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大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

酒泉市(敦煌市、瓜州县、金塔县、肃北蒙古族自治县、肃州区、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县)

揭阳市(普宁市、惠来县、揭西县、揭东区、榕城区)

昌都市(八宿县、类乌齐县、卡若区、察雅县、芒康县、丁青县、贡觉县、江达县、边坝县、左贡县、洛隆县)  宣城市(泾县、郎溪县、宁国市、旌德县、宣州区、绩溪县、广德市)

昆明市(晋宁区、五华区、呈贡区、西山区、寻甸回族彝族自治县、嵩明县、安宁市、禄劝彝族苗族自治县、官渡区、富民县、宜良县、盘龙区、石林彝族自治县、东川区)

青岛市(胶州市、市北区、市南区、莱西市、崂山区、即墨区、城阳区、黄岛区、平度市、李沧区)

阿勒泰地区(布尔津县、吉木乃县、福海县、青河县、哈巴河县、富蕴县、阿勒泰市)

新疆维吾尔自治区  博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、博乐市、精河县)

池州市(石台县、东至县、贵池区、青阳县)

咸宁市(咸安区、通城县、嘉鱼县、赤壁市、崇阳县、通山县)

南平市(建阳区、邵武市、松溪县、建瓯市、光泽县、顺昌县、浦城县、延平区、武夷山市、政和县)

宁波市(江北区、海曙区、镇海区、象山县、鄞州区、奉化区、余姚市、北仑区、宁海县、慈溪市)

曲靖市(宣威市、罗平县、麒麟区、陆良县、沾益区、会泽县、师宗县、马龙区、富源县)

徐州市(丰县、云龙区、睢宁县、新沂市、沛县、邳州市、泉山区、贾汪区、鼓楼区、铜山区)

常德市(澧县、桃源县、鼎城区、津市市、武陵区、安乡县、临澧县、汉寿县、石门县)

阿里地区(日土县、噶尔县、改则县、普兰县、措勤县、札达县、革吉县)

济源市

萍乡市(莲花县、上栗县、芦溪县、湘东区、安源区)

甘南藏族自治州(碌曲县、卓尼县、夏河县、舟曲县、玛曲县、迭部县、临潭县、合作市)

上饶市(横峰县、信州区、玉山县、鄱阳县、万年县、铅山县、广丰区、德兴市、广信区、弋阳县、余干县、婺源县)

定西市(安定区、漳县、临洮县、渭源县、岷县、陇西县、通渭县)

德阳市(绵竹市、旌阳区、广汉市、什邡市、中江县、罗江区)

驻马店市(泌阳县、新蔡县、遂平县、正阳县、上蔡县、驿城区、汝南县、确山县、平舆县、西平县)

双鸭山市(宝清县、饶河县、友谊县、尖山区、集贤县、岭东区、宝山区、四方台区)

保山市(施甸县、昌宁县、隆阳区、龙陵县、腾冲市)

伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、霍城县、特克斯县、伊宁县、尼勒克县、新源县、巩留县、昭苏县、伊宁市)

延安市(安塞区、延长县、富县、黄龙县、延川县、子长市、甘泉县、志丹县、宜川县、洛川县、黄陵县、宝塔区、吴起县)

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绍兴市(诸暨市、越城区、柯桥区、嵊州市、新昌县、上虞区)

通辽市(扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、库伦旗、奈曼旗、开鲁县)

开封市(尉氏县、祥符区、顺河回族区、兰考县、通许县、杞县、禹王台区、鼓楼区、龙亭区)

内江市(东兴区、威远县、市中区、资中县、隆昌市)  丽水市(松阳县、景宁畲族自治县、莲都区、遂昌县、云和县、缙云县、青田县、龙泉市、庆元县)

廊坊市(安次区、大厂回族自治县、文安县、固安县、香河县、广阳区、大城县、三河市、霸州市、永清县)

湛江市(吴川市、坡头区、遂溪县、赤坎区、麻章区、霞山区、雷州市、廉江市、徐闻县)

三亚市(吉阳区、天涯区、崖州区、海棠区)无锡市(梁溪区、新吴区、江阴市、滨湖区、宜兴市、锡山区、惠山区)

兴安盟(扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、突泉县、阿尔山市、乌兰浩特市)  南京市(玄武区、江宁区、鼓楼区、建邺区、雨花台区、高淳区、六合区、溧水区、浦口区、秦淮区、栖霞区)

河池市(南丹县、宜州区、环江毛南族自治县、金城江区、都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、东兰县、巴马瑶族自治县、凤山县、大化瑶族自治县、天峨县)

合肥市(庐阳区、瑶海区、巢湖市、庐江县、包河区、长丰县、肥东县、肥西县、蜀山区)

文山壮族苗族自治州(丘北县、砚山县、富宁县、西畴县、文山市、广南县、麻栗坡县、马关县)鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区)

聊城市(阳谷县、东昌府区、东阿县、茌平区、临清市、冠县、高唐县、莘县)

蚌埠市(五河县、蚌山区、淮上区、固镇县、怀远县、龙子湖区、禹会区)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

盐城市(响水县、滨海县、盐都区、建湖县、阜宁县、东台市、大丰区、亭湖区、射阳县)

呼伦贝尔市(扎兰屯市、牙克石市、阿荣旗、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗、满洲里市、鄂伦春自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市、根河市、鄂温克族自治旗、海拉尔区)

哈尔滨市(通河县、双城区、依兰县、呼兰区、道外区、香坊区、宾县、平房区、道里区、阿城区、木兰县、五常市、松北区、尚志市、方正县、延寿县、南岗区、巴彦县)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、康巴什区、伊金霍洛旗、东胜区、达拉特旗、鄂托克旗、准格尔旗、杭锦旗、乌审旗)

咸阳市(乾县、永寿县、渭城区、兴平市、长武县、旬邑县、泾阳县、淳化县、礼泉县、彬州市、三原县、武功县、秦都区、杨陵区)

吕梁市(汾阳市、兴县、文水县、交城县、临县、柳林县、离石区、交口县、孝义市、方山县、中阳县、石楼县、岚县)

西安市(莲湖区、蓝田县、雁塔区、临潼区、阎良区、碑林区、周至县、灞桥区、鄠邑区、新城区、未央区、高陵区、长安区)

泰安市(新泰市、泰山区、东平县、岱岳区、宁阳县、肥城市)

东莞市

阿坝藏族羌族自治州(九寨沟县、马尔康市、阿坝县、茂县、理县、小金县、红原县、金川县、若尔盖县、汶川县、黑水县、松潘县、壤塘县)

成都市(新津区、龙泉驿区、都江堰市、郫都区、青白江区、彭州市、双流区、金堂县、锦江区、邛崃市、新都区、武侯区、蒲江县、金牛区、崇州市、大邑县、成华区、青羊区、简阳市、温江区)

林芝市(巴宜区、工布江达县、墨脱县、察隅县、波密县、米林市、朗县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”