、麻章区、徐闻县、霞山区、坡头区、遂溪县、吴川市、廉江市、赤坎区)

衢州市(开化县、常山县、龙游县、江山市、衢江区、柯城区)

锦州市(北镇市、凌河区、凌海市、古塔区、太和区、义县、黑山县)

宿州市(灵璧县、砀山县、泗县、埇桥区、萧县)

黄南藏族自治州(同仁市、泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县)

德阳市(中江县、什邡市、罗江区、旌阳区、广汉市、绵竹市)

惠州市(惠城区、龙门县、博罗县、惠东县、惠阳区)

佳木斯市(富锦市、东风区、桦南县、桦川县、同江市、汤原县、前进区、抚远市、向阳区、郊区)

泰安市(岱岳区、新泰市、肥城市、宁阳县、泰山区、东平县)

双鸭山市(宝清县、四方台区、饶河县、岭东区、宝山区、友谊县、集贤县、尖山区)

吉安市(泰和县、井冈山市、永丰县、吉水县、永新县、安福县、吉州区、新干县、峡江县、遂川县、青原区、吉安县、万安县)

佛山市(高明区、禅城区、三水区、南海区、顺德区)

常德市(武陵区、汉寿县、石门县、桃源县、津市市、临澧县、鼎城区、安乡县、澧县)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、都兰县、德令哈市、乌兰县、天峻县、格尔木市)

固原市(泾源县、隆德县、原州区、西吉县、彭阳县)

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西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

塔城地区(裕民县、塔城市、乌苏市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、沙湾市)

荆门市(掇刀区、京山市、东宝区、沙洋县、钟祥市)

枣庄市(台儿庄区、滕州市、薛城区、峄城区、山亭区、市中区)  遂宁市(大英县、安居区、船山区、蓬溪县、射洪市)

本溪市(南芬区、本溪满族自治县、溪湖区、桓仁满族自治县、明山区、平山区)

太原市(万柏林区、清徐县、阳曲县、晋源区、古交市、小店区、杏花岭区、娄烦县、尖草坪区、迎泽区)

淮北市(烈山区、濉溪县、杜集区、相山区)昭通市(巧家县、鲁甸县、永善县、镇雄县、水富市、昭阳区、大关县、绥江县、威信县、彝良县、盐津县)

开封市(祥符区、鼓楼区、尉氏县、顺河回族区、杞县、龙亭区、兰考县、禹王台区、通许县)  呼和浩特市(赛罕区、回民区、清水河县、新城区、武川县、土默特左旗、玉泉区、托克托县、和林格尔县)

桂林市(资源县、全州县、临桂区、叠彩区、永福县、象山区、灵川县、雁山区、阳朔县、秀峰区、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、七星区、灌阳县、荔浦市、兴安县、平乐县)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、九原区、青山区、昆都仑区、土默特右旗、石拐区、东河区、固阳县、白云鄂博矿区)

汕头市(金平区、澄海区、龙湖区、南澳县、濠江区、潮阳区、潮南区)宿迁市(宿城区、宿豫区、泗洪县、沭阳县、泗阳县)

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阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、红原县、黑水县、汶川县、九寨沟县、金川县、阿坝县、理县、若尔盖县、马尔康市、茂县、松潘县、小金县)

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每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图