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河源市(源城区、龙川县、连平县、紫金县、和平县、东源县)

咸阳市(淳化县、永寿县、旬邑县、长武县、兴平市、三原县、秦都区、礼泉县、武功县、乾县、彬州市、泾阳县、渭城区、杨陵区)

惠州市(惠城区、博罗县、龙门县、惠东县、惠阳区)

黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市)  南通市(启东市、崇川区、海安市、如皋市、通州区、如东县、海门区)

唐山市(开平区、乐亭县、遵化市、玉田县、曹妃甸区、迁西县、丰润区、路南区、丰南区、路北区、迁安市、古冶区、滦南县、滦州市)

三沙市(南沙区、西沙区)

南充市(蓬安县、南部县、顺庆区、阆中市、营山县、高坪区、嘉陵区、西充县、仪陇县)昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、昌吉市、呼图壁县、奇台县、吉木萨尔县、阜康市、玛纳斯县)

广安市(武胜县、岳池县、邻水县、广安区、前锋区、华蓥市)  忻州市(五寨县、河曲县、静乐县、定襄县、偏关县、五台县、保德县、宁武县、岢岚县、忻府区、代县、繁峙县、神池县、原平市)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、陇川县、盈江县、瑞丽市、梁河县)

红河哈尼族彝族自治州(绿春县、元阳县、石屏县、红河县、泸西县、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、开远市、建水县、个旧市、弥勒市、屏边苗族自治县、蒙自市)

汕尾市(城区、陆河县、陆丰市、海丰县)

连云港市(灌南县、海州区、连云区、灌云县、东海县、赣榆区)

泸州市(泸县、合江县、龙马潭区、叙永县、古蔺县、江阳区、纳溪区)

云浮市(罗定市、云城区、郁南县、新兴县、云安区)

白银市(景泰县、靖远县、平川区、会宁县、白银区)

福州市(仓山区、罗源县、马尾区、平潭县、台江区、鼓楼区、福清市、晋安区、闽侯县、永泰县、连江县、长乐区、闽清县)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

临沧市(云县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、镇康县、临翔区、永德县)

盐城市(阜宁县、滨海县、响水县、大丰区、射阳县、建湖县、盐都区、东台市、亭湖区)

周口市(西华县、项城市、川汇区、扶沟县、商水县、鹿邑县、太康县、沈丘县、郸城县、淮阳区)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

文山壮族苗族自治州(马关县、麻栗坡县、砚山县、西畴县、文山市、富宁县、丘北县、广南县)

南平市(延平区、顺昌县、建瓯市、光泽县、邵武市、政和县、浦城县、武夷山市、建阳区、松溪县)

攀枝花市(东区、西区、盐边县、米易县、仁和区)

喀什地区(麦盖提县、岳普湖县、伽师县、叶城县、莎车县、疏勒县、英吉沙县、疏附县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、泽普县)

聊城市(东昌府区、莘县、茌平区、阳谷县、高唐县、临清市、东阿县、冠县)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、鄂托克旗、达拉特旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、杭锦旗、东胜区、康巴什区、乌审旗)

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江门市(开平市、恩平市、新会区、蓬江区、鹤山市、台山市、江海区)

晋城市(阳城县、高平市、城区、陵川县、泽州县、沁水县)

淮北市(杜集区、濉溪县、相山区、烈山区)

葫芦岛市(连山区、南票区、建昌县、龙港区、兴城市、绥中县)  烟台市(栖霞市、莱州市、招远市、福山区、莱山区、蓬莱区、牟平区、海阳市、龙口市、芝罘区、莱阳市)

雅安市(名山区、天全县、宝兴县、荥经县、石棉县、汉源县、芦山县、雨城区)

通化市(柳河县、东昌区、集安市、通化县、梅河口市、二道江区、辉南县)

宜春市(宜丰县、奉新县、高安市、铜鼓县、上高县、丰城市、靖安县、袁州区、樟树市、万载县)东营市(河口区、利津县、东营区、垦利区、广饶县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)  安阳市(文峰区、殷都区、汤阴县、滑县、安阳县、龙安区、林州市、北关区、内黄县)

铁岭市(昌图县、银州区、清河区、开原市、铁岭县、西丰县、调兵山市)

芜湖市(无为市、繁昌区、湾沚区、弋江区、鸠江区、南陵县、镜湖区)

潍坊市(高密市、寿光市、潍城区、坊子区、诸城市、昌邑市、安丘市、青州市、寒亭区、昌乐县、奎文区、临朐县)阿里地区(噶尔县、札达县、措勤县、改则县、日土县、普兰县、革吉县)

崇左市(江州区、天等县、宁明县、凭祥市、大新县、扶绥县、龙州县)

黄冈市(红安县、浠水县、武穴市、麻城市、团风县、英山县、罗田县、蕲春县、黄州区、黄梅县)

郑州市(新郑市、二七区、巩义市、中牟县、新密市、金水区、登封市、中原区、荥阳市、上街区、管城回族区、惠济区)

钦州市(灵山县、钦南区、钦北区、浦北县)

苏州市(昆山市、相城区、吴江区、张家港市、姑苏区、太仓市、常熟市、吴中区、虎丘区)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、昭苏县、巩留县、伊宁县、特克斯县、奎屯市、霍尔果斯市、新源县、尼勒克县、伊宁市、察布查尔锡伯自治县)

宣城市(郎溪县、宁国市、泾县、宣州区、绩溪县、旌德县、广德市)

杭州市(萧山区、临平区、余杭区、桐庐县、拱墅区、建德市、富阳区、临安区、西湖区、上城区、钱塘区、滨江区、淳安县)

贵阳市(白云区、观山湖区、开阳县、息烽县、云岩区、南明区、修文县、花溪区、乌当区、清镇市)

遂宁市(射洪市、大英县、蓬溪县、船山区、安居区)

防城港市(东兴市、防城区、上思县、港口区)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、普安县、贞丰县、册亨县、兴仁市、望谟县、兴义市、安龙县)

黄石市(阳新县、大冶市、下陆区、黄石港区、铁山区、西塞山区)

海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、祁连县、海晏县)

辽阳市(辽阳县、宏伟区、文圣区、弓长岭区、太子河区、灯塔市、白塔区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

业绩怎么就不涨

博士眼镜，这个2024年曾经在资本市场吃到特大红利的公司，如今迎来见真章的时刻！

2024年，乘着AI眼镜的东风，博士眼镜在5个月的时间里，股价涨超400%，在资本市场上赚足了眼球。

不过，根据其最新发布的业绩来看，博士眼镜，或许远远谈不上是AI眼镜领域的天之骄子。随着利润的下滑，目前股价跌至40元/股左右。

矩阵强大，业绩拉胯

根据博士眼镜公告，2024年除了营收同比稍微增长了一些之外，净利润、扣费净利润、公司经营活动现金流都同比出现不同程度的下滑。

2024年，公司营收12.03亿元，同比增长2.29%；归母净利润1.04亿元，同比下降19.08%；扣非净利润8847.6万元，同比下降24.03%；经营活动产生的现金流量净额为2.76亿元，同比下降1.93%。

博士眼镜主营业务涉足眼镜零售领域，采用连锁经营的模式，为消费者提供时尚化、个性化的眼镜产品和专业的视觉健康解决方案，业务范围还是很广泛的。

而且针对不同场景，博士眼镜构建起的矩阵还是很强大的，共塑造出六大特色鲜明的眼镜零售品牌。包括“Presidentoptical”定位于“高端定制”、“博士眼镜”定位于“专业视光”、“砼（石人工）”定位于“全国加盟”、“Boojing”定位于“新消费零售”、“zèle”定位于“时尚快消”、“ZORRO”定位于“复古文化主题”。

并且，公司通过线上线下一体化方式销售光学眼镜（镜架、镜片）、智能眼镜、成镜系列产品（太阳镜、老花镜等）、隐形眼镜系列产品（软/硬性隐形眼镜、护理液）、眼健康周边产品。

行业本身也存在一定的成长性。据Euromonitor，2024年我国眼镜零售市场规模约978.61亿元，预计到2029年有望扩张至1,162.87亿元。

细分功能镜来看，在其布局的近视镜、老花镜方面，人群受众也比较广泛。2023年我国儿童青少年总体近视率为52.7%。2024年我国60岁及以上人口已达到3.1亿人，占全国总人口的比例为22%。

而且，2024年10月，公司开创性地推出了“全能花镜”配镜方案。全年公司功能性镜片的销量已占总体镜片销量的35.32%，同比增长33.87%。

在追潮流方面，博士眼镜也是不遗余力。其宣称与全球许多知名眼镜生产制造商如开云集团、依视路、LVMH等建立了长期战略合作关系。人工智能持续升温之下，去年8月，公司与雷鸟创新签订了合作协议，共同研发智能眼镜产品。

不管从业务广度和深度上来看，博士眼镜的布局都十分有力。但是，业绩证明一切，博士眼镜当前的赚钱能力没有那么强。

毛利率持续走低

一直以来，眼镜生意都被视为暴力行业。博士眼镜本身业绩有过一段很好的时光。

2019年以前，博士眼镜毛利率长期处于70%之上。根据2023年财报显示，公司营收首次突破10亿元，归母净利润超过1亿元。

不过，最近几年，博士眼镜的毛利率就没有那么可观了。2020年开始，其毛利率一路下滑，目前在61%左右。导致这一结果的根本原因，归功于其销售费用的高企。2024年，公司销售费用高达5亿，同比增长5.18%。

经营模式上，根据其上半年披露的数据，博士眼镜共有530家门店‌，其中直营门店501家，并且其店铺多数位居一线城市的核心地段，租金和人力成本可以想象有多高。

各业务板块中，光学眼镜业务占比最高。这类眼镜最大的特点就是具有耐用属性。消费者不可能1、2个月就换一次眼镜，因此更新眼镜的周期最起码要按年来算。

2024年半年报，博士眼镜存货2.10亿元，占营业收入的比重达34.9%。

高管套现，AI眼镜是花把式

年报披露当日，博士眼镜还顺带公布了一则高管离职消息。副总经理BINGXIA因个人原因申请辞去副总经理职务。

2024年随着公司股价迎来爆发式增长，2024年11月-12月，博士眼镜实控人一致行动人刘开跃、董事刘之明、董事兼副总经理郑庆秋及何庆柏、员工持股平台江南道开始减持，合计共减持268.9万股，按彼时股价来看，套现约1.2亿。

2025年2月17日，博士眼镜实控人ALEXANDERLIU等再次宣布计划减持472万股，如果按50元的价格来算，或套现2.36亿。

研发费用上，2020年-2022年博士眼镜的研发费用为0元。2023年，研发费用仅466.94万元，占总营收的0.4%。2024年研发费用反降至307.98万。

在所谓的AI眼镜领域，博士眼镜从2022年就开始布局智能眼镜赛道。首先其与华为达成合作，成为其智能眼镜产品在线下眼镜零售渠道的独家合作商。此后博士眼镜不断扩大合作版图，先后与Rokid、魅族、李未可等多家智能硬件厂商建立合作关系。

博士眼镜目前已经和星纪魅族、雷鸟创新、XREAL、界环、李未可、Rokid等品牌开展合作，致力于智能眼镜的“最后一公里”的验配服务，为智能眼镜的消费群体提供视力矫正综合解决方案。

这样看来，博士眼镜更像是他们的智能眼镜的配镜服务商，而非提供什么独门的技术。

更何况，AI眼镜目前来看，实用性不强，也不太炫！

从各品牌宣传的功能来看，AI眼镜主打的是拍照、拍视频、会议纪要等。使用场景更适合开会的时候帮你偷懒，自媒体博主日常秀一下而已。想象力上，也没有VR眼镜那么酷，只是目前技术上实现不了。

总之，博士眼镜还在等风来！

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