海贼王之无悔的正义|带你走进一个充满悬疑与感动的故事世界！

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伊犁哈萨克自治州(巩留县、奎屯市、尼勒克县、新源县、霍尔果斯市、特克斯县、昭苏县、霍城县、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、伊宁县)

衡阳市(祁东县、蒸湘区、衡南县、石鼓区、耒阳市、衡阳县、珠晖区、雁峰区、衡东县、常宁市、衡山县、南岳区)

大连市(甘井子区、中山区、庄河市、普兰店区、沙河口区、瓦房店市、金州区、西岗区、旅顺口区、长海县)

定西市(通渭县、漳县、岷县、陇西县、安定区、渭源县、临洮县)  朝阳市(建平县、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、双塔区、朝阳县、龙城区)

凉山彝族自治州(美姑县、布拖县、越西县、西昌市、冕宁县、金阳县、喜德县、宁南县、甘洛县、盐源县、会东县、普格县、昭觉县、德昌县、木里藏族自治县、雷波县、会理市)

漳州市(漳浦县、诏安县、东山县、龙海区、芗城区、华安县、平和县、龙文区、长泰区、云霄县、南靖县)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、米东区、头屯河区、新市区、达坂城区、沙依巴克区、水磨沟区、天山区)

南昌市(东湖区、青山湖区、西湖区、安义县、新建区、南昌县、红谷滩区、进贤县、青云谱区)  迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

泰安市(宁阳县、泰山区、岱岳区、肥城市、东平县、新泰市)

杭州市(滨江区、临平区、西湖区、钱塘区、萧山区、桐庐县、拱墅区、余杭区、临安区、上城区、淳安县、富阳区、建德市)

泸州市(纳溪区、江阳区、古蔺县、泸县、合江县、叙永县、龙马潭区)

宿迁市(泗阳县、泗洪县、宿城区、沭阳县、宿豫区)

宜昌市(宜都市、秭归县、五峰土家族自治县、兴山县、长阳土家族自治县、点军区、西陵区、枝江市、远安县、夷陵区、猇亭区、当阳市、伍家岗区)

晋中市(榆次区、左权县、灵石县、和顺县、介休市、榆社县、祁县、寿阳县、昔阳县、太谷区、平遥县)

呼伦贝尔市(新巴尔虎右旗、满洲里市、额尔古纳市、鄂温克族自治旗、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、阿荣旗、根河市、海拉尔区、牙克石市、鄂伦春自治旗、扎兰屯市、陈巴尔虎旗)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、乌兰县、格尔木市、德令哈市、都兰县、茫崖市)

葫芦岛市(建昌县、龙港区、兴城市、绥中县、连山区、南票区)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、梁河县、盈江县、芒市、陇川县)

威海市(环翠区、乳山市、文登区、荣成市)

双鸭山市(宝山区、饶河县、四方台区、集贤县、岭东区、尖山区、友谊县、宝清县)

眉山市(青神县、东坡区、仁寿县、丹棱县、洪雅县、彭山区)

营口市(鲅鱼圈区、大石桥市、老边区、西市区、盖州市、站前区)

肇庆市(怀集县、广宁县、端州区、四会市、高要区、鼎湖区、封开县、德庆县)

河池市(宜州区、金城江区、罗城仫佬族自治县、天峨县、大化瑶族自治县、东兰县、巴马瑶族自治县、南丹县、环江毛南族自治县、凤山县、都安瑶族自治县)

台州市(温岭市、路桥区、三门县、仙居县、黄岩区、椒江区、玉环市、临海市、天台县)

海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、海晏县、刚察县)

淄博市(博山区、临淄区、桓台县、淄川区、沂源县、高青县、周村区、张店区)

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宜春市(铜鼓县、靖安县、万载县、袁州区、高安市、丰城市、奉新县、上高县、樟树市、宜丰县)

惠州市(龙门县、博罗县、惠城区、惠阳区、惠东县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、博乐市、阿拉山口市)

娄底市(双峰县、冷水江市、新化县、娄星区、涟源市)  平凉市(泾川县、静宁县、庄浪县、华亭市、灵台县、崆峒区、崇信县)

商洛市(山阳县、商南县、镇安县、洛南县、商州区、丹凤县、柞水县)

漯河市(郾城区、源汇区、临颍县、召陵区、舞阳县)

甘南藏族自治州(夏河县、玛曲县、合作市、迭部县、舟曲县、卓尼县、碌曲县、临潭县)汉中市(南郑区、镇巴县、洋县、城固县、留坝县、勉县、宁强县、略阳县、汉台区、佛坪县、西乡县)

承德市(隆化县、双桥区、平泉市、承德县、鹰手营子矿区、兴隆县、双滦区、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、滦平县)  阿坝藏族羌族自治州(若尔盖县、红原县、金川县、茂县、汶川县、壤塘县、九寨沟县、阿坝县、松潘县、黑水县、马尔康市、小金县、理县)

红河哈尼族彝族自治州(石屏县、绿春县、元阳县、泸西县、河口瑶族自治县、开远市、屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、个旧市、建水县、红河县、蒙自市)

益阳市(资阳区、桃江县、安化县、赫山区、南县、沅江市)

长沙市(浏阳市、宁乡市、雨花区、天心区、长沙县、开福区、望城区、芙蓉区、岳麓区)三沙市(西沙区、南沙区)

南充市(嘉陵区、西充县、蓬安县、顺庆区、营山县、仪陇县、阆中市、南部县、高坪区)

长春市(宽城区、农安县、公主岭市、九台区、绿园区、双阳区、德惠市、南关区、朝阳区、二道区、榆树市)

鞍山市(铁东区、海城市、千山区、台安县、立山区、岫岩满族自治县、铁西区)

六盘水市(钟山区、盘州市、六枝特区、水城区)

松原市(扶余市、长岭县、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区)

晋城市(陵川县、城区、沁水县、泽州县、高平市、阳城县)

兴安盟(扎赉特旗、阿尔山市、突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

昌吉回族自治州(呼图壁县、昌吉市、吉木萨尔县、阜康市、奇台县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县)

邯郸市(邱县、复兴区、武安市、肥乡区、大名县、丛台区、峰峰矿区、临漳县、成安县、曲周县、魏县、永年区、磁县、广平县、邯山区、馆陶县、鸡泽县、涉县)

延边朝鲜族自治州(汪清县、安图县、和龙市、敦化市、延吉市、图们市、珲春市、龙井市)

塔城地区(托里县、塔城市、沙湾市、额敏县、乌苏市、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县)

四平市(伊通满族自治县、铁西区、双辽市、梨树县、铁东区)

拉萨市(墨竹工卡县、堆龙德庆区、尼木县、当雄县、曲水县、城关区、林周县、达孜区)

濮阳市(范县、华龙区、台前县、濮阳县、清丰县、南乐县)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

　　2025年4月22日，振芯科技（300101.SZ）年度股东大会爆发激烈冲突，控股股东国腾电子集团对《2024年度董事会工作报告》《2024年度监事会工作报告》《关于选聘2025-2029年度审计机构的议案》三项核心议案投下反对票，导致其以超过95%的反对率被否决。这场表决不仅是股东间的投票对抗，更是控股股东与董事会长达七年控制权争夺的集中爆发。

　　矛盾焦点一：董事会治理合法性争议

　　国腾电子集团董事长高虹指控董事会存在三大失职：

　　薪酬机制不合理：在2024年净利润同比暴跌44.91%的情况下，董事长谢俊薪酬逆势上涨10.6%至103.26万元，而同期研发投入仅增长5.35%；

　　关联交易监管缺位：董事莫然（原董事长莫晓宇之子）控制的成都国恒与上市公司存在同业竞争，但监事会未履行监督职责；

　　信息披露违规：董事会工作报告中关于“国腾电子集团内部矛盾长期存在”的表述被指误导市场，违反法院判决对集团治理能力的认定。

　　矛盾焦点二：审计机构选聘争议

　　被否的审计机构议案暴露出更深层信任危机：

　　程序合规性存疑：振芯科技拟一次性选聘四川华信为未来五年审计机构，违反《上市公司章程指引》要求的年度审议原则；

　　审计质量受质疑：四川华信自2007年起服务振芯科技，但2021年因风险评估缺陷被四川证监局出具警示函，且审计费用连续三年上涨但未披露定价依据。

　　矛盾焦点三：现场治理秩序失控

　　股东大会现场出现罕见混乱：中小股东质疑议程“只审不议”，部分股东因发言激烈被工作人员威胁驱逐。国腾电子集团虽持有29.21%股权，但高虹临时取消现场参会计划，通过网络投票完成表决，进一步激化双方不信任。

　　七年缠斗史：从股权争夺到治理结构撕裂

　　振芯科技的治理危机可追溯至2016年实控人何燕入狱事件，此后演变为控股股东内部“51%vs49%”的持久战：

　　阶段一：控制权真空与法律博弈（2016-2023）

　　何燕因挪用资金罪入狱期间，莫晓宇等四名股东通过掌控国腾电子集团印章证照，推动上市公司“去何燕化”，2018年提起解散集团诉讼；

　　2023年成都中院终审判决驳回解散请求，要求莫晓宇归还集团控制权，但执行过程中遭遇抵制，导致上市公司2023年报延迟披露。

　　阶段二：实控人回归与董事会反制（2024-2025）

　　2024年12月法院终审维持国腾电子集团存续，何燕凭借51%股权重获实控人身份，但董事会9名成员中4人属创始团队阵营，形成“法律控制权”与“经营控制权”割裂；

　　2025年1月国腾电子集团提出修订公司章程、扩大董事会席位的临时提案，但遭董事会以“提案模糊”“缺乏内部决议授权”为由否决，触发此次股东大会对抗。

　　阶段三：治理机制失灵与业绩恶化

　　决策机制瘫痪：2024年第四季度单季亏损3093.84万元，集成电路业务收入同比下滑16.58%，智慧城市业务萎缩29.75%，但董事会未提出有效扭亏方案；

　　资本运作受阻：自2018年起，公司再融资计划多次因治理争议中止，2024年资产负债率攀升至33%，流动比率降至2.47，偿债能力持续恶化。

　　上海家化改革阵痛接近尾声。4月24日盘后，上海家化联合股份有限公司（简称：上海家化）同期发布2024年财报、2025年一季报。数据显示，2024年、2025年一季度上海家化实现营业收入56.79亿元、17.04亿元；净利润-8.33亿元、2.17亿元。值得关注的是，上海家化业务健康度也获得大幅提升，2024年期末应收账款和存货分别较期初下降34.3%、13.3%，经营性现金流同比增长164.9%。2025年一季度公司线上业务、美妆业务收入均获得同比两位数提升，进一步印证了战略调整对基本面的正向作用。

　　战略调整进入尾声，业务趋势向好

　　在新任董事长兼首席执行官林小海的带领下，上海家化提出聚焦核心品牌、聚焦品牌建设、聚焦线上、聚焦效率的四大聚焦举措，并围绕组织架构、品牌建设等进行了大刀阔斧的改革，主动进入了深蹲调整期。

　　改革进程中，“阵痛”与“流血”难以避免。去年，上海家化业绩阶段性承压，首次出现业绩亏损。期间，上海家化对前期收购的婴童护理产品及母婴喂养产品业务形成的商誉资产进行减值约6.13亿元，同时对国内业务进行主动变革调整，包括百货渠道主动降低社会库存及闭店使得开票收入减少、线上经销商代理模式转自营模式形成退货、线下销售部架构调整等调整措施，均对当期收入、利润产生了较大影响。

　　历经近一年的深度调整，上海家化“深蹲期”俨然接近尾声。上海家化2024年年报显示公司经营质量也在持续改善中，期末应收账款和存货均较期初出现下降，经营性现金流同比提升。虽然报告显示今年第一季度公司的营收、利润有所下滑，但据接近公司的行业人士透露，上海家化在2025年Q1线上业务、美妆业务收入均获得同比两位数增长。笔者进一步了解到，2025年一季度，上海家化多品牌在抖音渠道自播业务GMV实现三位数增长。不仅如此，各品牌38大促期间表现亮眼：玉泽自播超额完成目标；佰草集刘媛媛专场量利双增，线上同比实现三位数增长；双妹线上同比实现超三位数增长，明星品玉容霜获天猫面霜预售榜单TOP7。由此可见，上海家化在新管理层的带领下，改革成效已初步显现，实际业务获得有质量的增长。

　　二季度品牌势能爆发，战略转型获验证

　　进入2025年二季度，上海家化改革成效加速释放。近期，玉泽继核心产品全方位升级后，又举办了第五届全国皮肤屏障专业峰会，通过专家宣讲、品牌沙龙、沉浸式医研共创展厅等丰富形式多维触达头部意见领袖以及消费者，联合KOL矩阵以及医学机构等实现从专业圈层到全民科普的跨越。玉泽联合优麦医生、知乎树洞发布多份权威科研报告，进一步强化医研成果科学传播的专业度及影响力。

　　六神举办新品发布会，官宣与中山大学科研合作，双方将开展新一代驱蚊技术研究和蚊子驱避知识普及等科研课题研究，并借势天猫小黑盒独家首发全新升级驱蚊蛋。六神驱蚊蛋搭载20%羟哌酯配方及多款调香师调制香型，驱蚊时长提升至8.2小时，体积小巧、外观时尚，打破传统驱蚊产品的刻板印象。在新媒体营销端，六神电梯广告突破8倍增长，曝光成本下降65%。

　　两大核心品牌通过产品创新、科研背书和营销突破，不断带动品牌价值提升。玉泽推出的第二代屏障修护面霜及大分子防晒上市一个半月全渠道GMV获得高两位数增长；六神驱蚊蛋二代上市后蝉联抖音驱蚊花露水品类榜首十余天。

　　短期阵痛是长期跃升的必经之路，上海家化“四个聚焦”战略调整已逐渐进入红利释放期。国家统计局发布最新数据显示，一季度社会消费品零售总额增长4.6%，化妆品零售额同比增长3.2%。内外利好共振下，上海家化经营拐点或渐近。在行业复苏的趋势下，上海家化有望在2025年实现品牌力、产品力、渠道力的全面提升，最终能否实现蓄力后的“跃升”，笔者拭目以待。

当前，投资者和中央银行对黄金需求依旧强劲。

近日，摩根大通发布报告称，美国加征关税的举措以及中美贸易战持续导致经济衰退的概率增加，预计2026年黄金价格将突破每盎司4000美元。摩根大通指出，“我们预测黄金价格在明年朝向4000美元/盎司是基于投资者和中央银行持续强劲的黄金需求，今年净平均每季度约710吨。”

今年以来，现货黄金价格已上涨29%，创下28次历史高点，并首次触及每盎司3500美元。本月早些时候，高盛将其2025年底的黄金价格预测从3300美元/盎司上调至3700美元/盎司，并指出在“极端尾部情景”中，黄金可能在2025年底接近4500美元/盎司交易。据摩根大通预计，到2025年第四季度，黄金价格平均将达到3675美元/盎司，并将在2026年第二季度超过4000美元/盎司。如果需求超过预期，价格可能提前超过这一预测。

关于黄金可能的利空情况，摩根大通表示，中央银行需求意外下降仍然是最大的基本风险。分析师指出，“更加实质性的利空情况将是美国经济增长对关税表现得极为韧性，使得联邦储备更加积极地应对通胀风险，并促使市场即便在通胀风险尚未出现之前就开始考虑加息。”摩根大通还预测，由于工业需求的不确定性，银价在短期内面临更大阻力，但预计到2025年底价格将上涨至39美元/盎司，2025年下半年可能出现“补涨窗口”。