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甘南藏族自治州(合作市、卓尼县、玛曲县、临潭县、碌曲县、夏河县、舟曲县、迭部县)
辽源市(西安区、东丰县、龙山区、东辽县)
德宏傣族景颇族自治州(梁河县、陇川县、盈江县、芒市、瑞丽市)
宁波市(象山县、北仑区、余姚市、慈溪市、镇海区、宁海县、海曙区、奉化区、鄞州区、江北区)
延边朝鲜族自治州(图们市、珲春市、延吉市、敦化市、汪清县、和龙市、龙井市、安图县)
文山壮族苗族自治州(马关县、富宁县、丘北县、砚山县、西畴县、广南县、麻栗坡县、文山市)
海南藏族自治州(贵德县、兴海县、共和县、贵南县、同德县)
宝鸡市(扶风县、凤翔区、岐山县、太白县、凤县、眉县、陇县、千阳县、陈仓区、金台区、麟游县、渭滨区)
泰州市(兴化市、姜堰区、高港区、靖江市、海陵区、泰兴市)
临沂市(沂水县、兰山区、河东区、临沭县、兰陵县、郯城县、沂南县、蒙阴县、莒南县、平邑县、罗庄区、费县)
抚州市(临川区、广昌县、东乡区、崇仁县、资溪县、宜黄县、乐安县、金溪县、南城县、南丰县、黎川县)
白山市(抚松县、长白朝鲜族自治县、临江市、靖宇县、浑江区、江源区)
哈尔滨市(方正县、呼兰区、尚志市、木兰县、松北区、道外区、通河县、五常市、宾县、香坊区、延寿县、南岗区、巴彦县、双城区、依兰县、平房区、道里区、阿城区)
鹤壁市(淇滨区、鹤山区、浚县、山城区、淇县)
济宁市(汶上县、嘉祥县、泗水县、兖州区、邹城市、曲阜市、微山县、梁山县、鱼台县、任城区、金乡县)
那曲市(巴青县、双湖县、班戈县、嘉黎县、色尼区、安多县、聂荣县、索县、尼玛县、申扎县、比如县)
乌兰察布市(四子王旗、化德县、察哈尔右翼后旗、商都县、集宁区、卓资县、凉城县、兴和县、察哈尔右翼前旗、丰镇市、察哈尔右翼中旗)








丽江市(宁蒗彝族自治县、古城区、华坪县、玉龙纳西族自治县、永胜县)
锡林郭勒盟(正蓝旗、东乌珠穆沁旗、镶黄旗、正镶白旗、二连浩特市、太仆寺旗、锡林浩特市、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、多伦县、苏尼特右旗、苏尼特左旗)
铜仁市(德江县、碧江区、石阡县、松桃苗族自治县、思南县、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、江口县、印江土家族苗族自治县、万山区)
酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、肃北蒙古族自治县、肃州区、金塔县、玉门市、瓜州县)
吉安市(青原区、吉州区、永丰县、井冈山市、峡江县、永新县、万安县、吉水县、安福县、吉安县、遂川县、泰和县、新干县)
塔城地区(裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、沙湾市、托里县、乌苏市、塔城市)
中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)
佛山市(禅城区、南海区、三水区、顺德区、高明区)
内蒙古自治区

随着4月24日又一家A股公司——和辉光电递表港交所,2025年以来已有17家A股公司正式递表,开启赴港上市之旅。

证券时报记者通过梳理这些赴港上市的A股公司招股书以及各家公司情况,发现它们目前呈现出三大特征:行业集中度高,消费与科技企业主导;“国际大行+国内大行”成标配;国际化需求迫在眉睫。

行业集中度高:消费与科技企业主导

2024年以来,随着内地和香港两地监管部门不断推出利好“A+H”新政策,尤其是在2024年4月,中国证监会发布五项资本市场对港合作措施,其中一项便是“支持内地行业龙头企业赴香港上市”。当年10月,香港证监会和港交所发布联合声明,其中一条即是针对A股公司赴港上市——针对符合资格的A股公司推出快速审批时间表。

在这一背景下,A股公司赴港上市的热情被彻底点燃,2025年更是迎来“井喷”。Wind数据显示,2022年至2024年,赴港上市的A股公司分别仅有4家、1家和3家,但在2025年,已正式递表港交所的A股公司就已达到17家,同时还有超过10家A股公司已宣布正在筹划赴港上市。

而从2025年已递表的17家公司来看,一个明显的特征是,消费品公司以及科技企业是主导。如海天味业、东鹏饮料、安井食品都是国内知名的消费品公司,而宁德时代、蓝思科技、三花智控、江波龙则主要是科技类公司,涉及新能源、手机、芯片等众多新兴产业。

且这17家公司大部分都是A股中的“大块头”,总市值低于200亿元的仅有2家,总市值超过千亿元的则达到6家,绝大部分公司都是行业中的领头羊。

除宁德时代、恒瑞医药、海天味业、东鹏饮料这些知名公司之外,不少个股在其行业中都有着极为重要的地位。

比如4月22日刚刚递表的中伟股份,其自主研发的新能源材料进入中国、欧美、日韩地区多家世界500强企业高端供应链,被广泛应用于3C、动力及储能领域。核心产品三元前驱体、四氧化三钴连续多年出货量稳居全球首位,磷酸铁材料跻身行业第一阵营。

“国际大行+国内大行”成标配

在这些A股龙头公司不断赴港上市之际,他们最新的招股说明书中也有一定特点,尤其是在选择投行时,更是兼具“国际大行+国内大行”的特点。

Wind数据显示,2025年递表港交所的A股公司中,在选择保荐机构时,绝大部分公司都是境内、境外机构都有选择。比如恒瑞医药既有选择内资背景的华泰国际,同时也有选择外资背景的摩根士丹利和花旗。

对此,分析人士指出,内资券商(如中金、中信证券等)对境内企业的业务模式、财务结构及政策环境更为熟悉,能够高效对接企业需求,快速完成合规性调整。例如,中资券商在保荐过程中更擅长处理涉及A股市场的历史遗留问题或行业监管要求。

而外资投行(如高盛、摩根士丹利等)拥有广泛的国际投资者网络,尤其在欧美、中东等地区的机构投资者中具备影响力。例如,中东主权基金阿布扎比投资局(ADIA)参与港股IPO时,多由外资券商牵头对接。这种组合能显著扩大企业的投资者覆盖范围,提升发行成功率。

A股赴港上市时的这种选择不失为明智之举。此前一位香港资本市场人士就告诉证券时报记者:“港股上市难度相对A股会小一些,但港股作为更市场化的市场,其发行成功需要获得更多外资机构资金的认可,而这方面外资投行更有优势。”

此外,一个值得注意的信息是,有不少A股公司赴港上市时,选择的内资背景券商都是其在A股上市时保荐机构的子公司。

国际化需求迫在眉睫

在这一批17家公司中,证券时报记者注意到,根据Wind数据统计,不少公司在境外收入方面的占比都已极高,如百利天恒甚至占到90%以上。因此,赴港上市或许是其业务不断国际化下的一个迫切需求。

而其他一些公司,如宁德时代虽然境外收入占比仅有30.48%,但绝对值已超过1100亿元;蓝思科技、均胜电子的境外收入也都超过400亿元;同时还有三花智控、江波龙、中伟股份三家公司在境外收入也都超过百亿元。

因此,上述公司选择赴港上市也并不令市场感到意外。不少公司也都在宣布赴港上市时提到了国际化的需求。

汇生国际资本总裁黄立冲表示,对于那些业务国际化的企业,港股市场提供了一个更加适合其发展的平台,因为这些企业的商业模式和增长潜力往往更受国际投资者青睐。“当下出海寻找蓝海市场成为一种趋势。海外融资不仅为企业的国际扩张提供了资金,而且在监管层面,对于企业的国际化战略通常有更为宽松的态度。因此,尽管H股上市可能存在一定的折扣,但香港市场机构投资者居多,会更多基于公司的基本面进行长期投资,可能使得香港市场的估值更加稳定和理性。”此外,相比A股,H股上市公司可以更便利地进行跨境资金的筹集和运用,这对于寻求国际化发展的公司来说是一个显著的优势。

对于为何赴港上市,蓝思科技此前就表示,公司董事会经过深思熟虑,做出在香港发行H股的重要战略决策,主要是为了扩大全球业务布局(越南、泰国、墨西哥等地),增强全球交付能力,更好地服务客户,进一步巩固公司的全球领先地位。募集资金主要用于折叠屏、智能汽车外观结构件的开发、智能机器人的产能配套及研究开发、AI眼镜/XR头显等智能穿戴设备的产能建设,以及提升垂直整合智造能力及其他一般营运资金。

而对于一些目前境外收入较少的公司而言,赴港上市或许正是其启动海外市场布局的开始。

比如对于东鹏饮料赴港上市,东吴证券分析认为,港股上市着眼于国际化战略,持续巩固龙头地位。公司登陆香港资本市场,有助于连接国际投资者、建立跨国品牌认知,为东南亚等海外市场扩张铺路,进一步提升综合竞争力。海外业务进展方面,目前公司已在印度尼西亚和越南设立子公司,预计2026—2027年产能将逐步释放,看好本土化运营能力打磨打开中长期海外业务增长空间。

责编:李丹

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