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天水市(秦安县、张家川回族自治县、麦积区、武山县、甘谷县、秦州区、清水县)

舟山市(定海区、普陀区、嵊泗县、岱山县)

威海市(乳山市、文登区、荣成市、环翠区)  陇南市(文县、宕昌县、康县、两当县、西和县、礼县、徽县、成县、武都区)

周口市(扶沟县、川汇区、郸城县、淮阳区、沈丘县、商水县、太康县、项城市、西华县、鹿邑县)

毕节市(黔西市、大方县、金沙县、七星关区、织金县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县)

伊犁哈萨克自治州(伊宁市、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、昭苏县、伊宁县、新源县、巩留县、奎屯市、尼勒克县、霍城县、特克斯县)

澳门特别行政区  开封市(兰考县、顺河回族区、禹王台区、龙亭区、祥符区、杞县、鼓楼区、通许县、尉氏县)

连云港市(赣榆区、东海县、连云区、灌南县、灌云县、海州区)

河源市(和平县、源城区、东源县、紫金县、连平县、龙川县)

文山壮族苗族自治州(马关县、西畴县、富宁县、文山市、丘北县、麻栗坡县、广南县、砚山县)

惠州市(惠城区、博罗县、惠阳区、龙门县、惠东县)

泉州市(德化县、晋江市、丰泽区、泉港区、安溪县、金门县、石狮市、鲤城区、南安市、惠安县、永春县、洛江区)

孝感市(大悟县、安陆市、云梦县、孝南区、孝昌县、汉川市、应城市)

岳阳市(平江县、岳阳楼区、汨罗市、君山区、云溪区、岳阳县、湘阴县、华容县、临湘市)

防城港市(东兴市、港口区、防城区、上思县)

临汾市(侯马市、翼城县、大宁县、安泽县、汾西县、尧都区、曲沃县、乡宁县、隰县、古县、洪洞县、霍州市、襄汾县、浮山县、永和县、吉县、蒲县)

襄阳市(老河口市、宜城市、襄州区、谷城县、樊城区、枣阳市、襄城区、南漳县、保康县)

西安市(长安区、新城区、鄠邑区、周至县、灞桥区、未央区、临潼区、高陵区、碑林区、蓝田县、莲湖区、阎良区、雁塔区)

巴中市(平昌县、通江县、巴州区、恩阳区、南江县)

益阳市(桃江县、南县、沅江市、赫山区、资阳区、安化县)

佳木斯市(郊区、汤原县、前进区、东风区、抚远市、桦南县、同江市、桦川县、富锦市、向阳区)

银川市(永宁县、灵武市、金凤区、贺兰县、兴庆区、西夏区)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

营口市(盖州市、西市区、老边区、站前区、大石桥市、鲅鱼圈区)

萍乡市(莲花县、上栗县、安源区、湘东区、芦溪县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、瑞丽市、陇川县、梁河县、盈江县)

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吉安市(峡江县、新干县、安福县、青原区、永丰县、吉州区、吉水县、井冈山市、永新县、吉安县、遂川县、泰和县、万安县)

宁波市(宁海县、镇海区、北仑区、鄞州区、奉化区、慈溪市、余姚市、江北区、海曙区、象山县)

荆门市(掇刀区、京山市、沙洋县、钟祥市、东宝区)

抚州市(宜黄县、黎川县、资溪县、崇仁县、东乡区、广昌县、南丰县、乐安县、金溪县、临川区、南城县)  西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

东营市(垦利区、河口区、广饶县、东营区、利津县)

邵阳市(邵阳县、洞口县、北塔区、城步苗族自治县、隆回县、武冈市、双清区、大祥区、邵东市、绥宁县、新宁县、新邵县)

昭通市(水富市、彝良县、盐津县、鲁甸县、大关县、巧家县、镇雄县、昭阳区、永善县、威信县、绥江县)红河哈尼族彝族自治州(弥勒市、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、泸西县、开远市、蒙自市、河口瑶族自治县、个旧市、元阳县、建水县、石屏县、屏边苗族自治县)

濮阳市(台前县、南乐县、华龙区、范县、濮阳县、清丰县)  阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

新乡市(凤泉区、原阳县、红旗区、延津县、辉县市、长垣市、封丘县、新乡县、获嘉县、卫辉市、牧野区、卫滨区)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、肃北蒙古族自治县、肃州区、瓜州县、敦煌市、玉门市)

抚顺市(抚顺县、清原满族自治县、新抚区、望花区、东洲区、新宾满族自治县、顺城区)茂名市(信宜市、茂南区、电白区、高州市、化州市)

林芝市(墨脱县、工布江达县、朗县、察隅县、巴宜区、米林市、波密县)

延安市(宝塔区、子长市、志丹县、延长县、洛川县、黄龙县、吴起县、安塞区、延川县、富县、宜川县、黄陵县、甘泉县)

张家口市(尚义县、阳原县、怀安县、下花园区、康保县、涿鹿县、桥西区、张北县、万全区、崇礼区、蔚县、桥东区、怀来县、沽源县、赤城县、宣化区)

庆阳市(宁县、西峰区、环县、华池县、庆城县、正宁县、镇原县、合水县)

赤峰市(克什克腾旗、喀喇沁旗、元宝山区、林西县、松山区、巴林左旗、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、红山区、敖汉旗、宁城县、巴林右旗)

贺州市(八步区、钟山县、昭平县、富川瑶族自治县、平桂区)

潍坊市(寒亭区、临朐县、高密市、青州市、坊子区、潍城区、昌乐县、昌邑市、诸城市、寿光市、安丘市、奎文区)

通辽市(开鲁县、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、库伦旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、科尔沁区)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、册亨县、安龙县、晴隆县、贞丰县、普安县、望谟县、兴义市)

淮北市(相山区、杜集区、濉溪县、烈山区)

拉萨市(尼木县、曲水县、达孜区、城关区、当雄县、堆龙德庆区、墨竹工卡县、林周县)

五指山市(昌江黎族自治县、白沙黎族自治县、澄迈县、陵水黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、定安县、东方市、文昌市、万宁市、琼海市、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、乐东黎族自治县、临高县)

果洛藏族自治州(甘德县、玛多县、达日县、久治县、班玛县、玛沁县)

湖州市(吴兴区、德清县、安吉县、长兴县、南浔区)

泰安市(新泰市、肥城市、岱岳区、东平县、宁阳县、泰山区)

郑州市(荥阳市、惠济区、上街区、新密市、巩义市、新郑市、中牟县、登封市、二七区、中原区、金水区、管城回族区)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。