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广西壮族自治区

嘉兴市(秀洲区、海盐县、海宁市、平湖市、南湖区、桐乡市、嘉善县)

赤峰市(敖汉旗、喀喇沁旗、巴林左旗、克什克腾旗、宁城县、松山区、林西县、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、元宝山区、翁牛特旗、红山区)

德阳市(旌阳区、罗江区、广汉市、中江县、什邡市、绵竹市)  徐州市(睢宁县、云龙区、邳州市、沛县、铜山区、泉山区、丰县、鼓楼区、新沂市、贾汪区)

新乡市(获嘉县、卫滨区、原阳县、红旗区、卫辉市、凤泉区、牧野区、封丘县、辉县市、延津县、新乡县、长垣市)

忻州市(静乐县、五寨县、偏关县、神池县、繁峙县、原平市、五台县、河曲县、定襄县、保德县、宁武县、忻府区、岢岚县、代县)

牡丹江市(海林市、林口县、宁安市、东安区、爱民区、穆棱市、西安区、东宁市、阳明区、绥芬河市)临沧市(沧源佤族自治县、凤庆县、镇康县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、云县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)  佳木斯市(前进区、东风区、同江市、向阳区、抚远市、桦南县、汤原县、桦川县、郊区、富锦市)

衡水市(故城县、景县、安平县、武强县、深州市、饶阳县、武邑县、阜城县、冀州区、桃城区、枣强县)

双鸭山市(宝清县、友谊县、尖山区、饶河县、宝山区、四方台区、集贤县、岭东区)

西宁市(湟中区、大通回族土族自治县、城北区、城东区、城中区、城西区、湟源县)

保定市(竞秀区、清苑区、博野县、徐水区、顺平县、满城区、莲池区、蠡县、涞水县、定兴县、安新县、曲阳县、高碑店市、阜平县、易县、唐县、容城县、定州市、雄县、望都县、安国市、涞源县、高阳县、涿州市)

武汉市(青山区、蔡甸区、洪山区、江汉区、硚口区、黄陂区、汉南区、汉阳区、江岸区、新洲区、武昌区、东西湖区、江夏区)

贵阳市(修文县、清镇市、云岩区、南明区、白云区、花溪区、乌当区、开阳县、观山湖区、息烽县)

漳州市(芗城区、诏安县、南靖县、龙海区、云霄县、平和县、漳浦县、龙文区、东山县、华安县、长泰区)

枣庄市(台儿庄区、市中区、山亭区、峄城区、滕州市、薛城区)

朝阳市(北票市、双塔区、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、朝阳县、龙城区)

廊坊市(大城县、大厂回族自治县、广阳区、安次区、文安县、霸州市、三河市、固安县、香河县、永清县)

长春市(绿园区、德惠市、宽城区、榆树市、九台区、南关区、农安县、公主岭市、二道区、朝阳区、双阳区)

伊春市(丰林县、南岔县、金林区、友好区、嘉荫县、伊美区、汤旺县、乌翠区、铁力市、大箐山县)

厦门市(思明区、翔安区、集美区、湖里区、海沧区、同安区)

淄博市(临淄区、张店区、桓台县、沂源县、周村区、淄川区、博山区、高青县)

梧州市(龙圩区、蒙山县、岑溪市、藤县、万秀区、苍梧县、长洲区)

包头市(昆都仑区、青山区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、白云鄂博矿区、九原区、东河区、石拐区、土默特右旗)

曲靖市(马龙区、麒麟区、会泽县、富源县、师宗县、沾益区、宣威市、罗平县、陆良县)

儋州市

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

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阜阳市(颍泉区、颍东区、临泉县、太和县、颍州区、阜南县、颍上县、界首市)

泉州市(丰泽区、石狮市、惠安县、泉港区、永春县、南安市、鲤城区、洛江区、金门县、安溪县、德化县、晋江市)

阿勒泰地区(哈巴河县、阿勒泰市、吉木乃县、福海县、富蕴县、青河县、布尔津县)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、金塔县、肃州区、瓜州县)  德州市(武城县、乐陵市、庆云县、禹城市、平原县、陵城区、夏津县、德城区、宁津县、临邑县、齐河县)

遵义市(汇川区、桐梓县、播州区、习水县、余庆县、道真仡佬族苗族自治县、湄潭县、红花岗区、赤水市、仁怀市、凤冈县、务川仡佬族苗族自治县、正安县、绥阳县)

绥化市(庆安县、绥棱县、望奎县、兰西县、明水县、北林区、海伦市、肇东市、青冈县、安达市)

福州市(晋安区、永泰县、台江区、连江县、闽清县、平潭县、马尾区、福清市、罗源县、闽侯县、仓山区、长乐区、鼓楼区)陇南市(礼县、文县、宕昌县、武都区、成县、西和县、两当县、康县、徽县)

盘锦市(双台子区、盘山县、大洼区、兴隆台区)  北京市(怀柔区、丰台区、东城区、门头沟区、昌平区、顺义区、密云区、大兴区、通州区、房山区、朝阳区、石景山区、延庆区、平谷区、海淀区、西城区)

乌兰察布市(兴和县、凉城县、四子王旗、丰镇市、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、化德县、卓资县、察哈尔右翼中旗、集宁区、商都县)

桂林市(临桂区、龙胜各族自治县、秀峰区、灌阳县、灵川县、兴安县、雁山区、资源县、全州县、叠彩区、永福县、荔浦市、平乐县、象山区、七星区、阳朔县、恭城瑶族自治县)

河源市(和平县、龙川县、东源县、紫金县、连平县、源城区)安阳市(文峰区、滑县、北关区、汤阴县、内黄县、安阳县、龙安区、殷都区、林州市)

宜春市(奉新县、袁州区、丰城市、樟树市、铜鼓县、上高县、高安市、宜丰县、万载县、靖安县)

商洛市(商州区、山阳县、洛南县、商南县、丹凤县、柞水县、镇安县)

常德市(武陵区、临澧县、澧县、鼎城区、汉寿县、石门县、津市市、安乡县、桃源县)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、临河区、乌拉特后旗、杭锦后旗、乌拉特中旗、五原县、磴口县)

白银市(会宁县、靖远县、景泰县、平川区、白银区)

镇江市(润州区、京口区、扬中市、句容市、丹阳市、丹徒区)

阿克苏地区(阿瓦提县、阿克苏市、温宿县、沙雅县、乌什县、库车市、拜城县、新和县、柯坪县)

黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县)

黔东南苗族侗族自治州(黎平县、雷山县、天柱县、凯里市、岑巩县、麻江县、锦屏县、台江县、剑河县、黄平县、三穗县、丹寨县、施秉县、榕江县、镇远县、从江县)

南宁市(横州市、马山县、邕宁区、隆安县、青秀区、江南区、西乡塘区、上林县、良庆区、兴宁区、武鸣区、宾阳县)

辽阳市(灯塔市、宏伟区、弓长岭区、文圣区、辽阳县、白塔区、太子河区)

晋城市(城区、泽州县、高平市、沁水县、阳城县、陵川县)

玉溪市(峨山彝族自治县、红塔区、新平彝族傣族自治县、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、通海县、华宁县、江川区)

柳州市(鱼峰区、三江侗族自治县、融水苗族自治县、柳北区、柳南区、鹿寨县、柳江区、融安县、城中区、柳城县)

郑州市(新郑市、惠济区、中原区、上街区、荥阳市、金水区、登封市、管城回族区、巩义市、新密市、二七区、中牟县)

宝鸡市(太白县、陇县、眉县、凤翔区、麟游县、凤县、渭滨区、陈仓区、金台区、千阳县、岐山县、扶风县)

　　来源：华尔街见闻

　　白宫内部权力斗争日益激烈，马斯克与贝森特爆发激烈争吵。

　　据媒体周四报道，就在上周，当着特朗普和一众白宫官员的面，马斯克和财政部长贝森特展开一场对骂，脏话连篇，简直是一场“F***”满天飞的炸裂性对峙！

　　知情人士透露，一向举止温和的贝森特彻底被激怒，怒吼：“去你的！（F**kyou）”。马斯克大声回击说：“再说一遍，大点声！（Sayitlouder）”。

　　两人还上升到了人身攻击，贝森特怒了，说马斯克在DOGE预算削减这事儿上夸大其词，毫无进展（ overpromisingandunder-deliveringbudgetcuts）！马斯克也不是好惹的，直接回怼贝森特是“索罗斯的傀儡”（Sorosagent），还嘲讽他曾经操盘对冲基金一败涂地（afailedhedgefund），之前特朗普还特地夸过贝森特挺懂金融。

　　甚至发展到身体攻击的边缘，在场人士称，冲突并非局限于椭圆形办公室，特朗普亲眼目睹了事态的失控。他们沿着走廊继续他们的争吵时，火药味再度引爆！

　　知情人士回忆称，当时场面太激烈了，吵得震天响。当天正在拜访特朗普的意大利总理梅洛尼也被惊到了，最终一名助手介入才将两人分开。

　　而争吵的导火索则是对IRS领导人的分歧，马斯克希望任命GaryShapley为IRS代理局长，而贝森特则倾向于任命财政部副部长MichaelFaulkender。最终在这次IRS领导人的任命上，贝森特似乎赢得了胜利。

　　分析认为，这是一场关于“控制权”的争夺，争吵可能只是开始，未来可能会有更多的冲突。贝森特青睐人选最终获特朗普支持，也被认为是特朗普和马斯克之间关系降温的信号。

　　两人积怨已久，马斯克在白宫被排挤？

　　这场争吵背后，是马斯克和贝森特之间长期存在的紧张关系。马斯克以其“快速行动，勇于创新”的风格闻名，同时也是一位社交媒体红人。而贝森特则是一位内敛、注重思考的金融专家，更习惯于解释市场而不是成为新闻人物。

　　消息人士指出，双方的性格差异是矛盾的根源，而这次争吵也反映了两人之间的权力斗争。一位了解分歧的政府官员表示：

　　在总统过渡期间，马斯克和贝森特的关系就起步不顺。马斯克极力游说霍华德·卢特尼克出任财政部长，但特朗普最终选择了贝森特，并任命卢特尼克领导商务部。

　　特朗普就任总统后，马斯克和贝森特在财政部招聘问题上发生了冲突。

　　不过，两个月前，似乎是为了面子，贝森特还夸马斯克是“梅西和乔丹”，他“始终紧盯目标”，而且精力充沛得令人难以置信。

　　上周两个人的矛盾激化，一条X的帖子指责贝森特与“特朗普仇恨者”勾结。马斯克在转发时写道：“令人不安”。马斯克还取关了贝森特的账号。

　　值得一提的是，自从马斯克开始通过DOGE粗暴地对待各机构以来，他的个性和风格已经激怒了一些高级政府官员。不仅是贝森特，马斯克还与国务卿卢比奥、交通部长肖恩·达菲和贸易顾问纳瓦罗发生过激烈的争执。另一位政府官员表示，每个人都认为DOGE很棒，但埃隆的举动有点过分。

　　在马斯克最近几周在特朗普身边出现频率降低的背景下，贝森特青睐人选最终获特朗普支持，也被认为是特朗普和马斯克之间关系进一步降温的信号。白宫内部官员也表示，与特朗普再任的头几周相比，“马斯克已经没有那么让人头疼了”。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

　　“低收费”牵动市场敏感神经的背后，更多是对券商投行业绩寒冬的担忧。

　　“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。

　　募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。

　　受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。

　　“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。

　　近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。

　　部分定增项目收费出现“地板价”

　　根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。

　　相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。

　　根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。

　　类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。

　　此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。

　　为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。

　　北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。

　　投行承销保荐费用持续下降

　　从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。

　　根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。

　　按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。

　　随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。

　　据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。

　　在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。

　　收费新规后投行收费模式生变

　　随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。

　　2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。

　　同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。

　　比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。

　　从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。

　　如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。

　　在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。