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曲靖市(富源县、陆良县、宣威市、麒麟区、马龙区、沾益区、会泽县、罗平县、师宗县)

商丘市(梁园区、民权县、柘城县、睢阳区、虞城县、夏邑县、宁陵县、睢县、永城市)

桂林市(雁山区、龙胜各族自治县、兴安县、恭城瑶族自治县、资源县、全州县、七星区、叠彩区、平乐县、灵川县、阳朔县、永福县、灌阳县、象山区、临桂区、荔浦市、秀峰区)

信阳市(淮滨县、光山县、潢川县、新县、罗山县、浉河区、息县、商城县、平桥区、固始县)  娄底市(冷水江市、新化县、双峰县、娄星区、涟源市)

锡林郭勒盟(太仆寺旗、东乌珠穆沁旗、镶黄旗、苏尼特右旗、锡林浩特市、西乌珠穆沁旗、正镶白旗、二连浩特市、正蓝旗、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、多伦县)

双鸭山市(集贤县、宝山区、四方台区、宝清县、尖山区、饶河县、岭东区、友谊县)

和田地区(民丰县、皮山县、策勒县、墨玉县、和田市、和田县、于田县、洛浦县)

自贡市(沿滩区、富顺县、贡井区、大安区、自流井区、荣县)  西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

呼和浩特市(赛罕区、清水河县、土默特左旗、托克托县、玉泉区、武川县、回民区、和林格尔县、新城区)

黔东南苗族侗族自治州(凯里市、黎平县、岑巩县、从江县、剑河县、黄平县、天柱县、三穗县、台江县、雷山县、镇远县、丹寨县、施秉县、榕江县、锦屏县、麻江县)

赣州市(宁都县、兴国县、龙南市、定南县、全南县、石城县、南康区、安远县、于都县、寻乌县、瑞金市、信丰县、上犹县、赣县区、大余县、章贡区、会昌县、崇义县)

孝感市(云梦县、汉川市、大悟县、孝昌县、孝南区、应城市、安陆市)

北海市(合浦县、铁山港区、银海区、海城区)

三门峡市(湖滨区、灵宝市、义马市、陕州区、渑池县、卢氏县)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

随州市(广水市、曾都区、随县)

广州市(荔湾区、番禺区、黄埔区、南沙区、增城区、从化区、白云区、海珠区、越秀区、天河区、花都区)

营口市(西市区、盖州市、站前区、大石桥市、老边区、鲅鱼圈区)

洛阳市(宜阳县、瀍河回族区、偃师区、汝阳县、新安县、洛龙区、洛宁县、栾川县、孟津区、嵩县、伊川县、涧西区、老城区、西工区)

阿坝藏族羌族自治州(红原县、壤塘县、阿坝县、松潘县、小金县、若尔盖县、汶川县、九寨沟县、黑水县、金川县、理县、茂县、马尔康市)

莆田市(荔城区、仙游县、涵江区、城厢区、秀屿区)

白山市(浑江区、抚松县、临江市、靖宇县、江源区、长白朝鲜族自治县)

保定市(曲阳县、定兴县、清苑区、高阳县、涞水县、竞秀区、蠡县、徐水区、易县、阜平县、涞源县、涿州市、定州市、安新县、高碑店市、顺平县、容城县、满城区、雄县、望都县、安国市、博野县、唐县、莲池区)

兰州市(西固区、永登县、皋兰县、城关区、榆中县、七里河区、安宁区、红古区)

萍乡市(莲花县、湘东区、芦溪县、安源区、上栗县)

肇庆市(高要区、端州区、怀集县、广宁县、封开县、德庆县、四会市、鼎湖区)

重庆市(梁平区、万州区、云阳县、巫溪县、渝中区、荣昌区、丰都县、长寿区、奉节县、忠县、綦江区、大渡口区、大足区、涪陵区、彭水苗族土家族自治县、合川区、沙坪坝区、武隆区、开州区、石柱土家族自治县、江津区、城口县、垫江县、南川区、九龙坡区、南岸区、北碚区、渝北区、潼南区、秀山土家族苗族自治县、永川区、酉阳土家族苗族自治县、黔江区、铜梁区、江北区、巴南区、璧山区、巫山县)

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济南市(天桥区、章丘区、平阴县、济阳区、历下区、槐荫区、莱芜区、市中区、钢城区、历城区、长清区、商河县)

商洛市(镇安县、柞水县、洛南县、山阳县、商州区、商南县、丹凤县)

锦州市(凌海市、北镇市、义县、太和区、凌河区、黑山县、古塔区)

巴中市(南江县、巴州区、通江县、恩阳区、平昌县)  延边朝鲜族自治州(延吉市、敦化市、龙井市、和龙市、汪清县、珲春市、图们市、安图县)

黄山市(祁门县、黄山区、黟县、休宁县、屯溪区、徽州区、歙县)

淮北市(濉溪县、杜集区、烈山区、相山区)

贺州市(富川瑶族自治县、钟山县、平桂区、昭平县、八步区)伊犁哈萨克自治州(巩留县、伊宁县、奎屯市、尼勒克县、霍尔果斯市、新源县、伊宁市、特克斯县、昭苏县、霍城县、察布查尔锡伯自治县)

宜春市(樟树市、上高县、高安市、万载县、奉新县、靖安县、铜鼓县、袁州区、丰城市、宜丰县)  石河子市(阿拉尔市、新星市、双河市、五家渠市、铁门关市、胡杨河市、北屯市、昆玉市、白杨市、图木舒克市、可克达拉市)

龙岩市(永定区、武平县、漳平市、上杭县、连城县、长汀县、新罗区)

临沧市(沧源佤族自治县、镇康县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、凤庆县、临翔区、耿马傣族佤族自治县)

泉州市(金门县、洛江区、南安市、安溪县、鲤城区、德化县、泉港区、永春县、晋江市、丰泽区、惠安县、石狮市)恩施土家族苗族自治州(建始县、来凤县、恩施市、鹤峰县、宣恩县、利川市、巴东县、咸丰县)

内江市(市中区、隆昌市、威远县、东兴区、资中县)

安康市(宁陕县、平利县、石泉县、白河县、汉阴县、紫阳县、旬阳市、岚皋县、镇坪县、汉滨区)

德阳市(什邡市、中江县、广汉市、罗江区、旌阳区、绵竹市)

周口市(淮阳区、扶沟县、沈丘县、鹿邑县、西华县、郸城县、太康县、川汇区、商水县、项城市)

临夏回族自治州(东乡族自治县、和政县、临夏县、广河县、永靖县、康乐县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

金昌市(永昌县、金川区)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市、尖扎县)

常德市(临澧县、汉寿县、桃源县、澧县、武陵区、鼎城区、津市市、安乡县、石门县)

荆州市(公安县、江陵县、荆州区、松滋市、洪湖市、沙市区、石首市、监利市)

唐山市(路北区、乐亭县、迁安市、遵化市、迁西县、滦南县、古冶区、曹妃甸区、滦州市、路南区、丰南区、丰润区、玉田县、开平区)

秦皇岛市(卢龙县、抚宁区、海港区、昌黎县、青龙满族自治县、北戴河区、山海关区)

达州市(宣汉县、通川区、万源市、达川区、大竹县、渠县、开江县)

安庆市(太湖县、迎江区、潜山市、桐城市、怀宁县、岳西县、宜秀区、宿松县、望江县、大观区)

常州市(溧阳市、新北区、钟楼区、金坛区、武进区、天宁区)

定西市(陇西县、渭源县、安定区、通渭县、岷县、临洮县、漳县)

焦作市(中站区、马村区、解放区、沁阳市、博爱县、山阳区、武陟县、修武县、孟州市、温县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。