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泰州市(姜堰区、泰兴市、海陵区、高港区、靖江市、兴化市)

晋中市(太谷区、祁县、榆次区、榆社县、寿阳县、和顺县、昔阳县、左权县、灵石县、平遥县、介休市)

驻马店市(驿城区、新蔡县、西平县、确山县、汝南县、遂平县、平舆县、泌阳县、正阳县、上蔡县)  南宁市(青秀区、上林县、江南区、宾阳县、西乡塘区、良庆区、隆安县、横州市、邕宁区、兴宁区、马山县、武鸣区)

巴中市(巴州区、恩阳区、通江县、平昌县、南江县)

吕梁市(兴县、方山县、孝义市、中阳县、柳林县、交城县、交口县、临县、汾阳市、石楼县、岚县、离石区、文水县)

深圳市(南山区、福田区、罗湖区、光明区、龙华区、龙岗区、宝安区、盐田区、坪山区)

上饶市(余干县、信州区、玉山县、横峰县、万年县、婺源县、广丰区、德兴市、弋阳县、铅山县、鄱阳县、广信区)  玉林市(博白县、容县、陆川县、玉州区、兴业县、福绵区、北流市)

榆林市(子洲县、府谷县、定边县、榆阳区、吴堡县、米脂县、神木市、清涧县、绥德县、横山区、靖边县、佳县)

陇南市(文县、徽县、礼县、两当县、宕昌县、康县、西和县、成县、武都区)

丹东市(元宝区、振兴区、宽甸满族自治县、凤城市、东港市、振安区)

枣庄市(山亭区、薛城区、峄城区、台儿庄区、滕州市、市中区)

自贡市(大安区、贡井区、荣县、富顺县、沿滩区、自流井区)

盐城市(滨海县、大丰区、东台市、响水县、建湖县、盐都区、亭湖区、射阳县、阜宁县)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、呼图壁县、阜康市、木垒哈萨克自治县、奇台县、吉木萨尔县、昌吉市)

贺州市(平桂区、八步区、钟山县、富川瑶族自治县、昭平县)

金华市(金东区、武义县、义乌市、磐安县、永康市、东阳市、兰溪市、婺城区、浦江县)

抚州市(南城县、黎川县、宜黄县、崇仁县、临川区、南丰县、金溪县、资溪县、东乡区、广昌县、乐安县)

克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区)

宜春市(铜鼓县、万载县、丰城市、奉新县、樟树市、宜丰县、袁州区、上高县、高安市、靖安县)

那曲市(双湖县、索县、班戈县、安多县、嘉黎县、申扎县、尼玛县、色尼区、比如县、巴青县、聂荣县)

荆州市(公安县、沙市区、监利市、江陵县、石首市、洪湖市、荆州区、松滋市)

嘉兴市(秀洲区、平湖市、海宁市、海盐县、嘉善县、南湖区、桐乡市)

常德市(安乡县、石门县、汉寿县、临澧县、鼎城区、澧县、武陵区、津市市、桃源县)

淄博市(桓台县、高青县、张店区、沂源县、淄川区、博山区、临淄区、周村区)

宁夏回族自治区

临夏回族自治州(和政县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、临夏市、永靖县、康乐县、临夏县)

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濮阳市(台前县、华龙区、范县、南乐县、清丰县、濮阳县)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、古丈县、保靖县、花垣县、吉首市、龙山县、凤凰县、永顺县)

崇左市(扶绥县、宁明县、凭祥市、江州区、天等县、大新县、龙州县)  四平市(梨树县、铁西区、双辽市、伊通满族自治县、铁东区)

固原市(泾源县、彭阳县、隆德县、西吉县、原州区)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、杂多县、称多县、玉树市、治多县、囊谦县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)朔州市(应县、朔城区、山阴县、右玉县、平鲁区、怀仁市)

石家庄市(元氏县、正定县、灵寿县、长安区、裕华区、晋州市、赞皇县、桥西区、栾城区、辛集市、深泽县、赵县、井陉矿区、无极县、鹿泉区、井陉县、新乐市、新华区、平山县、行唐县、高邑县、藁城区)  阿克苏地区(拜城县、乌什县、温宿县、阿克苏市、阿瓦提县、柯坪县、新和县、沙雅县、库车市)

白银市(靖远县、平川区、白银区、会宁县、景泰县)

随州市(曾都区、随县、广水市)

铜仁市(印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、碧江区、沿河土家族自治县、德江县、江口县、万山区、石阡县、松桃苗族自治县、思南县)本溪市(溪湖区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、平山区、明山区、南芬区)

张家界市(桑植县、武陵源区、慈利县、永定区)

呼和浩特市(赛罕区、新城区、和林格尔县、土默特左旗、回民区、清水河县、武川县、托克托县、玉泉区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

洛阳市(栾川县、瀍河回族区、洛龙区、新安县、老城区、洛宁县、嵩县、西工区、偃师区、汝阳县、涧西区、伊川县、宜阳县、孟津区)

柳州市(融安县、城中区、鱼峰区、融水苗族自治县、柳北区、三江侗族自治县、柳江区、柳南区、鹿寨县、柳城县)

衡水市(武强县、枣强县、饶阳县、冀州区、安平县、阜城县、武邑县、桃城区、景县、深州市、故城县)

杭州市(钱塘区、萧山区、西湖区、富阳区、桐庐县、淳安县、建德市、上城区、滨江区、余杭区、拱墅区、临平区、临安区)

通辽市(科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、开鲁县、库伦旗、霍林郭勒市)

上海市(金山区、宝山区、青浦区、杨浦区、闵行区、徐汇区、黄浦区、普陀区、松江区、浦东新区、嘉定区、静安区、虹口区、长宁区、崇明区、奉贤区)

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长治市(沁县、长子县、平顺县、黎城县、沁源县、襄垣县、壶关县、武乡县、屯留区、潞城区、潞州区、上党区)

信阳市(商城县、罗山县、固始县、息县、新县、平桥区、光山县、淮滨县、潢川县、浉河区)

平顶山市(鲁山县、湛河区、舞钢市、郏县、新华区、石龙区、汝州市、宝丰县、叶县、卫东区)

宁德市(周宁县、霞浦县、福鼎市、寿宁县、蕉城区、古田县、福安市、屏南县、柘荣县)

邯郸市(丛台区、肥乡区、邯山区、武安市、成安县、临漳县、峰峰矿区、广平县、馆陶县、邱县、魏县、大名县、鸡泽县、永年区、磁县、复兴区、涉县、曲周县)

荆门市(掇刀区、沙洋县、钟祥市、京山市、东宝区)

专题：卡游赴港IPO：曾侵权“奥特曼”败诉2024年营收过百亿

　　泛娱乐产品行业龙头已重启赴港上市的步伐，成为资本市场的关注焦点。

　　4月14日晚间，卡游有限公司（以下简称“卡游”）再次向港交所递表，寻求在香港上市。据了解，该公司是中国领先的泛娱乐产品公司之一，玩具，尤其是集换式卡牌，是其核心产品。招股书显示，2022年-2024年，公司分别实现营业收入41.31亿元、26.62亿元、100.57亿元；经调整净利润(非国际财务报告准则计量)16.20亿元、9.34亿元、44.66亿元。

　　2024营收超百亿元

　　奥特曼卡牌、小马宝莉卡牌是多数人对卡游的第一印象。随着奥特曼与小马宝莉卡牌的流行，卡游逐渐走进大众视野。而今年，哪吒卡牌成了卡游的爆款产品，卡游稳坐国内集换式卡牌领域的“一哥”地位。

　　近年来，随着消费者需求不断增长，中国的泛娱乐产品行业快速增长。中国泛娱乐产品行业的商品交易总额由2019年的919亿元增加至2024年的1741亿元，复合年增长率为13.6%，预计到2029年将达到3358亿元。根据灼识咨询，按2024年商品交易总额计，卡游在泛娱乐产品行业及泛娱乐玩具行业中排名第一，市场份额分别为13.3%和21.5%。

　　与行业同频共振之下，卡游盈利能力持续增强。招股书披露，2022年和2023年，卡游的收入分别为41.31亿元和26.62亿元，但得益于公司在核心产品集换式卡牌上的持续创新与多元化产品组合的深度拓展，公司于2024年收入突破百亿大关，达到100.57亿元。经调整净利润(非国际财务报告准则计量)由2023年的9.34亿元大幅增加至2024年的44.66亿元。

　　卡游是中国集换式卡牌业务的先行者，在泛娱乐玩具行业集换式卡牌领域中排名第一，市场份额为71.1%（据灼识咨询统计）。据招股书介绍，公司核心业务集换式卡牌持续领跑市场，2022-2024年公司分别推出168、167、210个系列，对收入贡献超80%。此外，公司还实现了多个业务条线的爆发性增长，人偶业务在两年内从7个大增至24个系列，2024年收入突破3.2亿元；2024年其他玩具品类以129个新系列实现收入10.2亿元。值得关注的是，作为中国泛娱乐产品行业中增长最快的细分品类（据灼识咨询），文具行业也成为卡游迅速发力的领域。2024年卡游推出的58个文具新系列创收5.1亿元，近三年收入年均复合增长率395%，公司在泛娱乐文具行业中排名第一，市场份额为24.3%。

　　爆火的哪吒，卡游打出IP赋能和文化出海两张王牌

　　今年年初，《哪吒之魔童闹海》问鼎全球动画电影票房冠军，实现了中国电影史的历史性突破，成为现象级的存在。大众对IP的热切追捧，也投射到了收藏卡牌、手办、盲盒等衍生品上。以电影与卡游联名的收藏卡牌为例，该产品线上销量全网第一，部分产品一度断货。哪吒卡牌的爆火，接棒国漫IP的热度，让IP的“长尾效应”为产业链注入活力，还让卡牌这个文化属性与潮流兼备的娱乐消费品形态得到了市场的肯定。

　　偶然的背后总有必然。卡游在哪吒IP上押对宝，是其多年深耕集换式卡牌领域的成果。

　　在卡游现有的IP矩阵中，“奥特曼”是卡游引入较早，也是颇为成功的产品之一。除“奥特曼”之外，卡游在不断丰富产品的IP矩阵。招股书显示，目前卡游拥有70个IP，包括奥特曼、小马宝莉、叶罗丽、卡游三国、斗罗大陆动画、蛋仔派对、火影忍者、名侦探柯南及哈利波特等知名IP。

　　值得关注的是，卡游对授权的IP并非简单的授权和生产，而是通过与IP的所有者达成深度合作，通过运营对IP进行反哺和赋能。小马宝莉的“出圈”正是卡游运营能力的佐证。《小马宝莉》原是一部受儿童喜爱的动画片，2020年，卡游取得《小马宝莉》的IP所有者——美国玩具商孩之宝的中国授权后，将该IP运用在集换式卡牌上，丰富的卡牌类型为玩家提供了收藏和社交价值，小马宝莉在更大受众范围内声名鹊起，实现了真正的“出圈”。

　　事实上，中国卡牌已经吸引了国际“牌友”们的广泛关注。以小马宝莉卡牌为例，许多国外的卡牌爱好者只能通过高价代购拥有该卡牌。卡游也从中看到了卡牌“出海”的机会。2024年10月，卡游正式宣布与孩之宝达成深度合作，取得小马宝莉系列的全球授权，小马宝莉英文版、日文版卡牌产品将在日本、韩国和东南亚地区国家发售。

　　卡牌不仅是一种游戏或收藏品，更是文化的载体。在2024法国巴黎国际博览会上，《卡游三国》等四大名著系列国潮卡牌就受到不少外国收藏者的青睐；巴黎奥运会期间，卡游在国家体育总局指导下设计研发的中国首套体育文化卡牌在巴黎亮相；此外，首个原创国漫IP《英雄对决·破空》也正在日本连载。

　　随着卡牌出海，卡游不仅将更多的优质卡牌带给了全球消费者，也让世界看到了中国制造的实力。

　　“谷子经济”概念获政策及市场肯定

　　卡游冲刺港股IPO与“谷子经济”崛起息息相关。据了解，“谷子”来自二次元文化，是基于‌漫画、‌动画、‌游戏、‌偶像、‌特摄等内容IP（知识产权）而衍生出来的周边商品，谐音英文单词“Goods”（商品），‌包括徽章、‌海报、卡片、‌挂件、立牌、手办、娃娃等。

　　近年来，年轻消费群体崛起，90后、00后对二次元文化的热爱和消费意愿显著增加，带动了“谷子经济”的走红。知名IP的影响力不断扩大，通过跨界合作和多元化产品开发，吸引了大量粉丝。

　　在国家大力倡导提振消费的宏观背景下，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《提振消费专项行动方案》更是明确指出，要强化消费品牌引领，将中华优秀传统文化深度融入产品设计，积极扶持原创知识产权（IP）品牌，大力促进动漫、游戏、电竞及其周边衍生品等领域的消费，全力开拓国货“潮品”在国内外的增量市场。

　　中信证券指出，当下中国精神消费已有经济、人口等方面的发展基础，供给端具备丰富的优质IP和人才储备，需求端国民文化自信、受众群体渗透和相关消费支出均有望提升，IP衍生市场规模有望超5000亿元，建议关注以“谷子”经济为代表的IP衍生消费、国风国潮两条主线。

　　除了在消费端持续走高，“谷子经济”概念还受到资本市场的积极回应。近日，被誉为“中国版乐高”的拼搭角色类玩具企业布鲁可在香港上市，上市首日以109.6港元/股开盘，较发售价60.35港元暴涨超80%，市值一度突破260亿港元。泡泡玛特在近日更是经历了新一轮股价暴涨。其股价的飙升背后，一方面得益于利润增长，另一方面则是资本市场对“谷子经济”概念的热烈追捧。

　　在当下的市场环境下，卡游作为“谷子经济”领域的重要一员，其递表冲刺港股IPO无疑也受到了广泛关注。似乎比以往都更有理由期待，在政策及市场对“谷子经济”的持续热捧下，卡游的递表将有望赢得市场的又一次热切回应，进一步推动其在国内外市场的持续发展。让我们拭目以待，期待卡游在资本市场的精彩表现。