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哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

芜湖市(南陵县、湾沚区、繁昌区、无为市、鸠江区、镜湖区、弋江区)

邵阳市(武冈市、城步苗族自治县、邵东市、双清区、新邵县、绥宁县、新宁县、隆回县、邵阳县、大祥区、洞口县、北塔区)

济宁市(汶上县、任城区、邹城市、金乡县、鱼台县、嘉祥县、兖州区、梁山县、曲阜市、泗水县、微山县)  兰州市(七里河区、城关区、皋兰县、永登县、安宁区、红古区、西固区、榆中县)

长治市(武乡县、襄垣县、沁源县、沁县、潞州区、长子县、黎城县、上党区、屯留区、平顺县、壶关县、潞城区)

保山市(腾冲市、昌宁县、龙陵县、施甸县、隆阳区)

大连市(西岗区、庄河市、甘井子区、瓦房店市、旅顺口区、沙河口区、长海县、中山区、普兰店区、金州区)

乌鲁木齐市(新市区、米东区、达坂城区、头屯河区、水磨沟区、乌鲁木齐县、天山区、沙依巴克区)  昌吉回族自治州(吉木萨尔县、昌吉市、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、阜康市、奇台县、玛纳斯县)

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、和硕县、库尔勒市、焉耆回族自治县、且末县、博湖县、尉犁县、若羌县、轮台县)

大理白族自治州(洱源县、南涧彝族自治县、祥云县、宾川县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、弥渡县、云龙县、漾濞彝族自治县、大理市、永平县、剑川县)

茂名市(化州市、电白区、高州市、信宜市、茂南区)

朔州市(怀仁市、平鲁区、右玉县、山阴县、应县、朔城区)

七台河市(桃山区、新兴区、茄子河区、勃利县)

白城市(通榆县、大安市、洮北区、洮南市、镇赉县)

衢州市(龙游县、衢江区、开化县、江山市、常山县、柯城区)

青岛市(崂山区、莱西市、市南区、即墨区、黄岛区、平度市、市北区、城阳区、李沧区、胶州市)

防城港市(防城区、东兴市、港口区、上思县)

随州市(广水市、曾都区、随县)

阳江市(阳西县、阳春市、阳东区、江城区)

百色市(靖西市、隆林各族自治县、德保县、凌云县、西林县、田林县、田东县、那坡县、田阳区、乐业县、平果市、右江区)

江门市(开平市、台山市、恩平市、新会区、江海区、鹤山市、蓬江区)

贺州市(富川瑶族自治县、昭平县、钟山县、八步区、平桂区)

厦门市(同安区、湖里区、思明区、海沧区、集美区、翔安区)

福州市(马尾区、晋安区、长乐区、罗源县、福清市、鼓楼区、永泰县、台江区、连江县、闽清县、闽侯县、平潭县、仓山区)

怀化市(新晃侗族自治县、洪江市、中方县、沅陵县、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、会同县、辰溪县、通道侗族自治县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、鹤城区)

台州市(三门县、椒江区、温岭市、临海市、黄岩区、仙居县、玉环市、天台县、路桥区)

渭南市(华州区、合阳县、潼关县、临渭区、富平县、蒲城县、大荔县、韩城市、华阴市、白水县、澄城县)

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昭通市(绥江县、巧家县、盐津县、永善县、水富市、威信县、大关县、昭阳区、彝良县、鲁甸县、镇雄县)

甘孜藏族自治州(德格县、理塘县、炉霍县、道孚县、甘孜县、乡城县、泸定县、巴塘县、雅江县、稻城县、白玉县、丹巴县、九龙县、康定市、得荣县、新龙县、色达县、石渠县)

宜昌市(猇亭区、五峰土家族自治县、宜都市、点军区、伍家岗区、兴山县、秭归县、夷陵区、长阳土家族自治县、当阳市、枝江市、西陵区、远安县)

张家界市(慈利县、武陵源区、永定区、桑植县)  定西市(安定区、临洮县、通渭县、漳县、岷县、渭源县、陇西县)

铁岭市(清河区、西丰县、昌图县、调兵山市、开原市、铁岭县、银州区)

拉萨市(城关区、墨竹工卡县、达孜区、林周县、曲水县、当雄县、堆龙德庆区、尼木县)

铜川市(宜君县、印台区、耀州区、王益区)德州市(禹城市、陵城区、齐河县、德城区、临邑县、庆云县、夏津县、平原县、武城县、乐陵市、宁津县)

揭阳市(揭西县、榕城区、惠来县、揭东区、普宁市)  合肥市(庐阳区、蜀山区、长丰县、巢湖市、包河区、肥西县、瑶海区、肥东县、庐江县)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

淄博市(桓台县、博山区、淄川区、高青县、周村区、张店区、临淄区、沂源县)

香港特别行政区南充市(嘉陵区、阆中市、仪陇县、西充县、蓬安县、营山县、南部县、高坪区、顺庆区)

西宁市(大通回族土族自治县、城东区、湟中区、城北区、城西区、城中区、湟源县)

澳门特别行政区

佛山市(三水区、南海区、高明区、禅城区、顺德区)

榆林市(米脂县、横山区、榆阳区、子洲县、靖边县、吴堡县、神木市、府谷县、清涧县、绥德县、佳县、定边县)

黄山市(徽州区、黄山区、祁门县、歙县、休宁县、屯溪区、黟县)

韶关市(乳源瑶族自治县、武江区、曲江区、翁源县、乐昌市、新丰县、浈江区、南雄市、仁化县、始兴县)

杭州市(富阳区、西湖区、建德市、滨江区、上城区、钱塘区、淳安县、临平区、余杭区、桐庐县、萧山区、临安区、拱墅区)

景德镇市(珠山区、乐平市、昌江区、浮梁县)

运城市(稷山县、万荣县、芮城县、河津市、垣曲县、夏县、临猗县、绛县、新绛县、永济市、盐湖区、平陆县、闻喜县)

张掖市(肃南裕固族自治县、山丹县、临泽县、高台县、甘州区、民乐县)

永州市(蓝山县、东安县、道县、江华瑶族自治县、宁远县、江永县、零陵区、双牌县、冷水滩区、祁阳市、新田县)

宣城市(泾县、旌德县、宣州区、郎溪县、宁国市、绩溪县、广德市)

无锡市(宜兴市、滨湖区、惠山区、江阴市、锡山区、梁溪区、新吴区)

北海市(银海区、铁山港区、海城区、合浦县)

河池市(罗城仫佬族自治县、金城江区、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、宜州区、天峨县、南丹县、东兰县、凤山县、都安瑶族自治县)

克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、独山子区、克拉玛依区)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。