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庆阳市(庆城县、环县、西峰区、正宁县、合水县、华池县、宁县、镇原县)

昭通市(巧家县、水富市、威信县、鲁甸县、永善县、昭阳区、绥江县、大关县、彝良县、盐津县、镇雄县)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、陇川县、芒市、瑞丽市、盈江县)

三亚市(海棠区、吉阳区、天涯区、崖州区)  海东市(循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、乐都区、平安区、化隆回族自治县、互助土族自治县)

儋州市

吉林市(舒兰市、昌邑区、丰满区、永吉县、船营区、磐石市、桦甸市、龙潭区、蛟河市)

锦州市(凌海市、太和区、北镇市、黑山县、义县、古塔区、凌河区)

沧州市(盐山县、任丘市、运河区、吴桥县、东光县、青县、海兴县、献县、黄骅市、沧县、泊头市、南皮县、孟村回族自治县、新华区、河间市、肃宁县)  松原市(长岭县、宁江区、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市)

赤峰市(巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、林西县、宁城县、翁牛特旗、红山区、巴林左旗、喀喇沁旗、元宝山区、松山区、敖汉旗)

楚雄彝族自治州(南华县、武定县、永仁县、姚安县、牟定县、楚雄市、元谋县、大姚县、双柏县、禄丰市)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、阿尔山市、突泉县、乌兰浩特市)

贵阳市(息烽县、乌当区、开阳县、花溪区、清镇市、白云区、南明区、云岩区、观山湖区、修文县)

伊犁哈萨克自治州(伊宁县、霍尔果斯市、伊宁市、新源县、巩留县、奎屯市、特克斯县、霍城县、察布查尔锡伯自治县、昭苏县、尼勒克县)

广安市(前锋区、华蓥市、岳池县、武胜县、邻水县、广安区)

山南市(扎囊县、错那市、曲松县、隆子县、桑日县、贡嘎县、措美县、洛扎县、加查县、乃东区、浪卡子县、琼结县)

平顶山市(新华区、卫东区、宝丰县、鲁山县、石龙区、湛河区、汝州市、郏县、叶县、舞钢市)

郴州市(永兴县、苏仙区、桂阳县、嘉禾县、安仁县、宜章县、临武县、汝城县、桂东县、北湖区、资兴市)

抚顺市(清原满族自治县、望花区、顺城区、抚顺县、新抚区、东洲区、新宾满族自治县)

阳江市(阳春市、江城区、阳西县、阳东区)

武威市(凉州区、古浪县、民勤县、天祝藏族自治县)

营口市(西市区、站前区、鲅鱼圈区、大石桥市、老边区、盖州市)

绍兴市(柯桥区、上虞区、嵊州市、越城区、新昌县、诸暨市)

北海市(银海区、合浦县、海城区、铁山港区)

保山市(施甸县、昌宁县、隆阳区、腾冲市、龙陵县)

赣州市(上犹县、赣县区、崇义县、章贡区、宁都县、石城县、会昌县、龙南市、全南县、于都县、大余县、安远县、兴国县、定南县、信丰县、南康区、瑞金市、寻乌县)

衡水市(武邑县、枣强县、故城县、景县、饶阳县、安平县、冀州区、深州市、武强县、桃城区、阜城县)

泰安市(岱岳区、泰山区、宁阳县、东平县、肥城市、新泰市)

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迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

香港特别行政区

阿坝藏族羌族自治州(汶川县、金川县、黑水县、茂县、若尔盖县、九寨沟县、阿坝县、红原县、壤塘县、理县、松潘县、马尔康市、小金县)

商洛市(柞水县、洛南县、丹凤县、商州区、商南县、镇安县、山阳县)  哈尔滨市(香坊区、宾县、巴彦县、呼兰区、南岗区、依兰县、方正县、阿城区、松北区、尚志市、木兰县、道里区、平房区、双城区、通河县、道外区、延寿县、五常市)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

晋中市(左权县、介休市、榆次区、寿阳县、平遥县、昔阳县、灵石县、祁县、太谷区、榆社县、和顺县)

金华市(永康市、武义县、义乌市、婺城区、东阳市、兰溪市、磐安县、金东区、浦江县)吕梁市(交城县、文水县、柳林县、石楼县、孝义市、交口县、岚县、汾阳市、方山县、兴县、中阳县、离石区、临县)

汉中市(佛坪县、宁强县、西乡县、略阳县、南郑区、留坝县、镇巴县、洋县、汉台区、城固县、勉县)  榆林市(府谷县、吴堡县、横山区、榆阳区、佳县、清涧县、米脂县、神木市、子洲县、靖边县、绥德县、定边县)

江门市(江海区、开平市、台山市、新会区、鹤山市、恩平市、蓬江区)

黄山市(屯溪区、祁门县、黄山区、黟县、歙县、徽州区、休宁县)

大庆市(大同区、肇州县、林甸县、让胡路区、萨尔图区、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、肇源县)龙岩市(漳平市、连城县、长汀县、永定区、武平县、新罗区、上杭县)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

五指山市(陵水黎族自治县、定安县、文昌市、乐东黎族自治县、白沙黎族自治县、琼海市、保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、澄迈县、东方市、万宁市、昌江黎族自治县、临高县)

四平市(梨树县、铁东区、伊通满族自治县、铁西区、双辽市)

荆门市(钟祥市、沙洋县、东宝区、京山市、掇刀区)

保定市(涞水县、涞源县、安国市、雄县、莲池区、容城县、望都县、清苑区、满城区、高碑店市、顺平县、安新县、定州市、定兴县、涿州市、曲阳县、徐水区、竞秀区、博野县、高阳县、易县、蠡县、唐县、阜平县)

兰州市(榆中县、城关区、皋兰县、西固区、永登县、七里河区、安宁区、红古区)

漳州市(平和县、诏安县、漳浦县、龙文区、长泰区、芗城区、南靖县、东山县、云霄县、龙海区、华安县)

荆州市(沙市区、松滋市、石首市、江陵县、洪湖市、荆州区、监利市、公安县)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

七台河市(茄子河区、新兴区、桃山区、勃利县)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

长治市(屯留区、潞州区、长子县、壶关县、黎城县、上党区、武乡县、潞城区、平顺县、襄垣县、沁源县、沁县)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

银川市(兴庆区、金凤区、灵武市、永宁县、西夏区、贺兰县)

威海市(环翠区、乳山市、文登区、荣成市)

西藏自治区

　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！

　　2025年一季度收官，各类股票型ETF基金的表现备受瞩目。黄金、科技主题ETF涨幅领跑，而券商、能源、国企等传统板块相关ETF普遍下跌，跌幅榜前30名产品平均回报率为-7.3%，汇添富能源ETF、国泰煤炭ETF最大回撤超10%。

　　从涨幅榜来看，在全球经济复苏放缓、地缘政治冲突加剧及美联储降息预期反复影响下，黄金的避险属性凸显，推动相关ETF净值大幅攀升。华夏黄金股ETF、永赢黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、国泰黄金股票ETF回报率均超23%，显著跑赢大盘。同期现货黄金一季度累涨18.48%；COMEX黄金期货6月合约一季度累涨17.21%，直接拉动黄金采掘、冶炼企业估值修复。