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安庆市(桐城市、宜秀区、宿松县、迎江区、望江县、大观区、怀宁县、潜山市、太湖县、岳西县)

和田地区(民丰县、洛浦县、皮山县、策勒县、和田市、墨玉县、和田县、于田县)

南通市(海安市、海门区、通州区、如皋市、如东县、启东市、崇川区)

嘉峪关市  铜仁市(思南县、玉屏侗族自治县、碧江区、德江县、万山区、石阡县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、江口县)

泉州市(金门县、泉港区、安溪县、晋江市、南安市、永春县、德化县、洛江区、惠安县、鲤城区、丰泽区、石狮市)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、盈江县、梁河县、瑞丽市、芒市)

锦州市(凌河区、北镇市、太和区、黑山县、凌海市、义县、古塔区)

白山市(靖宇县、浑江区、长白朝鲜族自治县、江源区、抚松县、临江市)  保定市(唐县、阜平县、涿州市、安国市、徐水区、望都县、满城区、顺平县、安新县、定州市、竞秀区、定兴县、高阳县、容城县、涞水县、易县、涞源县、莲池区、高碑店市、蠡县、博野县、曲阳县、雄县、清苑区)

曲靖市(宣威市、马龙区、富源县、师宗县、会泽县、陆良县、麒麟区、罗平县、沾益区)

河池市(巴马瑶族自治县、金城江区、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、宜州区、凤山县、东兰县、南丹县、天峨县、大化瑶族自治县)

泰州市(海陵区、泰兴市、姜堰区、靖江市、兴化市、高港区)

安阳市(林州市、北关区、殷都区、汤阴县、安阳县、内黄县、文峰区、滑县、龙安区)

伊春市(金林区、嘉荫县、友好区、伊美区、南岔县、乌翠区、铁力市、大箐山县、丰林县、汤旺县)

德州市(平原县、武城县、夏津县、宁津县、德城区、庆云县、陵城区、禹城市、临邑县、乐陵市、齐河县)

青岛市(李沧区、即墨区、莱西市、胶州市、黄岛区、市南区、市北区、平度市、崂山区、城阳区)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

中山市

成都市(金牛区、简阳市、双流区、武侯区、都江堰市、新都区、青白江区、大邑县、锦江区、温江区、彭州市、龙泉驿区、青羊区、蒲江县、新津区、邛崃市、崇州市、成华区、郫都区、金堂县)

常州市(新北区、金坛区、天宁区、钟楼区、武进区、溧阳市)

通辽市(霍林郭勒市、开鲁县、库伦旗、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁区)

赤峰市(松山区、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、元宝山区、翁牛特旗、喀喇沁旗、克什克腾旗、宁城县、林西县、巴林左旗、红山区)

本溪市(溪湖区、明山区、桓仁满族自治县、平山区、南芬区、本溪满族自治县)

莆田市(荔城区、秀屿区、城厢区、仙游县、涵江区)

兰州市(城关区、红古区、西固区、皋兰县、榆中县、永登县、安宁区、七里河区)

乌鲁木齐市(头屯河区、天山区、达坂城区、新市区、水磨沟区、乌鲁木齐县、米东区、沙依巴克区)

武威市(凉州区、民勤县、古浪县、天祝藏族自治县)

六盘水市(钟山区、水城区、盘州市、六枝特区)

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百色市(那坡县、右江区、德保县、田东县、隆林各族自治县、田阳区、田林县、西林县、乐业县、靖西市、凌云县、平果市)

宁德市(柘荣县、霞浦县、寿宁县、周宁县、福安市、蕉城区、屏南县、古田县、福鼎市)

甘孜藏族自治州(炉霍县、道孚县、康定市、丹巴县、德格县、色达县、巴塘县、九龙县、石渠县、雅江县、乡城县、泸定县、白玉县、新龙县、得荣县、稻城县、理塘县、甘孜县)

营口市(大石桥市、老边区、西市区、站前区、盖州市、鲅鱼圈区)  株洲市(炎陵县、天元区、攸县、醴陵市、渌口区、荷塘区、芦淞区、茶陵县、石峰区)

鹤壁市(浚县、淇滨区、淇县、鹤山区、山城区)

扬州市(邗江区、江都区、仪征市、广陵区、宝应县、高邮市)

阳泉市(盂县、郊区、城区、平定县、矿区)塔城地区(裕民县、额敏县、乌苏市、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、沙湾市)

周口市(鹿邑县、沈丘县、淮阳区、商水县、西华县、川汇区、郸城县、项城市、扶沟县、太康县)  海北藏族自治州(祁连县、海晏县、门源回族自治县、刚察县)

张家口市(蔚县、怀来县、康保县、桥西区、桥东区、尚义县、张北县、涿鹿县、宣化区、万全区、下花园区、阳原县、崇礼区、沽源县、怀安县、赤城县)

合肥市(巢湖市、蜀山区、长丰县、庐江县、肥东县、肥西县、包河区、庐阳区、瑶海区)

贺州市(八步区、昭平县、平桂区、富川瑶族自治县、钟山县)海西蒙古族藏族自治州(都兰县、天峻县、乌兰县、茫崖市、格尔木市、德令哈市)

西藏自治区

毕节市(黔西市、纳雍县、七星关区、赫章县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、金沙县)

漳州市(芗城区、南靖县、龙文区、长泰区、东山县、诏安县、华安县、漳浦县、平和县、龙海区、云霄县)

攀枝花市(东区、仁和区、盐边县、西区、米易县)

韶关市(曲江区、武江区、翁源县、仁化县、乳源瑶族自治县、乐昌市、浈江区、南雄市、新丰县、始兴县)

德阳市(绵竹市、广汉市、什邡市、中江县、旌阳区、罗江区)

十堰市(茅箭区、丹江口市、房县、竹溪县、郧西县、竹山县、郧阳区、张湾区)

榆林市(榆阳区、绥德县、子洲县、米脂县、神木市、靖边县、府谷县、佳县、定边县、清涧县、吴堡县、横山区)

肇庆市(四会市、广宁县、怀集县、端州区、德庆县、封开县、高要区、鼎湖区)

渭南市(白水县、富平县、潼关县、韩城市、华州区、华阴市、临渭区、蒲城县、合阳县、澄城县、大荔县)

怀化市(中方县、芷江侗族自治县、辰溪县、会同县、靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、洪江市、鹤城区、溆浦县、新晃侗族自治县、沅陵县)

衡水市(饶阳县、武邑县、桃城区、冀州区、武强县、枣强县、故城县、阜城县、深州市、安平县、景县)

鄂尔多斯市(康巴什区、伊金霍洛旗、准格尔旗、达拉特旗、鄂托克前旗、杭锦旗、鄂托克旗、东胜区、乌审旗)

天水市(清水县、甘谷县、秦州区、麦积区、武山县、秦安县、张家川回族自治县)

四平市(伊通满族自治县、双辽市、铁东区、梨树县、铁西区)

庆阳市(合水县、环县、镇原县、西峰区、宁县、华池县、庆城县、正宁县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。