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莆田市(城厢区、秀屿区、荔城区、涵江区、仙游县)

林芝市(米林市、波密县、巴宜区、朗县、墨脱县、察隅县、工布江达县)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

香港特别行政区  南充市(嘉陵区、仪陇县、南部县、顺庆区、西充县、阆中市、高坪区、营山县、蓬安县)

眉山市(东坡区、丹棱县、彭山区、青神县、仁寿县、洪雅县)

抚州市(南丰县、资溪县、金溪县、崇仁县、黎川县、东乡区、临川区、乐安县、宜黄县、广昌县、南城县)

百色市(靖西市、田东县、乐业县、平果市、凌云县、隆林各族自治县、德保县、田林县、右江区、西林县、田阳区、那坡县)

柳州市(柳南区、鱼峰区、城中区、柳北区、融安县、融水苗族自治县、三江侗族自治县、鹿寨县、柳江区、柳城县)  定西市(通渭县、渭源县、临洮县、岷县、漳县、陇西县、安定区)

牡丹江市(阳明区、东宁市、东安区、爱民区、绥芬河市、林口县、海林市、穆棱市、西安区、宁安市)

镇江市(扬中市、丹阳市、京口区、润州区、丹徒区、句容市)

白山市(江源区、临江市、长白朝鲜族自治县、抚松县、靖宇县、浑江区)

重庆市(铜梁区、云阳县、忠县、大渡口区、石柱土家族自治县、九龙坡区、丰都县、南川区、城口县、璧山区、渝北区、巫溪县、巫山县、垫江县、长寿区、沙坪坝区、江北区、北碚区、渝中区、潼南区、合川区、荣昌区、酉阳土家族苗族自治县、黔江区、武隆区、綦江区、万州区、涪陵区、彭水苗族土家族自治县、江津区、梁平区、巴南区、大足区、永川区、开州区、南岸区、秀山土家族苗族自治县、奉节县)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、古丈县、凤凰县、龙山县、永顺县、花垣县、保靖县、吉首市)

舟山市(嵊泗县、普陀区、岱山县、定海区)

南宁市(武鸣区、良庆区、横州市、兴宁区、青秀区、江南区、邕宁区、宾阳县、上林县、西乡塘区、隆安县、马山县)

西安市(高陵区、长安区、雁塔区、鄠邑区、未央区、阎良区、碑林区、新城区、莲湖区、灞桥区、周至县、蓝田县、临潼区)

自贡市(沿滩区、富顺县、自流井区、大安区、荣县、贡井区)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、芒市、陇川县、盈江县、梁河县)

锡林郭勒盟(多伦县、苏尼特右旗、正蓝旗、阿巴嘎旗、锡林浩特市、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、太仆寺旗、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、正镶白旗、二连浩特市)

鹤岗市(萝北县、兴安区、南山区、工农区、东山区、兴山区、绥滨县、向阳区)

酒泉市(肃州区、金塔县、玉门市、敦煌市、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县)

西宁市(城中区、湟中区、湟源县、城西区、城东区、大通回族土族自治县、城北区)

张家界市(永定区、武陵源区、桑植县、慈利县)

商丘市(虞城县、梁园区、睢阳区、民权县、永城市、柘城县、夏邑县、宁陵县、睢县)

梅州市(梅江区、梅县区、蕉岭县、兴宁市、五华县、大埔县、平远县、丰顺县)

梧州市(岑溪市、苍梧县、长洲区、蒙山县、万秀区、龙圩区、藤县)

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茂名市(信宜市、茂南区、电白区、化州市、高州市)

来宾市(武宣县、象州县、忻城县、兴宾区、合山市、金秀瑶族自治县)

金华市(金东区、义乌市、兰溪市、浦江县、磐安县、东阳市、婺城区、永康市、武义县)

九江市(武宁县、濂溪区、永修县、浔阳区、彭泽县、修水县、湖口县、德安县、瑞昌市、柴桑区、共青城市、都昌县、庐山市)  保定市(雄县、莲池区、蠡县、徐水区、安新县、涿州市、曲阳县、唐县、满城区、竞秀区、博野县、清苑区、望都县、定州市、顺平县、高碑店市、安国市、阜平县、涞水县、容城县、定兴县、高阳县、易县、涞源县)

阜阳市(颍泉区、界首市、太和县、颍州区、临泉县、颍东区、颍上县、阜南县)

石家庄市(桥西区、井陉县、赞皇县、井陉矿区、赵县、藁城区、裕华区、鹿泉区、无极县、新华区、正定县、灵寿县、晋州市、栾城区、行唐县、深泽县、高邑县、新乐市、辛集市、平山县、长安区、元氏县)

佛山市(南海区、高明区、顺德区、三水区、禅城区)广元市(昭化区、苍溪县、朝天区、剑阁县、青川县、利州区、旺苍县)

白银市(靖远县、平川区、白银区、会宁县、景泰县)  怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

宜春市(奉新县、樟树市、宜丰县、靖安县、铜鼓县、袁州区、上高县、高安市、万载县、丰城市)

昭通市(巧家县、鲁甸县、盐津县、大关县、威信县、镇雄县、彝良县、绥江县、昭阳区、水富市、永善县)

喀什地区(疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县、巴楚县、麦盖提县、莎车县、叶城县、泽普县、英吉沙县、喀什市、伽师县、岳普湖县)达州市(大竹县、万源市、通川区、达川区、渠县、宣汉县、开江县)

北海市(合浦县、银海区、铁山港区、海城区)

广州市(南沙区、海珠区、荔湾区、从化区、越秀区、天河区、花都区、增城区、白云区、黄埔区、番禺区)

昌吉回族自治州(奇台县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、吉木萨尔县、阜康市、呼图壁县、昌吉市)

山南市(洛扎县、琼结县、错那市、加查县、隆子县、桑日县、贡嘎县、曲松县、乃东区、浪卡子县、措美县、扎囊县)

金昌市(永昌县、金川区)

太原市(杏花岭区、迎泽区、古交市、清徐县、晋源区、万柏林区、尖草坪区、娄烦县、阳曲县、小店区)

玉林市(博白县、陆川县、北流市、兴业县、容县、福绵区、玉州区)

德阳市(绵竹市、罗江区、旌阳区、什邡市、广汉市、中江县)

厦门市(思明区、同安区、湖里区、翔安区、海沧区、集美区)

南平市(延平区、邵武市、光泽县、松溪县、顺昌县、建瓯市、武夷山市、建阳区、浦城县、政和县)

西藏自治区

泸州市(叙永县、纳溪区、合江县、江阳区、龙马潭区、泸县、古蔺县)

海南藏族自治州(共和县、贵南县、兴海县、贵德县、同德县)

北京市(怀柔区、通州区、海淀区、大兴区、顺义区、平谷区、房山区、丰台区、昌平区、朝阳区、西城区、石景山区、东城区、门头沟区、延庆区、密云区)

龙岩市(连城县、永定区、新罗区、长汀县、上杭县、武平县、漳平市)

张家口市(沽源县、怀来县、蔚县、宣化区、万全区、桥东区、桥西区、阳原县、尚义县、怀安县、涿鹿县、赤城县、下花园区、康保县、崇礼区、张北县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”