性饥渴姓交HD - 带你进入前所未有的视界！

400电话：123456（点击咨询）

性饥渴姓交HD - 带你进入前所未有的视界！各观看免费《今日汇总》

性饥渴姓交HD - 带你进入前所未有的视界！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

性饥渴姓交HD - 带你进入前所未有的视界！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

性饥渴姓交HD - 带你进入前所未有的视界！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

性饥渴姓交HD - 带你进入前所未有的视界！各区点热线观看免费《今日发布》

性饥渴姓交HD - 带你进入前所未有的视界！电话

7天观看免费人工电话为您、性饥渴姓交HD - 带你进入前所未有的视界！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

性饥渴姓交HD - 带你进入前所未有的视界！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

性饥渴姓交HD - 带你进入前所未有的视界！电话区域：

榆林市(子洲县、佳县、吴堡县、定边县、清涧县、绥德县、府谷县、榆阳区、靖边县、神木市、米脂县、横山区)

安康市(石泉县、白河县、汉滨区、镇坪县、宁陕县、紫阳县、岚皋县、汉阴县、平利县、旬阳市)

南通市(如东县、崇川区、通州区、海门区、海安市、启东市、如皋市)

儋州市  塔城地区(塔城市、乌苏市、裕民县、托里县、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市)

呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、牙克石市、新巴尔虎左旗、额尔古纳市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、扎兰屯市、鄂伦春自治旗、海拉尔区、阿荣旗、鄂温克族自治旗、根河市、满洲里市)

乌兰察布市(兴和县、察哈尔右翼中旗、商都县、卓资县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、凉城县、集宁区、化德县、四子王旗、丰镇市)

汕头市(金平区、潮阳区、南澳县、濠江区、龙湖区、潮南区、澄海区)

双鸭山市(集贤县、友谊县、四方台区、宝清县、饶河县、岭东区、尖山区、宝山区)  昆明市(宜良县、石林彝族自治县、东川区、安宁市、富民县、盘龙区、呈贡区、禄劝彝族苗族自治县、嵩明县、西山区、五华区、寻甸回族彝族自治县、官渡区、晋宁区)

绥化市(海伦市、安达市、明水县、绥棱县、青冈县、北林区、望奎县、肇东市、庆安县、兰西县)

苏州市(常熟市、姑苏区、昆山市、相城区、吴中区、虎丘区、太仓市、张家港市、吴江区)

黔东南苗族侗族自治州(丹寨县、从江县、黄平县、施秉县、镇远县、剑河县、雷山县、锦屏县、岑巩县、凯里市、天柱县、榕江县、三穗县、黎平县、台江县、麻江县)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

阿勒泰地区(吉木乃县、福海县、布尔津县、富蕴县、哈巴河县、青河县、阿勒泰市)

白城市(大安市、镇赉县、洮南市、通榆县、洮北区)

达州市(达川区、大竹县、开江县、宣汉县、通川区、万源市、渠县)

渭南市(合阳县、华阴市、富平县、华州区、蒲城县、韩城市、澄城县、白水县、潼关县、临渭区、大荔县)

南昌市(青山湖区、南昌县、青云谱区、安义县、红谷滩区、新建区、进贤县、东湖区、西湖区)

郑州市(管城回族区、荥阳市、金水区、二七区、巩义市、登封市、新郑市、中原区、新密市、中牟县、惠济区、上街区)

襄阳市(谷城县、老河口市、樊城区、襄州区、襄城区、保康县、宜城市、枣阳市、南漳县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

无锡市(江阴市、锡山区、惠山区、梁溪区、宜兴市、新吴区、滨湖区)

内江市(资中县、隆昌市、威远县、东兴区、市中区)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

滨州市(无棣县、阳信县、沾化区、博兴县、邹平市、滨城区、惠民县)

通辽市(科尔沁左翼后旗、科尔沁区、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、开鲁县、库伦旗、奈曼旗)

枣庄市(峄城区、山亭区、滕州市、市中区、台儿庄区、薛城区)

佳木斯市(桦南县、前进区、向阳区、郊区、汤原县、抚远市、富锦市、东风区、桦川县、同江市)

400电话：123456（点击咨询）

性饥渴姓交HD - 带你进入前所未有的视界！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

性饥渴姓交HD - 带你进入前所未有的视界！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

性饥渴姓交HD - 带你进入前所未有的视界！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

性饥渴姓交HD - 带你进入前所未有的视界！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

性饥渴姓交HD - 带你进入前所未有的视界！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

性饥渴姓交HD - 带你进入前所未有的视界！电话

7天观看免费人工电话为您、性饥渴姓交HD - 带你进入前所未有的视界！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

性饥渴姓交HD - 带你进入前所未有的视界！中心2025已更新(今日/推荐)

性饥渴姓交HD - 带你进入前所未有的视界！电话区域：

厦门市(同安区、思明区、湖里区、翔安区、海沧区、集美区)

延边朝鲜族自治州(汪清县、敦化市、和龙市、图们市、安图县、珲春市、龙井市、延吉市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿合奇县、阿图什市)

黄山市(黟县、歙县、祁门县、徽州区、休宁县、屯溪区、黄山区)  铜川市(宜君县、耀州区、王益区、印台区)

泉州市(南安市、洛江区、德化县、鲤城区、安溪县、金门县、石狮市、惠安县、泉港区、丰泽区、永春县、晋江市)

阿克苏地区(拜城县、新和县、乌什县、库车市、柯坪县、阿瓦提县、沙雅县、阿克苏市、温宿县)

济宁市(嘉祥县、泗水县、曲阜市、邹城市、金乡县、微山县、任城区、鱼台县、汶上县、梁山县、兖州区)遂宁市(船山区、大英县、蓬溪县、射洪市、安居区)

南京市(江宁区、鼓楼区、高淳区、栖霞区、玄武区、建邺区、雨花台区、溧水区、六合区、秦淮区、浦口区)  雅安市(石棉县、雨城区、名山区、汉源县、宝兴县、天全县、芦山县、荥经县)

龙岩市(武平县、漳平市、新罗区、上杭县、连城县、长汀县、永定区)

延安市(黄龙县、宜川县、安塞区、延川县、富县、吴起县、宝塔区、甘泉县、志丹县、延长县、黄陵县、洛川县、子长市)

周口市(商水县、西华县、川汇区、鹿邑县、项城市、淮阳区、沈丘县、郸城县、扶沟县、太康县)承德市(滦平县、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、兴隆县、承德县、双桥区、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、平泉市、双滦区)

三明市(永安市、将乐县、沙县区、泰宁县、三元区、明溪县、清流县、宁化县、尤溪县、建宁县、大田县)

衢州市(龙游县、开化县、衢江区、柯城区、江山市、常山县)

韶关市(始兴县、乐昌市、南雄市、仁化县、乳源瑶族自治县、翁源县、曲江区、新丰县、武江区、浈江区)

宁夏回族自治区

宜昌市(伍家岗区、点军区、枝江市、兴山县、猇亭区、宜都市、夷陵区、五峰土家族自治县、西陵区、秭归县、当阳市、远安县、长阳土家族自治县)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

临沧市(镇康县、沧源佤族自治县、云县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、永德县、临翔区)

德州市(乐陵市、庆云县、禹城市、夏津县、陵城区、德城区、临邑县、齐河县、宁津县、平原县、武城县)

包头市(固阳县、白云鄂博矿区、九原区、青山区、土默特右旗、昆都仑区、石拐区、东河区、达尔罕茂明安联合旗)

河池市(金城江区、南丹县、凤山县、宜州区、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、东兰县、天峨县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县)

焦作市(解放区、温县、沁阳市、马村区、中站区、山阳区、修武县、武陟县、孟州市、博爱县)

漯河市(召陵区、舞阳县、源汇区、郾城区、临颍县)

海北藏族自治州(刚察县、海晏县、门源回族自治县、祁连县)

江门市(恩平市、蓬江区、江海区、开平市、新会区、鹤山市、台山市)

嘉兴市(秀洲区、南湖区、桐乡市、嘉善县、平湖市、海盐县、海宁市)

铜陵市(铜官区、义安区、枞阳县、郊区)

1

到了今天，观察楼市的数据，已经不单单是只看房地产数据，而在楼市的前瞻判断上，金融数据的表现更加重要。

今年3月的金融数据很特殊。特殊在什么地方呢？

今年3月的居民中长期贷款数据终于出现了好转的迹象。

就在前几天，央妈公布的3月金融数据真是提振了市场的信心。央妈也是赶在周末提前发布了这个利好消息。

社融规模58879亿，同比多增10544亿，存量同比的增速8.4%。

社融是社会上的融资需求体现，从去年的9月以来社融就在底部反复摩擦，现在终于出现了增速上升的趋势。

新增人民币贷款36400亿，3月非金融企业贷款新增了28400亿元，同比多增5000亿，在这里面，短期贷款新增14400亿元，中长期贷款15800亿元，企业票据融资-1984亿元。

这是非金融企业的融资，中长期贷款对应着企业的设备投资，短期贷款对应着企业的日常经营，而票据融资对应着套利。当票据融资减少，而中长期和短期贷款增多时，说明实体企业开始通过借贷投入到实体业务里了。企业端的融资出现了好的迹象。

3月的PMI指数也是能够对照上3月的金融数据，3月的PMI达到了50.5%，在荣枯线以上，更加需要注意的是新订单数，新订单指数在51.8%，环比2月提升了0.7个百分点，说明需求端出现了积极的信号。

在居民端，居民贷款新增9853亿元，同比多增了447亿元，而中短期贷款新增4841亿元，同比少增67亿元，而中长期贷款新增5047亿元，同比多增531亿元。

中短期贷款对应着居民的消费，中长期贷款对应着按揭买房。而3月的数据明白的告诉我们消费还待促进，但是关于房地产的按揭贷款达到了2024年以来的最高值。

说明什么？说明居民终于开始买房了。

这是个重要的信号，也是中长期贷款的一个拐点。当这个信号出现时，说明房地产的出清接近了尾声，房地产行业快要触底了。

2

我知道一说房地产快要触底肯定会有人骂我，说我是房吹。因为他眼见的房价并没有止跌。

全国除了个别城市，多数城市的二手房价依然还在往下降。仍然有大量的业主在抛售，在焦虑房子卖不出去。

这个是事实。

但是另一个事实是什么呢，另一个事实是重点城市的新房成交量增速已经转正了，这是第一次转正。

重点城市的二手房成交量出现了大跨度的提升，部分城市的二手房市场成为了成交的主力，因为业主们的以价换量，促成了二手房成交的大爆发。

这个可以拿数据来说话。

根据克尔瑞的数据，2025年一季度重点30城的新房成交面积3035万方，同比增长了6.4%。而在这里面，有14城的新房成交量涨幅在20%以上。

像深圳，一季度的成交面积同比增长了74.71%，深圳的库存面积剩了743万方，就这些库存里面还有不少是远郊或者边角料的房子。去掉边角料，深圳真正能卖的新房数量已经不多了。

像成都，成都一季度新房成交面积同比增长28.05%，一个季度成交了360万方，成交规模冠绝30个重点城市。

还有南京、宁波、合肥等城市基本面不错，库存相对合理的城市，一季度的新房成交量涨幅都在30%以上。

二手房的成交量也在往上猛涨。一季度30个重点城市二手房的成交面积为5300万方，同比增长了21%。

在这些城市里，深圳和杭州成交量领涨全国，二手房的成交量同比增长了50%以上，而如上海、宁波、成都和北京这些强势城市的二手房成交量同比也增长了30%以上。

二手房的房价大部分城市还在跌，但是少数二手房的房价出现了上涨。

比如杭州、深圳、北京、上海，这些热点一二线城市的核心区域次新房价的最低点在去年的9月，现在的核心区域二手房价相较于去年的9月有5%-10%左右的向上涨幅。

一季度楼市的数据是能够和3月份的金融数据相对照上的。不管是楼市的数据，还是金融数据都在表明楼市调整接近了尾声。

现在全国楼市的状态像什么呢？像一个左侧交易的状态。

看整体的数据，仍然是向下的，看多数城市的二手房价格数据也是向下的。

但是在调整几年的向下态势里，又出现了不一样的信号。这些不一样的信号主要包括——

全国重点一二线城市的新房价格出现了上涨。

重点城市的一二手房成交量出现了上涨。

个别重点城市已经突破了跌的状态，长达半年多的时间走出了独立的行情。

你可以说楼市分化，说新房和二手房的产品和价格分化，说不同城市之间的行情分化，但是再分化的行情走到极端总归是要回归正态分布。

楼市周期也像钟摆一样，从一个极端之后，再掉头往回走，奔走在另一个极端的路上。

3

天下没有只涨不跌的资产，也没有只跌不涨的资产。涨多了必有泡沫破裂的那一日，跌多了总有跌出性价比的那一天。

如果过去二十年打上房价永远涨的思想钢印一样，这几年大众又被打上了房价永远跌的思想钢印。

其实涨或者跌，打哪个思想钢印都不正确。正确的是随时观察市场正在发生的变化。跟踪市场的趋势，通过各项数据的交叉验证去获得尽量真实的信息。

真实的信息，永远不是随大流，永远在情绪之外。

我用金融数据和楼市数据交叉得出的一些信息分享给大家，只是让大家看到楼市正在发生的变化。

这些变化里面，也藏着房地产触底的拐点。

上面的分析是就当下情况的分析，那四月以后还会有新的情况出现。比如当下的关税战冲击。

关税战博弈的情况会影响到外贸和出口。

外贸和出口又会影响到国内经济的基本面，进而影响到企业的营收和打工人的收入。

而收入也会影响到后面各个城市的房价。

所有链条的传导都是一环扣一环的。关税这个变量也会在未来的3-5个月以后的房地产市场。

当然，在面对关税冲击这个外部变量之后，内部的政策刺激也是对冲的另一个变量。这些都放到4-5月去看。

但是从目前房地产的内生动力来说，市场确实是在悄悄好转，经济也在一点点复苏。这些都是好的迹象。

我们不能光看见悲观的一面，也要看到在悲观的底层之上，还有乐观的萌芽。

在经济大转型过程中，家庭财富正在发生大迁徙与大洗牌。

圈里有什么？

你熟悉的米公子、和卿、慧净、龙猫、大白、方潜平、乔妹等等都在这个平台上。

不能公开说的话，我们分享在这里，不间断的随笔、解读、互动、问答、直播、线下等着你。。

复盘各类资产表现，股市，大盘股指多数收红，上证指数、沪深300、中证红利小幅上涨0.15%、0.06%、0.48%；科技行情稍偏弱，科创50、科创综指、恒生科技下跌0.78%、0.50%、0.67%；小盘概念内部分化，中证1000、中证2000下跌0.41%、0.05%，万得微盘股指上涨0.41%。债市，10年国债活跃券收益率下行0.5bp至1.67%，30年国债活跃券收益率小幅上行0.3bp至1.86%，10年、30年国债期货主力合约下跌0.02%、0.03%。

商品方面，贵金属维持强势行情，沪金、沪银分别上涨0.24%、0.79%，纽约金、纽约银分别上涨0.35%、0.43%；工业金属涨跌互现，且不同市场定价也存在差异，如沪铜上涨0.16%，纽约铜、伦敦铜则下跌0.31%、0.52%。国内其他商品方面，黑色系表现同样分化，螺纹钢、热轧卷板、沥青分别下跌0.19%、0.34%、0.12%，铁矿石、焦煤则上涨0.99%、0.72%；玻璃价格下跌0.44%。

国债大额缴款叠加MLF到期，日中资金面小幅收敛。央行逆回购续作1645亿元，仅填平今日的逆回购到期缺口，MLF一端还有额外的1000亿元资金到期，叠加今日国债净缴款规模高达3400亿元，盘中资金压力边际提升。早盘非银隔夜资金成本开于1.65-1.70%，不算特别低，随后缓慢攀升至1.70%之上并且维持，直至尾盘资金才出现转松迹象，非银隔夜成本回落至1.60-1.65%一线。全天加权来看，R001、R007分别为1.71%、1.73%，隔夜利率较前一交易日上行约4bp。

资金体感不算舒适的背景下，短端表现不强，3年及以内利率债收益率普遍上行，2年国债期货主力合约下跌0.04%。长端利率，市场情绪非常纠结，难上难下。外围关税仍纠结，据彭博新闻，特朗普政府通过启动由商务部牵头的调查，推进了对半导体和药品进口加征关税的计划；但与此同时，特朗普又表示，他正考虑对进口汽车和零部件关税实施临时豁免；美方的举棋不定使得市场在关税激化与钝化之间，难做方向判断。内部等待一季度经济数据出炉，3月社融、出口数据双双超预期增长，为一季度GDP同比打开了想象空间，市场或更倾向于数据落地后再相机抉择。

反映在债市成交上，今日国债成交大幅缩量，共计5441笔（前一日为6211笔），其中10年、30年国债活跃券仅成交685、961笔（4月以来高点为1790、2104笔）。市场交易主要集中在10年国开活跃券，但相比过去几日，该品种成交也在缩量。

往后看，利率选择方向的时点越来越临近。首先，4月16日上午10点国新办将举行新闻发布会，介绍2025年一季度国民经济运行情况，如果GDP数据较强，可能强化市场风险偏好。其次，15日晚间总理称“要进一步释放市场潜力，着力推动‘好房子’建设，加快构建房地产发展新模式”，市场对于楼市的政策预期可能也会干扰债市节奏。利率如有调整，可能都是补仓的机会。对于债市而言，本周经历的主要是利空出尽的过程，上的越高，下的越多。

权益方面，市场观望情绪也渐浓。万得全A小幅回调0.1%，日内走势以横盘震荡为主；全天成交额1.11万亿元，较昨日（4月14日）缩量2024亿元。缩量横盘意味着买盘和卖盘意愿同时下降，且暂无一方主导行情。这反映出市场在经历了接近一周的修复行情后，观望情绪逐渐酝酿，或许在等待增量信号。从当前情况来看，能够驱动资金参与意愿回升的信号可能有三个。一是政策信号，例如我国稳增长政策或美国关税政策；二是基本面信号，例如即将发布的3月经济数据，可以对顺周期逻辑作验证；三是行情信号，例如市场放量上涨，意味着资金情绪有所升温。

大盘品种更受资金青睐。从巨潮风格指数表现来看，大盘价值指数上涨1.02%，且成交额并未明显变化；而大盘成长、小盘价值和小盘成长指数分别下跌0.25%、0.18%和0.35%，且成交额明显缩量。值得注意的是，部分大盘指数成交额明显放量，例如沪深300ETF华夏和上证50ETF分别放量22.71亿元和15.07亿元，同时分别上涨0.03%和0.22%，指向这些ETF可能迎来了一定程度的资金流入。

行业“高低切”特征明显。上周显著修复的板块包括农牧（关税反制逻辑）、消费&地产（稳增长政策预期逻辑）和科技（自主可控逻辑），代表行业包括农林牧渔、商贸零售、食品饮料、房地产和电子。而今日除食品饮料外，这些行业均缩量回调，且跌幅相对靠前，指向市场继续博弈大跌修复的意愿边际减弱。同时红利行情走强，中证红利上涨0.48%，其中SW银行、公用事业分别上涨1.50%和0.62%，反映市场避险情绪边际升温。

港股方面，恒生指数上涨0.23%，恒生科技下跌0.67%。南向资金净流入72亿元（港元，下同），从十大活跃个股来看，腾讯控股、美团和中国移动南向资金净流入额靠前，分别净流入7.48亿元、5.24亿元和4.03亿元；而中芯国际、小米集团和阿里巴巴则分别净流出7.92亿元、5.28亿元和2.19亿元，暂未体现出明显的交易思路。性价比来看，AH股溢价指数（HSAHP.HI）由4月9日超过140的高点下降至135，指向港股相对于A股的性价比在下降。

整体来看，市场观望情绪逐渐酝酿，或在等待增量信号。今日晚间，新华社发文《李强在北京市调研时强调：以更大力度促进消费扩大内需做强国内大循环》，李强总理强调“以更大力度促进消费、扩大内需、做强国内大循环”、“进一步释放（房地产）市场潜力”、“加快构建房地产发展新模式”，可能推动资金博弈稳增长政策预期的意愿提升。同时，科创行情分歧加剧，后续的修复过程可能伴随一定的波动。

（转自：债文新说）