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果洛藏族自治州(久治县、玛多县、玛沁县、达日县、甘德县、班玛县)

黄山市(祁门县、歙县、徽州区、黟县、休宁县、黄山区、屯溪区)

朝阳市(建平县、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、北票市、凌源市、龙城区)

泉州市(金门县、泉港区、晋江市、德化县、鲤城区、洛江区、永春县、南安市、惠安县、安溪县、石狮市、丰泽区)  武威市(民勤县、凉州区、古浪县、天祝藏族自治县)

乌兰察布市(集宁区、兴和县、商都县、卓资县、察哈尔右翼前旗、丰镇市、察哈尔右翼中旗、化德县、四子王旗、察哈尔右翼后旗、凉城县)

襄阳市(老河口市、襄城区、南漳县、襄州区、保康县、宜城市、枣阳市、谷城县、樊城区)

陇南市(西和县、康县、宕昌县、武都区、成县、徽县、礼县、两当县、文县)怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县)

吉林市(桦甸市、昌邑区、磐石市、龙潭区、舒兰市、船营区、蛟河市、永吉县、丰满区)  承德市(平泉市、丰宁满族自治县、双滦区、围场满族蒙古族自治县、双桥区、兴隆县、隆化县、滦平县、鹰手营子矿区、宽城满族自治县、承德县)

长治市(平顺县、屯留区、长子县、武乡县、黎城县、襄垣县、壶关县、潞城区、潞州区、上党区、沁源县、沁县)

辽源市(东辽县、东丰县、西安区、龙山区)

遂宁市(蓬溪县、大英县、射洪市、安居区、船山区)

梧州市(苍梧县、万秀区、藤县、蒙山县、龙圩区、长洲区、岑溪市)

铜川市(宜君县、印台区、王益区、耀州区)

宜昌市(长阳土家族自治县、枝江市、点军区、猇亭区、夷陵区、宜都市、秭归县、当阳市、伍家岗区、西陵区、远安县、兴山县、五峰土家族自治县)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

淮南市(大通区、田家庵区、凤台县、潘集区、寿县、谢家集区、八公山区)

张掖市(肃南裕固族自治县、山丹县、甘州区、民乐县、高台县、临泽县)

芜湖市(镜湖区、鸠江区、无为市、南陵县、湾沚区、繁昌区、弋江区)

内蒙古自治区

大庆市(肇州县、肇源县、红岗区、林甸县、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、萨尔图区、大同区)

张家口市(宣化区、桥东区、张北县、涿鹿县、下花园区、万全区、阳原县、蔚县、怀安县、康保县、赤城县、桥西区、崇礼区、怀来县、尚义县、沽源县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

昌都市(八宿县、芒康县、洛隆县、丁青县、卡若区、边坝县、贡觉县、左贡县、察雅县、类乌齐县、江达县)

来宾市(合山市、忻城县、象州县、兴宾区、金秀瑶族自治县、武宣县)

阳泉市(盂县、郊区、城区、平定县、矿区)

平凉市(崇信县、华亭市、灵台县、庄浪县、泾川县、崆峒区、静宁县)

佳木斯市(同江市、郊区、桦川县、桦南县、汤原县、前进区、向阳区、富锦市、东风区、抚远市)

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荆州市(洪湖市、石首市、监利市、江陵县、荆州区、沙市区、公安县、松滋市)

安庆市(宿松县、太湖县、桐城市、岳西县、迎江区、望江县、宜秀区、怀宁县、潜山市、大观区)

喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、泽普县、巴楚县、岳普湖县、叶城县、英吉沙县、喀什市、疏勒县、疏附县、麦盖提县、莎车县)

三明市(大田县、清流县、将乐县、泰宁县、建宁县、永安市、尤溪县、沙县区、三元区、明溪县、宁化县)  南阳市(邓州市、新野县、南召县、桐柏县、宛城区、淅川县、内乡县、社旗县、卧龙区、唐河县、方城县、镇平县、西峡县)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、额敏县、塔城市、托里县、乌苏市、裕民县)

湖州市(吴兴区、长兴县、德清县、安吉县、南浔区)

贵阳市(清镇市、观山湖区、花溪区、白云区、开阳县、息烽县、乌当区、南明区、修文县、云岩区)榆林市(定边县、横山区、佳县、府谷县、米脂县、榆阳区、绥德县、子洲县、靖边县、神木市、清涧县、吴堡县)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、普定县、西秀区)  甘孜藏族自治州(甘孜县、丹巴县、理塘县、康定市、巴塘县、得荣县、炉霍县、道孚县、乡城县、稻城县、色达县、雅江县、白玉县、石渠县、德格县、泸定县、新龙县、九龙县)

普洱市(江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、东胜区、伊金霍洛旗、杭锦旗、乌审旗、达拉特旗、康巴什区、准格尔旗、鄂托克旗)

新余市(渝水区、分宜县)六安市(叶集区、金安区、霍邱县、金寨县、裕安区、霍山县、舒城县)

河池市(凤山县、巴马瑶族自治县、宜州区、南丹县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、金城江区、环江毛南族自治县、天峨县、东兰县)

大同市(浑源县、新荣区、阳高县、平城区、左云县、灵丘县、云州区、云冈区、广灵县、天镇县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、瑞丽市、梁河县、陇川县、盈江县)

菏泽市(巨野县、曹县、成武县、定陶区、郓城县、牡丹区、鄄城县、单县、东明县)

固原市(原州区、西吉县、泾源县、彭阳县、隆德县)

沈阳市(沈北新区、浑南区、于洪区、新民市、辽中区、沈河区、法库县、大东区、和平区、铁西区、苏家屯区、康平县、皇姑区)

白山市(临江市、江源区、靖宇县、抚松县、长白朝鲜族自治县、浑江区)

遵义市(余庆县、赤水市、习水县、红花岗区、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、仁怀市、凤冈县、湄潭县、播州区、绥阳县、正安县、桐梓县、汇川区)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、吉首市、永顺县、龙山县、泸溪县、凤凰县、古丈县、保靖县)

山南市(浪卡子县、琼结县、曲松县、桑日县、隆子县、加查县、乃东区、措美县、扎囊县、贡嘎县、错那市、洛扎县)

东营市(广饶县、东营区、利津县、垦利区、河口区)

伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、巩留县、霍尔果斯市、昭苏县、新源县、伊宁县、尼勒克县、奎屯市、霍城县、特克斯县、伊宁市)

阜阳市(颍上县、阜南县、颍州区、界首市、颍东区、临泉县、颍泉区、太和县)

滁州市(琅琊区、来安县、天长市、凤阳县、全椒县、南谯区、定远县、明光市)

汕尾市(陆丰市、海丰县、陆河县、城区)

大连市(中山区、瓦房店市、甘井子区、西岗区、旅顺口区、普兰店区、金州区、庄河市、长海县、沙河口区)

每经编辑叶峰    

随着金价不断走高，黄金股ETF今日上午也再度迎来大涨，黄金股ETF（159562）半日涨幅达到6.49%，而黄金股ETF（517520）半日成交金额也达1.89亿元，交投活跃。

ETF份额变化方面，今年以来，黄金股ETF规模整体出现增长，其中，黄金股ETF（517520）年内份额增加了12.23亿份，份额增加幅度达到78.91%，而黄金股ETF（159562）、黄金股票ETF（517400）年内份额增加则少于1亿份。

投资逻辑来看，央行购金和ETF资金流入或将持续推升黄金价格。在美元信用重构阶段，美债本身作为美元资产反而可能会成为美元信用体系重构的“牺牲品”。出于通胀和风险对冲原因，黄金对各国央行作为储备资产的吸引力持续增强，全球央行连续三年购金超过1000吨，成为2022年以来实物金的主要增量需求。同时ETF购金也逐渐“发力”。

点评：黄金股ETF（159562）今日上午涨幅为6.49%，其规模为3.76亿份，半日成交金额为7170万元，该ETF追踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，追踪该指数的ETF还包括黄金股票ETF基金（159322）、黄金股ETF基金（159315）、黄金股ETF（517520）等。其中，黄金股ETF（517520）规模较大，达到27.73亿份，该ETF半日涨幅为4.12%，成交金额为1.89亿元。

中证沪深港黄金产业股票指数发布于2017年10月17日，指数以2014年12月31日为基日，指数从A股和港股市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映A股和港股市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。

该指数的权重集中于前十大成分股，占比合计超60%；指数主要投资于黄金产业下的龙头个股，成分股票代表性较强；从行业分布上来看，中证沪深港黄金产业股票指数以有色金属为主，覆盖了黄金的生产、制作、销售等全流程，在行业集中的同时，不失产业链上中下游的完整性；中证沪深港黄金产业股票指数的净利润增速更为稳健。

封面图片来源：每日经济新闻刘国梅摄

　　4月21日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR分别维持3.1%、3.6%，连续6个月“按兵不动”。

　　综合市场分析来看，4月政策利率保持不变、银行净息差处于历史低位等原因导致报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。一季度经济走势偏强，在当前复杂的经济形势下，总量降息仍未落地，市场进入政策博弈期，各方对后续货币政策走向高度关注。

　　LPR持续不变

　　政策利率不变，是4月LPR报价保持不动的主要原因。

　　4月17日，央行开展2455亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。作为主要政策利率，7天期逆回购操作利率未变，意味着本月LPR大概率不变。

　　“尽管月初关税冲击落地，但总量降息工具仍未发力。”中信证券首席经济学家明明分析，在去年10月1年期、5年期LPR分别下调25bps后，报价利率连续6个月持平，逆回购利率也并未降息。

　　此外，在市场分析看来，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　近期公布的一季度经济以及金融数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，环比增长1.2%，经济加快恢复回升；金融数据方面，无论是社会融资规模还是人民币贷款新增，都超预期，金融对实体经济的支持力度稳固。

　　招联首席研究员董希淼认为，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。明明也指出，4月流动性缺口较小，资金面相较于3月更为宽松，商业银行负债端压力相对可控，逆回购降息的紧迫性不大。此外，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　降准降息仍可期

　　尽管短期内LPR下行可能性降低，但从长期来看，降准降息仍在市场预期之中。

　　从金融数据看，一季度住户贷款增加1.04万亿元，仅占人民币贷款增量的10.6%，居民部门有效融资需求虽然有所恢复但仍然偏弱。

　　董希淼建议，下一阶段，应加大力度稳定居民就业，提高居民收入，完善收入分配制度和社会保障体系，从根本上提振消费、扩大内需。当下重中之重是继续采取措施，巩固并提振房地产市场企稳回升态势。

　　东方金诚首席宏观分析师王青预计，二季度政策降息将带动LPR报价下调。综合当前外部经贸环境变化，国内房地产市场和物价走势，二季度“择机降准降息”时机已经成熟，不排除提前到4月的可能，降幅与去年全年相当，进而引导企业和居民贷款利率下调，较大幅度降低实体经济融资成本。

　　董希淼建议，二季度可实施全面降准，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。此外，在前期消费贷款提高额度、延长期限等措施基础上，金融管理部门可创设支持消费信贷的结构性货币政策工具，为金融机构加大消费信贷投放提供有力支持；财政部门可继续加大对“以旧换新”等活动的补贴范围和补贴力度。

　　从外部条件来看，关税冲击的长期影响下，汇率压力或进一步加大，4月初离岸人民币汇率一度抬升至7.4以上，虽然目前回归7.3附近，但未来不确定性仍高，总量降息操作或等待更好的时机。

　　明明认为，预计短期货币端或以预期管理为主，保留政策余量应对关税等未来潜在的冲击；预计政策优先级上，降准或高于降息，而操作时点上或需观察美联储后续FOMC会议的议息决议，若美联储恢复降息操作，不排除我国央行跟进动用宽货币工具的可能性。

　　来源：国际金融报

　　在经济环境复杂多变、资本市场波动加剧的背景下，居民金融素养的重要性更加凸显。这既关系到个人家庭的财富安全和生活质量，也关系到国家金融体系的稳健运行与高质量发展目标的实现。

　　近期，上海交通大学上海高级金融学院与金融服务机构嘉信理财（CharlesSchwab）联合发布的《中国居民金融素养报告》（下称《报告》）显示，中国居民金融素养整体继续提升，居民金融素养的地区差异逐渐缩小，上海连续三年蝉联第一。

　　中国居民金融素养水平持续提升

　　此项研究已进行三年，持续研究发现中国居民整体的金融素养水平持续提升，金融素养平均得分从2022年的64.4分上升至今年的71.8分。

　　报告主要发现显示，中国居民金融素养的地区差异逐渐缩小。各省级行政区平均得分的差异持续减小，连续三年排名第一的上海与全国平均分之间的差距也逐年降低。究其原因，数字化水平的提升和金融服务的普及可能是弥合由城市经济发展水平不同所带来的地区间居民金融素养差异的重要因素。

　　投资类行为对金融素养的推动作用尤为突出，具有金融投资经验的居民在各维度的金融素养指标均高于全国平均水平。今年的研究还新增对证券投资者的金融素养研究。研究发现证券投资者的金融素养全面领先全国居民平均水平，金融实践能力尤其突出。

　　总体性别研究来看，男性和女性在金融素养上各有擅长。虽然男性的金融素养得分总体高于女性，但女性在安全与保障维度连续三年领跑，且今年在财务规划维度的得分首次超过男性。

　　各年龄段居民的金融素养整体呈“倒U型”分布，18岁以下和65岁以上群体的差距尤其明显。

　　嘉信理财（上海）总经理托马斯·皮克斯利（ThomasPixley）认为，26—45岁群体在特定领域的金融素养提升不容忽视。这一群体通常面临更多元和复杂的财务需求、处在养老准备黄金期，但他们拥有长期财务规划的比例也仅为55%。“夯实重点群体在财务规划方面的金融素养对于面临老龄化挑战的中国社会具有重要的现实意义，在推广财务规划理念和知识时，可以从80后、90后这两个核心群体出发，然后慢慢扩展到一老一少这两个短板群体”。

　　AI辅助决策尚不成熟

　　人工智能（AI）技术的迅猛发展，正在深刻改变金融服务的提供方式，也对居民的金融素养提出了新的挑战与更高的要求。

　　对此，托马斯·皮克斯利认为，总体而言，包括AI在内的数字科技的发展让更多人都能以更便捷的方式获取到优质的财富管理服务，同时提高金融服务机构的生产效率，对投资者教育和投顾服务都有深远意义。从投资者的角度来说，他们获取金融信息的渠道也更加多元、快捷，这对于鼓励普通居民参与金融投资具有积极作用。“但同时，人工智能并不能完全取代投资顾问，人工顾问在建立和引导客户关系方面所能发挥的作用仍然不可取代。投资顾问是一项专业服务，要为客户提供可能产生重大后果的建议，需要一定的专业资质和背书”。

　　上海高级金融学院教授吴飞则认为，AI目前很多只是信息的聚合，未经验证，且它的提炼过程是个黑盒，从合规角度也可能存在风险。由此引发的虚假信息、非理性决策和潜在的消费者权益保护风险也需要引起高度重视。

　　吴飞表示，AI辅助决策还不成熟，如果作为信息参考目前可以，不过作为决策依据存在比较大的风险。目前，金融机构接入像DeepSeek这样的大模型，大多会根据自己的业务特点、合规要求来搭建自己的agent（智能体），投资方面直接对客应用还有待探讨和验证。学术研究也开始关注，由不同大模型AI基于同样信息流形成的信息是否会具有同质化特点，会否引发风险，如果基础信息被污染，是否会导致操纵信息的风险等问题。

　　中国投资者风险认知改变

　　在地缘政治紧张和外部不确定性加剧的背景下，资本市场的波动性明显上升，这对中国投资者的行为模式带来了新的影响和挑战。中国投资者的风险认知和应对策略正在发生变化。

　　托马斯·皮克斯利表示，近几年，总体观察到中国投资者总体趋于保守。去年发布的《中国新富人群财富健康指数报告》也发现，现金和定存在受访者投资组合中的平均占比超过一半（57.3%），且有66.8%的受访者表示这是他们最青睐的资产类别，创2017年调研开始以来的新高。这个行为背后的原因可能主要是在不确定性面前，无论是个人和组织都会降低风险偏好，采取更为保守的决策态势。

　　托马斯·皮克斯利称，市场波动是投资过程中难以完全规避的局面，而投资者在这样的情境下如何作出回应将很大程度上决定他们的长期投资表现。一般来说，建议采取确保投资组合多元化、制定长期财务规划并坚持执行这两个必要的举措。

　　吴飞认为，中国投资者对风险的认知处在进步的过程中。数据显示，居民对于不同投资产品的风险水平的认知有所提升。随着认知提升、金融素养改善，行为也会有些变化。虽然金融素养的教育可以改善行为，但周期比较长，过程比较缓慢；而市场的教育可能更深刻一些，效果也明显一些。金融机构也可以提供更加有效合理的服务来帮助投资者获得更好的投资体验，例如买方投顾服务。但首先还是认知的问题，需要投资者认识到这些服务的重要性。