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渭南市(合阳县、临渭区、华阴市、大荔县、白水县、蒲城县、华州区、潼关县、富平县、韩城市、澄城县)

驻马店市(遂平县、正阳县、汝南县、泌阳县、驿城区、上蔡县、平舆县、新蔡县、西平县、确山县)

大同市(阳高县、新荣区、灵丘县、平城区、云州区、左云县、浑源县、广灵县、云冈区、天镇县)

盘锦市(兴隆台区、大洼区、盘山县、双台子区)  六盘水市(盘州市、六枝特区、水城区、钟山区)

台州市(椒江区、路桥区、三门县、温岭市、黄岩区、天台县、玉环市、临海市、仙居县)

泰安市(东平县、泰山区、新泰市、宁阳县、岱岳区、肥城市)

红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、红河县、个旧市、建水县、蒙自市、元阳县、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、河口瑶族自治县、泸西县、开远市、石屏县、弥勒市)锦州市(黑山县、凌海市、太和区、古塔区、北镇市、义县、凌河区)

伊春市(乌翠区、嘉荫县、汤旺县、南岔县、铁力市、伊美区、友好区、丰林县、大箐山县、金林区)  凉山彝族自治州(昭觉县、木里藏族自治县、宁南县、美姑县、会理市、越西县、西昌市、德昌县、甘洛县、普格县、布拖县、喜德县、冕宁县、雷波县、会东县、盐源县、金阳县)

那曲市(嘉黎县、巴青县、尼玛县、班戈县、聂荣县、色尼区、比如县、安多县、申扎县、双湖县、索县)

贺州市(八步区、钟山县、昭平县、平桂区、富川瑶族自治县)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、肃州区、敦煌市、金塔县)

阳江市(阳西县、江城区、阳春市、阳东区)

赤峰市(克什克腾旗、喀喇沁旗、松山区、巴林右旗、敖汉旗、翁牛特旗、红山区、宁城县、阿鲁科尔沁旗、林西县、元宝山区、巴林左旗)

榆林市(子洲县、靖边县、神木市、佳县、吴堡县、榆阳区、横山区、清涧县、府谷县、米脂县、绥德县、定边县)

南昌市(南昌县、红谷滩区、青山湖区、青云谱区、新建区、安义县、进贤县、东湖区、西湖区)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、古丈县、花垣县、保靖县、泸溪县、吉首市、龙山县、凤凰县)

南京市(秦淮区、雨花台区、溧水区、六合区、鼓楼区、浦口区、建邺区、栖霞区、高淳区、玄武区、江宁区)

广元市(苍溪县、朝天区、利州区、昭化区、剑阁县、旺苍县、青川县)

临夏回族自治州(广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、永靖县、东乡族自治县、临夏市、康乐县、和政县)

山南市(加查县、隆子县、乃东区、桑日县、浪卡子县、琼结县、错那市、措美县、贡嘎县、洛扎县、曲松县、扎囊县)

宜春市(铜鼓县、奉新县、丰城市、靖安县、宜丰县、万载县、袁州区、高安市、上高县、樟树市)

景德镇市(乐平市、珠山区、昌江区、浮梁县)

文山壮族苗族自治州(广南县、砚山县、马关县、麻栗坡县、文山市、富宁县、丘北县、西畴县)

常州市(武进区、金坛区、溧阳市、新北区、天宁区、钟楼区)

贵阳市(开阳县、南明区、花溪区、息烽县、云岩区、清镇市、白云区、修文县、观山湖区、乌当区)

黑河市(嫩江市、逊克县、爱辉区、北安市、孙吴县、五大连池市)

遂宁市(蓬溪县、安居区、大英县、船山区、射洪市)

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柳州市(柳北区、鹿寨县、融水苗族自治县、柳城县、融安县、柳江区、三江侗族自治县、城中区、柳南区、鱼峰区)

四平市(伊通满族自治县、铁东区、梨树县、双辽市、铁西区)

龙岩市(上杭县、长汀县、漳平市、连城县、永定区、新罗区、武平县)

庆阳市(庆城县、宁县、华池县、环县、合水县、正宁县、镇原县、西峰区)  长治市(沁县、屯留区、潞城区、上党区、武乡县、襄垣县、平顺县、壶关县、沁源县、长子县、潞州区、黎城县)

邯郸市(成安县、魏县、磁县、广平县、峰峰矿区、鸡泽县、邱县、肥乡区、曲周县、大名县、涉县、永年区、丛台区、邯山区、复兴区、临漳县、武安市、馆陶县)

延安市(宜川县、延川县、志丹县、子长市、延长县、宝塔区、安塞区、吴起县、富县、洛川县、黄龙县、甘泉县、黄陵县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

兰州市(永登县、七里河区、城关区、西固区、榆中县、红古区、皋兰县、安宁区)  威海市(文登区、乳山市、荣成市、环翠区)

安庆市(大观区、太湖县、宿松县、桐城市、怀宁县、岳西县、迎江区、宜秀区、潜山市、望江县)

邵阳市(邵阳县、绥宁县、洞口县、武冈市、城步苗族自治县、隆回县、大祥区、新宁县、双清区、新邵县、北塔区、邵东市)

忻州市(偏关县、宁武县、五寨县、忻府区、繁峙县、代县、原平市、定襄县、河曲县、静乐县、保德县、神池县、五台县、岢岚县)永州市(江华瑶族自治县、祁阳市、双牌县、蓝山县、零陵区、宁远县、新田县、东安县、道县、江永县、冷水滩区)

澳门特别行政区

普洱市(西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县)

商洛市(商州区、山阳县、丹凤县、柞水县、商南县、洛南县、镇安县)

沈阳市(新民市、大东区、沈北新区、皇姑区、于洪区、辽中区、苏家屯区、和平区、法库县、铁西区、康平县、沈河区、浑南区)

阜阳市(颍州区、颍东区、太和县、颍泉区、界首市、阜南县、临泉县、颍上县)

铜川市(印台区、王益区、耀州区、宜君县)

宁波市(北仑区、镇海区、余姚市、宁海县、奉化区、象山县、慈溪市、海曙区、江北区、鄞州区)

海南藏族自治州(兴海县、贵南县、贵德县、共和县、同德县)

眉山市(彭山区、东坡区、青神县、丹棱县、洪雅县、仁寿县)

岳阳市(汨罗市、华容县、岳阳楼区、湘阴县、平江县、君山区、岳阳县、云溪区、临湘市)

定西市(渭源县、通渭县、临洮县、安定区、漳县、陇西县、岷县)

晋城市(泽州县、高平市、陵川县、城区、沁水县、阳城县)

沧州市(献县、新华区、肃宁县、黄骅市、泊头市、任丘市、运河区、孟村回族自治县、沧县、海兴县、青县、盐山县、南皮县、吴桥县、河间市、东光县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿图什市、阿合奇县、阿克陶县)

嘉兴市(海盐县、海宁市、嘉善县、南湖区、秀洲区、桐乡市、平湖市)

保山市(腾冲市、施甸县、龙陵县、隆阳区、昌宁县)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。