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抚州市(金溪县、广昌县、临川区、宜黄县、崇仁县、南丰县、南城县、乐安县、黎川县、资溪县、东乡区)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

保定市(满城区、高碑店市、高阳县、涞源县、阜平县、涿州市、定州市、徐水区、涞水县、望都县、雄县、竞秀区、清苑区、唐县、曲阳县、博野县、顺平县、莲池区、容城县、定兴县、安国市、易县、蠡县、安新县)

西安市(雁塔区、周至县、高陵区、灞桥区、临潼区、蓝田县、阎良区、莲湖区、鄠邑区、未央区、长安区、新城区、碑林区)  台州市(温岭市、玉环市、路桥区、椒江区、三门县、黄岩区、天台县、仙居县、临海市)

黄冈市(武穴市、红安县、黄梅县、团风县、黄州区、浠水县、英山县、麻城市、罗田县、蕲春县)

雅安市(汉源县、雨城区、名山区、荥经县、石棉县、天全县、芦山县、宝兴县)

遵义市(正安县、湄潭县、道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、播州区、汇川区、桐梓县、红花岗区、习水县、余庆县、仁怀市、绥阳县、务川仡佬族苗族自治县、赤水市)

襄阳市(枣阳市、老河口市、保康县、宜城市、襄州区、谷城县、南漳县、樊城区、襄城区)  甘南藏族自治州(合作市、迭部县、碌曲县、夏河县、临潭县、舟曲县、玛曲县、卓尼县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

十堰市(茅箭区、张湾区、房县、竹山县、郧阳区、郧西县、丹江口市、竹溪县)

新乡市(获嘉县、辉县市、凤泉区、卫滨区、原阳县、红旗区、延津县、卫辉市、牧野区、封丘县、新乡县、长垣市)

咸宁市(通城县、崇阳县、赤壁市、咸安区、嘉鱼县、通山县)

北京市(西城区、海淀区、顺义区、怀柔区、朝阳区、昌平区、通州区、密云区、大兴区、东城区、平谷区、石景山区、延庆区、房山区、丰台区、门头沟区)

阳泉市(矿区、盂县、郊区、城区、平定县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市、尖扎县)

合肥市(包河区、肥西县、巢湖市、长丰县、肥东县、瑶海区、蜀山区、庐阳区、庐江县)

宿州市(灵璧县、砀山县、埇桥区、泗县、萧县)

荆门市(掇刀区、钟祥市、沙洋县、东宝区、京山市)

驻马店市(上蔡县、泌阳县、汝南县、遂平县、驿城区、新蔡县、平舆县、西平县、正阳县、确山县)

玉林市(陆川县、兴业县、玉州区、北流市、博白县、福绵区、容县)

邵阳市(新宁县、隆回县、邵东市、新邵县、洞口县、双清区、邵阳县、大祥区、武冈市、城步苗族自治县、北塔区、绥宁县)

达州市(宣汉县、开江县、达川区、渠县、通川区、大竹县、万源市)

吕梁市(离石区、方山县、交口县、石楼县、交城县、孝义市、柳林县、中阳县、文水县、汾阳市、临县、岚县、兴县)

朔州市(山阴县、怀仁市、应县、右玉县、朔城区、平鲁区)

周口市(淮阳区、沈丘县、川汇区、太康县、项城市、鹿邑县、郸城县、商水县、扶沟县、西华县)

广西壮族自治区

无锡市(锡山区、滨湖区、宜兴市、惠山区、江阴市、新吴区、梁溪区)

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承德市(鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、平泉市、隆化县、双滦区、兴隆县、宽城满族自治县、承德县、双桥区、滦平县、丰宁满族自治县)

阜新市(清河门区、细河区、海州区、太平区、彰武县、阜新蒙古族自治县、新邱区)

黑河市(孙吴县、嫩江市、北安市、逊克县、爱辉区、五大连池市)

南宁市(隆安县、宾阳县、良庆区、江南区、青秀区、上林县、西乡塘区、马山县、邕宁区、武鸣区、兴宁区、横州市)  漯河市(临颍县、源汇区、舞阳县、召陵区、郾城区)

和田地区(于田县、皮山县、和田县、策勒县、民丰县、墨玉县、洛浦县、和田市)

柳州市(柳北区、鹿寨县、三江侗族自治县、融水苗族自治县、鱼峰区、柳江区、柳南区、城中区、融安县、柳城县)

松原市(扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县、乾安县)盘锦市(双台子区、兴隆台区、盘山县、大洼区)

邯郸市(武安市、复兴区、峰峰矿区、大名县、磁县、曲周县、广平县、肥乡区、鸡泽县、丛台区、涉县、临漳县、成安县、馆陶县、魏县、邱县、邯山区、永年区)  乌兰察布市(商都县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼中旗、四子王旗、凉城县、集宁区、卓资县、丰镇市、察哈尔右翼后旗、兴和县、化德县)

乐山市(峨边彝族自治县、沐川县、夹江县、犍为县、市中区、峨眉山市、五通桥区、金口河区、马边彝族自治县、井研县、沙湾区)

毕节市(七星关区、纳雍县、赫章县、大方县、黔西市、金沙县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县)

连云港市(灌南县、海州区、赣榆区、灌云县、连云区、东海县)新余市(渝水区、分宜县)

盐城市(射阳县、阜宁县、响水县、大丰区、东台市、建湖县、盐都区、亭湖区、滨海县)

温州市(龙港市、瑞安市、文成县、鹿城区、乐清市、洞头区、苍南县、龙湾区、泰顺县、瓯海区、平阳县、永嘉县)

玉溪市(新平彝族傣族自治县、澄江市、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、通海县、华宁县、易门县、红塔区)

湛江市(赤坎区、坡头区、霞山区、吴川市、遂溪县、雷州市、廉江市、麻章区、徐闻县)

镇江市(丹阳市、句容市、丹徒区、润州区、京口区、扬中市)

新疆维吾尔自治区

焦作市(温县、博爱县、马村区、解放区、武陟县、修武县、中站区、山阳区、孟州市、沁阳市)

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、且末县、若羌县、焉耆回族自治县、尉犁县、和硕县、博湖县、库尔勒市、轮台县)

七台河市(新兴区、桃山区、茄子河区、勃利县)

鸡西市(城子河区、鸡东县、梨树区、恒山区、鸡冠区、密山市、滴道区、麻山区、虎林市)

海东市(互助土族自治县、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、乐都区、平安区、化隆回族自治县)

儋州市

临沧市(耿马傣族佤族自治县、临翔区、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、永德县、云县、镇康县)

四平市(伊通满族自治县、铁西区、梨树县、双辽市、铁东区)

德州市(齐河县、德城区、庆云县、宁津县、武城县、平原县、禹城市、陵城区、乐陵市、临邑县、夏津县)

唐山市(玉田县、丰润区、滦南县、滦州市、丰南区、开平区、遵化市、迁安市、路北区、曹妃甸区、路南区、迁西县、古冶区、乐亭县)

　　转自：港湾商业观察

　　《港湾商业观察》王璐

　　有着“酒类流通第一股”的华致酒行（300755.SZ）交出了2016年以来的最差业绩。

　　华致酒行近期公布的2024年年报显示，公司实现营收94.64亿，同比下滑6.49%；归母净利润4445万，同比下滑81.11%；扣非净利润2517万，同比下滑85.97%。

　　不仅如此，2024年华致酒行净资产收益率（加权）1.23%，上年同期为6.32%；毛利率为9%，上年同期为10.75%；归属于上市公司股东的净资产为31.56亿元，同比下滑16.94%。

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　　多核心指标普遍下滑

　　华致酒行表示，酒类行业面临周期性调整，主销名酒市场价格呈下降趋势，公司毛利率因此降低，收入也略有下滑，同时公司基于谨慎性原则对部分存货计提了存货跌价准备，导致净利润同比减少。

　　具体到收入构成来看，无论是主业酒类，还是分产品，或是分地区，华致酒行近乎都清一色下滑。

　　2024年，华致酒行白酒和葡萄酒营收分别为87.60、4.20亿元，分别同比下降6.77%、13.68%。白酒方面，2024年销量和均价分别同比下降2.05%、4.81%。换言之，最重要的产品、销量和均价，都没有正增长。

　　实际上，华致酒行业绩的大败多少在市场预期之内。

　　公司此前就预计，2024年第四季度归母净利润为-1.30--1.16亿元，去年同期为0.04亿元；扣非归母净利润预计为-1.28--1.21亿元，去年同期为0.03亿元。对于当时的亏损，华鑫证券曾指出，1，行业整体需求疲软，五粮液等名酒批价下行，公司毛利率下降；2，公司基于谨慎性原则对部分存货进行存货跌价准备，净利润同比减少。

　　据悉，截至2024年末华致酒行的存货跌价准备为6083.73万元，同比增长超过110%。

　　当然，看得出来，华致酒行2024也在缩减成本：销售费用同比下滑21.81%，管理费用同比下滑14.40%。

　　华致酒行在年报中表示，酒水行业进入新一轮产业调整期，头部效应进一步凸显。上游供应商方面，受宏观经济形势影响，我国酒水市场总体规模增长速度有所放缓，具有较强品牌力的头部企业体现出更刚性的市场需求。伴随酒类消费从政务消费向商务消费、大众消费的持续转型，消费者的消费意识趋于理性，对品牌和品质的要求不断提升。白酒品牌分化日趋明显，市场份额持续向茅台、五粮液、汾酒等头部企业集中，消费者对品牌的忠诚度亦持续提升。葡萄酒行业品牌化发展的趋势也日益明显。

　　下游销售渠道方面，由于消费者对酒类即时性和保真性消费要求较高，包括连锁门店、烟酒店、卖场、社区便利店等在内的线下门店仍为主流购酒渠道。此外，随着互联网时代数字化营销的持续发展，消费者在追求产品质量之余，对配送效率、用户体验、便捷程度也提出了更高的要求。酒类流通行业面临新的挑战，优胜劣汰的发展变化凸显，竞争格局呈现集中化态势，品牌连锁业态的优势愈加明显。

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　　需求承压下，业绩创多年来新低

　　在年报发布后，华鑫证券研报认为，2024年白酒行业需求整体承压，名酒产品价格下行，精品酒所在次高端价位带商务场景仍未恢复，对公司利润端影响较大。

　　不过，华鑫证券也表示，2024年公司与奔富深化合作并获得多款红酒产品独家代理权，扩充品类覆盖更多价位段，推动销量增长。2024年四季度以来，公司主动调整变革内部架构与战略方向，以“去库存、促动销、稳价格、调结构、强团队、优模式”为行动方针，提升公司核心竞争力；同时梳理未来业务重心，做好名酒保真的渠道品牌和供应链服务平台两大工作，将名酒产品纳入体系管理，做好门店与消费者服务。

　　华鑫证券给出的盈利预测是，公司供应链服务平台的搭建有利于稳固核心竞争力，同时三大渠道业态满足多元消费需求与环境。短期行业需求整体承压，公司作为渠道商利润调整较多，预计公司2025-2027年EPS分别为0.26/0.42/0.60元，当前股价对应PE分别为61/37/26倍，维持“买入”投资评级。

　　事实上，拉长时间来看，华致酒行2024年业绩创下多年来新低。

　　2016年-2023年，华致酒行从未出现过营收净利润双降的情况，公司营收增速分别为38.45%、10.18%、13.06%、37.38%、32.20%、50.97%、16.73%和16.22%，归母净利润增速分别为351.58%、79.38%、10.94%、42.06%、16.82%、81.03%、-45.77%和-35.78%。

　　上述年份，公司毛利率分别为17.24%、20.30%、21.36%、21.39%、19.07%、20.96%、14.03%和10.75%。

　　有白酒观察人士认为，我国白酒行业历来受消费等大环境影响较大，而渠道销售方也直接受到影响，同时在“卖方”销售渠道上，无论线上还是线下，竞争都非常激烈，华致酒行因而业绩波动剧烈。

　　华致酒行年报中指出，据ParkStreet的数据显示，美国酒类流通第一巨头SGWS市占超30%，前三巨头SGWS、RNDC和BBBG市占达55%，相比之下，我国酒类流通行业集中度仍有很大的提升空间。

　　外界还关注到，华致酒行的存货自2021年至今，普遍保持在30亿左右。2020年-2024年，存货分别为18.92亿、30.48亿、34.29亿、33.55亿和32.59亿。

　　华致酒行财务总监胡亮锋在业绩说明会上表示，“目前公司存货结构已趋于合理，未来将进一步加强库存管理，提升存货周转率。”（港湾财经出品）