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辽源市(东丰县、西安区、龙山区、东辽县)

许昌市(建安区、魏都区、禹州市、襄城县、鄢陵县、长葛市)

商丘市(夏邑县、永城市、虞城县、睢县、宁陵县、柘城县、梁园区、民权县、睢阳区)

白城市(洮北区、洮南市、通榆县、镇赉县、大安市)  张家口市(蔚县、张北县、桥东区、沽源县、康保县、赤城县、崇礼区、宣化区、阳原县、桥西区、怀安县、涿鹿县、下花园区、怀来县、万全区、尚义县)

阿坝藏族羌族自治州(若尔盖县、红原县、汶川县、壤塘县、马尔康市、茂县、小金县、理县、金川县、九寨沟县、阿坝县、黑水县、松潘县)

岳阳市(君山区、云溪区、华容县、平江县、湘阴县、汨罗市、岳阳楼区、临湘市、岳阳县)

香港特别行政区

临沂市(沂南县、沂水县、河东区、莒南县、费县、郯城县、平邑县、兰陵县、蒙阴县、临沭县、罗庄区、兰山区)  扬州市(广陵区、宝应县、仪征市、江都区、邗江区、高邮市)

咸阳市(秦都区、长武县、淳化县、乾县、兴平市、武功县、彬州市、礼泉县、永寿县、三原县、泾阳县、渭城区、旬邑县、杨陵区)

广元市(旺苍县、朝天区、昭化区、利州区、剑阁县、苍溪县、青川县)

石家庄市(辛集市、赵县、新乐市、平山县、桥西区、晋州市、井陉县、赞皇县、正定县、鹿泉区、裕华区、长安区、藁城区、行唐县、无极县、栾城区、高邑县、灵寿县、井陉矿区、元氏县、新华区、深泽县)

永州市(蓝山县、宁远县、江永县、新田县、江华瑶族自治县、祁阳市、东安县、零陵区、冷水滩区、道县、双牌县)

沧州市(青县、新华区、黄骅市、运河区、沧县、献县、海兴县、任丘市、泊头市、孟村回族自治县、东光县、肃宁县、南皮县、盐山县、河间市、吴桥县)

菏泽市(定陶区、单县、巨野县、东明县、曹县、郓城县、鄄城县、成武县、牡丹区)

本溪市(溪湖区、本溪满族自治县、南芬区、桓仁满族自治县、明山区、平山区)

宜宾市(筠连县、翠屏区、长宁县、兴文县、叙州区、屏山县、江安县、南溪区、高县、珙县)

雅安市(汉源县、芦山县、荥经县、宝兴县、天全县、石棉县、雨城区、名山区)

株洲市(荷塘区、醴陵市、攸县、茶陵县、炎陵县、石峰区、渌口区、天元区、芦淞区)

益阳市(赫山区、桃江县、南县、安化县、沅江市、资阳区)

红河哈尼族彝族自治州(建水县、绿春县、河口瑶族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、屏边苗族自治县、个旧市、石屏县、泸西县、元阳县、红河县、蒙自市、开远市)

蚌埠市(怀远县、蚌山区、淮上区、禹会区、龙子湖区、固镇县、五河县)

贺州市(富川瑶族自治县、八步区、平桂区、昭平县、钟山县)

长春市(农安县、双阳区、朝阳区、绿园区、南关区、榆树市、公主岭市、德惠市、二道区、宽城区、九台区)

阳江市(阳东区、江城区、阳春市、阳西县)

潍坊市(昌乐县、潍城区、诸城市、青州市、寒亭区、奎文区、安丘市、高密市、坊子区、昌邑市、临朐县、寿光市)

湖州市(长兴县、吴兴区、德清县、南浔区、安吉县)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

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重庆市(黔江区、江北区、彭水苗族土家族自治县、城口县、垫江县、奉节县、北碚区、涪陵区、璧山区、荣昌区、丰都县、合川区、石柱土家族自治县、长寿区、江津区、万州区、大渡口区、云阳县、永川区、南川区、大足区、潼南区、忠县、开州区、綦江区、武隆区、南岸区、酉阳土家族苗族自治县、九龙坡区、沙坪坝区、梁平区、渝中区、铜梁区、巫溪县、巫山县、巴南区、秀山土家族苗族自治县、渝北区)

肇庆市(鼎湖区、怀集县、广宁县、德庆县、端州区、封开县、四会市、高要区)

贵港市(桂平市、平南县、港北区、港南区、覃塘区)

娄底市(新化县、冷水江市、涟源市、娄星区、双峰县)  河源市(源城区、和平县、东源县、紫金县、连平县、龙川县)

宁波市(慈溪市、鄞州区、海曙区、江北区、余姚市、奉化区、北仑区、象山县、镇海区、宁海县)

陇南市(两当县、徽县、武都区、宕昌县、康县、礼县、西和县、文县、成县)

呼伦贝尔市(额尔古纳市、扎兰屯市、新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、海拉尔区、鄂温克族自治旗、牙克石市、根河市、阿荣旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区)盐城市(响水县、阜宁县、东台市、建湖县、亭湖区、盐都区、大丰区、射阳县、滨海县)

绵阳市(涪城区、平武县、安州区、梓潼县、盐亭县、江油市、游仙区、三台县、北川羌族自治县)  阳泉市(盂县、矿区、城区、平定县、郊区)

十堰市(张湾区、房县、郧西县、郧阳区、茅箭区、丹江口市、竹溪县、竹山县)

梅州市(平远县、兴宁市、梅县区、丰顺县、五华县、蕉岭县、大埔县、梅江区)

泰州市(姜堰区、靖江市、高港区、兴化市、泰兴市、海陵区)毕节市(织金县、七星关区、金沙县、黔西市、纳雍县、大方县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县)

甘孜藏族自治州(新龙县、雅江县、炉霍县、甘孜县、稻城县、石渠县、得荣县、泸定县、道孚县、色达县、巴塘县、德格县、白玉县、理塘县、乡城县、丹巴县、九龙县、康定市)

太原市(尖草坪区、迎泽区、娄烦县、晋源区、清徐县、杏花岭区、万柏林区、阳曲县、古交市、小店区)

中山市

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

承德市(双滦区、丰宁满族自治县、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、双桥区、隆化县、滦平县、宽城满族自治县、承德县、鹰手营子矿区、平泉市)

郴州市(嘉禾县、永兴县、资兴市、宜章县、北湖区、桂阳县、安仁县、汝城县、临武县、桂东县、苏仙区)

大庆市(肇源县、萨尔图区、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、让胡路区、红岗区、肇州县、林甸县)

衡阳市(珠晖区、衡山县、衡阳县、蒸湘区、衡南县、南岳区、衡东县、雁峰区、祁东县、石鼓区、常宁市、耒阳市)

上海市(嘉定区、崇明区、静安区、浦东新区、闵行区、普陀区、虹口区、黄浦区、徐汇区、杨浦区、奉贤区、宝山区、长宁区、金山区、松江区、青浦区)

来宾市(象州县、金秀瑶族自治县、武宣县、合山市、忻城县、兴宾区)

聊城市(临清市、高唐县、冠县、莘县、茌平区、东阿县、阳谷县、东昌府区)

海东市(平安区、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、乐都区、互助土族自治县)

杭州市(上城区、滨江区、建德市、拱墅区、富阳区、临平区、钱塘区、西湖区、余杭区、临安区、萧山区、淳安县、桐庐县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区)

兰州市(安宁区、皋兰县、西固区、城关区、永登县、榆中县、红古区、七里河区)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。