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黑河市(爱辉区、嫩江市、逊克县、孙吴县、五大连池市、北安市)

攀枝花市(西区、盐边县、米易县、东区、仁和区)

铁岭市(清河区、银州区、开原市、西丰县、昌图县、铁岭县、调兵山市)

景德镇市(珠山区、昌江区、乐平市、浮梁县)  淮安市(金湖县、涟水县、淮安区、盱眙县、清江浦区、洪泽区、淮阴区)

唐山市(遵化市、迁安市、玉田县、曹妃甸区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、路北区、迁西县、路南区、乐亭县、滦南县、滦州市)

达州市(渠县、万源市、宣汉县、开江县、大竹县、通川区、达川区)

眉山市(仁寿县、丹棱县、彭山区、青神县、洪雅县、东坡区)

桂林市(象山区、雁山区、七星区、临桂区、荔浦市、灌阳县、永福县、平乐县、阳朔县、全州县、秀峰区、龙胜各族自治县、兴安县、灵川县、恭城瑶族自治县、叠彩区、资源县)  哈尔滨市(尚志市、木兰县、南岗区、方正县、延寿县、阿城区、香坊区、通河县、松北区、宾县、双城区、平房区、道里区、呼兰区、巴彦县、依兰县、道外区、五常市)

廊坊市(香河县、文安县、大城县、霸州市、广阳区、三河市、安次区、大厂回族自治县、固安县、永清县)

鹤岗市(向阳区、兴山区、绥滨县、东山区、萝北县、南山区、兴安区、工农区)

鸡西市(鸡冠区、鸡东县、虎林市、滴道区、城子河区、梨树区、恒山区、密山市、麻山区)

肇庆市(怀集县、鼎湖区、德庆县、四会市、端州区、封开县、高要区、广宁县)

防城港市(港口区、上思县、东兴市、防城区)

淮北市(濉溪县、烈山区、杜集区、相山区)

湘潭市(岳塘区、湘潭县、韶山市、湘乡市、雨湖区)

娄底市(冷水江市、双峰县、涟源市、娄星区、新化县)

济源市

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、芒市、梁河县、瑞丽市、陇川县)

上海市(嘉定区、黄浦区、徐汇区、杨浦区、奉贤区、崇明区、虹口区、浦东新区、普陀区、青浦区、松江区、静安区、闵行区、金山区、长宁区、宝山区)

株洲市(渌口区、天元区、炎陵县、芦淞区、茶陵县、攸县、醴陵市、石峰区、荷塘区)

杭州市(钱塘区、临平区、临安区、淳安县、桐庐县、富阳区、余杭区、拱墅区、西湖区、滨江区、萧山区、建德市、上城区)

阿克苏地区(库车市、拜城县、阿瓦提县、温宿县、乌什县、新和县、阿克苏市、柯坪县、沙雅县)

宿州市(埇桥区、泗县、萧县、灵璧县、砀山县)

兰州市(皋兰县、安宁区、西固区、永登县、榆中县、红古区、城关区、七里河区)

马鞍山市(含山县、花山区、当涂县、和县、雨山区、博望区)

固原市(原州区、西吉县、泾源县、彭阳县、隆德县)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、金塔县、敦煌市、瓜州县、肃州区)

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黄南藏族自治州(同仁市、泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县)

芜湖市(镜湖区、弋江区、鸠江区、繁昌区、无为市、南陵县、湾沚区)

营口市(站前区、大石桥市、老边区、鲅鱼圈区、西市区、盖州市)

包头市(土默特右旗、东河区、固阳县、九原区、青山区、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、石拐区)  大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、龙凤区、肇州县、让胡路区、红岗区、大同区、肇源县、林甸县)

新疆维吾尔自治区

雅安市(荥经县、雨城区、芦山县、天全县、宝兴县、汉源县、名山区、石棉县)

德阳市(广汉市、罗江区、绵竹市、什邡市、旌阳区、中江县)邵阳市(邵东市、城步苗族自治县、北塔区、大祥区、新邵县、武冈市、洞口县、新宁县、邵阳县、隆回县、双清区、绥宁县)

北京市(顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、门头沟区、西城区、石景山区、丰台区、延庆区、海淀区、平谷区、东城区、密云区、房山区、朝阳区、通州区)  巴彦淖尔市(乌拉特中旗、磴口县、乌拉特前旗、五原县、杭锦后旗、临河区、乌拉特后旗)

长沙市(长沙县、雨花区、芙蓉区、岳麓区、天心区、开福区、宁乡市、浏阳市、望城区)

广州市(越秀区、黄埔区、白云区、番禺区、海珠区、增城区、花都区、从化区、天河区、荔湾区、南沙区)

宝鸡市(陈仓区、凤翔区、岐山县、扶风县、千阳县、麟游县、眉县、金台区、渭滨区、陇县、太白县、凤县)中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、鄂托克前旗、杭锦旗、准格尔旗、达拉特旗、东胜区、鄂托克旗、康巴什区、乌审旗)

广西壮族自治区

晋城市(阳城县、高平市、泽州县、城区、沁水县、陵川县)

郑州市(登封市、上街区、巩义市、管城回族区、荥阳市、金水区、惠济区、新密市、二七区、中原区、新郑市、中牟县)

白银市(白银区、景泰县、靖远县、平川区、会宁县)

盘锦市(大洼区、盘山县、双台子区、兴隆台区)

安庆市(怀宁县、潜山市、宜秀区、桐城市、望江县、太湖县、大观区、迎江区、岳西县、宿松县)

荆门市(京山市、掇刀区、东宝区、钟祥市、沙洋县)

广安市(华蓥市、武胜县、岳池县、广安区、邻水县、前锋区)

嘉峪关市

武威市(民勤县、古浪县、凉州区、天祝藏族自治县)

林芝市(墨脱县、察隅县、工布江达县、巴宜区、米林市、朗县、波密县)

丽江市(古城区、华坪县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、永胜县)

吴忠市(同心县、利通区、青铜峡市、盐池县、红寺堡区)

宁德市(霞浦县、蕉城区、寿宁县、周宁县、古田县、福鼎市、福安市、屏南县、柘荣县)

临汾市(侯马市、尧都区、浮山县、安泽县、隰县、洪洞县、翼城县、蒲县、大宁县、古县、吉县、汾西县、霍州市、曲沃县、乡宁县、永和县、襄汾县)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。