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乌鲁木齐市(天山区、米东区、新市区、头屯河区、水磨沟区、沙依巴克区、达坂城区、乌鲁木齐县)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、都匀市、福泉市、独山县、惠水县、罗甸县、龙里县、长顺县、荔波县、瓮安县、贵定县、三都水族自治县)

山南市(贡嘎县、扎囊县、桑日县、加查县、浪卡子县、隆子县、曲松县、错那市、琼结县、措美县、洛扎县、乃东区)

铜陵市(枞阳县、铜官区、郊区、义安区)  邵阳市(邵阳县、武冈市、隆回县、新宁县、洞口县、城步苗族自治县、北塔区、绥宁县、邵东市、双清区、大祥区、新邵县)

宝鸡市(扶风县、渭滨区、陈仓区、金台区、麟游县、凤县、眉县、千阳县、太白县、岐山县、凤翔区、陇县)

东莞市

连云港市(东海县、海州区、连云区、灌云县、赣榆区、灌南县)

昌都市(左贡县、边坝县、丁青县、察雅县、江达县、类乌齐县、洛隆县、八宿县、贡觉县、芒康县、卡若区)  钦州市(钦北区、灵山县、钦南区、浦北县)

莆田市(仙游县、涵江区、秀屿区、荔城区、城厢区)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

池州市(贵池区、青阳县、石台县、东至县)

三明市(尤溪县、沙县区、建宁县、清流县、永安市、明溪县、将乐县、三元区、泰宁县、大田县、宁化县)

宁夏回族自治区

拉萨市(当雄县、墨竹工卡县、达孜区、堆龙德庆区、尼木县、城关区、林周县、曲水县)

娄底市(新化县、娄星区、冷水江市、涟源市、双峰县)

盘锦市(盘山县、兴隆台区、大洼区、双台子区)

安阳市(殷都区、北关区、滑县、文峰区、内黄县、安阳县、林州市、汤阴县、龙安区)

衢州市(柯城区、江山市、常山县、开化县、衢江区、龙游县)

锡林郭勒盟(镶黄旗、苏尼特右旗、正镶白旗、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、多伦县、锡林浩特市、二连浩特市、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、太仆寺旗)

儋州市

黑河市(孙吴县、五大连池市、逊克县、北安市、嫩江市、爱辉区)

济南市(天桥区、济阳区、章丘区、市中区、槐荫区、钢城区、长清区、历城区、历下区、商河县、莱芜区、平阴县)

南宁市(隆安县、西乡塘区、江南区、上林县、横州市、青秀区、宾阳县、邕宁区、兴宁区、武鸣区、良庆区、马山县)

达州市(渠县、万源市、开江县、达川区、大竹县、通川区、宣汉县)

南阳市(唐河县、淅川县、宛城区、社旗县、西峡县、南召县、桐柏县、卧龙区、方城县、邓州市、内乡县、新野县、镇平县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、阿拉山口市、温泉县)

滁州市(全椒县、来安县、天长市、定远县、琅琊区、凤阳县、南谯区、明光市)

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汕头市(南澳县、潮阳区、潮南区、金平区、龙湖区、濠江区、澄海区)

黔东南苗族侗族自治州(黄平县、麻江县、天柱县、镇远县、岑巩县、榕江县、黎平县、从江县、三穗县、凯里市、施秉县、锦屏县、丹寨县、雷山县、台江县、剑河县)

威海市(荣成市、文登区、乳山市、环翠区)

阿勒泰地区(青河县、富蕴县、哈巴河县、吉木乃县、阿勒泰市、布尔津县、福海县)  三亚市(海棠区、天涯区、吉阳区、崖州区)

海东市(民和回族土族自治县、乐都区、化隆回族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县)

阳江市(阳春市、阳东区、江城区、阳西县)

安康市(紫阳县、石泉县、汉滨区、镇坪县、平利县、旬阳市、汉阴县、宁陕县、岚皋县、白河县)岳阳市(岳阳楼区、临湘市、云溪区、湘阴县、岳阳县、华容县、君山区、汨罗市、平江县)

果洛藏族自治州(甘德县、玛沁县、班玛县、久治县、达日县、玛多县)  上饶市(德兴市、横峰县、余干县、信州区、婺源县、万年县、弋阳县、鄱阳县、铅山县、玉山县、广信区、广丰区)

德阳市(中江县、什邡市、旌阳区、广汉市、绵竹市、罗江区)

昭通市(巧家县、绥江县、盐津县、永善县、镇雄县、昭阳区、彝良县、水富市、威信县、鲁甸县、大关县)

广州市(黄埔区、天河区、南沙区、越秀区、海珠区、增城区、花都区、番禺区、从化区、荔湾区、白云区)鞍山市(铁东区、岫岩满族自治县、铁西区、立山区、千山区、海城市、台安县)

南平市(延平区、浦城县、顺昌县、政和县、邵武市、光泽县、建阳区、松溪县、武夷山市、建瓯市)

安庆市(宿松县、大观区、太湖县、怀宁县、岳西县、迎江区、望江县、潜山市、桐城市、宜秀区)

黄山市(黟县、徽州区、屯溪区、祁门县、黄山区、歙县、休宁县)

乌兰察布市(商都县、兴和县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、四子王旗、化德县、卓资县、察哈尔右翼前旗、集宁区、凉城县、丰镇市)

香港特别行政区

嘉兴市(南湖区、秀洲区、嘉善县、桐乡市、平湖市、海宁市、海盐县)

赣州市(龙南市、瑞金市、崇义县、信丰县、宁都县、寻乌县、兴国县、赣县区、定南县、大余县、石城县、于都县、上犹县、会昌县、全南县、章贡区、安远县、南康区)

无锡市(滨湖区、宜兴市、新吴区、锡山区、梁溪区、江阴市、惠山区)

金华市(东阳市、金东区、浦江县、兰溪市、武义县、义乌市、永康市、婺城区、磐安县)

晋中市(灵石县、寿阳县、介休市、左权县、和顺县、平遥县、榆次区、太谷区、祁县、昔阳县、榆社县)

阳泉市(矿区、平定县、郊区、城区、盂县)

宿迁市(宿城区、泗洪县、宿豫区、泗阳县、沭阳县)

怀化市(通道侗族自治县、鹤城区、中方县、辰溪县、洪江市、溆浦县、沅陵县、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、会同县)

许昌市(禹州市、建安区、鄢陵县、魏都区、长葛市、襄城县)

白山市(抚松县、长白朝鲜族自治县、靖宇县、临江市、江源区、浑江区)

漯河市(召陵区、源汇区、临颍县、舞阳县、郾城区)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。