究惑肉车禁闭室，甜蜜时光，浪漫邂逅，心跳加速的情感故事

更新时间：2025-04-23 12:16:38　浏览次数： 779

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青岛市(城阳区、崂山区、平度市、黄岛区、莱西市、市北区、李沧区、即墨区、市南区、胶州市)

临夏回族自治州(广河县、永靖县、东乡族自治县、和政县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、临夏市)

阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、红原县、松潘县、理县、黑水县、阿坝县、汶川县、茂县、壤塘县、九寨沟县、金川县、若尔盖县、小金县)

乌鲁木齐市(达坂城区、乌鲁木齐县、米东区、水磨沟区、沙依巴克区、天山区、新市区、头屯河区) 西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

百色市(西林县、那坡县、乐业县、隆林各族自治县、平果市、田阳区、田林县、靖西市、凌云县、右江区、田东县、德保县)

贵阳市(开阳县、修文县、白云区、云岩区、乌当区、花溪区、观山湖区、清镇市、南明区、息烽县)

徐州市(泉山区、鼓楼区、邳州市、沛县、贾汪区、丰县、睢宁县、铜山区、新沂市、云龙区)大连市(金州区、瓦房店市、旅顺口区、西岗区、普兰店区、甘井子区、沙河口区、庄河市、长海县、中山区)

济宁市(任城区、曲阜市、鱼台县、嘉祥县、兖州区、金乡县、邹城市、汶上县、微山县、梁山县、泗水县) 大理白族自治州(剑川县、大理市、南涧彝族自治县、洱源县、宾川县、鹤庆县、永平县、漾濞彝族自治县、祥云县、弥渡县、云龙县、巍山彝族回族自治县)

廊坊市(大城县、文安县、三河市、安次区、香河县、固安县、大厂回族自治县、霸州市、永清县、广阳区)

阿克苏地区(乌什县、温宿县、沙雅县、新和县、阿克苏市、柯坪县、拜城县、库车市、阿瓦提县)

赤峰市(敖汉旗、红山区、宁城县、喀喇沁旗、翁牛特旗、巴林左旗、林西县、克什克腾旗、松山区、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、元宝山区)长沙市(宁乡市、芙蓉区、雨花区、天心区、岳麓区、长沙县、浏阳市、望城区、开福区)

长治市(襄垣县、上党区、潞城区、沁县、平顺县、长子县、屯留区、沁源县、壶关县、武乡县、黎城县、潞州区)

遵义市(凤冈县、务川仡佬族苗族自治县、红花岗区、绥阳县、赤水市、播州区、习水县、汇川区、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、正安县、湄潭县、余庆县、仁怀市)

五指山市(琼海市、乐东黎族自治县、白沙黎族自治县、万宁市、临高县、东方市、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、澄迈县、保亭黎族苗族自治县、屯昌县、定安县、陵水黎族自治县、文昌市)

上饶市(弋阳县、广信区、余干县、玉山县、德兴市、横峰县、万年县、信州区、铅山县、婺源县、鄱阳县、广丰区)

福州市(晋安区、闽清县、永泰县、福清市、鼓楼区、长乐区、台江区、闽侯县、罗源县、平潭县、仓山区、连江县、马尾区)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、阿拉山口市、精河县)

2025年4月20日，山西振东制药股份有限公司（300158.SZ，以下简称“振东制药”）同时抛出2024年年报和一份重大人事变动公告——财务总监刘永森在任职刚满一年之际辞职。

注：以上人物系刘永森

耐人寻味的是，这已是振东制药连续第二年在年报发布当日宣布更换财务掌门人,去年4月22日，前一任财务总监刘长禄的离职公告同样是和2023年年报一起发布的。当一家上市公司将财务总监更迭与财报披露成为捆绑的“固定节目”，资本市场不得不追问，振东制药的财务部门究竟藏着多少“秘密”？

资料显示，刘永森出生于1981年11月，毕业于郑州大学会计学专业，曾任山西普德药业有限公司财务经理，太药控股集团（山西）集团有限公司财务负责人，山西振东制药股份有限公司总会计师。而他在振东制药财务总监这一岗位的就职期间定格在2024年4月19日至2025年4月18日，恰好一整年，上任和离任的公告都是和当年的公司财报一起刊出。

2024年间，振东制药实现营业收入29.71亿元，同比减少18.06%，较之前的2021年峰值50.94亿元缩水超过40%，若进一步回溯，可发现更是回到了2015年至2016年之间的水平，接近倒退十年。

数据来源：同花顺iFind

营收下滑的数字背后，是核心产品在激烈市场竞争下的挣扎。根据公告内容，振东制药的核心产品包括6款中成药和2款化学药，中成药中又包含2款注射液——复方苦参和舒血宁，化药主打则是米诺地尔搽剂。不过天眼查显示，振东制药的复方苦参注射液的专利已到期，而公司并不直接拥有舒血宁和米诺地尔的专利。

图片来源：天眼查

亏损额刷新下限

当一家上市企业连续亏损三年，2024年亏损额更是超过13亿元、创公司历史新低，这已不仅是业绩滑铁卢的警示，更是财务质量堪忧的红色信号。

2024年公司归母净利润亏损13.29亿元，同比下降2,920.55%。其中非经常性损益中，有一笔高达6.10亿元的仲裁和解款，以及一笔1.43亿元的信托减值，对净利润水平造成严重拖累。不过即使不考虑这些，公司的扣非净利润也只有-6.86亿元，同比下降还是高达491.35%。

数据来源：同花顺iFind

振东制药由于仲裁赔偿北京朗迪制药和解款6.1亿元计入营业外支出，与公司往年净利润相比，堪称一笔巨款，除了2021年，公司上市以来历年的净利润都不超过3亿元。因此叠加本身的经营不利后，此事对今年利润水平影响更大。

数据来源：同花顺iFind

信托产品亏损影响了公允价值变动收益，更暴露了公司的风控失效。振东制药的孙公司井冈山盛铭曾购入信托计划产品共计2.5亿元，截至2024年12月31日，只收回本金275.62万元，已逾期未收回的金额13,624.38万元，累计收到投资收益1,626.4万元，因此公司在2024年报告期内计提减值1.43亿元，超过该项投资本金的一半。另外的资产减值损失也达到2.94亿元，比上年同期多出711.41%，其中存货跌价损失2.51亿元。

风险暗藏

现金流方面，账面上公司仍持有货币资金5.85亿元，但深入分析其变化及结构，危机或已迫近。经营性净现金流连续两年为负，2024年的-1.5亿元的状况显示主业失血不止。投资活动净流入仅0.4亿元。筹资活动产生的现金流量净额更是连续4年为负。

应收账款质量也未见好转，尽管账面应收款从6.25亿元降至5.20亿元，但更大部分原因是收入大幅下滑，新增应收账款比去年同期减少，而账龄结构显示，1年以上应收款占比明显上升，坏账风险积聚。

应付账款的异常波动更值得玩味。在营收下降18.06%的情况下，应付账款从3.80亿元降至3.02亿元，降幅超过20%，大于收入的跌幅。这表明供应商账期缩短。

当营收和净利润骤降，振东制药的其他关键财务指标难免全面下滑，基本EPS（每股收益）从-0.04元/股暴跌至-1.30元/股，加权平均ROE（净资产收益率）从-0.84%降至-29.93%，下降29.09个百分点。若用杜邦分析进行拆解，可算得销售净利率为-44.86%，总资产周转率0.55，权益乘数1.26，以上指标全线低于中药行业（申万行业分类二级）的中位值。

数据来源：同花顺iFind

这些数据无情地揭示了公司为股东创造价值的能力正在迅速衰退。

在同日另一份公告中提到，截至2024年底，振东制药合并财务报表中未分配利润为-13.88亿元，实收股本为10.05亿，公司未弥补亏损金额超过实收股本总额三分之一。而对此的解释，公司仅泛泛提及外部政策与市场环境，未深入剖析内部管理应对不力、战略决策失误等深层次原因，或缺乏从自我批评的勇气，也让投资者难以知晓公司真实运营全貌，难以判断未来的改善路径与风险程度。

振东制药财务总监的更迭是公司当下危机的一个缩影，连续两年年报时点的变动引发了市场极大的关注，背后折射出公司经营、财务、战略等多维度的隐忧。刘永森虽贡献了专业经验，但未能扭转局面，继任者詹建勇能否在这片复杂的局面中施展拳脚，带领公司走出财务泥沼，市场将拭目以待。

作者|魏思

编辑|吴雪

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