人生重来器，在不同地区的发展差异

400电话：123456（点击咨询）

人生重来器，在不同地区的发展差异各观看免费《今日汇总》

人生重来器，在不同地区的发展差异各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

人生重来器，在不同地区的发展差异观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

人生重来器，在不同地区的发展差异观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

人生重来器，在不同地区的发展差异各区点热线观看免费《今日发布》

人生重来器，在不同地区的发展差异电话

7天观看免费人工电话为您、人生重来器，在不同地区的发展差异团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

人生重来器，在不同地区的发展差异各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

人生重来器，在不同地区的发展差异电话区域：

芜湖市(弋江区、无为市、繁昌区、南陵县、镜湖区、湾沚区、鸠江区)

湖州市(安吉县、长兴县、德清县、吴兴区、南浔区)

江门市(蓬江区、台山市、鹤山市、开平市、新会区、恩平市、江海区)

松原市(长岭县、扶余市、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县)  曲靖市(马龙区、罗平县、会泽县、富源县、沾益区、师宗县、宣威市、麒麟区、陆良县)

临沧市(临翔区、镇康县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、云县、永德县、耿马傣族佤族自治县)

台州市(玉环市、仙居县、路桥区、椒江区、温岭市、天台县、三门县、临海市、黄岩区)

衡阳市(耒阳市、珠晖区、常宁市、石鼓区、雁峰区、南岳区、衡东县、祁东县、衡山县、蒸湘区、衡南县、衡阳县)

焦作市(博爱县、温县、山阳区、中站区、马村区、解放区、武陟县、修武县、沁阳市、孟州市)  平凉市(庄浪县、华亭市、泾川县、崇信县、静宁县、灵台县、崆峒区)

汕头市(澄海区、潮南区、金平区、潮阳区、濠江区、龙湖区、南澳县)

临沂市(蒙阴县、兰山区、罗庄区、费县、平邑县、沂水县、兰陵县、郯城县、沂南县、河东区、莒南县、临沭县)

长春市(双阳区、二道区、朝阳区、德惠市、九台区、榆树市、绿园区、公主岭市、宽城区、南关区、农安县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、博乐市、阿拉山口市)

娄底市(新化县、涟源市、娄星区、冷水江市、双峰县)

大庆市(红岗区、林甸县、萨尔图区、让胡路区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、龙凤区、大同区)

那曲市(申扎县、巴青县、班戈县、双湖县、比如县、聂荣县、索县、色尼区、尼玛县、安多县、嘉黎县)

上海市(青浦区、普陀区、奉贤区、宝山区、闵行区、长宁区、杨浦区、松江区、虹口区、嘉定区、黄浦区、静安区、金山区、徐汇区、浦东新区、崇明区)

运城市(新绛县、垣曲县、稷山县、平陆县、永济市、芮城县、闻喜县、夏县、临猗县、万荣县、河津市、盐湖区、绛县)

内江市(市中区、威远县、隆昌市、东兴区、资中县)

湘潭市(雨湖区、湘乡市、韶山市、岳塘区、湘潭县)

鄂尔多斯市(鄂托克旗、达拉特旗、乌审旗、准格尔旗、鄂托克前旗、杭锦旗、伊金霍洛旗、康巴什区、东胜区)

泸州市(古蔺县、龙马潭区、纳溪区、合江县、泸县、叙永县、江阳区)

韶关市(仁化县、翁源县、浈江区、南雄市、新丰县、始兴县、乳源瑶族自治县、乐昌市、曲江区、武江区)

鞍山市(千山区、海城市、铁东区、立山区、台安县、铁西区、岫岩满族自治县)

锦州市(北镇市、古塔区、义县、太和区、凌河区、黑山县、凌海市)

济南市(历下区、钢城区、天桥区、商河县、章丘区、平阴县、济阳区、莱芜区、市中区、历城区、长清区、槐荫区)

深圳市(光明区、坪山区、龙华区、宝安区、南山区、龙岗区、罗湖区、盐田区、福田区)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

400电话：123456（点击咨询）

人生重来器，在不同地区的发展差异各观看免费《今日汇总》《今日发布》

人生重来器，在不同地区的发展差异各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

人生重来器，在不同地区的发展差异观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

人生重来器，在不同地区的发展差异观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

人生重来器，在不同地区的发展差异各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

人生重来器，在不同地区的发展差异电话

7天观看免费人工电话为您、人生重来器，在不同地区的发展差异团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

人生重来器，在不同地区的发展差异中心2025已更新(今日/推荐)

人生重来器，在不同地区的发展差异电话区域：

苏州市(张家港市、昆山市、常熟市、姑苏区、太仓市、吴中区、相城区、吴江区、虎丘区)

天津市(西青区、河西区、静海区、北辰区、宁河区、河北区、滨海新区、红桥区、津南区、武清区、东丽区、蓟州区、和平区、宝坻区、河东区、南开区)

吉林市(丰满区、桦甸市、昌邑区、磐石市、蛟河市、船营区、永吉县、舒兰市、龙潭区)

巴彦淖尔市(五原县、乌拉特后旗、杭锦后旗、乌拉特前旗、磴口县、临河区、乌拉特中旗)  烟台市(蓬莱区、栖霞市、莱山区、海阳市、福山区、莱阳市、龙口市、牟平区、招远市、莱州市、芝罘区)

宁波市(奉化区、江北区、余姚市、宁海县、海曙区、慈溪市、象山县、镇海区、鄞州区、北仑区)

德州市(齐河县、乐陵市、平原县、夏津县、宁津县、陵城区、德城区、临邑县、禹城市、武城县、庆云县)

常州市(钟楼区、溧阳市、新北区、武进区、天宁区、金坛区)辽源市(西安区、龙山区、东丰县、东辽县)

邯郸市(永年区、馆陶县、峰峰矿区、武安市、邱县、复兴区、成安县、肥乡区、广平县、邯山区、涉县、丛台区、临漳县、曲周县、大名县、鸡泽县、磁县、魏县)  珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

牡丹江市(绥芬河市、西安区、东宁市、阳明区、穆棱市、宁安市、东安区、海林市、林口县、爱民区)

东营市(利津县、广饶县、河口区、垦利区、东营区)

蚌埠市(五河县、禹会区、蚌山区、淮上区、固镇县、龙子湖区、怀远县)黄石市(黄石港区、阳新县、大冶市、下陆区、铁山区、西塞山区)

固原市(隆德县、西吉县、原州区、泾源县、彭阳县)

天水市(甘谷县、武山县、张家川回族自治县、秦州区、清水县、秦安县、麦积区)

淮安市(清江浦区、淮阴区、洪泽区、淮安区、盱眙县、金湖县、涟水县)

乐山市(峨眉山市、五通桥区、金口河区、沐川县、马边彝族自治县、夹江县、市中区、沙湾区、犍为县、井研县、峨边彝族自治县)

本溪市(溪湖区、平山区、南芬区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、明山区)

绥化市(望奎县、海伦市、绥棱县、安达市、肇东市、兰西县、庆安县、北林区、明水县、青冈县)

黔东南苗族侗族自治州(雷山县、施秉县、三穗县、岑巩县、剑河县、丹寨县、黎平县、从江县、天柱县、榕江县、黄平县、凯里市、麻江县、锦屏县、镇远县、台江县)

嘉峪关市

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

海口市(龙华区、琼山区、秀英区、美兰区)

景德镇市(浮梁县、珠山区、昌江区、乐平市)

孝感市(孝昌县、应城市、汉川市、云梦县、大悟县、孝南区、安陆市)

连云港市(连云区、海州区、灌云县、东海县、赣榆区、灌南县)

锡林郭勒盟(正蓝旗、苏尼特右旗、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、苏尼特左旗、镶黄旗、二连浩特市、多伦县、西乌珠穆沁旗、太仆寺旗、阿巴嘎旗)

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：IPO再融资组/郑权

　　4月14日晚间，江波龙发布公告称，公司港股IPO申请获中国证监会接受，距港股上市向前推进了一步。

　　2022年8月，江波龙在A股上市，募资23.38亿元。在2019-2021年上市前的三年，江波龙净利润从1.28亿元飙升至10.13亿元，三年增长7倍。然而在上市当年，江波龙扣非归母净利润大降95%，第二年巨亏8.8亿元，迅速“变脸”。

　　不少投资者对江波龙上市前盈利指数级增长与上市后盈利大降迅速巨亏产生质疑。与同行公司相比，江波龙净利润大起大落的情况颇为异常。此外，江波龙招股书披露的数据与联芸科技披露的数据有较大差异，江波龙年报披露的核心财务数据与港股IPO招股书披露的数据又有很大差异，公司财务数据的真实性需要打上大大的问号。

　　IPO前三年净利润暴增7倍上市当年扣非净利润大降95%第二年巨亏8.8亿元

　　资料显示，江波龙主要从事Flash及DRAM存储器的研发、设计和销售，司拥有嵌入式存储、固态硬盘、移动存储和内存条四大产品线。

　　2022年8月，江波龙在A股创业板上市，募资23.38亿元，中信建投保荐。

　　IPO前的2019-2021年，江波龙分别实现营业收入57.21亿元、72.76亿元、97.49亿元，同比分别增长35.29%、27.19%、33.99%；分别实现归母净利润1.28亿元、2.76亿元、10.13亿元，同比分别增长326.73%、115.48%、266.73%。

　　A股创业板上市前三年，江波龙净利润激增7倍。但在上市当年的2022年，江波龙的扣非归母净利润就大幅下降至0.38亿元，同比下降95.92%。

　　到了2023年，江波龙扣非归母净利润为-8.82亿元，巨亏近9亿元，上市后业绩“变脸”速度快、幅度大。

　　江波龙表示，2022年以来，受疫情反复、俄乌冲突以及全球通胀高企等不利因素影响，全球经济下行风险加剧，市场需求持续疲软，特别是下半年存储市场供大于求，量价齐跌，2022年业绩大幅下滑。2023年，公司所在的存储行业，受到终端消费需求萎靡以及相关不利宏观因素的影响，大幅亏损。

　　按照江波龙的解释，公司业绩“大变脸”主要受宏观、行业影响。事实上，江波龙的同行可比公司并没有出现净利润如此巨大的波动。

　　A股IPO招股书中，江波龙SmartGlobal（SGH.O，无法查询财务数据）、威刚（3260.TWO）、海盗船（CRSR.O）和创见（2451.TW）作为同行可比公司。

　　Wind数据显示，威刚、创见信息、CORSAIRGAMING三家公司2021年的归母净利润分别较2019年增长404.35%、46.52%、-1302.76%，皆远远低于江波龙同期的690%。

　　2023年，江波龙由盈利转巨亏，威刚净利润同比增长69.89%；创见信息净利润降幅仅19.13%，CORSAIRGAMING净利润同比增长95.24%。

　　由此可见，江波龙A股IPO前夕的净利润暴增与上市后净利润暴跌、迅速转亏，与同行可比公司并没有一致性。

　　根据《中国注册会计师协会关于印发<审计技术提示第1号——财务欺诈风险>的通知》（已废止），“与同行业的其他公司相比，获利能力过高或增长速度过快”，是值得关注的预警信号。因此，江波龙的IPO前夕净利润暴增的情况值得关注。

　　此外，公司净利润与经营净现金流的严重背离也值得高度关注。2019-2024年，公司六年的扣非归母净利润合计6.69亿元，经营活动产生的现金流净额为-48.74亿元，严重背离。

　　根据上述文件，“经营活动产生的现金流量净额连年为负值，或虽然账面盈利且利润不断增长，但经营活动没有带来正的现金流量净额”也是值得关注的财务预警信号。

　　核心财务数据严重“打架”

　　江波龙的大起大落的盈利数据不仅与同行公司不一致，而且公司A股IPO招股书的数据，上市后披露的核心数据，出现了多处严重矛盾的情况。

　　据关联方联芸科技招股书，公司2019年至2021年SSD主控芯片销售均价为13.78元/颗、12.59元/颗、11.57元/颗。

　　值得关注的是，江波龙是联芸科技2019-2021年前三大客户，销售金额分别占同期营业收入比为18.07%、14.87%、16.43%。江波龙招股书披露，公司2019年至2021年采购SSD主控芯片的单价分别为2.14元/颗、1.9元/颗、2.21元/颗，与联芸科技披露的数据存在严重差异。

　　江波龙的年报财务数据还与港股IPO招股书有很大差异。如公司年报披露的2022-2024年的毛利率分别为12.4%、8.19%、19.05%，港股IPO招股书披露的同期数据分别为10.4%、4.7%、15.8%，与年报披露的数据差异很大。

　　不仅综合毛利率存在较大差异，江波龙细分产品的毛利率也有很大差异，以2024年为例，年报披露的嵌入式存储、移动存储、固态硬盘系列产品的毛利率分别为17.45%、29.51%、15.93%，港股IPO招股书披露的数据分别为13.8%、28%、14.4%，也有很大差异。

　　值得注意的是，江波龙年报披露的营业收入数据与港股IPO披露的数据一致，2022-2024年的数据都是83.3亿元、101.25亿元、174.64亿元，并且细分产品收入也相同，但为何毛利率有如此之大的差异？公司财务数据的真实性有待检验。

　　刚扭亏就分红

　　江波龙本次香港IPO募资金额拟用于用于扩大公司的整体产能，从而增强公司的内部生产能力；增强公司在关键领域的独立研发及创新能力，包括存储器及主控芯片设计、固件设计、封装基板设计及测试技术等；加强公司的销售及营销，从而提高公司自有品牌的全球知名度及培养客户忠实度；及用于营运资金及其他一般公司用途。

　　值得关注的是，江波龙刚刚在2022年8月通过IPO募资23.38亿元，不到三年又要上市募资。

　　2022年及2024年，江波龙分別宣派现金股息人民币1.98亿元及1.04亿元，合计3.02亿元，相当于两年内扣非归母净利润总和的147%。

　　尤其是2024年的1.04亿元的分红十分值得关注，江波龙分红时间是2024年10月，属于2024年上半年分红。2024年上半年，江波龙刚扭亏为盈，就迫不及待分红。

　　2024年末，江波龙实控人蔡华波及蔡丽江分别直接持有江波龙38.96%及3.53%的股权，2022年和2024年的两次分红，两位实控人合计从江波龙分走了约1.29亿元。

　　2024年第三季度、第四季度，江波龙扣非归母净利润分别为-0.42亿元、-3.3亿元，较上半年两个季度的盈利又转亏。

　　江波龙分红的争议点还包括公司有息负债压顶、经营活动产生的现金流净额常年为负，在有募资需求的情况下刚扭亏就要巨额分红。

　　截至2024年年末，江波龙短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款、应付债券、租赁负债合计77.66亿元，同期账面上的货币资金及交易性金融资产合计不到12亿元。