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本溪市(桓仁满族自治县、溪湖区、本溪满族自治县、南芬区、平山区、明山区)

雅安市(石棉县、名山区、荥经县、雨城区、汉源县、芦山县、天全县、宝兴县)

绥化市(北林区、兰西县、海伦市、安达市、肇东市、庆安县、望奎县、青冈县、绥棱县、明水县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)  西藏自治区

忻州市(代县、繁峙县、偏关县、定襄县、忻府区、五寨县、宁武县、河曲县、保德县、五台县、岢岚县、静乐县、原平市、神池县)

宁波市(海曙区、江北区、奉化区、镇海区、北仑区、象山县、慈溪市、余姚市、宁海县、鄞州区)

黔南布依族苗族自治州(贵定县、福泉市、龙里县、惠水县、三都水族自治县、长顺县、罗甸县、独山县、荔波县、瓮安县、都匀市、平塘县)

昌都市(左贡县、洛隆县、察雅县、芒康县、卡若区、贡觉县、八宿县、边坝县、类乌齐县、江达县、丁青县)  济源市

舟山市(定海区、嵊泗县、岱山县、普陀区)

晋城市(陵川县、阳城县、沁水县、高平市、泽州县、城区)

天津市(西青区、津南区、南开区、蓟州区、宁河区、东丽区、静海区、宝坻区、河北区、武清区、和平区、北辰区、红桥区、河东区、滨海新区、河西区)

景德镇市(浮梁县、珠山区、乐平市、昌江区)

贺州市(钟山县、富川瑶族自治县、昭平县、平桂区、八步区)

周口市(商水县、太康县、鹿邑县、沈丘县、项城市、淮阳区、郸城县、西华县、川汇区、扶沟县)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

玉林市(博白县、兴业县、福绵区、玉州区、北流市、陆川县、容县)

岳阳市(岳阳楼区、汨罗市、平江县、华容县、湘阴县、岳阳县、临湘市、君山区、云溪区)

昭通市(大关县、昭阳区、镇雄县、威信县、鲁甸县、巧家县、永善县、彝良县、盐津县、绥江县、水富市)

黄石市(西塞山区、阳新县、铁山区、大冶市、下陆区、黄石港区)

铜陵市(枞阳县、铜官区、义安区、郊区)

云浮市(云安区、罗定市、云城区、郁南县、新兴县)

泰安市(泰山区、岱岳区、肥城市、宁阳县、新泰市、东平县)

百色市(那坡县、平果市、隆林各族自治县、右江区、凌云县、德保县、田东县、田阳区、乐业县、靖西市、田林县、西林县)

南充市(顺庆区、高坪区、南部县、仪陇县、蓬安县、营山县、阆中市、嘉陵区、西充县)

德阳市(旌阳区、绵竹市、罗江区、广汉市、中江县、什邡市)

楚雄彝族自治州(武定县、禄丰市、南华县、楚雄市、牟定县、双柏县、姚安县、元谋县、大姚县、永仁县)

孝感市(应城市、汉川市、孝南区、安陆市、孝昌县、云梦县、大悟县)

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益阳市(资阳区、安化县、赫山区、沅江市、南县、桃江县)

嘉兴市(平湖市、秀洲区、海盐县、海宁市、嘉善县、桐乡市、南湖区)

日照市(莒县、岚山区、东港区、五莲县)

九江市(德安县、柴桑区、浔阳区、都昌县、庐山市、武宁县、修水县、永修县、濂溪区、瑞昌市、彭泽县、湖口县、共青城市)  平顶山市(卫东区、宝丰县、新华区、郏县、汝州市、鲁山县、舞钢市、叶县、石龙区、湛河区)

朝阳市(凌源市、朝阳县、双塔区、北票市、建平县、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

菏泽市(单县、鄄城县、定陶区、牡丹区、郓城县、曹县、东明县、成武县、巨野县)

漯河市(舞阳县、郾城区、临颍县、召陵区、源汇区)盘锦市(兴隆台区、双台子区、盘山县、大洼区)

呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、牙克石市、满洲里市、阿荣旗、鄂伦春自治旗、扎兰屯市、根河市、新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗、海拉尔区、扎赉诺尔区、额尔古纳市、陈巴尔虎旗)  银川市(灵武市、贺兰县、西夏区、永宁县、兴庆区、金凤区)

海东市(化隆回族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县、平安区、乐都区、循化撒拉族自治县)

太原市(小店区、晋源区、尖草坪区、迎泽区、万柏林区、古交市、阳曲县、清徐县、杏花岭区、娄烦县)

延安市(宝塔区、延长县、黄陵县、富县、安塞区、甘泉县、志丹县、子长市、宜川县、洛川县、延川县、吴起县、黄龙县)来宾市(合山市、象州县、忻城县、金秀瑶族自治县、兴宾区、武宣县)

聊城市(莘县、临清市、冠县、东昌府区、高唐县、阳谷县、茌平区、东阿县)

海口市(秀英区、琼山区、龙华区、美兰区)

保定市(唐县、高碑店市、竞秀区、满城区、涞源县、涞水县、雄县、博野县、顺平县、高阳县、安国市、涿州市、曲阳县、定州市、清苑区、阜平县、蠡县、定兴县、徐水区、安新县、容城县、莲池区、易县、望都县)

阿勒泰地区(富蕴县、吉木乃县、布尔津县、阿勒泰市、哈巴河县、福海县、青河县)

盐城市(阜宁县、滨海县、东台市、亭湖区、响水县、大丰区、射阳县、盐都区、建湖县)

拉萨市(达孜区、尼木县、城关区、堆龙德庆区、曲水县、墨竹工卡县、林周县、当雄县)

济宁市(任城区、汶上县、泗水县、金乡县、邹城市、梁山县、鱼台县、曲阜市、兖州区、微山县、嘉祥县)

昆明市(东川区、安宁市、官渡区、富民县、盘龙区、呈贡区、嵩明县、宜良县、寻甸回族彝族自治县、晋宁区、石林彝族自治县、五华区、禄劝彝族苗族自治县、西山区)

汉中市(留坝县、佛坪县、宁强县、勉县、城固县、镇巴县、汉台区、西乡县、略阳县、南郑区、洋县)

淄博市(张店区、临淄区、桓台县、周村区、沂源县、高青县、淄川区、博山区)

莆田市(秀屿区、涵江区、城厢区、荔城区、仙游县)

临沧市(临翔区、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、云县、镇康县)

镇江市(润州区、丹阳市、扬中市、句容市、丹徒区、京口区)

兴安盟(乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、突泉县、扎赉特旗)

开封市(禹王台区、祥符区、顺河回族区、尉氏县、杞县、兰考县、龙亭区、鼓楼区、通许县)

黔东南苗族侗族自治州(黎平县、施秉县、台江县、锦屏县、岑巩县、天柱县、雷山县、从江县、麻江县、黄平县、丹寨县、榕江县、镇远县、三穗县、剑河县、凯里市)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。