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邵阳市(城步苗族自治县、绥宁县、武冈市、双清区、新邵县、邵东市、大祥区、洞口县、新宁县、邵阳县、隆回县、北塔区)

达州市(大竹县、达川区、渠县、开江县、通川区、宣汉县、万源市)

郑州市(中原区、登封市、巩义市、新密市、新郑市、金水区、惠济区、管城回族区、中牟县、二七区、荥阳市、上街区)

渭南市(韩城市、白水县、澄城县、蒲城县、华州区、合阳县、富平县、临渭区、华阴市、大荔县、潼关县)  张掖市(临泽县、肃南裕固族自治县、高台县、山丹县、甘州区、民乐县)

丽江市(古城区、玉龙纳西族自治县、华坪县、宁蒗彝族自治县、永胜县)

五指山市(东方市、昌江黎族自治县、琼海市、定安县、澄迈县、临高县、陵水黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县、万宁市、乐东黎族自治县、文昌市、白沙黎族自治县、屯昌县)

咸宁市(通城县、赤壁市、崇阳县、咸安区、嘉鱼县、通山县)

广元市(苍溪县、利州区、旺苍县、朝天区、昭化区、青川县、剑阁县)  南充市(营山县、西充县、嘉陵区、阆中市、顺庆区、高坪区、南部县、蓬安县、仪陇县)

哈尔滨市(五常市、松北区、道里区、双城区、延寿县、道外区、木兰县、通河县、呼兰区、方正县、宾县、依兰县、尚志市、阿城区、平房区、香坊区、南岗区、巴彦县)

榆林市(神木市、定边县、榆阳区、佳县、横山区、清涧县、靖边县、米脂县、子洲县、吴堡县、绥德县、府谷县)

朔州市(怀仁市、右玉县、朔城区、平鲁区、山阴县、应县)

潍坊市(安丘市、昌乐县、奎文区、高密市、青州市、昌邑市、临朐县、寒亭区、坊子区、潍城区、诸城市、寿光市)

沧州市(肃宁县、孟村回族自治县、任丘市、运河区、海兴县、东光县、黄骅市、新华区、盐山县、河间市、南皮县、献县、沧县、青县、泊头市、吴桥县)

晋城市(泽州县、高平市、阳城县、沁水县、陵川县、城区)

上海市(黄浦区、青浦区、静安区、长宁区、奉贤区、金山区、崇明区、普陀区、宝山区、松江区、嘉定区、徐汇区、杨浦区、虹口区、浦东新区、闵行区)

保定市(安国市、涞水县、易县、定州市、莲池区、望都县、涞源县、清苑区、顺平县、涿州市、安新县、阜平县、徐水区、满城区、曲阳县、定兴县、容城县、竞秀区、高阳县、雄县、唐县、高碑店市、蠡县、博野县)

嘉峪关市

濮阳市(华龙区、清丰县、南乐县、范县、濮阳县、台前县)

泸州市(江阳区、纳溪区、古蔺县、合江县、泸县、龙马潭区、叙永县)

庆阳市(华池县、环县、宁县、正宁县、合水县、庆城县、西峰区、镇原县)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、保靖县、凤凰县、古丈县、龙山县、泸溪县、永顺县、花垣县)

铜川市(印台区、耀州区、宜君县、王益区)

平凉市(静宁县、泾川县、华亭市、灵台县、崇信县、崆峒区、庄浪县)

辽阳市(宏伟区、太子河区、白塔区、文圣区、灯塔市、弓长岭区、辽阳县)

葫芦岛市(龙港区、南票区、连山区、建昌县、兴城市、绥中县)

伊犁哈萨克自治州(巩留县、特克斯县、霍尔果斯市、新源县、昭苏县、伊宁市、察布查尔锡伯自治县、霍城县、尼勒克县、伊宁县、奎屯市)

大同市(浑源县、左云县、云州区、云冈区、阳高县、平城区、天镇县、新荣区、灵丘县、广灵县)

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鹤壁市(浚县、淇县、鹤山区、淇滨区、山城区)

芜湖市(湾沚区、繁昌区、无为市、南陵县、镜湖区、鸠江区、弋江区)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、沧源佤族自治县、镇康县、永德县、耿马傣族佤族自治县、云县、临翔区)

金昌市(金川区、永昌县)  淮南市(八公山区、田家庵区、寿县、潘集区、凤台县、谢家集区、大通区)

汕尾市(海丰县、陆丰市、陆河县、城区)

泉州市(泉港区、丰泽区、洛江区、德化县、永春县、石狮市、安溪县、鲤城区、金门县、惠安县、南安市、晋江市)

大连市(甘井子区、长海县、中山区、瓦房店市、西岗区、普兰店区、庄河市、旅顺口区、沙河口区、金州区)深圳市(盐田区、龙华区、龙岗区、光明区、宝安区、福田区、罗湖区、南山区、坪山区)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、杭锦旗、鄂托克旗、准格尔旗、东胜区、乌审旗、康巴什区、达拉特旗、鄂托克前旗)  杭州市(滨江区、桐庐县、临平区、临安区、拱墅区、钱塘区、淳安县、建德市、余杭区、富阳区、西湖区、上城区、萧山区)

四平市(梨树县、铁西区、双辽市、铁东区、伊通满族自治县)

白山市(抚松县、靖宇县、浑江区、临江市、江源区、长白朝鲜族自治县)

包头市(昆都仑区、土默特右旗、固阳县、九原区、达尔罕茂明安联合旗、东河区、石拐区、白云鄂博矿区、青山区)孝感市(大悟县、安陆市、汉川市、云梦县、孝南区、应城市、孝昌县)

广西壮族自治区

昌都市(类乌齐县、江达县、贡觉县、八宿县、芒康县、卡若区、洛隆县、边坝县、察雅县、左贡县、丁青县)

和田地区(于田县、皮山县、民丰县、策勒县、和田市、和田县、洛浦县、墨玉县)

梧州市(龙圩区、苍梧县、万秀区、长洲区、蒙山县、岑溪市、藤县)

阿里地区(札达县、普兰县、措勤县、改则县、日土县、噶尔县、革吉县)

武汉市(新洲区、黄陂区、江夏区、蔡甸区、汉阳区、东西湖区、硚口区、洪山区、江岸区、汉南区、青山区、武昌区、江汉区)

大理白族自治州(祥云县、南涧彝族自治县、宾川县、巍山彝族回族自治县、洱源县、鹤庆县、弥渡县、漾濞彝族自治县、云龙县、剑川县、大理市、永平县)

福州市(闽侯县、闽清县、晋安区、长乐区、马尾区、连江县、罗源县、平潭县、台江区、鼓楼区、永泰县、福清市、仓山区)

长沙市(长沙县、岳麓区、开福区、天心区、望城区、浏阳市、芙蓉区、雨花区、宁乡市)

郴州市(桂东县、临武县、汝城县、苏仙区、永兴县、桂阳县、北湖区、嘉禾县、安仁县、宜章县、资兴市)

海北藏族自治州(刚察县、海晏县、祁连县、门源回族自治县)

防城港市(港口区、防城区、上思县、东兴市)

山南市(扎囊县、浪卡子县、隆子县、错那市、琼结县、乃东区、桑日县、曲松县、洛扎县、贡嘎县、措美县、加查县)

甘孜藏族自治州(泸定县、甘孜县、炉霍县、色达县、乡城县、稻城县、新龙县、康定市、白玉县、石渠县、巴塘县、九龙县、丹巴县、德格县、得荣县、理塘县、道孚县、雅江县)

抚顺市(东洲区、顺城区、新抚区、抚顺县、望花区、新宾满族自治县、清原满族自治县)

成都市(简阳市、蒲江县、崇州市、成华区、大邑县、邛崃市、金堂县、金牛区、双流区、锦江区、新都区、武侯区、龙泉驿区、彭州市、青白江区、都江堰市、郫都区、青羊区、温江区、新津区)

　　2025年4月22日，振芯科技（300101.SZ）年度股东大会爆发激烈冲突，控股股东国腾电子集团对《2024年度董事会工作报告》《2024年度监事会工作报告》《关于选聘2025-2029年度审计机构的议案》三项核心议案投下反对票，导致其以超过95%的反对率被否决。这场表决不仅是股东间的投票对抗，更是控股股东与董事会长达七年控制权争夺的集中爆发。

　　矛盾焦点一：董事会治理合法性争议

　　国腾电子集团董事长高虹指控董事会存在三大失职：

　　薪酬机制不合理：在2024年净利润同比暴跌44.91%的情况下，董事长谢俊薪酬逆势上涨10.6%至103.26万元，而同期研发投入仅增长5.35%；

　　关联交易监管缺位：董事莫然（原董事长莫晓宇之子）控制的成都国恒与上市公司存在同业竞争，但监事会未履行监督职责；

　　信息披露违规：董事会工作报告中关于“国腾电子集团内部矛盾长期存在”的表述被指误导市场，违反法院判决对集团治理能力的认定。

　　矛盾焦点二：审计机构选聘争议

　　被否的审计机构议案暴露出更深层信任危机：

　　程序合规性存疑：振芯科技拟一次性选聘四川华信为未来五年审计机构，违反《上市公司章程指引》要求的年度审议原则；

　　审计质量受质疑：四川华信自2007年起服务振芯科技，但2021年因风险评估缺陷被四川证监局出具警示函，且审计费用连续三年上涨但未披露定价依据。

　　矛盾焦点三：现场治理秩序失控

　　股东大会现场出现罕见混乱：中小股东质疑议程“只审不议”，部分股东因发言激烈被工作人员威胁驱逐。国腾电子集团虽持有29.21%股权，但高虹临时取消现场参会计划，通过网络投票完成表决，进一步激化双方不信任。

　　七年缠斗史：从股权争夺到治理结构撕裂

　　振芯科技的治理危机可追溯至2016年实控人何燕入狱事件，此后演变为控股股东内部“51%vs49%”的持久战：

　　阶段一：控制权真空与法律博弈（2016-2023）

　　何燕因挪用资金罪入狱期间，莫晓宇等四名股东通过掌控国腾电子集团印章证照，推动上市公司“去何燕化”，2018年提起解散集团诉讼；

　　2023年成都中院终审判决驳回解散请求，要求莫晓宇归还集团控制权，但执行过程中遭遇抵制，导致上市公司2023年报延迟披露。

　　阶段二：实控人回归与董事会反制（2024-2025）

　　2024年12月法院终审维持国腾电子集团存续，何燕凭借51%股权重获实控人身份，但董事会9名成员中4人属创始团队阵营，形成“法律控制权”与“经营控制权”割裂；

　　2025年1月国腾电子集团提出修订公司章程、扩大董事会席位的临时提案，但遭董事会以“提案模糊”“缺乏内部决议授权”为由否决，触发此次股东大会对抗。

　　阶段三：治理机制失灵与业绩恶化

　　决策机制瘫痪：2024年第四季度单季亏损3093.84万元，集成电路业务收入同比下滑16.58%，智慧城市业务萎缩29.75%，但董事会未提出有效扭亏方案；

　　资本运作受阻：自2018年起，公司再融资计划多次因治理争议中止，2024年资产负债率攀升至33%，流动比率降至2.47，偿债能力持续恶化。

　　上海家化改革阵痛接近尾声。4月24日盘后，上海家化联合股份有限公司（简称：上海家化）同期发布2024年财报、2025年一季报。数据显示，2024年、2025年一季度上海家化实现营业收入56.79亿元、17.04亿元；净利润-8.33亿元、2.17亿元。值得关注的是，上海家化业务健康度也获得大幅提升，2024年期末应收账款和存货分别较期初下降34.3%、13.3%，经营性现金流同比增长164.9%。2025年一季度公司线上业务、美妆业务收入均获得同比两位数提升，进一步印证了战略调整对基本面的正向作用。

　　战略调整进入尾声，业务趋势向好

　　在新任董事长兼首席执行官林小海的带领下，上海家化提出聚焦核心品牌、聚焦品牌建设、聚焦线上、聚焦效率的四大聚焦举措，并围绕组织架构、品牌建设等进行了大刀阔斧的改革，主动进入了深蹲调整期。

　　改革进程中，“阵痛”与“流血”难以避免。去年，上海家化业绩阶段性承压，首次出现业绩亏损。期间，上海家化对前期收购的婴童护理产品及母婴喂养产品业务形成的商誉资产进行减值约6.13亿元，同时对国内业务进行主动变革调整，包括百货渠道主动降低社会库存及闭店使得开票收入减少、线上经销商代理模式转自营模式形成退货、线下销售部架构调整等调整措施，均对当期收入、利润产生了较大影响。

　　历经近一年的深度调整，上海家化“深蹲期”俨然接近尾声。上海家化2024年年报显示公司经营质量也在持续改善中，期末应收账款和存货均较期初出现下降，经营性现金流同比提升。虽然报告显示今年第一季度公司的营收、利润有所下滑，但据接近公司的行业人士透露，上海家化在2025年Q1线上业务、美妆业务收入均获得同比两位数增长。笔者进一步了解到，2025年一季度，上海家化多品牌在抖音渠道自播业务GMV实现三位数增长。不仅如此，各品牌38大促期间表现亮眼：玉泽自播超额完成目标；佰草集刘媛媛专场量利双增，线上同比实现三位数增长；双妹线上同比实现超三位数增长，明星品玉容霜获天猫面霜预售榜单TOP7。由此可见，上海家化在新管理层的带领下，改革成效已初步显现，实际业务获得有质量的增长。

　　二季度品牌势能爆发，战略转型获验证

　　进入2025年二季度，上海家化改革成效加速释放。近期，玉泽继核心产品全方位升级后，又举办了第五届全国皮肤屏障专业峰会，通过专家宣讲、品牌沙龙、沉浸式医研共创展厅等丰富形式多维触达头部意见领袖以及消费者，联合KOL矩阵以及医学机构等实现从专业圈层到全民科普的跨越。玉泽联合优麦医生、知乎树洞发布多份权威科研报告，进一步强化医研成果科学传播的专业度及影响力。

　　六神举办新品发布会，官宣与中山大学科研合作，双方将开展新一代驱蚊技术研究和蚊子驱避知识普及等科研课题研究，并借势天猫小黑盒独家首发全新升级驱蚊蛋。六神驱蚊蛋搭载20%羟哌酯配方及多款调香师调制香型，驱蚊时长提升至8.2小时，体积小巧、外观时尚，打破传统驱蚊产品的刻板印象。在新媒体营销端，六神电梯广告突破8倍增长，曝光成本下降65%。

　　两大核心品牌通过产品创新、科研背书和营销突破，不断带动品牌价值提升。玉泽推出的第二代屏障修护面霜及大分子防晒上市一个半月全渠道GMV获得高两位数增长；六神驱蚊蛋二代上市后蝉联抖音驱蚊花露水品类榜首十余天。

　　短期阵痛是长期跃升的必经之路，上海家化“四个聚焦”战略调整已逐渐进入红利释放期。国家统计局发布最新数据显示，一季度社会消费品零售总额增长4.6%，化妆品零售额同比增长3.2%。内外利好共振下，上海家化经营拐点或渐近。在行业复苏的趋势下，上海家化有望在2025年实现品牌力、产品力、渠道力的全面提升，最终能否实现蓄力后的“跃升”，笔者拭目以待。

当前，投资者和中央银行对黄金需求依旧强劲。

近日，摩根大通发布报告称，美国加征关税的举措以及中美贸易战持续导致经济衰退的概率增加，预计2026年黄金价格将突破每盎司4000美元。摩根大通指出，“我们预测黄金价格在明年朝向4000美元/盎司是基于投资者和中央银行持续强劲的黄金需求，今年净平均每季度约710吨。”

今年以来，现货黄金价格已上涨29%，创下28次历史高点，并首次触及每盎司3500美元。本月早些时候，高盛将其2025年底的黄金价格预测从3300美元/盎司上调至3700美元/盎司，并指出在“极端尾部情景”中，黄金可能在2025年底接近4500美元/盎司交易。据摩根大通预计，到2025年第四季度，黄金价格平均将达到3675美元/盎司，并将在2026年第二季度超过4000美元/盎司。如果需求超过预期，价格可能提前超过这一预测。

关于黄金可能的利空情况，摩根大通表示，中央银行需求意外下降仍然是最大的基本风险。分析师指出，“更加实质性的利空情况将是美国经济增长对关税表现得极为韧性，使得联邦储备更加积极地应对通胀风险，并促使市场即便在通胀风险尚未出现之前就开始考虑加息。”摩根大通还预测，由于工业需求的不确定性，银价在短期内面临更大阻力，但预计到2025年底价格将上涨至39美元/盎司，2025年下半年可能出现“补涨窗口”。