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阿里地区(措勤县、日土县、普兰县、噶尔县、札达县、革吉县、改则县)

铜陵市(枞阳县、铜官区、义安区、郊区)

广州市(荔湾区、海珠区、天河区、南沙区、花都区、从化区、黄埔区、增城区、白云区、番禺区、越秀区)

潍坊市(寿光市、坊子区、诸城市、青州市、安丘市、潍城区、高密市、昌乐县、昌邑市、寒亭区、临朐县、奎文区)  兴安盟(阿尔山市、扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市)

呼伦贝尔市(根河市、陈巴尔虎旗、鄂温克族自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市、海拉尔区、额尔古纳市、牙克石市、扎赉诺尔区、鄂伦春自治旗、新巴尔虎右旗、满洲里市、新巴尔虎左旗、阿荣旗)

乌兰察布市(卓资县、四子王旗、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、集宁区、凉城县、兴和县、化德县、丰镇市、察哈尔右翼前旗、商都县)

驻马店市(泌阳县、确山县、汝南县、驿城区、正阳县、遂平县、平舆县、新蔡县、西平县、上蔡县)

通化市(梅河口市、通化县、柳河县、辉南县、东昌区、集安市、二道江区)  三门峡市(卢氏县、湖滨区、义马市、渑池县、陕州区、灵宝市)

威海市(文登区、乳山市、荣成市、环翠区)

宣城市(绩溪县、旌德县、宣州区、泾县、郎溪县、宁国市、广德市)

温州市(龙湾区、洞头区、龙港市、鹿城区、平阳县、瑞安市、泰顺县、永嘉县、苍南县、文成县、乐清市、瓯海区)

临夏回族自治州(临夏县、东乡族自治县、广河县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、康乐县、永靖县)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、新市区、沙依巴克区、头屯河区、水磨沟区、米东区、天山区、达坂城区)

德阳市(绵竹市、罗江区、什邡市、广汉市、中江县、旌阳区)

运城市(永济市、平陆县、河津市、闻喜县、临猗县、万荣县、绛县、稷山县、垣曲县、新绛县、芮城县、夏县、盐湖区)

大同市(左云县、平城区、云州区、云冈区、浑源县、阳高县、新荣区、广灵县、灵丘县、天镇县)

东莞市

呼和浩特市(和林格尔县、土默特左旗、玉泉区、托克托县、武川县、赛罕区、回民区、清水河县、新城区)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、瑞丽市、梁河县、盈江县、芒市)

广元市(青川县、利州区、昭化区、苍溪县、旺苍县、朝天区、剑阁县)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、霍尔果斯市、昭苏县、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、伊宁市、新源县、尼勒克县、巩留县、特克斯县)

黄石市(铁山区、西塞山区、大冶市、黄石港区、阳新县、下陆区)

开封市(顺河回族区、禹王台区、杞县、祥符区、尉氏县、通许县、龙亭区、兰考县、鼓楼区)

固原市(泾源县、西吉县、彭阳县、隆德县、原州区)

巴中市(南江县、通江县、平昌县、巴州区、恩阳区)

邯郸市(涉县、丛台区、邱县、曲周县、磁县、峰峰矿区、复兴区、临漳县、鸡泽县、魏县、大名县、武安市、永年区、广平县、成安县、邯山区、肥乡区、馆陶县)

台州市(椒江区、天台县、仙居县、三门县、路桥区、临海市、温岭市、玉环市、黄岩区)

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怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

酒泉市(瓜州县、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、敦煌市、金塔县、肃州区)

商丘市(民权县、梁园区、睢县、宁陵县、夏邑县、永城市、睢阳区、柘城县、虞城县)

铜仁市(沿河土家族自治县、江口县、德江县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、思南县、石阡县、万山区、碧江区、印江土家族苗族自治县)  衡水市(冀州区、武邑县、武强县、景县、枣强县、饶阳县、深州市、阜城县、故城县、安平县、桃城区)

玉溪市(峨山彝族自治县、通海县、华宁县、澄江市、易门县、江川区、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区)

鹤岗市(萝北县、南山区、向阳区、兴安区、工农区、绥滨县、兴山区、东山区)

盐城市(阜宁县、滨海县、响水县、射阳县、建湖县、大丰区、亭湖区、东台市、盐都区)济源市

白城市(洮南市、大安市、镇赉县、通榆县、洮北区)  本溪市(南芬区、溪湖区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、平山区、明山区)

黔东南苗族侗族自治州(黄平县、镇远县、麻江县、黎平县、丹寨县、台江县、天柱县、岑巩县、剑河县、雷山县、从江县、施秉县、榕江县、三穗县、锦屏县、凯里市)

秦皇岛市(海港区、昌黎县、北戴河区、青龙满族自治县、卢龙县、抚宁区、山海关区)

遵义市(绥阳县、赤水市、红花岗区、仁怀市、播州区、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、凤冈县、汇川区、正安县、习水县、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、湄潭县)泰安市(泰山区、岱岳区、新泰市、肥城市、东平县、宁阳县)

连云港市(灌南县、东海县、赣榆区、灌云县、连云区、海州区)

平凉市(崆峒区、静宁县、灵台县、崇信县、泾川县、庄浪县、华亭市)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、都兰县、茫崖市、格尔木市、天峻县、德令哈市)

昆明市(嵩明县、宜良县、盘龙区、东川区、富民县、西山区、官渡区、寻甸回族彝族自治县、石林彝族自治县、呈贡区、禄劝彝族苗族自治县、五华区、安宁市、晋宁区)

抚州市(金溪县、南丰县、资溪县、广昌县、崇仁县、东乡区、南城县、黎川县、乐安县、临川区、宜黄县)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县、普定县、平坝区)

汕尾市(海丰县、陆丰市、陆河县、城区)

澳门特别行政区

赣州市(宁都县、章贡区、大余县、定南县、于都县、上犹县、全南县、龙南市、安远县、寻乌县、南康区、会昌县、赣县区、兴国县、崇义县、石城县、瑞金市、信丰县)

三沙市(西沙区、南沙区)

山南市(浪卡子县、措美县、错那市、贡嘎县、琼结县、乃东区、曲松县、加查县、洛扎县、扎囊县、隆子县、桑日县)

韶关市(浈江区、乳源瑶族自治县、仁化县、曲江区、武江区、翁源县、始兴县、新丰县、南雄市、乐昌市)

长沙市(宁乡市、开福区、岳麓区、天心区、浏阳市、望城区、雨花区、长沙县、芙蓉区)

西宁市(湟源县、湟中区、城西区、城东区、城北区、城中区、大通回族土族自治县)

怀化市(靖州苗族侗族自治县、沅陵县、鹤城区、麻阳苗族自治县、洪江市、新晃侗族自治县、会同县、通道侗族自治县、溆浦县、中方县、芷江侗族自治县、辰溪县)

漯河市(舞阳县、源汇区、临颍县、召陵区、郾城区)

　　来源：国际金融报

　　营收、利润双降后，啤酒巨头百威亚太（01876.HK）又陷裁员风波。

　　近日，有媒体曝出，百威亚太计划今年削减约15%的运营成本，其中包括裁员数千人。同时，该集团中国业务将是裁员重灾区，因中国员工占集团总人数80%以上。消息一经传出，引发市场广泛关注。

　　很快百威亚太否认了该消息。其转述总部回应称，有关2025年计划裁撤数千岗位的报道不实，仍将持续在中国进行长期投资。

　　这一剧情走势似曾相识。

　　2024年初，百威中国同样被传将要裁员，裁员比例高达20%。当时，公司层面也予以否认，表示传言不属实，百威中国人员组织稳定，并始终致力于业务运营的不断优化，以提高效率，创造更多长期价值。

　　尽管否认裁员，但2024年人员“优化”已成为事实。

　　财报显示，2024年，百威亚太雇佣超过2.1万名员工，而2023年，该数字还停留在约2.5万名。相当于一年时间，减少了大概4000名员工，减员比例约16%。此前几年，百威亚太人员波动相对平缓。

　　左宇制表

　　社交平台上，有自称百威员工的网友在2024年3月透露，刚被裁员，干了6年的职能岗，“百威内部复杂，慢慢业务都外包了”。

　　员工规模收缩或与公司业绩承压有关，尤其是中国市场表现不佳。

　　去年，百威亚太啤酒销量848.1万千升，同比下降8.8%；实现收入62.46亿美元（约合人民币453亿元），同比下降7%；正常化除息税折旧摊销前盈利18.07亿美元（约合人民币131亿元），同比下降6.3%。

　　中国市场是拖累业绩下滑的关键。

　　受消费者消费意愿疲弱、业务布局上更着重的即饮渠道人流减缓及消费减少等因素影响，2024年百威亚太在中国市场销量锐减11.8%，收入及每百升收入分别下滑13%及1.4%。同时，其在中国市场的份额也减少1.49个百分点。

　　作为百威亚太的核心市场，2022年中国市场曾为公司贡献超七成收入，是业绩增长的强劲引擎。去年这一市场的下滑，直接影响了百威亚太业绩表现。

　　孙婉秋摄

　　面对压力，百威亚太不仅缩减人员，管理层也进行了调整。

　　2025年2月26日，披露财报的同时，百威亚太董事会还宣布，首席执行官及联席主席杨克即将离任且离开百威亚太，并委任在公司工作29年的资深员工、全球首席供应链运营官程衍俊接任首席执行官及联席主席。相关任命已于4月1日生效。

　　与比利时籍的杨克不同，即将上任的程衍俊是中国国籍，也是一位在百威拥有29年经验的资深酿酒师，2005年其被任命为哈尔滨集团的首席执行官，对中国市场及哈尔滨啤酒有着深入了解。此举也被市场认为，意在重新提振中国市场的表现。

　　中国区的高管变动其实要更早一些。

　　有研报指出，去年底内部官宣任命后，百威中国区新总裁FabioSala已于2025年1月1日上任，其是长期在欧洲市场工作的巴西人；首席战略官（CSO）也由此前华东区域负责人接任。

　　这一系列人事调整的背后，反映出百威亚太对中国业务调整的决心。杨克也在业绩会上表示，2025年中国团队的首要任务就是实现市场份额的增长。

　　然而，要夺回失去的市场份额，并非易事。

　　近些年，中国啤酒产量自2013年到达顶峰之后，持续呈下滑趋势，至2017年间，市场高端化需求初现，百威在高端市场独占鳌头；2018年后高端化成为行业主线，啤酒厂商们纷纷发力，打造战略大单品，行业竞争加剧，也在一定程度上给百威亚太造成了冲击。

　　如华润啤酒将收购的喜力作为高端化重要抓手，抢占市场份额；青岛啤酒推出百年之旅、一世传奇、原浆生啤、白啤等高端化产品；燕京啤酒也推出V10、狮王精酿等承接更高价位带流量等。

　　未来，百威亚太能否重振中国市场业绩，未知数颇多。

　　来源：北京商报

　　自2025年开年以来，国际金价屡次刷新历史纪录，如今已处于3300美元/盎司上方。黄金牛市之下，理财公司加大布局黄金理财产品力度。中国理财网数据显示，截至4月17日，共有30只带有“黄金”字样的理财产品发行，其中有19只处于“待售”状态。

　　这类黄金理财多以债券资产打底，同时辅以一定比例的黄金投资，通过配置黄金ETF、挂钩上海黄金交易所Au9999等产品，增厚收益。

　　在分析人士看来，配置黄金是理财公司提升自身管理规模和强化投资组合表现的重要方式。不过，国际金价波动较大，短期内技术性回调风险也在增加，理财公司需要兼顾黄金理财产品的收益与风险，通过动态调整固收资产与黄金衍生品的比例平衡波动，或引入对冲工具降低极端行情下的损失。

　　加快布局黄金理财产品

　　国际金价涨势不断，继前一日首度突破3300美元大关后，4月17日，伦敦现货黄金、COMEX黄金期货分别向3360美元、3370美元关口迈进，盘中分别最高涨至3357.92美元/盎司、3371.9美元/盎司，再度刷新历史高位，开年至今，涨幅均已超过26%。

　　国际金价屡创新高，促使黄金成为各大机构炙手可热的配置资产，理财公司也加快布局黄金理财步伐。中国理财网数据显示，截至4月17日，招银理财、光大理财、兴银理财、民生理财合计发行了30只带有“黄金”字样的理财产品，其中有19只处于“待售”状态。

　　从产品类型来看，现阶段黄金理财产品主要有两大类，一类为“固收+黄金”类理财产品，另一类是挂钩黄金标的的结构化理财产品。前者投资于固收资产的部分不少于80%，而黄金资产的比例不超过20%，一般仓位在10%左右；这类产品一般以债券资产打底，获取较为稳定的票息收益；此外，由于黄金资产的比例较少，因此黄金价格的波动对产品的整体收益影响有限。而后者除了配置固定收益类资产外，还投资于与黄金相关的衍生品，主要包括二元看涨敲出期权等结构，使得产品收益与黄金价格的走势更加相关。

　　以招银理财为例，该理财公司发行的黄金理财产品包括固收增强类的稳金系列产品，这类产品主要投资于债券等固定收益类资产，同时辅以一定比例的黄金投资，例如黄金ETF。与此同时，该理财公司也积极布局黄金结构性理财产品，以不低于80%资产投资于固定收益类资产，其预估固收资产收益投资于挂钩黄金的期权，例如上海黄金交易所Au9999等。

　　对于理财公司加快布局黄金理财产品的原因，中信证券首席经济学家明明表示，在当前国内低利率的宏观环境之下，理财公司获取稳健收益的难度正在加大。黄金作为长期表现稳健的资产，既能够确保组合在低波动环境下实现较高收益，又能吸引大量对黄金感兴趣的个人投资者。配置黄金是理财公司提升自身管理规模和强化投资组合表现的重要方式。

　　产品结构设计较为多元

　　在黄金结构性理财产品中，具有多种结构策略，目前主要以自动触发、二元结构类型居多。

　　自动触发即在理财产品运作期间设定的观察日内，挂钩标的的观察价格高于或等于触发价格时，理财产品就会提前终止，同时享有较高的业绩比较基准。例如，光大理财“阳光青睿跃乐享11期（黄金自动触发策略）固定收益类”理财产品就曾上海黄金交易所Au9999观察日收盘价格高于触发价格，宣布理财产品提前到期，业绩比较基准为年化4.5%—4.9%。

　　二元结构即理财产品底层资产中一部分资产将投资于挂钩黄金的二元期权，并在产品存续期内保持看涨状态。若挂钩标的期末价格高于或等于期初设定的价格，对应的业绩比较基准就会较高。以招银理财“招睿焦点联动稳进黄金二元看涨1号固收类理财计划”为例，该产品主要投资于固定收益类资产及挂钩上海黄金交易所Au9999的期末看涨二元期权，若挂钩标的期末价格高于或等于期初价格×101%，则业绩比较基准为年化3.5%—3.65%，反之，业绩比较基准为年化1.7%—1.85%。

　　Wind数据显示，截至4月17日，上海黄金交易所Au9999创历史新高，盘中最高涨至795.36元/克，截至当日收盘，价格回落至786元/克，日内涨幅0.56%。随着金价的上涨，多只黄金理财产品触及高收益。普益标准数据显示，截至4月17日，挂钩黄金的理财产品成立以来平均年化收益率为3.675%。

　　南财理财通特邀专家卜振兴表示，目前理财公司参与黄金投资主要是通过各类挂钩黄金的期权产品，这种结构的设计，一方面能够为客户投资创造可控的最低收益，另一方面也能获取金价上涨带来的收益。

　　结合风险偏好配置投资

　　2025年，国际金价延续去年的狂飙走势，年内相继突破3000美元、3100美元、3200美元、3300美元大关，屡次打破机构预测值。高盛发布的最新报告显示，将2025年黄金目标价从此前的3300美元/盎司上调至3700美元/盎司，上调幅度高达12%。

　　展望后续国际金价走势，苏商银行特约研究员薛洪言认为，后续金价走势预计将呈现“短期震荡、长期支撑”的格局。短期来看，地缘政治风险缓和、美联储降息节奏变化或引发技术性回调，叠加金价创新高后部分获利盘可能离场，导致波动加剧。但长期支撑因素依然坚实：全球央行持续“去美元化”，2024年购金量维持千吨级别；国内资产荒背景下，黄金作为非信用资产的配置需求难以逆转；美元信用弱化与潜在滞胀风险进一步巩固黄金的避险地位。

　　招银理财表示，短期黄金涨幅较快，或有震荡回调、波动加大的可能。但从长期看，去美元化趋势和全球经济政治不确定性等中长期因素下，具有显著避险、替代储备货币属性的黄金依然有相对较高的配置价值。

　　整体来看，国际金价波动较大，短期内技术性回调风险也在增加，薛洪言认为，对于理财公司而言，布局黄金理财产品需在产品设计中兼顾收益与风险，例如通过动态调整固收资产与黄金衍生品的比例平衡波动，或引入对冲工具（如反向期权）降低极端行情下的损失。

　　而在产品选择上，投资者也需要结合风险偏好进行多元化配置。薛洪言表示，对于不同类型的投资者，选择黄金理财产品需结合自身风险承受能力和投资目标。风险厌恶型或稳健型投资者更适合“固收+黄金”类产品。此类产品将大部分资金配置于固定收益资产，黄金仅作为补充，既保证基础收益，又降低单一资产波动风险。而风险承受能力较强、追求更高收益的投资者可考虑挂钩黄金的结构化产品，这类产品在特定条件下可能实现超额收益，但需承担衍生品价格波动的潜在风险。此外，短期交易型投资者可关注黄金ETF的高流动性优势，便于快速进出市场；长期配置型投资者则可选择实物黄金，或长期持有黄金ETF。

　　美国总统唐纳德・特朗普周四表示，美联储主席杰罗姆・鲍威尔被解职这件事“越快越好”，同时他呼吁美国央行下调利率。

　　特朗普在其社交媒体平台“真相社交”（TruthSocial）上发布的一条帖子中，重申了他对于降息的立场，称鲍威尔“早就应该像（欧洲央行）那样降低利率了，现在当然更应该降息”。

　　特朗普曾多次威胁要设法解雇鲍威尔。在他发表此番言论的前一天，美联储主席鲍威尔在芝加哥经济俱乐部的一场活动中表示，美联储的“独立性在华盛顿以及真正关键的国会中都得到了广泛的理解和支持”。

　　杰米・考克斯，弗吉尼亚州里士满哈里斯金融集团管理合伙人：