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全国服务区域：
济南市(平阴县、历下区、历城区、章丘区、市中区、商河县、钢城区、莱芜区、长清区、槐荫区、天桥区、济阳区)
淮安市(洪泽区、金湖县、盱眙县、淮阴区、涟水县、清江浦区、淮安区)
日喀则市(昂仁县、南木林县、江孜县、岗巴县、萨嘎县、吉隆县、仁布县、聂拉木县、白朗县、定结县、康马县、桑珠孜区、拉孜县、萨迦县、仲巴县、谢通门县、亚东县、定日县)
南京市(高淳区、建邺区、六合区、秦淮区、玄武区、江宁区、鼓楼区、溧水区、浦口区、栖霞区、雨花台区)
盐城市(阜宁县、射阳县、滨海县、亭湖区、大丰区、响水县、盐都区、东台市、建湖县)
呼和浩特市(武川县、赛罕区、土默特左旗、玉泉区、回民区、清水河县、托克托县、和林格尔县、新城区)
葫芦岛市(兴城市、南票区、绥中县、建昌县、龙港区、连山区)
伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、霍城县、新源县、霍尔果斯市、昭苏县、巩留县、伊宁县、奎屯市、伊宁市、特克斯县)
开封市(杞县、祥符区、尉氏县、通许县、禹王台区、龙亭区、兰考县、顺河回族区、鼓楼区)
大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)
四平市(梨树县、伊通满族自治县、铁东区、双辽市、铁西区)
沈阳市(新民市、铁西区、浑南区、和平区、辽中区、沈北新区、法库县、皇姑区、大东区、沈河区、康平县、于洪区、苏家屯区)
晋中市(寿阳县、和顺县、介休市、昔阳县、太谷区、榆次区、平遥县、左权县、祁县、灵石县、榆社县)
深圳市(宝安区、罗湖区、盐田区、南山区、龙华区、龙岗区、福田区、光明区、坪山区)
阿里地区(普兰县、措勤县、噶尔县、札达县、改则县、革吉县、日土县)
石家庄市(栾城区、晋州市、赞皇县、裕华区、行唐县、辛集市、高邑县、新华区、井陉矿区、桥西区、鹿泉区、赵县、无极县、平山县、元氏县、藁城区、新乐市、灵寿县、井陉县、深泽县、正定县、长安区)
南阳市(邓州市、新野县、桐柏县、社旗县、淅川县、宛城区、卧龙区、镇平县、南召县、西峡县、方城县、唐河县、内乡县)
抚州市(南丰县、临川区、黎川县、崇仁县、东乡区、宜黄县、广昌县、资溪县、南城县、金溪县、乐安县)
蚌埠市(淮上区、怀远县、固镇县、禹会区、龙子湖区、五河县、蚌山区)
阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、黑水县、茂县、松潘县、汶川县、红原县、若尔盖县、金川县、马尔康市、理县、壤塘县、九寨沟县、小金县)
吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)
海西蒙古族藏族自治州(天峻县、都兰县、德令哈市、格尔木市、乌兰县、茫崖市)
洛阳市(栾川县、嵩县、老城区、偃师区、宜阳县、汝阳县、瀍河回族区、西工区、新安县、洛龙区、孟津区、伊川县、涧西区、洛宁县)
定西市(漳县、临洮县、渭源县、通渭县、安定区、陇西县、岷县)
包头市(固阳县、东河区、青山区、达尔罕茂明安联合旗、九原区、土默特右旗、白云鄂博矿区、石拐区、昆都仑区)
丽江市(华坪县、古城区、永胜县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县)
保山市(龙陵县、腾冲市、施甸县、隆阳区、昌宁县)
铜川市(王益区、印台区、宜君县、耀州区)
牡丹江市(西安区、林口县、宁安市、爱民区、东宁市、海林市、东安区、穆棱市、绥芬河市、阳明区)
迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)
日照市(莒县、东港区、五莲县、岚山区)
大同市(灵丘县、云州区、新荣区、天镇县、浑源县、广灵县、左云县、云冈区、平城区、阳高县)
马鞍山市(当涂县、博望区、含山县、花山区、雨山区、和县)
宁波市(鄞州区、江北区、慈溪市、奉化区、海曙区、余姚市、象山县、北仑区、镇海区、宁海县)
兰州市(安宁区、永登县、皋兰县、西固区、榆中县、红古区、城关区、七里河区)
雅安市(名山区、汉源县、宝兴县、荥经县、芦山县、雨城区、天全县、石棉县)
宜昌市(长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、枝江市、当阳市、点军区、夷陵区、秭归县、宜都市、远安县、伍家岗区、猇亭区、兴山县、西陵区)
佳木斯市(汤原县、桦川县、富锦市、桦南县、郊区、东风区、抚远市、向阳区、前进区、同江市)
邯郸市(武安市、临漳县、永年区、邯山区、鸡泽县、峰峰矿区、广平县、馆陶县、成安县、肥乡区、涉县、大名县、邱县、复兴区、丛台区、魏县、曲周县、磁县)
营口市(鲅鱼圈区、盖州市、站前区、西市区、老边区、大石桥市)
钦州市(钦南区、灵山县、钦北区、浦北县)
临汾市(尧都区、洪洞县、浮山县、汾西县、吉县、永和县、翼城县、古县、乡宁县、大宁县、隰县、霍州市、侯马市、襄汾县、曲沃县、安泽县、蒲县)
果洛藏族自治州(甘德县、玛沁县、班玛县、达日县、久治县、玛多县)
天水市(甘谷县、秦州区、清水县、张家川回族自治县、麦积区、武山县、秦安县)
广元市(旺苍县、昭化区、剑阁县、青川县、利州区、朝天区、苍溪县)
济源市
伊春市(汤旺县、南岔县、乌翠区、铁力市、大箐山县、金林区、友好区、丰林县、伊美区、嘉荫县)
焦作市(博爱县、解放区、温县、山阳区、孟州市、沁阳市、马村区、修武县、中站区、武陟县)
甘孜藏族自治州(德格县、雅江县、泸定县、甘孜县、乡城县、丹巴县、九龙县、稻城县、白玉县、新龙县、道孚县、巴塘县、理塘县、炉霍县、色达县、石渠县、得荣县、康定市)
北京市(海淀区、房山区、昌平区、平谷区、密云区、石景山区、延庆区、门头沟区、东城区、通州区、顺义区、大兴区、怀柔区、西城区、朝阳区、丰台区)
天津市(红桥区、东丽区、河北区、北辰区、武清区、河西区、津南区、和平区、滨海新区、宁河区、蓟州区、南开区、河东区、西青区、宝坻区、静海区)
昌吉回族自治州(奇台县、昌吉市、阜康市、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、玛纳斯县)
武汉市(江汉区、东西湖区、江夏区、江岸区、武昌区、汉南区、汉阳区、洪山区、蔡甸区、硚口区、黄陂区、新洲区、青山区)
黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县)
廊坊市(香河县、大厂回族自治县、广阳区、霸州市、固安县、永清县、三河市、文安县、大城县、安次区)
景德镇市(浮梁县、乐平市、昌江区、珠山区)
郴州市(宜章县、资兴市、永兴县、桂东县、桂阳县、北湖区、汝城县、临武县、苏仙区、安仁县、嘉禾县)
九江市(瑞昌市、浔阳区、都昌县、庐山市、永修县、柴桑区、修水县、湖口县、武宁县、濂溪区、德安县、彭泽县、共青城市)
张掖市(民乐县、临泽县、高台县、山丹县、甘州区、肃南裕固族自治县)
龙岩市(永定区、新罗区、武平县、漳平市、连城县、长汀县、上杭县)
山南市(加查县、琼结县、隆子县、桑日县、扎囊县、措美县、洛扎县、贡嘎县、曲松县、乃东区、错那市、浪卡子县)
柳州市(柳南区、鱼峰区、鹿寨县、城中区、三江侗族自治县、柳江区、融水苗族自治县、柳北区、融安县、柳城县)
惠州市(博罗县、惠东县、龙门县、惠阳区、惠城区)
黑河市(五大连池市、北安市、孙吴县、嫩江市、逊克县、爱辉区)
长治市(潞城区、屯留区、上党区、黎城县、襄垣县、壶关县、平顺县、沁县、长子县、沁源县、武乡县、潞州区)
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内蒙古自治区
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出品：新浪财经上市公司研究院
作者：光心
2025年4月3日，中科飞测发布2024年年度报告，报告期内营业收入同比高增54.94%至13.80亿元，归母净利润却同比下降108.21%，录得1152.51万元的亏损。中科飞测于2023年5月上市，上市第二年便陷入亏损。
公司表示，归母净利润亏损主要是：（1）公司为打破国外对高端半导体质量控制设备的垄断，加大研发投入，报告期内研发投入共4.98亿元，同比增长118.17%；（2）为进一步促进公司核心人才队伍的建设和稳定，公司制定并实施了《2024年限制性股票激励计划》，报告期内股份支付费用增加。
在提升研发人员薪酬、实行股权激励以提升研发能力的同时，公司毛利端却因产品结构与会计准则调整等原因导致毛利率下降，公司采购端也显现出依赖日韩企业的迹象。此外，2024年公司大幅扩张产能，资产负债率与存货减值风险大幅提升。
总体来看，2024年中科飞测的亏损在于以当下短期投入换取未来长期回报，在进口替代再加速的当下，其未来能否迎来业绩修复，还有待时间检验。
研发投入翻倍增长涨薪加股权激励提升员工回报
中科飞测作为国内领先的高端半导体质量控制设备公司，为加快满足下游客户对高端半导体质量控制设备日益增长的需求，公司进一步加大新产品及现有产品向更前沿工艺的迭代升级等方面的研发投入。
2024年，公司研发费用同比高增118.17%至4.98亿元，远高于54.94%的营收增速。同期，公司研发费用率为36.07%，同比增长10.45个百分点。
拆细来看，中科飞测研发费用中占比最高的便是职工薪酬，2024年公司研发费用中的职工薪酬高达2.43亿元，占研发费用的比例接近50%。2024年职工薪酬同比高增75.71%，成为研发费用高增的重要原因。
从公司披露的数据来看，2024年中科飞测研发人员的数量与平均薪酬均发生了较大幅度的提升。2024年，公司研发人员数量为478人，较去年同期增加100人，同比高增26.46%。同时，公司研发人员平均薪酬达到62.97万元，较去年增长13.38万元，同比增长26.98%。
此外，2024年公司建立、健全公司长效激励约束机制，吸引和留住优秀人才，还实施了限制性股权激励计划。该计划共有激励对象113名，占公司员工总人数的12.91%，包括公司董事、高级管理人员、核心技术人员及技术（业务）骨干人员（不包括独立董事、监事）。
本次激励计划拟授予股票800万股，其中包括董事长兼总经理陈鲁在内的6名董事、高管及核心技术人员授予245万股，其他107名技术（业务）骨干人员授予480万股，预留75万股。授予标的股票价格为30.69元/股。
2024年由于限制性股票激励计划而确认的股份支付费用为8054.92万元，这进一步吞噬了公司利润。
销售端经历结构调整与毛利率下降采购端自主可控程度仍有提升空间
公司主要产品包括检测设备、量测设备和其他业务及服务，其中，检测设备毛利率水平较高，近年均在50%以上，而测量设备盈利能力则相对较低，近年约在40%水平。
早些年，中科飞测量测设备的营收占比持续压降，达到2022年的23.08%最低点。而近年，测量设备的营收贡献不断提升，2023年提升1.79个百分点至24.87%，2024年提升1.27个百分点至26.14%。
与此同时，毛利率更高的检测设备也出现盈利能力下降。据早先投资者交流活动中的问答，公司根据财政部最新的会计准则进行了会计政策变更，将部分质保费用从销售费用调整至成本中，导致毛利率有所降低。在此背景下，2024年公司检测设备业务毛利率下降4.65个百分点，落至52.52%。
受产品结构调整和主要产品盈利承压的影响，2024年公司综合毛利率显著下降，由前一年的52.62%下降至48.90%，下降了3.72个百分点。
而从分地区的营收结构来看，2024年公司境内业务收入同比高增55.68%，毛利率提升1个百分点，而境外业务收入同比下降61.60%，毛利率下降14.58个百分点。由此来看，以上所述的销售端产品结构与盈利能力的变动或也与境内外销售结构的调整有关。
在当下变幻莫测的国际贸易背景下，实现自主可控是半导体企业必须面对的重要课题，中科飞测在销售端已做出积极调整，而在采购端或许还有优化的空间。
据年报披露，中科飞测2024年对前五名供应商的采购额为4.83亿元，占年度采购总额的36.73%，由此计算，其2024年年度采购总额约13.15亿元，而同年总营收也仅有13.80亿元。
据招股说明书披露，公司采购主要为原材料，包括运动与控制系统类、光学类、电气类、机械加工件、机械标准件及其他部件。2020年到2022年，中科飞测第一大供应商一直为乐孜公司，其是一家日本企业，三年里对其采购金额占采购总额的比例分别为16.22%、14.55%、12.26%，已在逐年下降，但占比仍超10%。
此外，前五大供应商中还出现日本企业滨松光子学和韩国企业Soonhan的身影。
激进扩张产能押注未来负债率与存货减值压力同步提升
2024年，中科飞测进行了比较激进的产能扩张，当年检测设备和量测设备生产量分别为245台和139台，较上年同比增长96.00%和93.06%。
与此同时，公司固定资产同比增长54.48%至2.08亿元，在建工程同比增长835.18%至2.96亿元，存货同比增长57.08%至17.47亿元。公司表示，如果未来半导体行业政策发生重大不利变化，则会出现新增产能难以消化、新增折旧摊销影响公司盈利能力的风险。此外，存货的激增无疑也加大了跌价减值风险。
与此同时，资产端的扩张也随之加大了负债端的压力。2024年，中科飞测总负债达到17.70亿元，较上年同期增长74.06%。其资产负债率达到42.07%，较去年同期增长12.40个百分点。
在这个风险与机遇并存的时代，中科飞测显然选择了扩张投入、豪赌未来的激进之路。虽公司当下采购端仍对日韩企业存在一定依赖，且产能兑现期的研发与建设投入掏空了当下业绩，但随着半导体行业环境再次迎来变化、国产替代进程再次加速，中科飞测或许最终能以短期换长期，在未来走出新一轮成长之路。
新闻结尾
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