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更新时间：2025-04-23 15:31:37　浏览次数： 993

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舟山市(普陀区、定海区、岱山县、嵊泗县)

玉树藏族自治州(称多县、囊谦县、治多县、玉树市、杂多县、曲麻莱县)

榆林市(佳县、子洲县、府谷县、吴堡县、清涧县、靖边县、米脂县、神木市、榆阳区、定边县、绥德县、横山区)

濮阳市(华龙区、台前县、范县、清丰县、濮阳县、南乐县)

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襄阳市(老河口市、南漳县、保康县、谷城县、宜城市、樊城区、襄州区、枣阳市、襄城区)

商丘市(夏邑县、宁陵县、睢县、永城市、虞城县、民权县、梁园区、柘城县、睢阳区)

梧州市(岑溪市、万秀区、长洲区、龙圩区、苍梧县、藤县、蒙山县)

合肥市(蜀山区、庐江县、巢湖市、肥西县、庐阳区、瑶海区、长丰县、包河区、肥东县)

驻马店市(正阳县、确山县、驿城区、平舆县、遂平县、汝南县、上蔡县、新蔡县、泌阳县、西平县)

贵阳市(观山湖区、开阳县、息烽县、花溪区、修文县、南明区、云岩区、白云区、乌当区、清镇市)

肇庆市(四会市、德庆县、广宁县、端州区、封开县、鼎湖区、高要区、怀集县)

大庆市(肇源县、林甸县、大同区、红岗区、让胡路区、肇州县、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区)

山南市(曲松县、隆子县、扎囊县、错那市、琼结县、洛扎县、乃东区、加查县、桑日县、贡嘎县、浪卡子县、措美县)

金昌市(永昌县、金川区)

漳州市(长泰区、平和县、漳浦县、云霄县、诏安县、南靖县、东山县、龙文区、龙海区、芗城区、华安县)

萍乡市(安源区、湘东区、上栗县、芦溪县、莲花县)

广州市(海珠区、番禺区、从化区、白云区、天河区、荔湾区、增城区、黄埔区、南沙区、越秀区、花都区)

延边朝鲜族自治州(延吉市、敦化市、和龙市、图们市、汪清县、龙井市、珲春市、安图县)

通辽市(霍林郭勒市、科尔沁区、开鲁县、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、库伦旗、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、阿合奇县、乌恰县)

岳阳市(平江县、君山区、岳阳县、湘阴县、华容县、云溪区、临湘市、岳阳楼区、汨罗市)

达州市(达川区、大竹县、渠县、万源市、通川区、宣汉县、开江县)

龙岩市(永定区、新罗区、长汀县、武平县、上杭县、漳平市、连城县)

喀什地区(疏勒县、伽师县、岳普湖县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、叶城县、巴楚县、泽普县、喀什市、英吉沙县、疏附县)

太原市(杏花岭区、迎泽区、清徐县、古交市、尖草坪区、娄烦县、小店区、晋源区、阳曲县、万柏林区)

连云港市(灌云县、连云区、灌南县、赣榆区、海州区、东海县)

鞍山市(千山区、台安县、立山区、海城市、铁东区、铁西区、岫岩满族自治县)

晋中市(介休市、太谷区、左权县、昔阳县、灵石县、平遥县、和顺县、榆次区、寿阳县、祁县、榆社县)

忻州市(原平市、保德县、五寨县、岢岚县、五台县、定襄县、忻府区、宁武县、静乐县、神池县、偏关县、河曲县、繁峙县、代县)

无锡市(梁溪区、锡山区、江阴市、新吴区、滨湖区、惠山区、宜兴市)

上海市(黄浦区、青浦区、奉贤区、静安区、金山区、嘉定区、长宁区、虹口区、闵行区、崇明区、普陀区、宝山区、浦东新区、杨浦区、松江区、徐汇区)

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鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

柳州市(鹿寨县、柳北区、柳城县、柳江区、柳南区、城中区、融水苗族自治县、三江侗族自治县、鱼峰区、融安县)

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焦作市(解放区、马村区、孟州市、修武县、山阳区、温县、博爱县、武陟县、中站区、沁阳市)

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惠州市(惠城区、惠阳区、博罗县、龙门县、惠东县)

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荆门市(钟祥市、东宝区、京山市、沙洋县、掇刀区)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

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洛阳市(汝阳县、嵩县、瀍河回族区、涧西区、洛龙区、偃师区、孟津区、西工区、伊川县、老城区、洛宁县、新安县、宜阳县、栾川县)

天津市(红桥区、北辰区、津南区、西青区、宁河区、河北区、武清区、宝坻区、河东区、河西区、东丽区、蓟州区、和平区、南开区、静海区、滨海新区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

吕梁市(石楼县、兴县、孝义市、文水县、临县、岚县、中阳县、离石区、交城县、汾阳市、柳林县、交口县、方山县)

长春市(南关区、榆树市、德惠市、公主岭市、二道区、宽城区、双阳区、朝阳区、绿园区、农安县、九台区)

贺州市(八步区、平桂区、钟山县、昭平县、富川瑶族自治县)

河源市(源城区、连平县、东源县、和平县、紫金县、龙川县)

来宾市(合山市、金秀瑶族自治县、忻城县、象州县、武宣县、兴宾区)

桂林市(龙胜各族自治县、七星区、恭城瑶族自治县、秀峰区、荔浦市、全州县、平乐县、叠彩区、资源县、阳朔县、永福县、象山区、临桂区、灌阳县、灵川县、雁山区、兴安县)

甘孜藏族自治州(乡城县、得荣县、巴塘县、康定市、新龙县、色达县、稻城县、道孚县、雅江县、甘孜县、德格县、理塘县、泸定县、石渠县、九龙县、炉霍县、丹巴县、白玉县)

宁夏回族自治区

南充市(营山县、顺庆区、南部县、西充县、高坪区、蓬安县、嘉陵区、阆中市、仪陇县)

海南藏族自治州(贵南县、共和县、同德县、兴海县、贵德县)

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　　证券时报记者孙翔峰

　　近日，央行公布的两个期限品种的贷款市场报价利率（LPR）与上月相比均保持不变，此前市场所期待的“降息”未能实现。不过，债市对这一情况反应较为平淡，10年期国债到期收益率虽有小幅上行，但仍稳定维持在1.7%左右的水平。

　　“我认为政策层暂时按兵不动不会对市场带来过多影响。因为从中期角度看，大多数机构对货币宽松的预期仍然较高。”上海一家资管机构的债券交易人员对证券时报记者表示，这些预期足够支撑利率维持低位。

　　LPR“降息”预期落空

　　4月21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年4月LPR：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，两个期限品种的LPR较上月均维持不变。

　　虽然没有“降息”让一些交易人员感到失望，但也有不少机构人士认为，短期不“降息”也在预期之内。

　　中证鹏元研发部高级研究员李席丰对证券时报记者表示：“首先，4月以来央行7天期逆回购利率保持不变，LPR的定价基础没有变化。其次，一季度经济取得良好开局，叠加股市修复较强、流动性缺口较小，4月调降LPR的必要性下降。最后，当前银行净息差、企业和个人的贷款利率都处于历史低位，银行缺乏进一步下调LPR的动力。”

　　国金资管固收团队也向证券时报记者分享了类似的观点。该团队认为，目前仍需时间观察美国所谓“对等关税”等外围变化对经济的影响，当前或并非降息合意时点。另外，去年四季度银行净息差环比收窄至1.52%，降息或需等待银行负债端成本下降。

　　“4月以来央行7天期逆回购利率保持不变。这意味着4月LPR报价的定价基础并未发生变化，已在很大程度上预示4月LPR报价会保持不动。”东方金诚首席宏观分析师王青也对证券时报记者表示，当前银行净息差处于历史低位，报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。总体上看，LPR报价连续6个月按兵不动，背后是过去两个季度GDP（国内生产总值）增速均达5.4%，走势偏强。因此，尽管今年货币政策基调已从稳健转变为适度宽松，但下调LPR报价的迫切性仍不强。

　　货币宽松预期不改

　　虽然短期降息、降准都没有落地，但机构人士对于货币宽松的预期仍然没有改变。

　　国金资管固收团队分析，5月或为债市阶段性供给高峰，降准可配合银行降低成本，因此预计二季度降准落地概率较大。

　　“宏观政策托举力度有望进一步增强，出台节奏也将加快，叠加政府债发行提速，二季度有望迎来降准降息。”李席丰预计，降准可能早于降息落地，预计降准在4月下旬或者5月落地的概率较大，降息可能在5月至7月之间落地。

　　王青也表示，二季度“择机降准降息”时机已经成熟。“这意味着下一步有力度的政策性降息将会带动LPR报价下行，进而引导企业和居民贷款利率下调，较大幅度地降低实体经济的融资成本。这是当前促消费、扩投资，大力提振内需，对冲潜在外需放缓，切实增强宏观经济韧性的有效措施之一。”

　　债市仍可看高一线

　　由于宽松预期十足，当前机构对于债市普遍感到乐观。

　　“从我们了解的情况看，大多数机构认为债市还有比较好的机会。特别是今年债市开局不利，4月的上涨又太快太猛，很多机构全年收益并不好看，一些机构也在等待机会加仓。”前述债券交易人员表示，“货币宽松会给很多后面入场的资金提供底气。”

　　李席丰也对记者表示，“如果降准降息落地，资金面将转向均衡偏松，利率曲线可能陡峭化，长债利率下行空间将进一步打开。如果宽松幅度不及预期，止盈资金增多，债市可能小幅调整。”

　　国金资管固收团队也持有乐观态度。该团队表示，当前资金价格仍制约利率下行，目前银行间杠杆率位于历史较低位，降准或降息落地后资金有望转暖，进而带动配置力量回归，推动利率维持偏强运行，若降准降息幅度超预期，长端利率或有向下突破1月前低的可能。

　　不过，也有一些更加谨慎的观点。“当前债市已在较大程度上透支了未来的货币宽松预期。”王青认为，这就意味着即使二季度降息降准落地，10年期国债收益率在现有基础上进一步走低的空间也不大。

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