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丽水市(庆元县、缙云县、遂昌县、龙泉市、莲都区、云和县、青田县、景宁畲族自治县、松阳县)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)

大同市(平城区、云州区、新荣区、灵丘县、浑源县、天镇县、广灵县、阳高县、左云县、云冈区)  曲靖市(罗平县、麒麟区、师宗县、宣威市、沾益区、陆良县、会泽县、马龙区、富源县)

呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、阿荣旗、根河市、额尔古纳市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、海拉尔区、满洲里市、扎兰屯市、牙克石市、鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗)

商丘市(梁园区、民权县、睢县、虞城县、柘城县、永城市、夏邑县、宁陵县、睢阳区)

南阳市(新野县、邓州市、淅川县、桐柏县、南召县、卧龙区、方城县、内乡县、宛城区、社旗县、西峡县、唐河县、镇平县)张家界市(永定区、慈利县、武陵源区、桑植县)

昭通市(永善县、昭阳区、绥江县、威信县、鲁甸县、大关县、巧家县、水富市、镇雄县、彝良县、盐津县)  河池市(都安瑶族自治县、天峨县、巴马瑶族自治县、南丹县、凤山县、宜州区、金城江区、东兰县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县)

安阳市(滑县、殷都区、林州市、安阳县、文峰区、汤阴县、龙安区、北关区、内黄县)

三沙市(西沙区、南沙区)

香港特别行政区

新余市(渝水区、分宜县)

商洛市(柞水县、镇安县、丹凤县、商州区、山阳县、商南县、洛南县)

北京市(海淀区、密云区、门头沟区、丰台区、顺义区、房山区、石景山区、西城区、平谷区、朝阳区、通州区、怀柔区、东城区、昌平区、延庆区、大兴区)

秦皇岛市(抚宁区、海港区、山海关区、青龙满族自治县、卢龙县、昌黎县、北戴河区)

天津市(河北区、静海区、宝坻区、河东区、河西区、宁河区、武清区、滨海新区、北辰区、红桥区、和平区、津南区、东丽区、蓟州区、西青区、南开区)

三明市(宁化县、尤溪县、泰宁县、将乐县、永安市、建宁县、三元区、清流县、大田县、沙县区、明溪县)

舟山市(定海区、嵊泗县、岱山县、普陀区)

柳州市(柳北区、融安县、柳江区、融水苗族自治县、城中区、柳南区、三江侗族自治县、鹿寨县、柳城县、鱼峰区)

泉州市(鲤城区、石狮市、金门县、永春县、晋江市、安溪县、丰泽区、南安市、泉港区、洛江区、德化县、惠安县)

伊春市(大箐山县、乌翠区、嘉荫县、铁力市、丰林县、汤旺县、伊美区、南岔县、友好区、金林区)

吉安市(吉水县、吉安县、永丰县、遂川县、新干县、安福县、井冈山市、永新县、泰和县、吉州区、青原区、万安县、峡江县)

兴安盟(阿尔山市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、突泉县)

潍坊市(青州市、高密市、寒亭区、临朐县、奎文区、潍城区、昌乐县、安丘市、昌邑市、坊子区、寿光市、诸城市)

济宁市(汶上县、兖州区、梁山县、金乡县、微山县、任城区、曲阜市、鱼台县、嘉祥县、泗水县、邹城市)

桂林市(雁山区、永福县、兴安县、平乐县、叠彩区、阳朔县、灌阳县、秀峰区、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县、资源县、临桂区、荔浦市、七星区、全州县、灵川县、象山区)

重庆市(璧山区、江北区、渝中区、九龙坡区、万州区、铜梁区、秀山土家族苗族自治县、綦江区、梁平区、大渡口区、合川区、长寿区、黔江区、沙坪坝区、大足区、酉阳土家族苗族自治县、开州区、丰都县、城口县、潼南区、涪陵区、垫江县、荣昌区、彭水苗族土家族自治县、奉节县、渝北区、巫溪县、石柱土家族自治县、云阳县、巫山县、南川区、忠县、永川区、武隆区、江津区、巴南区、南岸区、北碚区)

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甘南藏族自治州(合作市、舟曲县、玛曲县、碌曲县、夏河县、卓尼县、临潭县、迭部县)

淄博市(张店区、周村区、桓台县、高青县、博山区、淄川区、临淄区、沂源县)

阿坝藏族羌族自治州(红原县、马尔康市、黑水县、阿坝县、壤塘县、若尔盖县、松潘县、小金县、茂县、汶川县、九寨沟县、理县、金川县)

荆门市(京山市、掇刀区、东宝区、钟祥市、沙洋县)  威海市(乳山市、环翠区、文登区、荣成市)

龙岩市(长汀县、永定区、武平县、连城县、新罗区、上杭县、漳平市)

海南藏族自治州(共和县、同德县、贵德县、贵南县、兴海县)

郑州市(登封市、惠济区、管城回族区、新郑市、荥阳市、新密市、中牟县、上街区、二七区、巩义市、金水区、中原区)攀枝花市(东区、西区、盐边县、仁和区、米易县)

镇江市(扬中市、丹徒区、丹阳市、句容市、京口区、润州区)  岳阳市(临湘市、岳阳楼区、君山区、汨罗市、平江县、岳阳县、云溪区、华容县、湘阴县)

台州市(黄岩区、三门县、温岭市、临海市、椒江区、玉环市、仙居县、路桥区、天台县)

宁夏回族自治区

茂名市(电白区、高州市、化州市、茂南区、信宜市)贵港市(平南县、港南区、港北区、覃塘区、桂平市)

亳州市(涡阳县、蒙城县、利辛县、谯城区)

伊犁哈萨克自治州(巩留县、伊宁市、尼勒克县、霍城县、昭苏县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、新源县、霍尔果斯市、特克斯县)

呼和浩特市(土默特左旗、清水河县、新城区、托克托县、回民区、和林格尔县、赛罕区、武川县、玉泉区)

四平市(梨树县、双辽市、伊通满族自治县、铁东区、铁西区)

巴中市(南江县、恩阳区、通江县、平昌县、巴州区)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

株洲市(醴陵市、渌口区、炎陵县、芦淞区、荷塘区、天元区、攸县、茶陵县、石峰区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

鞍山市(立山区、台安县、千山区、海城市、铁东区、岫岩满族自治县、铁西区)

信阳市(潢川县、新县、淮滨县、息县、固始县、平桥区、商城县、罗山县、光山县、浉河区)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、天山区、达坂城区、头屯河区、水磨沟区、新市区、沙依巴克区、米东区)

大连市(旅顺口区、甘井子区、金州区、西岗区、普兰店区、长海县、庄河市、中山区、瓦房店市、沙河口区)

朝阳市(龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、朝阳县、北票市、凌源市、建平县)

赣州市(上犹县、安远县、龙南市、崇义县、赣县区、会昌县、全南县、南康区、于都县、寻乌县、章贡区、石城县、兴国县、大余县、定南县、宁都县、瑞金市、信丰县)

濮阳市(清丰县、范县、台前县、南乐县、华龙区、濮阳县)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成