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昭通市(水富市、威信县、昭阳区、盐津县、鲁甸县、巧家县、彝良县、镇雄县、绥江县、永善县、大关县)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、泸溪县、龙山县、凤凰县、永顺县、吉首市、保靖县、古丈县)

本溪市(溪湖区、南芬区、明山区、本溪满族自治县、平山区、桓仁满族自治县)

泰州市(高港区、姜堰区、海陵区、兴化市、泰兴市、靖江市)  漳州市(诏安县、南靖县、东山县、芗城区、漳浦县、长泰区、云霄县、龙海区、平和县、龙文区、华安县)

南平市(政和县、浦城县、延平区、松溪县、建瓯市、邵武市、光泽县、顺昌县、武夷山市、建阳区)

苏州市(相城区、吴江区、张家港市、太仓市、常熟市、吴中区、昆山市、姑苏区、虎丘区)

大连市(沙河口区、普兰店区、庄河市、旅顺口区、长海县、瓦房店市、甘井子区、西岗区、金州区、中山区)

毕节市(金沙县、黔西市、大方县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、纳雍县、织金县)  三门峡市(灵宝市、渑池县、湖滨区、义马市、卢氏县、陕州区)

固原市(泾源县、西吉县、彭阳县、隆德县、原州区)

绵阳市(涪城区、北川羌族自治县、江油市、三台县、梓潼县、游仙区、安州区、平武县、盐亭县)

东营市(利津县、河口区、垦利区、东营区、广饶县)

六盘水市(水城区、盘州市、钟山区、六枝特区)

汉中市(略阳县、西乡县、洋县、汉台区、镇巴县、留坝县、宁强县、城固县、佛坪县、勉县、南郑区)

贺州市(昭平县、平桂区、富川瑶族自治县、八步区、钟山县)

阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、阿坝县、小金县、茂县、汶川县、若尔盖县、金川县、壤塘县、理县、黑水县、九寨沟县、红原县、松潘县)

九江市(共青城市、德安县、濂溪区、永修县、浔阳区、瑞昌市、都昌县、柴桑区、湖口县、彭泽县、修水县、武宁县、庐山市)

百色市(靖西市、德保县、西林县、田阳区、田东县、凌云县、乐业县、平果市、那坡县、隆林各族自治县、右江区、田林县)

开封市(通许县、鼓楼区、顺河回族区、尉氏县、禹王台区、杞县、祥符区、兰考县、龙亭区)

菏泽市(曹县、成武县、巨野县、定陶区、单县、东明县、鄄城县、牡丹区、郓城县)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、北票市、朝阳县、双塔区、建平县、凌源市)

安康市(平利县、岚皋县、石泉县、旬阳市、汉滨区、白河县、汉阴县、镇坪县、紫阳县、宁陕县)

延安市(吴起县、延长县、子长市、黄龙县、黄陵县、宝塔区、安塞区、洛川县、志丹县、宜川县、富县、甘泉县、延川县)

烟台市(海阳市、蓬莱区、招远市、莱山区、芝罘区、莱州市、牟平区、福山区、莱阳市、龙口市、栖霞市)

株洲市(荷塘区、攸县、石峰区、天元区、渌口区、茶陵县、芦淞区、炎陵县、醴陵市)

内江市(资中县、威远县、东兴区、隆昌市、市中区)

湖州市(吴兴区、南浔区、安吉县、德清县、长兴县)

渭南市(临渭区、大荔县、蒲城县、白水县、合阳县、澄城县、华阴市、韩城市、富平县、潼关县、华州区)

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东莞市

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

阜新市(太平区、清河门区、海州区、新邱区、细河区、彰武县、阜新蒙古族自治县)

广元市(旺苍县、剑阁县、苍溪县、朝天区、青川县、利州区、昭化区)  南充市(南部县、顺庆区、营山县、嘉陵区、西充县、蓬安县、阆中市、仪陇县、高坪区)

大庆市(萨尔图区、肇源县、大同区、肇州县、红岗区、龙凤区、让胡路区、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县)

平顶山市(卫东区、湛河区、舞钢市、汝州市、石龙区、宝丰县、叶县、新华区、郏县、鲁山县)

海北藏族自治州(海晏县、祁连县、门源回族自治县、刚察县)钦州市(钦北区、钦南区、浦北县、灵山县)

孝感市(汉川市、大悟县、孝昌县、孝南区、应城市、安陆市、云梦县)  保定市(阜平县、定州市、蠡县、涞源县、雄县、安国市、安新县、竞秀区、高碑店市、莲池区、望都县、博野县、高阳县、顺平县、定兴县、清苑区、涞水县、容城县、易县、唐县、涿州市、徐水区、满城区、曲阳县)

焦作市(孟州市、修武县、博爱县、沁阳市、温县、中站区、解放区、山阳区、武陟县、马村区)

济宁市(兖州区、泗水县、邹城市、嘉祥县、微山县、金乡县、汶上县、鱼台县、任城区、梁山县、曲阜市)

安阳市(林州市、殷都区、内黄县、安阳县、文峰区、北关区、龙安区、汤阴县、滑县)海口市(龙华区、美兰区、秀英区、琼山区)

长沙市(岳麓区、宁乡市、天心区、雨花区、芙蓉区、开福区、长沙县、浏阳市、望城区)

拉萨市(堆龙德庆区、当雄县、尼木县、墨竹工卡县、达孜区、城关区、曲水县、林周县)

内蒙古自治区

四平市(梨树县、伊通满族自治县、铁东区、双辽市、铁西区)

通化市(二道江区、柳河县、梅河口市、辉南县、东昌区、集安市、通化县)

杭州市(滨江区、临安区、余杭区、上城区、萧山区、富阳区、拱墅区、西湖区、钱塘区、建德市、淳安县、临平区、桐庐县)

常德市(桃源县、汉寿县、澧县、石门县、鼎城区、临澧县、津市市、武陵区、安乡县)

南通市(启东市、崇川区、海门区、通州区、如皋市、海安市、如东县)

鹤壁市(淇县、山城区、淇滨区、浚县、鹤山区)

韶关市(武江区、始兴县、乳源瑶族自治县、乐昌市、仁化县、新丰县、曲江区、翁源县、南雄市、浈江区)

昆明市(石林彝族自治县、盘龙区、西山区、东川区、晋宁区、寻甸回族彝族自治县、五华区、禄劝彝族苗族自治县、富民县、安宁市、官渡区、呈贡区、嵩明县、宜良县)

洛阳市(洛宁县、伊川县、偃师区、老城区、栾川县、洛龙区、新安县、汝阳县、涧西区、瀍河回族区、西工区、宜阳县、嵩县、孟津区)

湘潭市(韶山市、岳塘区、湘潭县、雨湖区、湘乡市)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、咸丰县、建始县、来凤县、利川市、恩施市、巴东县、宣恩县)

白城市(通榆县、洮北区、镇赉县、洮南市、大安市)

上饶市(玉山县、横峰县、鄱阳县、万年县、铅山县、广丰区、婺源县、广信区、德兴市、弋阳县、余干县、信州区)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成