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鞍山市(海城市、铁东区、台安县、铁西区、岫岩满族自治县、千山区、立山区)

蚌埠市(蚌山区、龙子湖区、淮上区、禹会区、怀远县、五河县、固镇县)

巴中市(通江县、巴州区、南江县、恩阳区、平昌县)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、兴仁市、晴隆县、安龙县、望谟县、贞丰县、普安县、册亨县)  晋城市(泽州县、城区、高平市、陵川县、阳城县、沁水县)

鄂尔多斯市(准格尔旗、鄂托克前旗、达拉特旗、东胜区、伊金霍洛旗、乌审旗、康巴什区、鄂托克旗、杭锦旗)

北京市(西城区、昌平区、门头沟区、房山区、朝阳区、怀柔区、大兴区、石景山区、密云区、东城区、平谷区、延庆区、丰台区、海淀区、通州区、顺义区)

邯郸市(成安县、永年区、鸡泽县、肥乡区、涉县、武安市、魏县、曲周县、峰峰矿区、复兴区、丛台区、临漳县、邱县、邯山区、大名县、广平县、磁县、馆陶县)

张掖市(山丹县、临泽县、民乐县、高台县、甘州区、肃南裕固族自治县)  大理白族自治州(祥云县、宾川县、云龙县、剑川县、漾濞彝族自治县、永平县、弥渡县、鹤庆县、洱源县、巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县、大理市)

四平市(铁西区、双辽市、伊通满族自治县、梨树县、铁东区)

呼和浩特市(玉泉区、托克托县、新城区、回民区、和林格尔县、土默特左旗、清水河县、赛罕区、武川县)

钦州市(钦南区、灵山县、浦北县、钦北区)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

咸阳市(彬州市、永寿县、长武县、兴平市、泾阳县、秦都区、淳化县、乾县、旬邑县、渭城区、三原县、杨陵区、礼泉县、武功县)

临夏回族自治州(和政县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、东乡族自治县、临夏市、临夏县、广河县)

苏州市(姑苏区、昆山市、张家港市、太仓市、吴江区、虎丘区、常熟市、吴中区、相城区)

运城市(平陆县、万荣县、临猗县、永济市、垣曲县、芮城县、夏县、绛县、稷山县、河津市、盐湖区、新绛县、闻喜县)

乐山市(夹江县、井研县、市中区、峨边彝族自治县、沙湾区、五通桥区、沐川县、马边彝族自治县、峨眉山市、金口河区、犍为县)

铜陵市(铜官区、郊区、义安区、枞阳县)

长治市(武乡县、沁源县、平顺县、长子县、黎城县、屯留区、潞州区、潞城区、沁县、壶关县、襄垣县、上党区)

百色市(田阳区、田林县、靖西市、平果市、右江区、田东县、西林县、凌云县、隆林各族自治县、那坡县、乐业县、德保县)

开封市(鼓楼区、兰考县、禹王台区、顺河回族区、龙亭区、祥符区、通许县、尉氏县、杞县)

乌兰察布市(丰镇市、化德县、察哈尔右翼后旗、凉城县、察哈尔右翼前旗、卓资县、集宁区、察哈尔右翼中旗、兴和县、商都县、四子王旗)

鹤壁市(淇滨区、浚县、淇县、山城区、鹤山区)

来宾市(合山市、兴宾区、武宣县、象州县、金秀瑶族自治县、忻城县)

玉林市(福绵区、容县、兴业县、陆川县、玉州区、博白县、北流市)

盐城市(响水县、滨海县、东台市、射阳县、盐都区、建湖县、阜宁县、亭湖区、大丰区)

贵阳市(开阳县、观山湖区、花溪区、清镇市、息烽县、白云区、南明区、修文县、乌当区、云岩区)

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七台河市(桃山区、茄子河区、新兴区、勃利县)

松原市(宁江区、乾安县、扶余市、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

山南市(曲松县、乃东区、措美县、加查县、隆子县、扎囊县、浪卡子县、桑日县、琼结县、贡嘎县、错那市、洛扎县)

丽江市(永胜县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、华坪县、古城区)  孝感市(应城市、汉川市、孝南区、云梦县、孝昌县、安陆市、大悟县)

池州市(贵池区、东至县、青阳县、石台县)

那曲市(嘉黎县、色尼区、聂荣县、申扎县、班戈县、尼玛县、索县、安多县、比如县、巴青县、双湖县)

鹤岗市(东山区、绥滨县、南山区、工农区、兴山区、萝北县、兴安区、向阳区)石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、盈江县、陇川县、芒市、梁河县)  金华市(永康市、武义县、婺城区、兰溪市、浦江县、东阳市、金东区、磐安县、义乌市)

延边朝鲜族自治州(延吉市、龙井市、和龙市、图们市、汪清县、安图县、珲春市、敦化市)

新疆维吾尔自治区

厦门市(同安区、思明区、翔安区、海沧区、集美区、湖里区)遵义市(务川仡佬族苗族自治县、仁怀市、习水县、红花岗区、余庆县、桐梓县、湄潭县、播州区、赤水市、汇川区、道真仡佬族苗族自治县、绥阳县、正安县、凤冈县)

威海市(荣成市、文登区、乳山市、环翠区)

南京市(秦淮区、六合区、玄武区、栖霞区、高淳区、鼓楼区、江宁区、雨花台区、浦口区、溧水区、建邺区)

六安市(舒城县、金安区、裕安区、叶集区、金寨县、霍邱县、霍山县)

兰州市(榆中县、城关区、红古区、七里河区、安宁区、永登县、西固区、皋兰县)

陇南市(西和县、宕昌县、徽县、康县、成县、两当县、文县、武都区、礼县)

濮阳市(清丰县、台前县、华龙区、南乐县、濮阳县、范县)

西宁市(湟中区、城东区、大通回族土族自治县、城中区、湟源县、城北区、城西区)

驻马店市(新蔡县、平舆县、遂平县、上蔡县、确山县、正阳县、西平县、汝南县、驿城区、泌阳县)

滨州市(邹平市、博兴县、滨城区、沾化区、阳信县、惠民县、无棣县)

黔南布依族苗族自治州(罗甸县、瓮安县、惠水县、龙里县、都匀市、独山县、长顺县、贵定县、平塘县、荔波县、三都水族自治县、福泉市)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

承德市(双滦区、双桥区、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、鹰手营子矿区、隆化县、丰宁满族自治县、平泉市、承德县、滦平县、兴隆县)

上海市(杨浦区、闵行区、普陀区、青浦区、黄浦区、长宁区、宝山区、嘉定区、金山区、浦东新区、徐汇区、崇明区、奉贤区、静安区、虹口区、松江区)

海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、海晏县、刚察县)

茂名市(高州市、化州市、电白区、信宜市、茂南区)

肇庆市(鼎湖区、广宁县、封开县、端州区、四会市、德庆县、怀集县、高要区)

　　随着2025年一季报披露逐渐进入高峰期，在当前消费板块备受资金关注的背景下，白酒行业上市公司业绩情况成为影响资金情绪的关键。

　　近日，金徽酒率先发布了一季度业绩，报告期内，公司实现营业总收入11.08亿元，同比增长3.04%；实现归属上市公司股东的净利润2.34亿元，同比增长5.77%。与2024年一季度业绩对比，2025年一季度，金徽酒的业绩增速有所放缓。

　　放眼整个白酒行业，一季度白酒上市公司业绩如何？多家机构预计，当前白酒板块仍在探底过程中，高端白酒需求相对稳定，次高端酒企表现分化。

　　金徽酒业绩增速放缓

　　4月15日，金徽酒发布2025年一季报，报告期内，公司营业收入和净利润增速均有所下降。不过，结合当前白酒市场所面临的环境，金徽酒业绩表现相对稳健。

　　作为白酒行业披露的首个一季报，金徽酒的业绩情况备受关注。报告期内，金徽酒实现营业收入11.08亿元，同比增长3.04%；归属上市公司股东的净利润2.34亿元，同比增长5.77%。

　　据公司介绍，一季度公司产品结构持续优化，百元以上产品占酒类营收比例79.82%。高档产品以金徽28、金徽18进行引领，带动其他系列产品销售提升。2025年第一季度，300元以上产品实现营业收入2.45亿元，同比增长28.14%；100—300元产品实现营业收入6.30亿元，同比增长14.24%；100元以下产品实现营业收入2.21亿元，同比下降31.72%。

　　在接待机构调研时，金徽酒表示，公司持续推进营销转型，围绕“聚焦资源、精准营销、深度运营”的营销策略，扎实推进用户工程建设；借助数字化手段构建智能化营销体系，科学绘制客户画像，精准推送营销活动，全方位提升营销效率与运营成效；同时，通过多层次、多领域、多形式的品牌推广活动，全方位、立体式提升品牌形象。2025年力争实现营业收入32.80亿元，实现扣除非经常性损益归母净利润4.08亿元。

　　对于金徽酒一季度业绩，国信证券认为，收入增速略低主因是百元以下产品经营节奏扰动，同时春节备货动作前置于2024年第四季度。公司省内市场节后以去库存、梳理渠道为主；省外聚焦大西北一体化，贡献主要收入增量，其中陕西市场营销模式转型逐步显现成效，预计恢复较快增长。

　　白酒业绩分化或依然明显

　　随着金徽酒一季度业绩披露，其他白酒上市公司的业绩也将陆续揭晓。

　　白酒上市公司一季度业绩如何？据多家券商机构预测，目前，白酒仍处出清筑底期，行业风险已从表外渠道传导至多数上市公司表内，高端白酒相对稳定，次高端酒企表现分化。

　　今年一季度，多数酒企适度调减目标、放缓回款发货节奏、节后宣布停货，同时通过少量高频回款发货、给予金融工具支持等手段，减轻渠道压力，行业整体回款发货进度略有放缓，但头部酒企整体回款完成度较高，基本完成“开门红”规划。

　　华创证券研究指出，今年春节，白酒行业动销同比下滑个位数但好于预期，节后动销放缓，仅龙头品牌仍有小幅出货，场景上礼赠需求环比修复，高端保持稳健，次高端对应的商务团购场景仍相对疲软，但大众价位带200—300元对应的走亲访友、家庭消费相对坚挺。

　　展望后续，华创证券预计，白酒行业理性降速、二季度进一步出清后，有望迎来底部信号。

　　招商证券表示，今年一季度，高端白酒需求相对稳定，企业动作以控货挺价为主，“开门红”表现稳健。茅台批价基本稳定，一季度“开门红”有望实现双位数增长，五粮液控货一季度预计略有增长，国窖一季度下滑幅度收敛。次高端酒企表现分化，企业主动调整减轻市场包袱。分场景看，宴席场景相对亮眼，商务需求仍弱。汾酒在各地品牌势能持续扩张，“开门红”有望达成。区域酒强者恒强，部分市场竞争加剧，强势品牌依旧表现突出，弱势品牌多仍在调整之中。

　　国信证券也表示，伴随需求磨底修复，白酒行业复苏周期将以优质公司复苏为主。在行业存量或缩量背景下，将由茅台和汾酒主导竞争，其中茅台转变营销思路，通过产品、渠道、服务扩大消费者群体；汾酒老白汾接棒玻汾快速增长、青26及以上拉高品牌形象，估值上或将由汾酒引领。

　　美国3月新屋开工数创一年来最大降幅，高房价和抵押贷款利率高企导致需求疲软，使得建筑商对破土动工缺乏信心。

　　周四公布的政府数据显示，3月份新屋开工数下降11.4%，降至折合年率132万套，主要受到单户型住宅开工减少的拖累。上述数字低于接受彭博调查的经济学家142万套的预估中值。

　　过去一年总体呈下降趋势的建筑许可3月增长1.6%，至折合年率148万套，主要反映了多户型住宅的建筑许可增加。

　　纽约联邦储备银行行长JohnWilliams表示，他目前看不到“在短期内”调整利率的必要性，并补充称，美联储必须确保关税不会导致通胀持续高企。

　　Williams称，经济目前处于“非常良好的状态”，鉴于政府政策及其最终影响存在诸多不确定性，美联储可以等待更多信息。

　　“我们要确保任何的一次性价格变动不会演变为更持久、更高的通胀，”Williams周四在福克斯商业频道接受采访表示。

　　Williams呼应了美联储主席鲍威尔及其他同僚的观点，强调决策者无意急于调整借贷成本。鲍威尔周三表示，美联储必须确保关税不会引发更持久的通胀上升，并强调价格稳定对维持劳动力市场强劲至关重要。

　　Williams上周表示，他预计不确定性与特朗普政府贸易和移民政策叠加将导致通胀上升、经济增长放缓及失业率回升。

　　Williams称，利率路径将取决于经济和通胀对政策变化作何反应，以及美国民众对物价增长有何预期。

　　“确保通胀预期在此期间保持稳定绝对是至关重要的，“他说。“说真的，坦率地说，这是我目前关注的重点。”