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日喀则市(桑珠孜区、定日县、萨嘎县、白朗县、亚东县、江孜县、昂仁县、仲巴县、康马县、南木林县、谢通门县、拉孜县、聂拉木县、萨迦县、吉隆县、定结县、岗巴县、仁布县)

淮北市(烈山区、濉溪县、相山区、杜集区)

常德市(临澧县、鼎城区、澧县、石门县、桃源县、津市市、安乡县、汉寿县、武陵区)

厦门市(湖里区、思明区、海沧区、同安区、集美区、翔安区)  石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

南阳市(镇平县、淅川县、社旗县、邓州市、方城县、内乡县、唐河县、西峡县、桐柏县、南召县、卧龙区、宛城区、新野县)

六盘水市(钟山区、水城区、六枝特区、盘州市)

温州市(平阳县、龙湾区、苍南县、瓯海区、乐清市、永嘉县、泰顺县、瑞安市、龙港市、洞头区、鹿城区、文成县)

河池市(金城江区、罗城仫佬族自治县、凤山县、大化瑶族自治县、天峨县、宜州区、东兰县、环江毛南族自治县、南丹县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县)  杭州市(上城区、拱墅区、钱塘区、萧山区、西湖区、余杭区、桐庐县、富阳区、临平区、淳安县、临安区、滨江区、建德市)

内蒙古自治区

七台河市(新兴区、茄子河区、勃利县、桃山区)

朝阳市(建平县、凌源市、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、朝阳县、龙城区)

昆明市(官渡区、东川区、五华区、宜良县、西山区、呈贡区、富民县、嵩明县、禄劝彝族苗族自治县、石林彝族自治县、安宁市、晋宁区、盘龙区、寻甸回族彝族自治县)

安阳市(安阳县、滑县、文峰区、殷都区、汤阴县、林州市、龙安区、内黄县、北关区)

吕梁市(岚县、交城县、中阳县、文水县、离石区、方山县、孝义市、汾阳市、临县、兴县、交口县、石楼县、柳林县)

郴州市(临武县、桂阳县、桂东县、资兴市、宜章县、永兴县、嘉禾县、苏仙区、安仁县、北湖区、汝城县)

上海市(杨浦区、嘉定区、奉贤区、徐汇区、长宁区、宝山区、虹口区、浦东新区、松江区、闵行区、青浦区、崇明区、静安区、普陀区、金山区、黄浦区)

马鞍山市(含山县、和县、雨山区、博望区、花山区、当涂县)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

濮阳市(范县、清丰县、台前县、濮阳县、南乐县、华龙区)

焦作市(博爱县、山阳区、武陟县、温县、马村区、解放区、孟州市、中站区、沁阳市、修武县)

昌都市(江达县、察雅县、洛隆县、丁青县、贡觉县、芒康县、卡若区、边坝县、左贡县、八宿县、类乌齐县)

白山市(靖宇县、临江市、抚松县、江源区、浑江区、长白朝鲜族自治县)

雅安市(雨城区、汉源县、芦山县、宝兴县、荥经县、石棉县、名山区、天全县)

舟山市(岱山县、普陀区、定海区、嵊泗县)

拉萨市(当雄县、尼木县、城关区、达孜区、堆龙德庆区、林周县、曲水县、墨竹工卡县)

丽江市(华坪县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、永胜县、古城区)

鞍山市(岫岩满族自治县、立山区、海城市、铁西区、千山区、铁东区、台安县)

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三沙市(西沙区、南沙区)

鸡西市(鸡冠区、鸡东县、滴道区、城子河区、恒山区、麻山区、梨树区、虎林市、密山市)

北海市(银海区、海城区、合浦县、铁山港区)

石家庄市(正定县、行唐县、桥西区、晋州市、无极县、栾城区、新乐市、深泽县、灵寿县、长安区、井陉矿区、辛集市、高邑县、元氏县、赵县、裕华区、平山县、藁城区、鹿泉区、井陉县、新华区、赞皇县)  台州市(临海市、温岭市、三门县、黄岩区、路桥区、玉环市、仙居县、天台县、椒江区)

连云港市(灌云县、赣榆区、连云区、灌南县、东海县、海州区)

滨州市(沾化区、惠民县、滨城区、阳信县、邹平市、博兴县、无棣县)

南宁市(上林县、隆安县、良庆区、宾阳县、江南区、青秀区、武鸣区、兴宁区、西乡塘区、邕宁区、横州市、马山县)淮南市(八公山区、大通区、潘集区、寿县、谢家集区、田家庵区、凤台县)

遂宁市(大英县、蓬溪县、船山区、射洪市、安居区)  甘南藏族自治州(迭部县、卓尼县、舟曲县、夏河县、合作市、玛曲县、碌曲县、临潭县)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、乾安县、扶余市、宁江区)

商洛市(洛南县、柞水县、山阳县、商南县、商州区、镇安县、丹凤县)

云浮市(罗定市、郁南县、云安区、新兴县、云城区)宁夏回族自治区

日照市(岚山区、五莲县、莒县、东港区)

绍兴市(诸暨市、越城区、上虞区、新昌县、嵊州市、柯桥区)

石河子市(可克达拉市、北屯市、白杨市、图木舒克市、双河市、五家渠市、昆玉市、阿拉尔市、铁门关市、新星市、胡杨河市)

宝鸡市(凤翔区、千阳县、金台区、眉县、麟游县、陇县、凤县、岐山县、太白县、渭滨区、扶风县、陈仓区)

张家界市(武陵源区、慈利县、永定区、桑植县)

阳江市(江城区、阳西县、阳东区、阳春市)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、祁连县、海晏县)

梧州市(龙圩区、万秀区、藤县、岑溪市、长洲区、蒙山县、苍梧县)

开封市(尉氏县、通许县、龙亭区、禹王台区、兰考县、鼓楼区、祥符区、杞县、顺河回族区)

蚌埠市(固镇县、蚌山区、五河县、淮上区、怀远县、龙子湖区、禹会区)

景德镇市(浮梁县、珠山区、昌江区、乐平市)

崇左市(扶绥县、大新县、江州区、宁明县、天等县、龙州县、凭祥市)

信阳市(商城县、潢川县、息县、罗山县、浉河区、光山县、新县、平桥区、淮滨县、固始县)

白银市(平川区、景泰县、靖远县、会宁县、白银区)

萍乡市(安源区、芦溪县、莲花县、湘东区、上栗县)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。