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南通市(如皋市、崇川区、通州区、如东县、海安市、启东市、海门区)

怀化市(会同县、鹤城区、芷江侗族自治县、溆浦县、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、洪江市、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、中方县、沅陵县)

衡水市(景县、冀州区、安平县、故城县、武邑县、深州市、桃城区、阜城县、武强县、枣强县、饶阳县)

乐山市(金口河区、峨眉山市、夹江县、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、沐川县、五通桥区、市中区、沙湾区、井研县、犍为县)  果洛藏族自治州(班玛县、久治县、甘德县、玛沁县、玛多县、达日县)

湛江市(霞山区、廉江市、坡头区、麻章区、遂溪县、赤坎区、雷州市、吴川市、徐闻县)

南充市(蓬安县、西充县、顺庆区、南部县、阆中市、营山县、仪陇县、嘉陵区、高坪区)

无锡市(滨湖区、锡山区、江阴市、新吴区、宜兴市、惠山区、梁溪区)

绵阳市(三台县、盐亭县、游仙区、北川羌族自治县、安州区、江油市、梓潼县、涪城区、平武县)  赤峰市(巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、宁城县、元宝山区、敖汉旗、翁牛特旗、林西县、红山区、喀喇沁旗、克什克腾旗、松山区)

那曲市(聂荣县、尼玛县、安多县、巴青县、班戈县、双湖县、色尼区、嘉黎县、申扎县、比如县、索县)

咸宁市(咸安区、赤壁市、通山县、崇阳县、嘉鱼县、通城县)

延安市(吴起县、黄龙县、延川县、黄陵县、子长市、安塞区、富县、宝塔区、志丹县、洛川县、甘泉县、宜川县、延长县)

长春市(宽城区、榆树市、朝阳区、南关区、双阳区、德惠市、九台区、公主岭市、农安县、绿园区、二道区)

广元市(苍溪县、旺苍县、朝天区、昭化区、剑阁县、利州区、青川县)

玉树藏族自治州(囊谦县、玉树市、杂多县、治多县、曲麻莱县、称多县)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

昌都市(丁青县、卡若区、江达县、贡觉县、芒康县、类乌齐县、边坝县、左贡县、察雅县、八宿县、洛隆县)

黔南布依族苗族自治州(福泉市、都匀市、瓮安县、平塘县、贵定县、龙里县、三都水族自治县、荔波县、罗甸县、长顺县、惠水县、独山县)

大同市(天镇县、灵丘县、云冈区、左云县、平城区、阳高县、云州区、新荣区、广灵县、浑源县)

酒泉市(金塔县、玉门市、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、敦煌市、肃州区)

齐齐哈尔市(铁锋区、讷河市、泰来县、拜泉县、克东县、昂昂溪区、碾子山区、龙沙区、龙江县、富裕县、梅里斯达斡尔族区、富拉尔基区、建华区、依安县、甘南县、克山县)

新疆维吾尔自治区

钦州市(钦北区、灵山县、浦北县、钦南区)

滨州市(无棣县、惠民县、沾化区、阳信县、博兴县、邹平市、滨城区)

临汾市(洪洞县、吉县、蒲县、乡宁县、隰县、汾西县、襄汾县、尧都区、曲沃县、古县、浮山县、大宁县、侯马市、永和县、安泽县、翼城县、霍州市)

丽江市(古城区、玉龙纳西族自治县、永胜县、宁蒗彝族自治县、华坪县)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

吕梁市(方山县、交口县、柳林县、孝义市、石楼县、文水县、岚县、兴县、离石区、交城县、临县、中阳县、汾阳市)

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阿勒泰地区(阿勒泰市、吉木乃县、布尔津县、哈巴河县、青河县、福海县、富蕴县)

驻马店市(新蔡县、平舆县、泌阳县、正阳县、汝南县、西平县、上蔡县、驿城区、确山县、遂平县)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、吉首市、龙山县、古丈县、保靖县、花垣县、凤凰县、泸溪县)

保定市(安新县、雄县、高阳县、望都县、顺平县、涞源县、高碑店市、唐县、竞秀区、易县、蠡县、莲池区、满城区、定州市、定兴县、涿州市、容城县、阜平县、曲阳县、涞水县、安国市、博野县、徐水区、清苑区)  绥化市(青冈县、望奎县、安达市、北林区、海伦市、肇东市、庆安县、绥棱县、明水县、兰西县)

北京市(丰台区、延庆区、西城区、大兴区、朝阳区、通州区、房山区、怀柔区、昌平区、东城区、平谷区、石景山区、顺义区、门头沟区、密云区、海淀区)

沧州市(沧县、新华区、献县、黄骅市、任丘市、吴桥县、海兴县、运河区、青县、河间市、南皮县、泊头市、盐山县、肃宁县、东光县、孟村回族自治县)

大连市(西岗区、庄河市、旅顺口区、沙河口区、普兰店区、中山区、长海县、甘井子区、瓦房店市、金州区)临沧市(镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、凤庆县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、永德县、云县)

塔城地区(沙湾市、乌苏市、塔城市、额敏县、托里县、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县)  通辽市(霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、库伦旗、开鲁县、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、科尔沁区)

平凉市(崇信县、泾川县、静宁县、崆峒区、庄浪县、华亭市、灵台县)

孝感市(云梦县、汉川市、孝昌县、应城市、大悟县、孝南区、安陆市)

兰州市(永登县、榆中县、七里河区、皋兰县、城关区、安宁区、西固区、红古区)张家口市(蔚县、万全区、沽源县、桥东区、阳原县、怀安县、康保县、尚义县、涿鹿县、崇礼区、赤城县、桥西区、怀来县、张北县、宣化区、下花园区)

丹东市(凤城市、振兴区、元宝区、东港市、振安区、宽甸满族自治县)

白银市(平川区、靖远县、会宁县、景泰县、白银区)

德州市(齐河县、平原县、武城县、庆云县、陵城区、德城区、夏津县、宁津县、临邑县、乐陵市、禹城市)

凉山彝族自治州(盐源县、越西县、木里藏族自治县、美姑县、普格县、昭觉县、冕宁县、德昌县、雷波县、西昌市、甘洛县、金阳县、喜德县、布拖县、宁南县、会理市、会东县)

宣城市(宣州区、绩溪县、宁国市、广德市、泾县、郎溪县、旌德县)

普洱市(思茅区、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县)

阳江市(阳东区、江城区、阳西县、阳春市)

萍乡市(芦溪县、上栗县、安源区、莲花县、湘东区)

东莞市

汕尾市(海丰县、陆河县、陆丰市、城区)

阿里地区(革吉县、措勤县、改则县、札达县、日土县、噶尔县、普兰县)

青岛市(莱西市、平度市、市北区、李沧区、黄岛区、即墨区、崂山区、城阳区、市南区、胶州市)

桂林市(雁山区、象山区、秀峰区、临桂区、全州县、阳朔县、恭城瑶族自治县、七星区、资源县、灌阳县、荔浦市、叠彩区、永福县、龙胜各族自治县、灵川县、平乐县、兴安县)

梅州市(五华县、梅江区、丰顺县、蕉岭县、大埔县、兴宁市、平远县、梅县区)

威海市(荣成市、环翠区、文登区、乳山市)

松原市(宁江区、扶余市、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”