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张掖市(山丹县、肃南裕固族自治县、临泽县、民乐县、甘州区、高台县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、阿合奇县、乌恰县)

柳州市(柳北区、城中区、三江侗族自治县、融安县、融水苗族自治县、鹿寨县、柳南区、鱼峰区、柳江区、柳城县)

河池市(大化瑶族自治县、东兰县、金城江区、南丹县、凤山县、巴马瑶族自治县、天峨县、罗城仫佬族自治县、宜州区、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县)  铁岭市(调兵山市、铁岭县、西丰县、开原市、昌图县、银州区、清河区)

廊坊市(固安县、霸州市、大厂回族自治县、大城县、文安县、三河市、广阳区、永清县、安次区、香河县)

邵阳市(双清区、城步苗族自治县、新邵县、邵东市、洞口县、大祥区、北塔区、新宁县、隆回县、邵阳县、绥宁县、武冈市)

果洛藏族自治州(班玛县、久治县、甘德县、玛多县、达日县、玛沁县)

赤峰市(翁牛特旗、喀喇沁旗、松山区、敖汉旗、宁城县、克什克腾旗、林西县、红山区、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、巴林右旗、巴林左旗)  温州市(文成县、平阳县、龙湾区、泰顺县、永嘉县、瑞安市、乐清市、洞头区、龙港市、鹿城区、瓯海区、苍南县)

遂宁市(大英县、射洪市、安居区、船山区、蓬溪县)

南充市(蓬安县、营山县、高坪区、阆中市、顺庆区、南部县、西充县、仪陇县、嘉陵区)

十堰市(张湾区、竹山县、茅箭区、丹江口市、郧西县、郧阳区、竹溪县、房县)

佛山市(禅城区、顺德区、高明区、南海区、三水区)

天津市(河北区、宝坻区、宁河区、河东区、滨海新区、东丽区、蓟州区、红桥区、静海区、西青区、河西区、北辰区、南开区、津南区、和平区、武清区)

大同市(左云县、云州区、阳高县、浑源县、广灵县、天镇县、云冈区、平城区、灵丘县、新荣区)

锦州市(北镇市、黑山县、义县、古塔区、太和区、凌海市、凌河区)

石河子市(图木舒克市、北屯市、阿拉尔市、可克达拉市、白杨市、五家渠市、胡杨河市、昆玉市、新星市、铁门关市、双河市)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、阿拉山口市、精河县)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、凤庆县、永德县、镇康县、临翔区、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县)

衢州市(柯城区、常山县、衢江区、江山市、龙游县、开化县)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

阜阳市(颍泉区、颍上县、阜南县、颍州区、颍东区、界首市、太和县、临泉县)

济宁市(鱼台县、金乡县、任城区、邹城市、微山县、泗水县、曲阜市、汶上县、兖州区、梁山县、嘉祥县)

驻马店市(正阳县、泌阳县、平舆县、新蔡县、上蔡县、确山县、驿城区、汝南县、遂平县、西平县)

沈阳市(法库县、康平县、辽中区、皇姑区、沈北新区、浑南区、铁西区、新民市、于洪区、苏家屯区、大东区、和平区、沈河区)

定西市(渭源县、漳县、临洮县、通渭县、陇西县、岷县、安定区)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、和政县、临夏县、临夏市、永靖县、东乡族自治县、康乐县)

西安市(阎良区、雁塔区、周至县、未央区、鄠邑区、蓝田县、高陵区、新城区、临潼区、莲湖区、灞桥区、碑林区、长安区)

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郴州市(宜章县、临武县、北湖区、安仁县、桂阳县、桂东县、苏仙区、永兴县、资兴市、嘉禾县、汝城县)

吴忠市(同心县、青铜峡市、盐池县、红寺堡区、利通区)

丹东市(元宝区、振安区、凤城市、东港市、振兴区、宽甸满族自治县)

梧州市(苍梧县、万秀区、蒙山县、藤县、长洲区、岑溪市、龙圩区)  丽水市(莲都区、云和县、遂昌县、庆元县、景宁畲族自治县、青田县、松阳县、缙云县、龙泉市)

襄阳市(襄城区、南漳县、宜城市、保康县、谷城县、襄州区、枣阳市、樊城区、老河口市)

兰州市(榆中县、安宁区、红古区、城关区、七里河区、永登县、西固区、皋兰县)

信阳市(固始县、商城县、平桥区、罗山县、潢川县、浉河区、光山县、新县、息县、淮滨县)内蒙古自治区

贺州市(八步区、平桂区、富川瑶族自治县、钟山县、昭平县)  合肥市(肥东县、庐江县、肥西县、巢湖市、蜀山区、庐阳区、长丰县、包河区、瑶海区)

内江市(资中县、市中区、东兴区、隆昌市、威远县)

盘锦市(盘山县、大洼区、双台子区、兴隆台区)

呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、牙克石市、扎兰屯市、海拉尔区、根河市、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、陈巴尔虎旗、阿荣旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、额尔古纳市、鄂伦春自治旗)阳江市(阳西县、阳东区、阳春市、江城区)

松原市(乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县、扶余市)

孝感市(应城市、大悟县、安陆市、云梦县、孝南区、汉川市、孝昌县)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、德令哈市、格尔木市、都兰县、乌兰县、天峻县)

衡水市(故城县、武强县、枣强县、阜城县、安平县、深州市、饶阳县、桃城区、武邑县、冀州区、景县)

自贡市(荣县、大安区、贡井区、沿滩区、富顺县、自流井区)

香港特别行政区

德阳市(旌阳区、中江县、罗江区、什邡市、广汉市、绵竹市)

肇庆市(封开县、四会市、端州区、德庆县、高要区、怀集县、广宁县、鼎湖区)

恩施土家族苗族自治州(利川市、宣恩县、咸丰县、建始县、恩施市、巴东县、来凤县、鹤峰县)

宿迁市(宿豫区、宿城区、沭阳县、泗阳县、泗洪县)

莆田市(涵江区、秀屿区、仙游县、荔城区、城厢区)

乌兰察布市(兴和县、察哈尔右翼后旗、集宁区、丰镇市、化德县、四子王旗、卓资县、察哈尔右翼中旗、商都县、凉城县、察哈尔右翼前旗)

西宁市(城东区、城西区、城中区、城北区、湟中区、大通回族土族自治县、湟源县)

漳州市(华安县、平和县、长泰区、云霄县、龙文区、漳浦县、东山县、芗城区、南靖县、诏安县、龙海区)

郑州市(中原区、登封市、新密市、中牟县、巩义市、新郑市、金水区、管城回族区、荥阳市、上街区、惠济区、二七区)

黄石市(大冶市、西塞山区、黄石港区、铁山区、阳新县、下陆区)

　　在净息差持续收窄的背景下，投资收益成为不少上市银行重要的盈利来源，近两年表现尤为突出。记者注意到，截至4月24日，共有28家A股上市银行披露了2024年年度报告。其中，超九成银行的投资收益实现了正增长，最高增幅达176.81%，农商行表现尤为突出。

　　投资收益的显著增长背后，是债券市场牛市行情带来的丰厚利润。多家银行在年报中指出，投资收益的显著增长与债券投资收益的增加密切相关，部分银行通过兑现存量债券浮盈，实现其他非息收入快速增长。

　　然而，未来债市投资能否继续为银行业绩提供有力支撑？从上市银行披露的2025年一季报来看，进入2025年后，债券市场波动明显加剧，部分银行已提前兑现浮盈，其中不乏平安银行、南京银行、江阴银行等买债“大户”。展望未来，业内人士预计，随着债市波动加剧，银行通过买卖债券获取收益的难度也将增加。

　　超九成上市银行投资收益同比增长

　　过去一年，债券投资收益已然成为驱动银行非息收入增长的关键动力。记者据Wind数据统计，在28家上市银行中，仅有2家银行2024年的投资收益出现了同比下滑，其余银行均实现了同比正增长。

　　（第一财经根据上市银行年报、Wind数据梳理）

　　在这些银行中，农商行的表现格外引人注目。其中，张家港行（002839.SZ）和瑞丰银行（601528.SH）作为长三角地区的头部农商行，投资收益增幅极为显著，均超过1倍，分别达到176.81%和100.52%，对应的投资收益金额分别为12.90亿元和9.42亿元。

　　紧随其后的是来自川渝地区的渝农商行（601077.SH），该行2024年实现投资收益41.98亿元，同比增长93.56%，增幅接近1倍。此外，常熟银行（601128.SH）2024年的投资收益也达到了14.94亿元，增幅为56.03%。

　　国有大行和股份制银行等大型银行的投资收益同样取得了较高的增速。其中，中国银行和平安银行的投资收益增幅较为突出，分别达到了64.68%和53.26%。

　　此外，2024年多数银行的投资收益占营业收入的比例较为突出。以张家港行和江阴银行这两家农商行为例，其投资收益占营业收入的比例均超过了20%。具体来看，张家港行2024年实现营业收入47.11亿元，其中投资收益占比高达27.39%，接近三成。

　　债市走牛带来丰厚利润

　　记者了解到，2024年债券市场走强带来的浮盈机会，是多家上市银行投资收益增长的重要因素。多家银行在年报中提到，投资收益增长主要得益于“处置债券产生的收益增加”以及“债券交易账户规模的扩大”。

　　2024年，渝农商行实现投资收益及公允价值变动净损益38.48亿元，较上年同期增长16.35亿元。该行在年报中指出，这一增长主要得益于本集团加强市场分析、优化交易策略、丰富投资品种，并精准把握交易机会，从而提升了金融资产的整体收益。

　　与此同时，浙商银行也在年报中表示，其他非利息净收入大幅上涨的主要原因在于该行加强了市场研判和专业能力建设，成功把握了债市收益率下行的机遇，使得交易性金融资产业务收益表现良好。财报显示，2024年该行公允价值变动净收益、汇兑净收益、分别达到35.16亿元、17.69亿元，同比分别增长1095.92%、91.66%。

　　业内人士分析称，投资收益的大幅增长主要得益于债券市场的良好表现，部分银行通过兑现债券浮盈推动了收入的增加。中金公司分析师林英奇指出，2023年和2024年，债券市场表现良好，部分银行通过兑现债券浮盈推动了投资收益的大幅增长。其他非利息收入对银行营业收入的支撑作用较为明显，其中其他综合收益（OCI）账户浮盈的兑现是关键因素。2024年四季度，债券收益率下行速度加快，上市银行通过OCI账户继续积累债券浮盈，并在年末择机兑现转化为利润。

　　2024年，债券收益率整体下行。Wind数据显示，10年期国债收益率从年初的2.50%降至年末的1.68%，降幅近90个基点。在此背景下，不少银行的投资业务收益成为利润增长的有力支撑，投资收益在营业收入中的占比也有所提高。

　　“在经济增速放缓和产业结构调整的背景下，中小银行面临着负债成本上升和净息差收窄的双重压力。在这种情况下，中小银行通过适度下沉信用资质进行债券投资，从而获得了相对较高的收益，债券投资对于中小银行而言具有一定的性价比。”长三角地区某农商行金融市场部负责人表示。

　　未来投资收益贡献或下降

　　受央行暂停国债买卖操作、经济金融数据超预期、资金链紧平衡、股市回暖等多重因素影响，2025年第一季度，债券市场整体收益率波动上行。数据显示，中债10年期国债到期收益率从年初的1.6%低位震荡走高至1.9%左右，上升约30个基点。

　　部分银行已公布的2025年一季报或业绩快报显示，随着一季度债券市场的下跌，投资收益出现了大幅下降。例如，平安银行公布的一季报显示，该行报告期内公允价值损失30.8亿元，去年同期为15.72亿元，同比下跌46.52亿元，降幅295.5%，环比减少61.84亿元。

　　与此同时，南京银行和江阴银行也面临类似情况。一季报显示，南京银行报告期内公允价值净亏损2.16亿元，环比亏损75.92亿元，降幅为102.91%。江阴银行一季度公允价值环比净亏损0.99亿元，去年四季度净收益0.70亿元。

　　对此，民生证券固定收益首席分析师谭逸鸣分析称，鉴于债券市场近期的回调态势，年初在高位购入的债券已出现较显著的账面亏损。为有效减轻此类亏损对财务报表的不利影响，银行可能会提前处置那些原本计划持有至到期，但目前仍存在浮盈的债券。

　　在此背景下，银行的投资收益在未来能否继续保持高速增长？展望未来，业内人士预计，债市收益率水平将保持长期下行趋势，但在外部冲击因素和内部政策对冲措施的双重作用下，市场波动幅度将加大，银行通过买卖债券获取收益的难度也将增加。

　　“上市银行仍有望通过兑现债券浮盈来推动营收增长。”林英奇指出，不过，2025年初债券市场调整较为明显，波动可能会对投资收益产生扰动。

4月24日，MonetaMarkets亿汇表示，近期美国原油库存的增加对原油价格产生了显著影响。根据美国能源信息署（EIA）周三发布的最新数据，截至4月18日当周，美国原油库存增加了20万桶。这一数据与美国石油协会（API）此前报告的456.5万桶的大幅减少形成了鲜明对比。API报告还显示，汽油和馏分油库存也出现了大幅减少，尽管美国尚未进入驾驶旺季。

　　MonetaMarkets亿汇进一步认为，原油价格在EIA数据发布前已呈现下跌趋势，这一趋势始于解放日关税政策的宣布。在纽约时间上午10点49分，布伦特原油基准价格下跌1.10美元/桶（-1.63%），至66.34美元/桶；WTI原油价格下跌1.13美元（-1.77%），至62.54美元/桶。

　　对于汽油库存，EIA估计截至4月18日当周减少了450万桶，日产量平均为1010万桶。相比之下，前一周库存减少了200万桶，日产量平均为940万桶。对于中间馏分油，EIA估计库存减少了240万桶，日产量平均为460万桶。这与前一周相比，当时库存减少了190万桶，日产量平均为470万桶。目前，馏分油库存比过去五年同期平均水平低13%。

　　MonetaMarkets亿汇总结认为，尽管汽油和馏分油库存的减少显示出一定的市场需求，但原油库存的增加仍然对原油价格产生了下行压力。投资者在当前市场环境下需要密切关注库存数据的变化，以及关税政策对市场情绪的影响，以便更好地把握市场趋势。