摥管专用动态图458期：畅享无与伦比的视听盛宴，尽在掌握之中！

400电话：123456（点击咨询）

摥管专用动态图458期：畅享无与伦比的视听盛宴，尽在掌握之中！各观看免费《今日汇总》

摥管专用动态图458期：畅享无与伦比的视听盛宴，尽在掌握之中！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

摥管专用动态图458期：畅享无与伦比的视听盛宴，尽在掌握之中！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

摥管专用动态图458期：畅享无与伦比的视听盛宴，尽在掌握之中！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

摥管专用动态图458期：畅享无与伦比的视听盛宴，尽在掌握之中！各区点热线观看免费《今日发布》

摥管专用动态图458期：畅享无与伦比的视听盛宴，尽在掌握之中！电话

7天观看免费人工电话为您、摥管专用动态图458期：畅享无与伦比的视听盛宴，尽在掌握之中！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

摥管专用动态图458期：畅享无与伦比的视听盛宴，尽在掌握之中！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

摥管专用动态图458期：畅享无与伦比的视听盛宴，尽在掌握之中！电话区域：

佳木斯市(桦南县、桦川县、东风区、前进区、同江市、郊区、汤原县、抚远市、向阳区、富锦市)

嘉峪关市

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

娄底市(冷水江市、双峰县、涟源市、新化县、娄星区)  晋中市(太谷区、介休市、寿阳县、灵石县、昔阳县、左权县、平遥县、榆次区、榆社县、祁县、和顺县)

鄂尔多斯市(准格尔旗、达拉特旗、鄂托克前旗、伊金霍洛旗、东胜区、乌审旗、鄂托克旗、康巴什区、杭锦旗)

眉山市(洪雅县、丹棱县、青神县、彭山区、仁寿县、东坡区)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)钦州市(浦北县、钦北区、灵山县、钦南区)

石河子市(双河市、胡杨河市、昆玉市、图木舒克市、五家渠市、铁门关市、新星市、北屯市、白杨市、可克达拉市、阿拉尔市)  荆州市(沙市区、荆州区、监利市、公安县、洪湖市、石首市、江陵县、松滋市)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、巴东县、建始县、恩施市、咸丰县、利川市、宣恩县、来凤县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、德令哈市、格尔木市、乌兰县、都兰县、茫崖市)

甘南藏族自治州(迭部县、卓尼县、夏河县、碌曲县、临潭县、舟曲县、合作市、玛曲县)

滁州市(南谯区、定远县、天长市、琅琊区、凤阳县、明光市、来安县、全椒县)

吉安市(新干县、峡江县、青原区、吉水县、永新县、泰和县、井冈山市、吉安县、万安县、吉州区、安福县、遂川县、永丰县)

毕节市(赫章县、七星关区、纳雍县、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、织金县、金沙县)

衢州市(龙游县、常山县、衢江区、开化县、江山市、柯城区)

黄冈市(武穴市、黄州区、英山县、罗田县、红安县、黄梅县、蕲春县、团风县、浠水县、麻城市)

香港特别行政区

安顺市(平坝区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、普定县、西秀区、紫云苗族布依族自治县)

五指山市(澄迈县、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、定安县、白沙黎族自治县、临高县、万宁市、琼海市、乐东黎族自治县、东方市、文昌市、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、陵水黎族自治县)

深圳市(罗湖区、龙岗区、坪山区、光明区、福田区、盐田区、南山区、宝安区、龙华区)

阜新市(海州区、清河门区、太平区、细河区、新邱区、阜新蒙古族自治县、彰武县)

辽阳市(灯塔市、宏伟区、白塔区、太子河区、弓长岭区、文圣区、辽阳县)

阿里地区(噶尔县、日土县、札达县、改则县、普兰县、措勤县、革吉县)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

长沙市(天心区、雨花区、宁乡市、望城区、开福区、长沙县、浏阳市、岳麓区、芙蓉区)

安康市(平利县、石泉县、紫阳县、白河县、宁陕县、汉滨区、旬阳市、岚皋县、镇坪县、汉阴县)

兴安盟(突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、阿尔山市)

400电话：123456（点击咨询）

摥管专用动态图458期：畅享无与伦比的视听盛宴，尽在掌握之中！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

摥管专用动态图458期：畅享无与伦比的视听盛宴，尽在掌握之中！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

摥管专用动态图458期：畅享无与伦比的视听盛宴，尽在掌握之中！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

摥管专用动态图458期：畅享无与伦比的视听盛宴，尽在掌握之中！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

摥管专用动态图458期：畅享无与伦比的视听盛宴，尽在掌握之中！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

摥管专用动态图458期：畅享无与伦比的视听盛宴，尽在掌握之中！电话

7天观看免费人工电话为您、摥管专用动态图458期：畅享无与伦比的视听盛宴，尽在掌握之中！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

摥管专用动态图458期：畅享无与伦比的视听盛宴，尽在掌握之中！中心2025已更新(今日/推荐)

摥管专用动态图458期：畅享无与伦比的视听盛宴，尽在掌握之中！电话区域：

抚州市(资溪县、金溪县、宜黄县、东乡区、黎川县、南城县、广昌县、乐安县、南丰县、临川区、崇仁县)

吴忠市(同心县、盐池县、红寺堡区、利通区、青铜峡市)

鞍山市(台安县、铁西区、海城市、岫岩满族自治县、千山区、铁东区、立山区)

肇庆市(四会市、怀集县、高要区、端州区、德庆县、广宁县、封开县、鼎湖区)  那曲市(聂荣县、申扎县、班戈县、双湖县、比如县、安多县、巴青县、索县、尼玛县、色尼区、嘉黎县)

云浮市(云城区、云安区、郁南县、新兴县、罗定市)

哈尔滨市(道里区、道外区、阿城区、香坊区、方正县、宾县、延寿县、南岗区、通河县、尚志市、松北区、木兰县、呼兰区、双城区、依兰县、巴彦县、五常市、平房区)

自贡市(贡井区、大安区、富顺县、自流井区、沿滩区、荣县)巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、且末县、博湖县、若羌县、和硕县、库尔勒市、和静县、尉犁县、焉耆回族自治县)

枣庄市(台儿庄区、市中区、山亭区、薛城区、滕州市、峄城区)  惠州市(惠城区、龙门县、博罗县、惠东县、惠阳区)

张掖市(山丹县、甘州区、临泽县、肃南裕固族自治县、高台县、民乐县)

丹东市(凤城市、东港市、振兴区、元宝区、振安区、宽甸满族自治县)

合肥市(庐江县、长丰县、瑶海区、肥东县、蜀山区、肥西县、巢湖市、庐阳区、包河区)南平市(浦城县、延平区、政和县、武夷山市、顺昌县、建瓯市、邵武市、松溪县、光泽县、建阳区)

阿勒泰地区(福海县、吉木乃县、布尔津县、青河县、阿勒泰市、富蕴县、哈巴河县)

大理白族自治州(剑川县、宾川县、巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县、大理市、鹤庆县、漾濞彝族自治县、永平县、祥云县、弥渡县、云龙县、洱源县)

台州市(路桥区、椒江区、临海市、天台县、温岭市、三门县、黄岩区、仙居县、玉环市)

沈阳市(皇姑区、沈北新区、新民市、苏家屯区、沈河区、于洪区、辽中区、大东区、铁西区、和平区、康平县、浑南区、法库县)

达州市(渠县、达川区、宣汉县、万源市、开江县、通川区、大竹县)

武汉市(蔡甸区、江岸区、东西湖区、武昌区、汉南区、洪山区、黄陂区、青山区、硚口区、江夏区、江汉区、汉阳区、新洲区)

焦作市(博爱县、温县、中站区、解放区、山阳区、孟州市、武陟县、修武县、沁阳市、马村区)

襄阳市(樊城区、襄城区、襄州区、谷城县、南漳县、保康县、枣阳市、宜城市、老河口市)

朝阳市(朝阳县、凌源市、建平县、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、龙城区)

天水市(秦州区、秦安县、清水县、武山县、麦积区、甘谷县、张家川回族自治县)

克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、新市区、米东区、乌鲁木齐县、天山区、头屯河区、水磨沟区、达坂城区)

贺州市(昭平县、八步区、富川瑶族自治县、钟山县、平桂区)

黄石市(铁山区、阳新县、黄石港区、大冶市、下陆区、西塞山区)

衡水市(冀州区、安平县、武强县、深州市、景县、饶阳县、枣强县、故城县、阜城县、桃城区、武邑县)

湛江市(徐闻县、雷州市、遂溪县、霞山区、麻章区、坡头区、廉江市、赤坎区、吴川市)

　　4月23日，科技板块回暖成为市场亮点。多只科技板块ETF，尤其是港股科技ETF涨势强劲。投资风险偏好的跷跷板效应有所显现，此前被市场视为防御属性的黄金主题ETF出现大幅调整。

　　资金流向方面，数据显示，4月22日ETF市场整体获资金净流入逾20亿元。黄金主题ETF吸金势头强劲，人工智能（AI）、机器人、港股科技等主题ETF同样获得了资金的青睐。

　　港股科技ETF强势回血

　　数据显示，4月23日，科技板块ETF强势反弹。全市场涨幅前50位的ETF中，除了部分汽车行业ETF和主投美股的跨境ETF，几乎都是科技板块ETF。其中，港股科技ETF涨幅尤为明显，全市场涨幅前10位的ETF中，港股科技ETF占7只，单日涨幅均超过4%。港股通科技ETF（513860）以6.07%的涨幅位居全市场首位。

　　此外，机器人主题ETF表现也较为抢眼，机器人ETF易方达（159530）、机器人50ETF（159559）两只ETF跻身涨幅榜前十，挂钩指数均为国证机器人产业指数。截至收盘，该指数50只成分股中，兆威机电涨停，汉威科技、赛摩智能、步科股份等涨超10%。

　　值得注意的是，3月下旬以来，多只科技板块ETF出现大幅回撤。在近期强势反弹后，部分ETF场内价格已修复至接近4月3日的水平。

　　黄金主题ETF大幅调整

　　前期涨势突出的黄金主题ETF在4月23日大幅调整，“霸占”ETF跌幅榜主要位置。其中，黄金股票ETF（517400）跌幅7.09%，位居首位，该基金挂钩中证沪深港黄金产业股票指数。截至收盘，46只指数成分股中，仅4只个股收涨，明牌珠宝、赤峰黄金跌停。

　　受避险情绪短期退潮影响，黄金价格面临阶段性调整。4月23日，国际、国内金价大幅走低。值得注意的是，4月22日有部分资金涌入黄金主题ETF，单日获资金净流入前10位的ETF中，黄金主题ETF占一半，多只产品单日获净流入超10亿元。但从4月23日市场表现来看，黄金主题ETF普遍下跌，部分新进场资金或遭受了不同程度的亏损。

　　博时黄金ETF的基金经理王祥认为，此前的黄金市场表现亢奋，短、中、长期逻辑共振推动了黄金的强势。这种共振在历史上较为少见，后续存在降温可能。从理性角度来看，前期黄金上涨速率不会持续，投资者应更注重中长期黄金相关资产的配置价值。

　　近日，国泰海通完成重组更名上市，万亿券商“航母”正式启航。这一里程碑事件是证券行业近年来加速整合的缩影。

　　自中央金融工作会议提出“培育一流投资银行”以来，政策支持叠加市场竞争压力，券业并购潮持续升温。然而，如何通过整合实现“1+1>2”的协同效应，仍是行业亟待破解的核心命题。

　　“并购不是终点，而是新竞争力的起点。”多位业内专家对中国证券报记者表示，证券业整合已进入精准化阶段。证券公司通过并购夯实实力，行业集中度将持续提升；通过选择合适的并购模式，注重业务互补、文化融合，并在监管层的支持与引导下，提升资源整合效率，实现更多“1+1>2”的并购案例。

　　●本报记者周璐璐林倩葛瑶

　　政策推力与市场压力共振券业并购潮加速

　　2023年以来，证券行业迎来第五轮并购潮。谈及本轮券业并购潮，受访专家均认为这是政策与市场双重驱动下的必然趋势。

　　一方面，与以往不同，本轮并购潮具有鲜明的政策导向性。2023年中央金融工作会议明确提出“培育一流投资银行和投资机构”。2024年3月，证监会明确“到2035年形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构”的目标。2024年4月，国务院发布新“国九条”，提出“支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力”……这一系列政策为券业并购提供了清晰的方向指引。

　　另一方面，证券行业竞争日益激烈。正如南开大学金融发展研究院院长田利辉所说，随着外资券商加速进入国内市场，以及金融科技对传统业务模式的冲击，中小券商面临生存压力，头部券商则希望通过并购扩大市场份额。

　　“前三轮并购主要是解决问题，包括分业经营、综合治理、一参一控等，第四轮并购虽然是市场化驱动，但体量较小。本轮并购的特征是大体量、大范围、大创新，鼓励头部券商之间并购重组，AH吸收合并的方式也是历史性创新，并购完成后也更接近国际一流投资银行的目标。”东海证券非银首席分析师陶圣禹表示。

　　在此次国泰君安和海通证券的合并中，作为国泰君安境外独家财务顾问，瑞银主要负责协助统筹境外相关的工作条线。“从海外投行业发展来看，大型投行的发展壮大也是通过并购其他券商。”瑞银全球投资银行部亚洲区副主席朱正芹表示，证券行业头部集中趋势仍在强化，预计未来证券行业将出现更多类似国泰君安和海通证券合并的交易。

　　从规模扩张到能力跃迁并购模式呈多元化趋势

　　本轮并购潮突破传统“大吃小”的模式，呈现强强联合、区域整合等新特征。例如，国泰君安与海通证券的合并创下A+H市场吸收合并纪录，总资产规模跃居行业第一；浙商证券收购国都证券则聚焦区域资源协同。

　　在受访专家看来，并购模式的多元化趋势一定程度反映出券业并购已从简单的规模扩张转向聚焦能力跃迁。

　　根据田利辉观察，在券业并购模式趋于多元化的过程中，部分头部券商通过并购拓展国际业务，增强全球化布局能力。同时，金融科技的发展促使券商在并购中更加注重技术整合和数字化能力的提升。证券业并购已进入精准化阶段。

　　谈及不同券商如何选择更适合的并购模式，“权衡”成为受访专家的高频词。

　　陶圣禹认为，中小券商应权衡自身实力、特色业务及发展规划，选择能发挥优势、弥补短板的并购模式；头部券商则要考虑战略布局、资源协同及管理能力，选择能提升综合实力和国际竞争力的并购模式。

　　“中小券商宜选择被并购获取资源，头部券商可探索业务互补式并购或国际化整合，当然，这需要平衡战略目标与整合难度。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳说。

　　总体而言，开源证券非银金融首席分析师高超认为，无论是头部券商整合还是中小券商整合，证券公司同业整合均需要权衡整合协同收益和整合成本，持续提升自身盈利能力、企业治理能力和综合竞争优势，为未来潜在的外延战略打牢基础。

　　多维度提升整合效率实现“1+1>2”

　　回顾过去的券业并购，实现“1+1>2”的案例不在少数。不过，阻碍券商并购效益的因素依然存在。

　　首先是文化冲突。“文化冲突往往是并购失败的主要原因之一，尤其是在强强联合模式中。”田利辉直言。陶圣禹表示，不同券商的企业文化、管理风格差异大，易导致员工凝聚力下降、工作效率降低。其次是业务整合难度大。陶圣禹认为，各券商业务流程、客户资源等存在差异，整合不当会造成业务停滞、客户流失。最后是人员安置问题。并购后岗位重叠，若处理不好人员去留，易引发内部矛盾和不良社会影响。

　　高超还告诉记者，证券公司业务具有牌照性强、同质化特征明显和人力资本密集等特征，在行业整合过程中，有可能面临牌照冗余、业务和地域重叠度较高、核心骨干人才流失等问题，整合成本需要较长时间消化。

　　在“培育一流投行”目标下，受访专家称，行业需从战略定位、技术赋能、监管优化等多维度提升整合效率，实现“1+1>2”。

　　战略层面上，差异化定位与精准协同并进。“提升资源整合效率的着手点是要强化顶层设计”，田利辉说，这需要制定清晰的并购战略和整合计划，确保目标一致。陶圣禹认为，券商应依据自身优势与定位，打造差异化业务体系，如专注特色领域或服务特定客户群体，实现资源精准投放。

　　执行层面上，利用数字化赋能，强化内部管理。利用金融科技提升资源整合效率是受访专家的共识，其表示，券商可利用大数据、人工智能等技术，构建统一的数字化平台，整合客户、交易等数据资源，实现信息共享，提升运营效率和服务质量，为客户提供精准服务。同时，建立高效的内部管理体系，简化流程、明确职责、加强部门间协作，提升资源调配速度和效果，保障整合工作顺利推进。

　　监管层面上，简审批与强监测并重。一方面，简化审批流程，完善信息披露制度。陈雳建议，对科创并购项目“开绿灯”。另一方面，加强引导协调，强化监管审查。陶圣禹建议，完善政策法规，细化并购相关规则，引导券商基于自身战略和行业发展进行并购，避免盲目跟风；同时，加强对并购过程的全方位监管，严格审查并购方资质、资金来源等，防止恶意并购和利益输送，确保并购质量。田利辉建议，强化风险预警机制，建立并购风险监测体系，及时发现并化解潜在问题。