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河池市(南丹县、金城江区、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、东兰县、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、宜州区、天峨县、凤山县、罗城仫佬族自治县)

张家口市(怀来县、尚义县、桥东区、沽源县、赤城县、康保县、怀安县、桥西区、万全区、张北县、崇礼区、阳原县、下花园区、宣化区、涿鹿县、蔚县)

兰州市(西固区、皋兰县、城关区、安宁区、七里河区、红古区、永登县、榆中县)

嘉峪关市  德州市(德城区、庆云县、平原县、临邑县、武城县、齐河县、禹城市、乐陵市、夏津县、宁津县、陵城区)

商洛市(镇安县、山阳县、商南县、柞水县、丹凤县、洛南县、商州区)

辽阳市(灯塔市、太子河区、弓长岭区、宏伟区、白塔区、辽阳县、文圣区)

西藏自治区扬州市(江都区、仪征市、广陵区、宝应县、邗江区、高邮市)

汉中市(洋县、勉县、略阳县、西乡县、佛坪县、留坝县、汉台区、宁强县、城固县、南郑区、镇巴县)  银川市(西夏区、贺兰县、永宁县、灵武市、兴庆区、金凤区)

青岛市(城阳区、崂山区、即墨区、莱西市、黄岛区、李沧区、平度市、胶州市、市南区、市北区)

四平市(铁东区、伊通满族自治县、铁西区、双辽市、梨树县)

塔城地区(裕民县、沙湾市、乌苏市、额敏县、托里县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县)

临沧市(镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、沧源佤族自治县、永德县、云县、临翔区)

庆阳市(合水县、西峰区、正宁县、镇原县、庆城县、宁县、环县、华池县)

泉州市(南安市、洛江区、泉港区、金门县、晋江市、石狮市、惠安县、永春县、安溪县、德化县、丰泽区、鲤城区)

辽源市(东辽县、西安区、龙山区、东丰县)

宿州市(砀山县、埇桥区、萧县、灵璧县、泗县)

武汉市(汉南区、新洲区、江岸区、蔡甸区、汉阳区、青山区、洪山区、武昌区、江夏区、硚口区、江汉区、黄陂区、东西湖区)

东营市(广饶县、利津县、垦利区、东营区、河口区)

云浮市(罗定市、郁南县、新兴县、云安区、云城区)

遵义市(习水县、务川仡佬族苗族自治县、正安县、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、播州区、凤冈县、仁怀市、红花岗区、汇川区、绥阳县、余庆县、赤水市、湄潭县)

丽江市(永胜县、华坪县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、古城区)

安阳市(安阳县、林州市、文峰区、汤阴县、内黄县、殷都区、龙安区、滑县、北关区)

菏泽市(鄄城县、巨野县、单县、曹县、定陶区、郓城县、东明县、牡丹区、成武县)

郴州市(苏仙区、北湖区、安仁县、桂阳县、宜章县、永兴县、嘉禾县、临武县、资兴市、汝城县、桂东县)

天津市(西青区、南开区、东丽区、蓟州区、红桥区、宁河区、河北区、滨海新区、和平区、津南区、武清区、北辰区、静海区、河东区、河西区、宝坻区)

龙岩市(永定区、新罗区、漳平市、连城县、武平县、长汀县、上杭县)

黄冈市(团风县、黄州区、英山县、罗田县、麻城市、红安县、黄梅县、蕲春县、浠水县、武穴市)

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十堰市(郧西县、房县、张湾区、丹江口市、竹溪县、郧阳区、竹山县、茅箭区)

金华市(婺城区、金东区、义乌市、兰溪市、永康市、浦江县、磐安县、武义县、东阳市)

梧州市(苍梧县、万秀区、蒙山县、岑溪市、龙圩区、藤县、长洲区)

邵阳市(双清区、新邵县、隆回县、邵阳县、邵东市、大祥区、城步苗族自治县、新宁县、北塔区、武冈市、绥宁县、洞口县)  宁夏回族自治区

宁德市(霞浦县、古田县、寿宁县、福安市、周宁县、柘荣县、蕉城区、福鼎市、屏南县)

无锡市(锡山区、滨湖区、新吴区、宜兴市、惠山区、江阴市、梁溪区)

铜陵市(铜官区、义安区、枞阳县、郊区)鞍山市(立山区、台安县、铁西区、海城市、岫岩满族自治县、铁东区、千山区)

杭州市(临安区、拱墅区、临平区、建德市、余杭区、萧山区、钱塘区、富阳区、桐庐县、上城区、滨江区、西湖区、淳安县)  安庆市(潜山市、宿松县、桐城市、宜秀区、迎江区、大观区、岳西县、望江县、怀宁县、太湖县)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

韶关市(乳源瑶族自治县、仁化县、新丰县、乐昌市、武江区、曲江区、南雄市、始兴县、翁源县、浈江区)

大庆市(肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、肇州县、龙凤区、让胡路区、萨尔图区、红岗区、大同区)淮安市(盱眙县、清江浦区、涟水县、淮阴区、金湖县、淮安区、洪泽区)

贵阳市(白云区、开阳县、息烽县、修文县、清镇市、观山湖区、花溪区、南明区、乌当区、云岩区)

南昌市(西湖区、青山湖区、安义县、青云谱区、新建区、进贤县、东湖区、南昌县、红谷滩区)

吉安市(万安县、吉州区、永新县、永丰县、井冈山市、遂川县、峡江县、新干县、吉水县、青原区、安福县、泰和县、吉安县)

吕梁市(兴县、临县、离石区、文水县、孝义市、石楼县、交城县、交口县、柳林县、汾阳市、中阳县、岚县、方山县)

茂名市(信宜市、茂南区、电白区、高州市、化州市)

临沂市(兰陵县、沂水县、莒南县、临沭县、费县、兰山区、河东区、平邑县、蒙阴县、沂南县、罗庄区、郯城县)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

白银市(景泰县、靖远县、平川区、白银区、会宁县)

延安市(宝塔区、富县、安塞区、延长县、洛川县、吴起县、延川县、子长市、黄陵县、志丹县、甘泉县、黄龙县、宜川县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

江门市(恩平市、鹤山市、江海区、蓬江区、开平市、台山市、新会区)

许昌市(鄢陵县、长葛市、魏都区、襄城县、禹州市、建安区)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

贺州市(昭平县、钟山县、八步区、平桂区、富川瑶族自治县)

济宁市(泗水县、鱼台县、兖州区、微山县、嘉祥县、曲阜市、任城区、汶上县、梁山县、邹城市、金乡县)

防城港市(上思县、港口区、东兴市、防城区)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成