银虎色导航，当角色与幻想交织，带你进入一个别样的奇幻旅程！

更新时间：2025-04-25 23:53:09　浏览次数： 566

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金昌市(金川区、永昌县)

常州市(金坛区、钟楼区、新北区、天宁区、溧阳市、武进区)

锡林郭勒盟(镶黄旗、阿巴嘎旗、锡林浩特市、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、正蓝旗、多伦县、苏尼特左旗、苏尼特右旗、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市) 阿勒泰地区(福海县、阿勒泰市、哈巴河县、布尔津县、吉木乃县、富蕴县、青河县)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

河源市(源城区、紫金县、东源县、连平县、龙川县、和平县)来宾市(金秀瑶族自治县、武宣县、忻城县、合山市、兴宾区、象州县)

黄冈市(武穴市、红安县、蕲春县、黄梅县、团风县、浠水县、罗田县、英山县、黄州区、麻城市) 郑州市(荥阳市、上街区、金水区、巩义市、中牟县、二七区、惠济区、新密市、中原区、管城回族区、登封市、新郑市)

庆阳市(华池县、镇原县、合水县、庆城县、宁县、西峰区、环县、正宁县)

延边朝鲜族自治州(汪清县、安图县、图们市、延吉市、珲春市、龙井市、敦化市、和龙市)

大连市(金州区、长海县、沙河口区、西岗区、旅顺口区、普兰店区、瓦房店市、庄河市、中山区、甘井子区)

长沙市(宁乡市、望城区、雨花区、长沙县、天心区、浏阳市、开福区、岳麓区、芙蓉区)

宁夏回族自治区

广州市(荔湾区、番禺区、海珠区、白云区、南沙区、花都区、增城区、从化区、越秀区、天河区、黄埔区)

梅州市(梅县区、大埔县、蕉岭县、梅江区、平远县、兴宁市、丰顺县、五华县)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

攀枝花市(西区、东区、仁和区、米易县、盐边县)

香港特别行政区

吉安市(井冈山市、永新县、万安县、安福县、永丰县、吉水县、峡江县、吉州区、泰和县、青原区、新干县、吉安县、遂川县)

安康市(宁陕县、平利县、汉滨区、镇坪县、石泉县、汉阴县、岚皋县、紫阳县、白河县、旬阳市)

邯郸市(复兴区、涉县、鸡泽县、邯山区、永年区、大名县、成安县、魏县、临漳县、邱县、肥乡区、磁县、广平县、武安市、馆陶县、曲周县、峰峰矿区、丛台区)

五指山市(万宁市、屯昌县、昌江黎族自治县、定安县、文昌市、东方市、临高县、澄迈县、白沙黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、琼海市、乐东黎族自治县、保亭黎族苗族自治县)

固原市(西吉县、泾源县、隆德县、原州区、彭阳县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿图什市、阿合奇县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、德令哈市、格尔木市、都兰县、天峻县、茫崖市)

武汉市(武昌区、黄陂区、江岸区、东西湖区、洪山区、江夏区、硚口区、汉阳区、蔡甸区、江汉区、新洲区、青山区、汉南区)

朝阳市(龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、建平县、双塔区、凌源市、朝阳县)

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连云港市(东海县、灌南县、灌云县、连云区、赣榆区、海州区)

四平市(双辽市、铁西区、铁东区、梨树县、伊通满族自治县)

中山市

宿州市(萧县、埇桥区、泗县、灵璧县、砀山县) 汕头市(潮南区、金平区、澄海区、濠江区、潮阳区、南澳县、龙湖区)

宁德市(福安市、蕉城区、屏南县、古田县、柘荣县、寿宁县、霞浦县、周宁县、福鼎市)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、普安县、安龙县、贞丰县、兴仁市、晴隆县、册亨县、望谟县)

铜仁市(思南县、万山区、玉屏侗族自治县、德江县、碧江区、沿河土家族自治县、江口县、印江土家族苗族自治县、石阡县、松桃苗族自治县)宜昌市(猇亭区、宜都市、夷陵区、远安县、伍家岗区、当阳市、点军区、枝江市、五峰土家族自治县、秭归县、长阳土家族自治县、西陵区、兴山县)

廊坊市(永清县、大城县、广阳区、安次区、霸州市、大厂回族自治县、三河市、香河县、文安县、固安县) 佳木斯市(抚远市、郊区、桦南县、富锦市、桦川县、前进区、汤原县、东风区、向阳区、同江市)

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拉萨市(城关区、林周县、当雄县、曲水县、达孜区、尼木县、堆龙德庆区、墨竹工卡县)

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西宁市(城中区、大通回族土族自治县、城北区、城东区、湟中区、城西区、湟源县)

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濮阳市(清丰县、华龙区、范县、台前县、濮阳县、南乐县)

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荆州市(沙市区、江陵县、监利市、石首市、洪湖市、松滋市、荆州区、公安县)

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承德市(隆化县、双桥区、承德县、兴隆县、丰宁满族自治县、平泉市、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、宽城满族自治县、双滦区、滦平县)

　　来源：紫金天风期货研究所

　　【20250418】铅：在拉锯中前行

　　本周观点

　　核心观点：偏强震荡宏观层面因关税问题带来不确定性。原生铅供应基本稳定，再生铅亏损加剧，面临原料紧张和减产的压力，下游需求平稳，

　　铅价短期内不具深跌基础，待宏观影响稳定后，可逢低做多。

　　加工费：偏空本周铅精矿加工费全国平均价格620元/金属吨，运行区间【300，800】元/金属吨，环比持平。

　　废料供应：偏空铅价下行，再生铅企业亏损加剧，采购报价普遍下调，回收商畏跌情绪增加，整体购销操作减少。

　　原生铅冶炼利润：偏多原生铅行业利润亏损530元/吨，亏损幅度环比持平，毛利润率下降3.12%。

　　再生铅冶炼利润：偏多再生铅行业利润亏损670元/吨，亏损环比增加近70%，毛利润率下降4%。

　　现货升贴水：偏多上海地区对2506合约升水25报价。

　　国内库存：偏多五地铅锭社会库存总量6.29万吨，环比去库3700吨。

　　月度平衡

　　周度基本面情况

　　主要矿企新闻

【Boliden完成对LundinMining两座欧洲矿山的收购】4月16日，Boliden宣布已完成对LundunMining旗下位于葡萄牙的Neves-Corvo铜锌矿和位于瑞典的Zinkgruvan锌矿的收购，这笔收购的总对价为14亿美元，已于2025年4月16日交付。在先后完成各项批准工作后，这笔收购现已正式宣告完成，两座矿山于4月16日起并入Boliden集团版图。Boliden已收到两座矿山部分产量，与Zinkgruvan矿山已经有人员流动，交接工作相对丝滑，预计交接期间不会影响矿山产出。

【澳大利亚Endeavor银锌矿接近复产】4月2日，Polymetals公司宣布，旗下位于澳大利亚新南威尔士州的Endeavor银锌矿接近复产，计划于2025年4月开始投产调试，并在5月启动首次矿石处理作业并产出精矿。该公司预计将在本季度内实现初始现金流入。在2024年第一季度期间，地下开发方面实现了若干关键里程碑。首批矿石已在地下开始堆存，为5月的破碎与提升作业做准备。

【艾芬豪旗下Kipushi矿正式重启预计未来五年平均锌精矿产量将达27.8万吨】据mining.com消息：刚果民主共和国的Kipushi锌铜铅锗矿于周四正式开业，总统主持了剪彩仪式。这座高品位矿山是IvanhoeMines（艾芬豪矿业）和刚果民主共和国国有矿商Gécamines的合资企业。

　　数据来源：SMM、Mysteel、紫金天风期货研究所

　　铅精矿加工费

本周铅精矿加工费全国平均价格620元/金属吨，运行区间【300，800】元/金属吨，环比持平。市场交易平稳，加工费矛盾不突出。

进口矿TC平均-20美元/干吨，继续持稳。小金属铋价格下行，锑价上涨，高品位铅精矿计价上行，成交偏冷谈。

数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，风云系统，紫金天风期货研究所

　　铅精矿进口

截至2025年2月，国内铅矿砂及精矿累计进口126.40万吨，同比增加近40%。

国内铅精矿的进口国主要来自俄罗斯、澳大利亚、秘鲁。

进口省份主要来自湖南省和云南省。

数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，风云系统，紫金天风期货研究所

　　铅精矿港口库存

截至4月11日，铅精矿港口库存降至0.71万吨，环比减少1.3万吨；

主要为防城港、黄埔港贡献减量。

数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，风云系统，紫金天风期货研究所

　　沪铅价差结构

上周沪铅主力合约开于16420元/吨，周内高点17045元/吨，低点16165元/吨，收于16825元/吨，周涨幅-2.15%；

结构上看，沪铅整体维持C结构，整体月差于【0，50】区间内震荡运行，月差矛盾较小。

数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，风云系统，紫金天风期货研究所

　　伦铅结构曲线

上周伦铅开于1901美元/吨，周内高点1925美元/吨，低点1937.5美元/吨，收于1911.5美元/吨，周涨幅0.52%

结构上看，外盘维持Contango结构，LME铅0-3贴水走强，于-15美金/吨附近运行。

数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，风云系统，紫金天风期货研究所

　　伦铅持仓与仓单集中度

LME的FuturesBandingReport显示铅价近期轻仓空头集中度有所增加，中期做空头寸有所增加。

CashReport、WarrantBandingReport显示市场集中度维持稳定。

数据来源：Bloomberg，紫金天风期货研究所

　　沪伦比值变动

截至4月17日，沪伦比值小幅下行至8.7，除汇比1.2；

现货进口盈亏上升至-500元/吨附近。

数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，风云系统，紫金天风期货研究所

　　原生铅生产情况

原生铅行业利润亏损530元/吨，亏损幅度环比持平，毛利润率下降3.12%。

炼厂惜售周内报价情绪减弱，持货上对合约报价逐步转向升水。下游维持按需定产，低价刺激拿货情绪，但遇跌同步观望，整体拿货情绪依旧维持刚需，现货市场交投情绪一般。

数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，风云系统，紫金天风期货研究所

　　再生铅生产情况

再生铅行业利润亏损670元/吨，亏损环比增加近70%，毛利润率下降4%。

节后市场受关税政策带来的冲击较为明显，期铅盘面跌势明显，带动现货市场行情走弱，而且随着铅价连跌，交投氛围较为悲观，下游消费情绪低迷，需求支撑较为薄弱，再生铅炼厂面临较大亏损压力。

数据来源：SMM，百川盈孚，风云系统，紫金天风期货研究所

　　含铅废料价格

废电瓶市场表现偏弱，铅价下行，再生铅企业亏损加剧，采购报价普遍下调，部分下游暂停收货，回收商畏跌情绪增加，整体购销操作减少，市场废电瓶流通有限。

市场整体气氛较为悲观，场内交易操作减少，废电瓶价格普遍跟随下调。

数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，风云系统，紫金天风期货研究所

　　初级加工端

数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，风云系统，紫金天风期货研究所

　　交易所库存

截至4月18日，SHFE铅锭库存总计报6.27万吨，环比去库0.3万吨。

截至4月18日，LME锌库存总计28.16万吨，环比累库2.4万吨。

数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，风云系统，紫金天风期货研究所

　　铅锭社会库存

截至本周四五地铅锭社会库存总量6.29万吨，环比去库3700吨。

下游企业计划减产或放假，铅锭预期供需双降，短期铅锭社会库存呈稳中偏降趋势。

数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，风云系统，紫金天风期货研究所

　　铅锌比

铅锌比价小幅上扬，截至本周三内盘铅锌比为0.74，外盘铅锌比0.72。

数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，风云系统，紫金天风期货研究所

　　（转自：紫金天风期货研究所）

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