迈开腿给我尝一下你的味道：男生上门服务24小时接单电话,期待你的来

更新时间：2025-04-25 20:37:57　浏览次数： 139

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全国服务区域：

九江市(庐山市、瑞昌市、都昌县、湖口县、浔阳区、彭泽县、柴桑区、永修县、濂溪区、武宁县、德安县、共青城市、修水县)

松原市(扶余市、长岭县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县)

金华市(婺城区、东阳市、永康市、金东区、义乌市、磐安县、兰溪市、武义县、浦江县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、乌恰县、阿图什市)

陇南市(徽县、礼县、武都区、宕昌县、成县、两当县、西和县、文县、康县)

揭阳市(揭东区、揭西县、普宁市、惠来县、榕城区)

东莞市

淮北市(濉溪县、相山区、杜集区、烈山区)

昭通市(巧家县、威信县、镇雄县、鲁甸县、大关县、绥江县、盐津县、水富市、彝良县、昭阳区、永善县)

蚌埠市(固镇县、禹会区、五河县、蚌山区、淮上区、怀远县、龙子湖区)

衡水市(武强县、冀州区、阜城县、安平县、武邑县、枣强县、景县、深州市、饶阳县、桃城区、故城县)

金昌市(永昌县、金川区)

丽江市(玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、华坪县、永胜县、古城区)

扬州市(仪征市、高邮市、广陵区、宝应县、邗江区、江都区)

云浮市(云安区、云城区、新兴县、罗定市、郁南县)

双鸭山市(饶河县、岭东区、宝山区、尖山区、友谊县、四方台区、宝清县、集贤县)

阿里地区(日土县、措勤县、革吉县、改则县、普兰县、噶尔县、札达县)

天津市(武清区、宝坻区、滨海新区、西青区、和平区、北辰区、宁河区、河北区、河东区、东丽区、静海区、河西区、津南区、蓟州区、红桥区、南开区)

重庆市(铜梁区、大渡口区、江北区、开州区、北碚区、江津区、石柱土家族自治县、涪陵区、云阳县、酉阳土家族苗族自治县、綦江区、合川区、忠县、璧山区、垫江县、永川区、长寿区、秀山土家族苗族自治县、渝中区、南川区、奉节县、巫山县、丰都县、黔江区、大足区、巴南区、武隆区、彭水苗族土家族自治县、潼南区、巫溪县、万州区、渝北区、九龙坡区、南岸区、荣昌区、沙坪坝区、梁平区、城口县)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、普定县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、平坝区、关岭布依族苗族自治县)

石河子市(北屯市、五家渠市、阿拉尔市、胡杨河市、图木舒克市、可克达拉市、双河市、铁门关市、昆玉市、白杨市、新星市)

黄石市(阳新县、黄石港区、西塞山区、下陆区、大冶市、铁山区)

本溪市(平山区、本溪满族自治县、明山区、南芬区、桓仁满族自治县、溪湖区)

宜宾市(筠连县、翠屏区、兴文县、长宁县、珙县、屏山县、江安县、南溪区、叙州区、高县)

南平市(邵武市、武夷山市、政和县、松溪县、建瓯市、浦城县、顺昌县、延平区、光泽县、建阳区)

清远市(阳山县、清新区、清城区、连南瑶族自治县、连州市、连山壮族瑶族自治县、英德市、佛冈县)

洛阳市(偃师区、涧西区、新安县、伊川县、老城区、孟津区、汝阳县、西工区、宜阳县、嵩县、栾川县、洛宁县、瀍河回族区、洛龙区)

呼伦贝尔市(扎赉诺尔区、扎兰屯市、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂伦春自治旗、新巴尔虎右旗、额尔古纳市、牙克石市、陈巴尔虎旗、鄂温克族自治旗、满洲里市、根河市、阿荣旗、新巴尔虎左旗)

襄阳市(谷城县、襄城区、保康县、樊城区、老河口市、宜城市、襄州区、枣阳市、南漳县)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、格尔木市、茫崖市、天峻县、德令哈市、乌兰县)

赣州市(章贡区、龙南市、南康区、会昌县、大余县、全南县、赣县区、安远县、石城县、瑞金市、宁都县、上犹县、兴国县、定南县、崇义县、信丰县、于都县、寻乌县)

鞍山市(铁东区、千山区、岫岩满族自治县、立山区、海城市、铁西区、台安县)

日照市(五莲县、岚山区、莒县、东港区)

安阳市(安阳县、内黄县、汤阴县、文峰区、北关区、龙安区、滑县、林州市、殷都区)

贵阳市(清镇市、花溪区、南明区、修文县、观山湖区、云岩区、息烽县、开阳县、白云区、乌当区)

宿迁市(泗洪县、宿豫区、宿城区、沭阳县、泗阳县)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

内蒙古自治区

铁岭市(铁岭县、昌图县、清河区、调兵山市、银州区、开原市、西丰县)

海东市(民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、互助土族自治县、平安区、化隆回族自治县)

宜春市(上高县、靖安县、铜鼓县、丰城市、奉新县、万载县、高安市、袁州区、宜丰县、樟树市)

黔东南苗族侗族自治州(榕江县、天柱县、从江县、麻江县、黎平县、凯里市、雷山县、丹寨县、黄平县、岑巩县、镇远县、锦屏县、施秉县、三穗县、剑河县、台江县)

呼和浩特市(托克托县、清水河县、回民区、赛罕区、和林格尔县、玉泉区、土默特左旗、新城区、武川县)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、昌吉市、呼图壁县、玛纳斯县、阜康市、奇台县)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、突泉县、乌兰浩特市、阿尔山市、扎赉特旗)

包头市(九原区、昆都仑区、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、青山区、固阳县、土默特右旗、东河区、白云鄂博矿区)

许昌市(襄城县、鄢陵县、长葛市、建安区、禹州市、魏都区)

鸡西市(滴道区、密山市、麻山区、虎林市、鸡冠区、恒山区、城子河区、鸡东县、梨树区)

惠州市(惠阳区、惠东县、博罗县、惠城区、龙门县)

湖州市(南浔区、吴兴区、长兴县、安吉县、德清县)

肇庆市(德庆县、怀集县、封开县、高要区、鼎湖区、四会市、端州区、广宁县)

香港特别行政区

成都市(大邑县、武侯区、锦江区、简阳市、邛崃市、青羊区、蒲江县、崇州市、新津区、新都区、双流区、彭州市、金牛区、都江堰市、青白江区、金堂县、成华区、温江区、郫都区、龙泉驿区)

山南市(措美县、桑日县、乃东区、扎囊县、加查县、琼结县、洛扎县、贡嘎县、浪卡子县、错那市、曲松县、隆子县)

吕梁市(岚县、柳林县、汾阳市、离石区、孝义市、交城县、文水县、方山县、石楼县、交口县、中阳县、兴县、临县)

铜川市(王益区、印台区、宜君县、耀州区)

三沙市(南沙区、西沙区)

渭南市(临渭区、富平县、韩城市、白水县、华阴市、澄城县、潼关县、大荔县、合阳县、华州区、蒲城县)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、贞丰县、晴隆县、兴仁市、兴义市、安龙县、望谟县、普安县)

固原市(泾源县、西吉县、隆德县、彭阳县、原州区)

伊春市(南岔县、嘉荫县、乌翠区、铁力市、友好区、大箐山县、丰林县、汤旺县、金林区、伊美区)

南充市(蓬安县、阆中市、仪陇县、高坪区、顺庆区、西充县、嘉陵区、南部县、营山县)

温州市(瓯海区、永嘉县、苍南县、鹿城区、洞头区、龙港市、瑞安市、泰顺县、平阳县、龙湾区、乐清市、文成县)

张掖市(甘州区、临泽县、肃南裕固族自治县、山丹县、高台县、民乐县)

淮安市(涟水县、淮阴区、清江浦区、盱眙县、金湖县、淮安区、洪泽区)

茂名市(化州市、电白区、信宜市、高州市、茂南区)

濮阳市(南乐县、濮阳县、华龙区、范县、清丰县、台前县)

晋中市(介休市、寿阳县、和顺县、昔阳县、榆社县、榆次区、左权县、祁县、太谷区、平遥县、灵石县)

防城港市(上思县、防城区、港口区、东兴市)

娄底市(冷水江市、娄星区、新化县、涟源市、双峰县)

辽阳市(灯塔市、太子河区、辽阳县、文圣区、宏伟区、弓长岭区、白塔区)

威海市(荣成市、乳山市、文登区、环翠区)

滁州市(天长市、来安县、全椒县、定远县、明光市、凤阳县、琅琊区、南谯区)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、特克斯县、伊宁市、奎屯市、巩留县、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、霍城县、新源县、伊宁县、昭苏县)

雅安市(雨城区、荥经县、名山区、宝兴县、天全县、石棉县、芦山县、汉源县)

苏州市(虎丘区、张家港市、太仓市、常熟市、吴中区、姑苏区、相城区、昆山市、吴江区)

果洛藏族自治州(久治县、班玛县、达日县、玛沁县、玛多县、甘德县)

永州市(宁远县、蓝山县、祁阳市、双牌县、冷水滩区、道县、零陵区、新田县、江永县、东安县、江华瑶族自治县)

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梧州市(蒙山县、岑溪市、长洲区、苍梧县、藤县、龙圩区、万秀区)

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嘉峪关市

邢台市(南宫市、临城县、柏乡县、宁晋县、沙河市、南和区、新河县、广宗县、襄都区、信都区、清河县、威县、隆尧县、临西县、巨鹿县、任泽区、平乡县、内丘县)

澳门特别行政区

黔南布依族苗族自治州(福泉市、独山县、荔波县、平塘县、龙里县、三都水族自治县、长顺县、贵定县、惠水县、罗甸县、瓮安县、都匀市)

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阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

信阳市(商城县、新县、息县、潢川县、浉河区、固始县、淮滨县、平桥区、罗山县、光山县)

莆田市(秀屿区、荔城区、仙游县、城厢区、涵江区)

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舟山市(定海区、岱山县、普陀区、嵊泗县)

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海北藏族自治州(海晏县、刚察县、门源回族自治县、祁连县)

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西藏自治区

长沙市(宁乡市、芙蓉区、开福区、天心区、岳麓区、长沙县、望城区、雨花区、浏阳市)

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　　来源：紫金天风期货研究所

　　【20250418】【铝专题】铝的预期与兑现（3-4月）

　　小结

预期方面，我们预计当前铝成本端随着氧化铝价格的逐步筑底，其成本的下行空间较小，电解铝的平均成本将在16000-17000元/吨的区间内震荡。利润方面，由于当前关税的冲击，我们下调了全球范围内的铝消费预期，我们预计铝过剩量将由之前预计的13万吨扩大至62万吨，2025年铝的利润中枢或将进一步下移。

短期内的兑现方面，当前铝成本的下移已然初步兑现，氧化铝当前虽然仍处于过剩的态势，但我们认为其下行空间较为有限，铝成本进一步下行的可能性较低；利润层面，当前电解铝利润扔处于较高的位置，但边际的供应利润（进口、废铝）已然开始逐步走弱。

展望未来，我们预计未来铝的交易将会逐步集中在利润端的变化，同时随着关税冲击的逐步发酵，我们预计铝价将会进一步的承压。

　　成本：下行空间较小

　　电解铝其余成本（动力煤、预焙阳极）在2024年整体保持稳定运行，进入由于其过剩的情形，2025年我们预计这两板块的成本仍将保持稳定运行。

　　因此我们认为，随着氧化铝的价格逐步回落至3000元/吨以下，我们预计2025年的电解铝成本运行中枢将逐步回落至16000-17000元/吨之间。

数据来源：爱泽咨询、SMM、紫金天风期货风云

　　利润：焦灼

　　铝元素供应的构成

　　其一，与铜不太相似的是，铝在实际终端应用的层面多以合金的形式存在，在估算实际需求的时候，我们均以铝合金的需求作为推测的目标；

　　其二，由于铝元素加工环节的产能处于极为过剩的情形，因此不是供应环节的关键因素，因此我们对于铝供应的分析将集中在铝元素的供应环节，即原铝+废铝的总供应量。

　　因此，我们认为，当前沪铝价格所表达的并非铝锭而是全口径铝元素供给的价格。

数据来源：紫金天风期货研究所

　　铝利润的定义

　　随着供给侧改革的深入以及铝消费需求的扩张，从元素平衡的角度来看，我们发现当前国内的电解铝产能基本无法满足国内铝材以及铝元素的消耗，全市场元素的平衡仍需要进口铝锭以及废铝的供应补充。

　　同时，这样的市场供需结构带来了铝利润运行的两个十分重要的特征：

　　1．除极个别供应扰动时期，国内铝厂处于全体盈利的态势（现金利润）；

　　2．铝利润边际变化的锚由电解铝厂转向进口铝锭以及废铝的供应。

数据来源：SMM、紫金天风期货研究所

　　宏观视角的预期

　　从宏观经济增长的角度来看我们认为铝消费将呈现出以下特征：

　　居民消费相关的铝消费会较2024年增速有所扩大；

　　建筑板块的跌幅会有所收敛；

　　与铝需求强相关的制造业投资与出口需求增速会有所放缓；

　　整体铝消费增速会有所放缓。

　　需求：增张预计进一步回落

　　结合宏观与基本面分析，相比于2025年二季报的需求模型，我们对于当前的需求做出以下调整：

　　1、我们整体下调了与出口强相关的铝需求板块的增长预期，如我们将包装、耐用品板块等板块的需求增长预期由6%下调至4%；2、同时鉴于与海外制造业投资收到政治不确定性的放缓，我们将铝材出口的出口增速由0%下调至-5%；3、同时我们依旧维持了对于新能源板块的需求增量预期；4、鉴于目前房地产板块经济的筑底以及基建板块的启动我们维持着房地产板块跌幅收敛的预期。

　　总体而言，相比于二季报中的需求，我们将国内总体需求预期下调至0.87%。

数据来源：紫金天风期货研究所

　　全球平衡：收敛

　　海外方面，相比于二季报，我们下调了对于海外需求增长的预期，我们东南亚的需求增速下调至0%，将印度的需求增速由10%下调至8%，将日韩的需求增速下调至-1%，总体而言，我们预计2025年全年的需求增速约为1.86%，依旧处于疫情以后偏高的水平，若后续出现其他宏观方面的扰动，我们或将进一步下调海外的需求预期；

　　平衡方面，从全球平衡的角度来看，我们预计2025年铝全球过剩量或将较2024年增加25万吨至62万吨，我们预计2025年电解铝利润的重心或将较2024年有所下浮。

数据来源：CRU、紫金天风期货研究所

　　短期的情况

　　供给

　　云南电解铝春季将不会减产

　　目前云南地区逐步进入旱季，金沙江、澜沧江流域降水逐步开始减少，但受益于前期丰沛的降水，当地储水较为充足；

　　减产方面，南方电网称云南地区电力储备充足，可保证旱季云南电解铝厂生产。

数据来源：紫金天风期货风云

　　电解铝产量处于高位废铝边际供应弹性仍存

　　电解铝产量方面，上周电解铝产量为83.8万吨/周，较上周增加0.3万吨；

　　废铝方面，当前废铝边际供应同比变化仍然与精废价差边际变化相符，并未出现明显的边际供应弹性僵化的问题。

数据来源：SMM、紫金天风期货风云

　　海外：需求走弱

　　海外

数据来源：紫金天风期货风云

　　短期需求变化：下游&库存

　　铝下游开工回缩

　　下游开工方面，除去由于其自身特性出现了季节性的回升，其余板块的开工率均出现了较为明显的下滑；

　　分版块来看，各板块中与出口相关性最强的铝箔、铝板带板块的开工率下行最为明显。

数据来源：SMM、紫金天风期货风云

　　库存：反向替代主导下的去库

　　绝对库存位置方面，由于铝产业链就地转化率的提升，当前的库存处于偏低的位置，并不能将偏低的库存直接理解为需求很好；

　　库存的边际变化方面，节后的出库增加更多的与精废价差大幅回落后电解铝对于废铝的反向替代有关。

　　利润：较为畸形

　　利润：畸形

　　铝元素各类供应利润整体仍存在着横向的分配不均的情况，其中原铝的供应利润整体较其他的板块的更为坚挺，收到氧化铝价格下跌至2800-2900元/吨以及动力煤价格等成本端价格下跌的影响，当前铝的利润在价格下跌后仍维持在高位，进口利润方面，由于海外的恐慌性下跌铝锭进口利润有所修复，但当前依旧重新进入下行通道，精废价差在节后依旧进入明显的下行空间。

　　下游利润方面，当前铝材出口利润、ADC12合金的供应利润已经进入下行通道，我们认为当前关税冲击对于铝产业链的冲击已然在下游兑现，但影响至电解铝价格方面仍需要一定的时间。

数据来源：SMM、紫金天风期货风云

　　未来的展望

　　展望

　　从未来的各项指标展望来看，需求端我们预计当前总体上的需求将会逐步走弱；

　　从出口层面来看，随着关税冲击对于出口的影响开始逐步发酵，我们预计未来一段时间内出口对于有色金属需求的压制将开始逐步的兑现；

　　从内需层面来看，当前3月社会融资数据显示当前来自企业已经居民部门端的融资额度较弱，后续内需的内生动力不足，同时随着市场走出旺季，我们预计若无较强的刺激政策，短期内的铝需求将会逐步走弱。

　　展望（汽车）

数据来源：紫金天风期货风云

　　展望（国内工业生产）

数据来源：紫金天风期货风云

　　前瞻性指标：弱化