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鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

包头市(固阳县、东河区、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、九原区、白云鄂博矿区、土默特右旗、青山区)

大庆市(大同区、林甸县、龙凤区、肇州县、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、红岗区、让胡路区)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、祁连县、刚察县)  海口市(龙华区、美兰区、秀英区、琼山区)

铜陵市(铜官区、枞阳县、郊区、义安区)

白银市(靖远县、白银区、景泰县、平川区、会宁县)

信阳市(浉河区、罗山县、光山县、息县、新县、平桥区、淮滨县、商城县、潢川县、固始县)

贵阳市(清镇市、白云区、南明区、开阳县、乌当区、修文县、息烽县、花溪区、观山湖区、云岩区)  湘西土家族苗族自治州(保靖县、古丈县、吉首市、花垣县、凤凰县、龙山县、永顺县、泸溪县)

内江市(隆昌市、市中区、东兴区、资中县、威远县)

临沂市(郯城县、河东区、临沭县、兰山区、沂水县、莒南县、蒙阴县、沂南县、费县、兰陵县、平邑县、罗庄区)

湖州市(南浔区、长兴县、德清县、吴兴区、安吉县)

晋城市(泽州县、高平市、城区、陵川县、沁水县、阳城县)

和田地区(和田县、于田县、墨玉县、民丰县、皮山县、洛浦县、和田市、策勒县)

滨州市(博兴县、阳信县、无棣县、沾化区、惠民县、邹平市、滨城区)

遂宁市(安居区、船山区、蓬溪县、大英县、射洪市)

天水市(甘谷县、清水县、麦积区、秦州区、武山县、张家川回族自治县、秦安县)

梧州市(长洲区、蒙山县、苍梧县、岑溪市、万秀区、藤县、龙圩区)

喀什地区(英吉沙县、喀什市、莎车县、疏附县、疏勒县、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、叶城县、伽师县、岳普湖县、麦盖提县、巴楚县)

德州市(武城县、禹城市、临邑县、宁津县、平原县、德城区、陵城区、夏津县、齐河县、乐陵市、庆云县)

滁州市(凤阳县、来安县、全椒县、琅琊区、明光市、定远县、天长市、南谯区)

石家庄市(晋州市、正定县、深泽县、灵寿县、长安区、藁城区、无极县、新乐市、行唐县、栾城区、井陉矿区、井陉县、裕华区、高邑县、元氏县、辛集市、桥西区、新华区、赵县、鹿泉区、平山县、赞皇县)

三明市(明溪县、尤溪县、宁化县、清流县、大田县、三元区、将乐县、泰宁县、永安市、建宁县、沙县区)

西藏自治区

廊坊市(固安县、大城县、永清县、安次区、文安县、霸州市、大厂回族自治县、广阳区、香河县、三河市)

日照市(莒县、五莲县、岚山区、东港区)

海南藏族自治州(兴海县、同德县、贵德县、贵南县、共和县)

通辽市(科尔沁左翼后旗、库伦旗、扎鲁特旗、开鲁县、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、奈曼旗)

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泰州市(泰兴市、靖江市、姜堰区、海陵区、高港区、兴化市)

大连市(中山区、庄河市、长海县、瓦房店市、甘井子区、西岗区、普兰店区、沙河口区、金州区、旅顺口区)

自贡市(沿滩区、自流井区、大安区、荣县、富顺县、贡井区)

惠州市(博罗县、惠城区、惠阳区、龙门县、惠东县)  临沧市(永德县、临翔区、云县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、凤庆县、沧源佤族自治县)

景德镇市(浮梁县、昌江区、乐平市、珠山区)

绵阳市(梓潼县、游仙区、安州区、江油市、涪城区、北川羌族自治县、盐亭县、三台县、平武县)

宿州市(泗县、砀山县、埇桥区、萧县、灵璧县)银川市(西夏区、永宁县、金凤区、兴庆区、灵武市、贺兰县)

天津市(和平区、北辰区、宁河区、河北区、河东区、滨海新区、红桥区、西青区、宝坻区、津南区、南开区、静海区、河西区、蓟州区、东丽区、武清区)  果洛藏族自治州(班玛县、玛沁县、玛多县、甘德县、久治县、达日县)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

赤峰市(巴林左旗、红山区、宁城县、元宝山区、翁牛特旗、林西县、敖汉旗、克什克腾旗、松山区、巴林右旗、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗)

衡阳市(衡山县、珠晖区、祁东县、蒸湘区、雁峰区、衡东县、衡阳县、耒阳市、常宁市、衡南县、南岳区、石鼓区)十堰市(丹江口市、郧西县、竹山县、竹溪县、张湾区、房县、茅箭区、郧阳区)

钦州市(浦北县、钦北区、灵山县、钦南区)

海东市(平安区、化隆回族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、乐都区)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、博乐市、精河县)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

崇左市(凭祥市、大新县、宁明县、龙州县、天等县、扶绥县、江州区)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、乌拉特前旗、五原县、乌拉特中旗、杭锦后旗、临河区、磴口县)

鸡西市(密山市、梨树区、城子河区、鸡冠区、恒山区、鸡东县、滴道区、虎林市、麻山区)

阿克苏地区(乌什县、拜城县、沙雅县、阿克苏市、柯坪县、新和县、阿瓦提县、温宿县、库车市)

扬州市(仪征市、江都区、邗江区、宝应县、广陵区、高邮市)

三门峡市(卢氏县、义马市、灵宝市、渑池县、陕州区、湖滨区)

徐州市(新沂市、铜山区、邳州市、泉山区、睢宁县、贾汪区、丰县、鼓楼区、沛县、云龙区)

黄冈市(黄州区、武穴市、红安县、黄梅县、蕲春县、麻城市、团风县、英山县、浠水县、罗田县)

保山市(隆阳区、昌宁县、施甸县、龙陵县、腾冲市)

广西壮族自治区

红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、屏边苗族自治县、建水县、泸西县、弥勒市、元阳县、石屏县、红河县、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、绿春县、河口瑶族自治县)

洛阳市(栾川县、洛龙区、孟津区、汝阳县、涧西区、老城区、瀍河回族区、西工区、嵩县、偃师区、洛宁县、新安县、伊川县、宜阳县)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成