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中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

三明市(宁化县、清流县、明溪县、沙县区、大田县、永安市、三元区、泰宁县、将乐县、建宁县、尤溪县)

鸡西市(城子河区、鸡冠区、鸡东县、梨树区、密山市、虎林市、恒山区、滴道区、麻山区)

常州市(天宁区、溧阳市、武进区、金坛区、钟楼区、新北区)  湘西土家族苗族自治州(龙山县、古丈县、凤凰县、永顺县、保靖县、泸溪县、花垣县、吉首市)

滁州市(天长市、定远县、明光市、南谯区、全椒县、来安县、琅琊区、凤阳县)

聊城市(临清市、茌平区、东阿县、冠县、高唐县、东昌府区、莘县、阳谷县)

武威市(天祝藏族自治县、凉州区、古浪县、民勤县)

晋中市(祁县、平遥县、昔阳县、榆社县、灵石县、左权县、介休市、寿阳县、太谷区、和顺县、榆次区)  山南市(洛扎县、贡嘎县、乃东区、浪卡子县、隆子县、错那市、措美县、琼结县、曲松县、桑日县、扎囊县、加查县)

莆田市(涵江区、荔城区、仙游县、城厢区、秀屿区)

吉安市(遂川县、永丰县、泰和县、吉水县、吉州区、峡江县、井冈山市、万安县、永新县、吉安县、青原区、安福县、新干县)

西藏自治区

宿迁市(泗洪县、沭阳县、宿城区、泗阳县、宿豫区)

泉州市(晋江市、金门县、永春县、南安市、丰泽区、泉港区、鲤城区、德化县、石狮市、安溪县、惠安县、洛江区)

甘孜藏族自治州(石渠县、新龙县、巴塘县、丹巴县、得荣县、泸定县、理塘县、白玉县、康定市、甘孜县、德格县、色达县、九龙县、稻城县、乡城县、雅江县、道孚县、炉霍县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿合奇县、阿克陶县)

黄山市(祁门县、屯溪区、歙县、休宁县、黟县、黄山区、徽州区)

济宁市(鱼台县、汶上县、邹城市、任城区、曲阜市、金乡县、兖州区、泗水县、嘉祥县、梁山县、微山县)

宁夏回族自治区

汕头市(龙湖区、金平区、濠江区、潮南区、潮阳区、澄海区、南澳县)

宣城市(泾县、广德市、宣州区、绩溪县、宁国市、旌德县、郎溪县)

长沙市(岳麓区、开福区、宁乡市、雨花区、浏阳市、天心区、芙蓉区、望城区、长沙县)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

长春市(绿园区、二道区、九台区、宽城区、南关区、榆树市、德惠市、双阳区、农安县、公主岭市、朝阳区)

台州市(路桥区、仙居县、黄岩区、椒江区、温岭市、玉环市、临海市、天台县、三门县)

桂林市(恭城瑶族自治县、荔浦市、灵川县、兴安县、秀峰区、雁山区、永福县、叠彩区、龙胜各族自治县、全州县、七星区、象山区、灌阳县、平乐县、临桂区、阳朔县、资源县)

广州市(番禺区、荔湾区、南沙区、白云区、增城区、从化区、海珠区、黄埔区、花都区、天河区、越秀区)

廊坊市(永清县、大城县、安次区、广阳区、大厂回族自治县、香河县、文安县、固安县、霸州市、三河市)

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太原市(清徐县、晋源区、古交市、迎泽区、小店区、阳曲县、杏花岭区、尖草坪区、万柏林区、娄烦县)

内蒙古自治区

漯河市(郾城区、临颍县、舞阳县、召陵区、源汇区)

汕尾市(城区、海丰县、陆丰市、陆河县)  茂名市(高州市、化州市、茂南区、信宜市、电白区)

楚雄彝族自治州(牟定县、禄丰市、南华县、姚安县、楚雄市、永仁县、武定县、元谋县、双柏县、大姚县)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、奇台县、阜康市、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、呼图壁县)

海东市(乐都区、平安区、民和回族土族自治县、互助土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县)南阳市(南召县、宛城区、内乡县、卧龙区、社旗县、新野县、邓州市、方城县、淅川县、桐柏县、唐河县、镇平县、西峡县)

开封市(杞县、尉氏县、祥符区、鼓楼区、禹王台区、通许县、顺河回族区、兰考县、龙亭区)  咸宁市(嘉鱼县、崇阳县、通城县、通山县、赤壁市、咸安区)

曲靖市(麒麟区、宣威市、马龙区、罗平县、富源县、会泽县、沾益区、师宗县、陆良县)

焦作市(修武县、中站区、沁阳市、孟州市、武陟县、博爱县、山阳区、马村区、温县、解放区)

肇庆市(鼎湖区、端州区、四会市、封开县、高要区、广宁县、怀集县、德庆县)淄博市(桓台县、博山区、周村区、张店区、沂源县、临淄区、淄川区、高青县)

盐城市(建湖县、亭湖区、阜宁县、响水县、盐都区、射阳县、滨海县、大丰区、东台市)

牡丹江市(穆棱市、爱民区、海林市、西安区、绥芬河市、林口县、东宁市、阳明区、东安区、宁安市)

张掖市(高台县、甘州区、临泽县、肃南裕固族自治县、山丹县、民乐县)

红河哈尼族彝族自治州(元阳县、绿春县、泸西县、建水县、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、石屏县、弥勒市、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、个旧市、开远市、蒙自市)

绥化市(青冈县、安达市、北林区、兰西县、望奎县、明水县、绥棱县、庆安县、肇东市、海伦市)

三沙市(西沙区、南沙区)

衡阳市(衡山县、南岳区、衡南县、雁峰区、常宁市、石鼓区、衡东县、蒸湘区、耒阳市、祁东县、衡阳县、珠晖区)

乌鲁木齐市(水磨沟区、乌鲁木齐县、天山区、头屯河区、米东区、达坂城区、沙依巴克区、新市区)

保定市(雄县、安国市、竞秀区、涞源县、满城区、定兴县、顺平县、高阳县、高碑店市、清苑区、曲阳县、涞水县、唐县、徐水区、莲池区、蠡县、安新县、涿州市、阜平县、定州市、博野县、容城县、望都县、易县)

天津市(红桥区、津南区、宁河区、河西区、东丽区、河北区、宝坻区、和平区、滨海新区、北辰区、南开区、静海区、武清区、蓟州区、西青区、河东区)

临沧市(永德县、云县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、凤庆县)

那曲市(申扎县、班戈县、双湖县、嘉黎县、索县、尼玛县、聂荣县、色尼区、巴青县、比如县、安多县)

本溪市(溪湖区、桓仁满族自治县、南芬区、平山区、明山区、本溪满族自治县)

钦州市(浦北县、钦北区、钦南区、灵山县)

郑州市(管城回族区、上街区、惠济区、新郑市、中原区、金水区、登封市、中牟县、新密市、荥阳市、二七区、巩义市)

娄底市(娄星区、冷水江市、新化县、双峰县、涟源市)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。